MiFID ریگولیشن (مجموعی طور پر سمجھا جاتا ہے: MiFID I + MiFID II) صارفین کے لیے کارڈز کو بہتر طور پر تبدیل کرتا ہے۔ خوردہ، یعنی وہ شہری جو اپنی بچت کی سرمایہ کاری کرتا ہے۔ اپنے آپ کو بچانے والے کی پوزیشن میں رکھنا جو ذاتی نوعیت کی مالیاتی مشاورتی سروس سے رجوع کرتا ہے، جیسا کہ عام طور پر بینکوں اور دیگر مالیاتی اداروں کی طرف سے فراہم کی جاتی ہے، میں سمجھتا ہوں کہ یہ ایک بورنگ اور تکنیکی معاملہ ہے۔
لہذا، قانون سازی کو الگ کرنے کے بجائے، میں عملی طور پر حاصل کرنے جا رہا ہوں. اور یہاں آپ کے لیے اپنے مالیاتی مشیر سے پوچھنے کے لیے 10 سوالات ہیں، اگر آپ کے پاس کوئی ہے (عام طور پر آپ کے بینک کا ملازم، یا نیٹ ورک کی جانب سے کام کرنے والا مالیاتی مشیر، یا ایک آزاد مالیاتی مشیر، یا انشورنس ایجنٹ)۔
سب سے پہلے، آئیے جنوری 2018 میں MiFID II کے متعارف ہونے کے بعد کی صورتحال پر ایک نظر ڈالتے ہیں۔ میں صرف کلیدی تصورات کی وضاحت کے لیے نیچے سے زمین کی زبان استعمال کرتا ہوں۔ مجھے قطعی تکنیکی اصطلاحات پر عمل کرنے کی پرواہ نہیں ہے، ہم سیدھے نقطہ پر پہنچ جاتے ہیں۔
مشیر کے فرائض
مشیر/بینک/اثاثہ مینیجر جو ذاتی نوعیت کی (یعنی درزی سے بنی ہوئی) مالیاتی مشاورتی خدمت پیش کرتا ہے، اس کے لیے ضروری ہے کہ وہ مندرجہ ذیل چیزیں کرے۔
- اسے اپنے صارفین کو اچھی طرح جاننا چاہیے، "MiFID سوالنامے" کے ذریعے ان کی پروفائلنگ کرنا، یہ سمجھنے کے لیے کہ ان کی کیا ضروریات ہیں، ان کے کیا مقاصد ہیں، وہ کتنی دیر تک سرمایہ کاری کر سکتے ہیں، وہ کس سطح کا خطرہ برداشت کر سکتے ہیں، وہ سرمایہ کاری کے بارے میں کتنا جانتے ہیں۔ ، اور اسی طرح.
- آپ کو اس پروفائلنگ کو باقاعدگی سے دہرانا چاہیے، کیونکہ صورت حال تبدیل ہو سکتی ہے، دونوں گاہک کے لیے (مثال کے طور پر، اس کے پاس تین گنا تھے) اور پروڈکٹ کے لیے (مثال کے طور پر، اس نے بڑی حد تک تبدیلی کی ہے۔ اثاثہ تین ہلاک) یا بازاروں کے لیے (مثال کے طور پر، وہاں ایک تھا۔ کریش).
- اس بات کو یقینی بنانا چاہیے کہ سرمایہ کاری کلائنٹ کے لیے موزوں ہے، یعنی کہ وہ اس کے پروفائل سے مماثل ہیں۔ مثال کے طور پر، گاہک کی ضرورت کو پورا کرنا، اسے منطقی سے زیادہ سرمایہ کاری کرنے کے بغیر، یا اس کے برعکس بہت قلیل مدتی، یا اسے بہت زیادہ یا بہت کم خطرہ مول لینے پر مجبور کرنا، وغیرہ وغیرہ۔ میں جانتا ہوں کہ تم سمجھ رہے ہو۔
- اس بات کی تصدیق کرنا ضروری ہے کہ ہمیشہ ایسا ہی ہوتا ہے: یعنی وقت کے ساتھ ساتھ گاہک کے لیے سرمایہ کاری مناسب رہے۔ براہ کرم نوٹ کریں کہ آج کل ایک کلائنٹ کے لیے سرمایہ کاری اچھی ہو سکتی ہے، لیکن ایک ماہ کے عرصے میں ایسا نہیں ہو سکتا (مثلاً مالی خطرہ چند دنوں کے اندر سائز میں دوگنا یا تین گنا بھی ہو سکتا ہے، اس سے آگاہ ہونے کے لیے صرف VIX انڈیکس چارٹ دیکھیں) . مزید برآں، گاہک کے حالات بدل سکتے ہیں، جیسا کہ ہم نے پہلے کہا تھا۔
- جب بھی مالیاتی مشیر کلائنٹ کے پورٹ فولیو کو تبدیل کرنے کی تجویز کرتا ہے تو ایسا کرنے کی ایک اچھی وجہ ہونی چاہیے اور لاگت سے فائدہ کا تجزیہ درکار ہوتا ہے جو یہ ظاہر کرتا ہے کہ نیا پورٹ فولیو پچھلے سے کتنا بہتر ہے۔ "بہتر" کا مطلب یہ ہو سکتا ہے کہ یہ کلائنٹ کی ضروریات کے قریب فٹ بیٹھتا ہے، یا خطرے کا انتظام بہتر ہوتا ہے، شاید زیادہ درست تنوع کے ذریعے، یا یہ کہ اخراجات کم ہوتے ہیں، وغیرہ۔ قانون قطعی طور پر یہ نہیں کہتا کہ کیا کیا جانا چاہیے، لیکن یہ کہتا ہے کہ تشخیص جامع، ہمہ گیر ہونا چاہیے، اور یہ کہ صارف کے لیے سازگار ہونا چاہیے۔
