MIFID II: اگر آپ کو لگتا ہے کہ اس سے آپ کو کوئی سروکار نہیں ہے تو آپ بہت غلط ہیں۔

MiFID II 3 جنوری 2018 کو لاگو ہوا جس کا مقصد بچت کرنے والوں کے لیے مزید تحفظات کی ضمانت دینا ہے: a کسٹمر پروفائل کی بہتر تعریف، جن کی خطرات اور ممکنہ نقصانات کو برداشت کرنے کی صلاحیت کو ایک مخصوص سوالنامے کے ذریعے زیادہ احتیاط اور احتیاط سے ناپنا پڑے گا، کل لاگت کی شفافیت مشاورتی اور سرمایہ کاری کی خدمت اور a پراسپیکٹس کی زیادہ وضاحت مصنوعات کی خصوصیات کو ظاہر کرتا ہے۔

یہ کہنے کے بعد، آئیے کچھ کلیدی الفاظ کے ذریعے یہ سمجھانے کی کوشش کریں کہ ہر سیور کے لیے MiFID II کا کیا مطلب ہوگا۔

مناسبیت اور مناسبیت

MiFID II کا ایک مرکزی نقطہ ہے۔ مناسبیت اور مناسبیت کا اندازہ. یہ کوئی نئی بات نہیں ہے، اس پر MiFID I میں بھی بات کی گئی تھی، لیکن MiFID II کے ساتھ تصورات مضبوط ہوتے ہیں۔

کنسلٹنٹس اور کمپنیوں کو کلائنٹ کے علم اور تجربے، کسی بھی نقصان کو برداشت کرنے کی اس کی صلاحیت، اس کے سرمایہ کاری کے مقاصد اور اس کے خطرے کو برداشت کرنے کے لیے مفید تمام معلومات اکٹھی کرنی ہوں گی۔ یہ اس کے بعد مناسب سرمایہ کاری کی خدمات اور مناسب مالیاتی آلات کی سفارش کرنے کے قابل ہو جائے گا۔

سال میں کم از کم ایک بار کسٹمر پروفائل کی تشخیص کو دہرانا لازمی ہوگا، جبکہ مذکورہ کسٹمر پروفائل کے حوالے سے پورٹ فولیو کی مناسبیت کو مسلسل مانیٹر کرنا ہوگا۔

البو

آئیے تصور کریں کہ ہم ایک مالیاتی مشیر کی مدد سے سرمایہ کاری شروع کرنا چاہتے ہیں۔ لیکن میں اسے کیسے منتخب کروں؟ میں اسے کہاں تلاش کر سکتا ہوں؟

یا تو میں اپنے بینک سے پوچھتا ہوں، جو مجھے اپنے مشیروں سے رابطے میں رکھے گا، یا میں نگران ادارے اور کیپنگ آف سنگل رجسٹر آف فنانشل ایڈوائزرز (OCF) کی ویب سائٹ پر جاتا ہوں اور میں اس سے مشورہ کرتا ہوں۔مالیاتی مشیروں کا واحد رجسٹر.

جس میں ان کا اندراج تین الگ الگ حصوں میں کیا جائے گا:

• مالیاتی مشیر گھر گھر فروخت کے لیے اہل ہیں (سابقہ ​​مالیاتی مشیر)؛
• آزاد مالیاتی مشیر (سابقہ ​​آزاد مشیر)؛
• مالیاتی مشاورتی فرمیں

اس بات کی تصدیق کے لیے رجسٹر سے بھی مشورہ کیا جا سکتا ہے کہ جس پیشہ ور یا کمپنی سے مجھ سے رابطہ کیا گیا تھا اس کے پاس وہ کام کرنے کے لیے تمام اسناد موجود ہیں۔ اور اس مقصد کے لیے یہ واحد تسلیم شدہ ذریعہ ہوگا۔ دھیان دیں: اس وقت رجسٹر میں صرف سابق پروموٹرز رجسٹرڈ ہیں۔ باقی دو حصوں کو فعال کرنے میں چند ماہ لگیں گے۔ سرشار ویب سائٹ پر معلومات۔

کلائنٹ

یہ وہ شخص یا کمپنی ہے جو سرمایہ کاری اور مصنوعات کے مشورے حاصل کرتی ہے۔ اسے "پیشہ ور" سمجھا جاتا ہے اگر اس کے پاس پہلے سے اہم علم اور تجربہ ہے، جب کہ اسے "خوردہ" کہا جاتا ہے اگر وہ اس معاملے میں فیصلہ کن طور پر کم علم رکھتا ہے (زیادہ تر اطالوی اس دوسرے زمرے میں آتے ہیں)۔

MiFID II گاہک کے واضح معلومات حاصل کرنے کے حق کی توثیق کرتا ہے، تاکہ وہ پیش کردہ سروس کی نوعیت اور مجوزہ آلے کے خطرات کو صحیح معنوں میں سمجھ سکے اور اس لیے اپنے فیصلے کرے۔ کنسلٹنٹس اور کمپنیوں کو ہر قدم کو تفصیل سے اور احتیاط سے دستاویز کرنا ہو گا اور گاہک بالآخر تنازعات کی صورت میں اس دستاویز کو نافذ کرنے کے قابل ہو جائے گا۔

دفتر سے باہر بولی کے لیے کنسلٹنٹ کو فعال کر دیا گیا۔

سابقہ ​​مالیاتی منصوبہ ساز، نام تبدیل کر دیا گیا۔ مالیاتی مشیر گھر گھر فروخت کے لیے اہل ہے۔ 2016 کے استحکام کے قانون (قانون 208/2015) کے ذریعے، ایک ثالث (بینک، اسٹاک بروکریج کمپنی، اثاثہ مینجمنٹ کمپنی) کی جانب سے اپنی سرگرمیاں انجام دیتا ہے۔

یہ گاہک سے وصول کر سکتا ہے، انہیں فوری طور پر بیچوان کو منتقل کرنے کے لیے، صرف اور صرف بینک یا پوسٹل چیک، کیشیئر کے چیک یا پوسٹل آرڈرز جن میں ایک غیر منتقلی کی شق ہے، بینک ٹرانسفر آرڈرز اور اسی طرح کی دستاویزات، جن کا نام یا بنایا گیا مالیاتی آرڈر ہے۔ آلات مختصر میں، ادائیگی کے صرف ذرائع جو کوئی نشان چھوڑ جاتے ہیں۔ اور خود کنسلٹنٹ سے کبھی نہیں نکلا۔

آزاد مشیر

اس کے علاوہ 2016 کے استحکام کے قانون نے آزاد کنسلٹنٹ کا نام تبدیل کر دیا ہے۔ آزاد مالیاتی مشیر. خود مختار کیونکہ اس کا بیچوانوں سے کوئی تعلق نہیں ہے۔ وہ سرمایہ کاری کے لیے گاہک سے قطعی طور پر رقم نہیں لے سکتا: اس کے بجائے، صارف اپنے بینک کو خود مختار مشیر کی سرمایہ کاری یا غیر سرمایہ کاری کا مشورہ بھیجے گا۔

ایک تحریری معاہدے کی بنیاد پر سرمایہ کاری کی مشاورتی خدمت فراہم کرتا ہے جس میں دیگر چیزوں کے علاوہ، خدمات کے مواد اور طریقوں، کلائنٹ کے حقوق، مالیاتی آلات کی قسم، سروس کا معاوضہ یا کم از کم مقصد کی وضاحت ہونی چاہیے۔ اس کا تعین کرنے کا معیار، متعلقہ ادائیگی کے طریقے، مدت اور معاہدے کی تجدید کے طریقے اور اس میں ترمیم کرنے کا طریقہ۔

اخراجات

یہ MiFID II کا دوسرا فیصلہ کن نقطہ ہے: تمام اخراجات کو واضح کیا جانا چاہئے مطلق اور فیصد دونوں لحاظ سے۔ سیلف ایمپلائیڈ اور SCFs سے زیادہ، جنہیں ہمیشہ براہ راست اور خصوصی طور پر گاہک کی طرف سے فیس کی بنیاد پر ادائیگی کی جاتی ہے، یہ نیاپن کنسلٹنٹس کے لیے خلل ڈالنے والا ہو گا جو مینڈیٹ پر کام کرتے ہیں۔

یہ بیچوان کی طرف سے ادا کیا جاتا ہے، جو اس کے بعد گاہک کو اخراجات کا بل دیتا ہے۔ ٹھیک ہے، MiFID II نہ صرف ان اخراجات کو واضح طور پر واضح کرنے کا پابند ہے، فیصد کے طور پر اور یورو میں، بلکہ سروس کے اخراجات کی مختلف اشیاء (مثال کے طور پر: سبسکرپشن کمیشن، لین دین اور تحویل کے اخراجات، اور اسی طرح) سے الگ الگ بات چیت کرنے کا پابند ہے۔ مصنوعات کے اخراجات (انتظام، بروکریج اور ایگزٹ، کارکردگی کی فیس، ٹیکس کے اخراجات، وغیرہ)۔

آزاد اور غیر آزاد

ثالثی مشاورتی خدمات آزاد یا غیر آزاد بنیادوں پر فراہم کر سکیں گے، لیکن مختلف ڈھانچوں کے ذریعے۔ ایک ہی کنسلٹنٹ جو گھر گھر پیشکشوں کے لیے مجاز ہے ایک ہی وقت میں دونوں قسم کی کنسلٹنسی پیش نہیں کر سکتا۔

لہٰذا غیر آزاد کنسلٹنسی کا وجود برقرار رہے گا اور اخراجات اور کمیشن کے روایتی نظام کے ذریعے معاوضہ دیا جائے گا (آئٹم "لاگتیں" دیکھیں)، تاہم اسے واضح طور پر نمایاں کیا جانا چاہیے اور تفصیل سے بیان کیا جانا چاہیے۔

درمیانی

یہ بینک، اسٹاک بروکریج کمپنی (SIM) یا اثاثہ جات کی انتظامی کمپنی (SGR) ہے جس کے مینڈیٹ پر گھر گھر پیشکشیں پیش کرنے کا مجاز مالیاتی مشیر کام کرتا ہے۔ یہ آزاد اور غیر آزاد مشورہ دے سکتا ہے، لیکن مختلف چینلز اور کنسلٹنٹس کے ذریعے۔

پروڈکٹ گورننس

MiFID II کے ساتھ مالیاتی مصنوعات کی "تعمیر" میں تبدیلی آتی ہے، جسے نام نہاد کہا جاتا ہے۔ مصنوعات کی حکمرانی. جب بھی کوئی پروڈکٹ سیورز میں تقسیم کرنے کے لیے تیار کیا جاتا ہے، جو کمپنی اسے بنائے گی، اسے اصولی طور پر ایک مقصد کی وضاحت کرنے کی ضرورت ہوگی (جرگون میں، ہدف) مثبت اور ایک منفی: مثبت مقصد سرمایہ کار کی وہ قسم ہے جس کے لیے پروڈکٹ مناسب ہے، جب کہ منفی وہ گاہک کی قسم ہے جسے وہ پروڈکٹ کبھی پیش نہیں کی جانی چاہیے۔ کنسلٹنٹ کو اپنے کلائنٹس میں سے ان کی شناخت کرنی ہوگی جو ایک میں آتے ہیں اور کون دوسرے زمرے میں آتے ہیں۔

مصنوعات کی مداخلت (یا مصنوعات کی مداخلت)

MiFID II بھی نام نہاد قائم کرتا ہے۔ مصنوعات کی مداخلت: حکام، انتہائی اور غیر معمولی معاملات میں، مالیاتی آلات یا سٹرکچرڈ ڈپازٹس کی فروخت کو روکنے یا محدود کرنے کے لیے مداخلت کر سکیں گے، حتیٰ کہ ان کی مارکیٹنگ سے پہلے، ہمیشہ بچت کرنے والوں کو زیادہ سے زیادہ تحفظ فراہم کرنے کے لیے۔

سوالنامہ (MiFID II)

یہ وہ ٹول ہے جو آپ کو گاہک کے علم، اس کے سرمایہ کاری کے مقاصد اور خطرے کے لیے اس کے رجحان سے متعلق معلومات حاصل کرنے کی اجازت دیتا ہے۔ نہ صرف مناسبیت اور مناسبیت کا اندازہ لگانے کے لیے ضروری ہے، بلکہ یہ سمجھنے کے لیے بھی کہ کون سا ہدف، مثبت یا منفی، سیور سے منسلک کیا جا سکتا ہے (انٹری دیکھیں مصنوعات کی حکمرانی).

تلاش کریں

اب تک، تحقیقی اخراجات مذاکراتی اخراجات میں شامل تھے۔ تاہم اب سے یہ پہلے سے اعلان کرنا ہوگا کہ یہ اخراجات کس کو برداشت کرنے ہوں گے۔

حالیہ مہینوں میں، بہت سی اثاثہ جات کی انتظامی کمپنیوں نے اعلان کیا ہے کہ وہ تلاش کے اخراجات خود برداشت کریں گی۔ لہذا، یہ پہلے ہی سیور کے لیے فائدہ مند ثابت ہوا ہے۔

مالیاتی مشاورتی کمپنی

آزاد مشیروں کی طرح، مالیاتی مشاورتی فرمیں ایک تحریری معاہدے کی بنیاد پر سرمایہ کاری سے متعلق مشاورتی خدمات فراہم کرتی ہیں جس میں دیگر چیزوں کے علاوہ، خدمات کے مواد اور طریقوں، کلائنٹ کے حقوق، مالیاتی آلات کی اقسام جن سے نمٹا جاتا ہے، خدمت کا معاوضہ یا مقصد اس کے تعین کے لیے معیار، متعلقہ ادائیگی کے طریقے، معاہدے کی تجدید کی مدت اور طریقے، نیز اس میں ترمیم کرنے کے طریقے۔

سوئچ کریں

مالیاتی آلے کی فروخت اور ایک ساتھ دوسرے آلے کی خریداری - سوئچ, درحقیقت - ہمیشہ جائز ہونا چاہیے: ثالث سے درحقیقت یہ ظاہر کرنے کے لیے کہا جائے گا کہ اس تغیر کے فوائد لاگت سے زیادہ ہیں (ایک وسیع معنوں میں سمجھا جاتا ہے)۔

شفافیت

MiFID II دیگر چیزوں کے علاوہ، یہ بتانے کے لیے کہ آیا کنسلٹنسی آزادانہ بنیادوں پر کی جاتی ہے یا نہیں، اور متواتر انکشاف، کم از کم سالانہ، انفرادی مصنوعات اور پورٹ فولیو سے متعلق اخراجات کی تفصیلات کے ساتھ، ابتدائی انکشاف دونوں کے لیے فراہم کرتا ہے۔ مجموعی طور پر.

صرف اثاثہ جات کے انتظام کے لیے، اس کے بعد بیچوان کو کم از کم ہر تین ماہ میں ایک بار، ان آلات کی تفصیلات کے ساتھ مواصلت بھیجنی ہوگی جن میں اس نے سرمایہ کاری کرنے کا انتخاب کیا ہے۔

نگرانی

گھر گھر فروخت کے لیے اہل مالیاتی مشیروں کو مستعدی، درستگی اور شفافیت کے ساتھ برتاؤ کرنا چاہیے۔ سرمایہ کاری کی مشاورتی خدمت فراہم کرنے میں، آزاد مالیاتی مشیروں اور مالیاتی مشاورتی فرموں کو اپنے گاہکوں کے مفادات کی بہترین خدمت کرنے کے لیے ایمانداری، منصفانہ اور پیشہ ورانہ طریقے سے کام کرنے کی ضرورت ہے۔

بصورت دیگر، وہ OCF کے سامنے جوابدہ ہوں گے، جو خلاف ورزیوں (پابندیاں، معطلی، تابکاری) کے تناسب سے تادیبی اقدامات اپنائے گا۔ دفعات کی اطلاع مالیاتی مشیروں کے سنگل رجسٹر میں دی جائے گی، اور اس لیے عوامی ہوں گی۔

فی الحال، رجسٹر میں رجسٹرڈ افراد کے حوالے سے نگرانی کی دفعات Consob کے ذریعہ اختیار کی جاتی ہیں اور ان سے مشورہ کیا جا سکتا ہے۔ CONSOB ویب سائٹ پر. Consob سے OCF کو سپروائزری کاموں کو منتقل کرنے میں چند ماہ لگیں گے۔

کاسٹ: صرف مشورہ دیں۔