- آخری لیکن کم از کم، اسے واضح طور پر لاگت کو بیان کرنا چاہیے، جس کا اظہار مطلق قدر میں، یعنی یورو میں، اور سرمایہ کاری کے فیصد کے طور پر، خاص طور پر اس بات پر روشنی ڈالتے ہوئے کہ مالیاتی مشاورت کی لاگت کیا ہے۔
اب، جو کچھ لکھا گیا ہے وہ اطالوی اثاثہ جات کے انتظام کی صنعت کے بارے میں بہت کچھ کہتا ہے: یہ شرمناک ہے کہ یہ قانون ہے جس نے ان قوانین کو نافذ کرنا ہے۔ کیونکہ وہ کسی بھی اچھے کاروباری انتظام کے اصول ہونے چاہئیں۔ کمپنی اور گاہک کے درمیان معمول کے تعلقات پر بزنس ایڈمنسٹریشن کورس کے قواعد، گاہک کے ساتھ اس طرح پیش کیے جاتے ہیں جو اس کی ضروریات کے مطابق ہو… لیکن آئیے اسے چھوڑ دیں۔
کیونکہ ہم جانتے ہیں، MiFID II کی آمد سے پہلے، جس نے طلب اور رسد کے درمیان طاقت کے توازن کو کسی حد تک متوازن کیا تھا، اثاثہ جات کے انتظام کی دنیا میں گاہک کی خدمت کرنے کا بہترین طریقہ اسے بیچنے والے/کنسلٹنٹ کے لیے سرمایہ کاری کا سب سے آسان پروڈکٹ دینا تھا۔ اور گاہک کے لیے نہیں، بیچنے والے/کنسلٹنٹ کے معاوضے کو واضح کیے بغیر، بچت کرنے والوں کو نقصان پہنچانے کے لیے مفادات کا ایک بہت بڑا تنازعہ کھڑا کرنا۔
اکثر، سب سے زیادہ pathological مقدمات میں، Mordor کی بادشاہی کے قابل ڈکیتی کی ایک منطق کے مطابق. لیکن اب سرمایہ کاروں کے لیے سب کچھ بہت بہتر ہے: MiFID آپ کا دوست ہے، پیارے بچت کرنے والے۔
اس بنیاد کو بنانے کے بعد، آپ کے مالیاتی مشیر سے پوچھنے کے لیے یہاں 10 سوالات ہیں، ذاتی نوعیت کی مالیاتی مشاورتی سروس سے بہترین فائدہ اٹھانے کے لیے 10 غیر جانبدارانہ مشورے۔
1) کیا آپ خود مختار ہیں یا نہیں؟
فوری طور پر ایک چیز کو یقینی بنائیں: آیا کنسلٹنٹ خود مختار ہے (مثال کے طور پر، وہ مالیاتی مشیروں کی کمپنی ہے) یا نہیں (یعنی اس کا تعلق بینکنگ نیٹ ورک سے ہے یا سابق پروموٹرز، جو اب خود کو مالیاتی مشیر کہتے ہیں)۔
یہ اکثر خود واضح ہوتا ہے اور کم از کم بڑے نیٹ ورکس کے کنسلٹنٹس کے لیے پوچھنے کی بھی ضرورت نہیں ہے۔ لیکن، جب شک ہو، تو پوچھیں اور فراہم کردہ اسناد حاصل کریں۔
آزادی کے بارے میں یہ معلومات ابتدائی ہے اور صورتحال کو تناظر میں رکھنے میں صرف آپ کی مدد کرتی ہے: ایک غیر آزاد کنسلٹنٹ آپ کے ساتھ مفادات کے تصادم میں کام کر سکتا ہے، کیونکہ وہ صرف اپنی کمپنی کے ذریعہ مارکیٹ کردہ مصنوعات کی سفارش کرے گا۔
یہ ضروری نہیں کہ کوئی بری چیز ہو، آپ کو ذہن میں رکھیں: اگر آپ سنگل برانڈ کے کپڑے کی دکان یا کار ڈیلرشپ میں جاتے ہیں، تو صرف دو مثالیں پیش کرنے کے لیے جو ہر کسی سے واقف ہیں، یہ ایک جیسی ہے اور عام طور پر اس میں کوئی حرج نہیں ہے۔
غیر آزاد مشیروں کو اکثر مصنوعات کی ایک بہت وسیع رینج تک رسائی حاصل ہوتی ہے اور ان کے پاس اعلیٰ سطح کے مالیاتی فیصلے کے معاون آلات ہوتے ہیں۔ تو، یہاں تک کہ ایک غیر آزاد مشیر بھی بہترین مالی مشورہ فراہم کر سکتا ہے۔. کسی بھی صورت میں، کنسلٹنسی اچھی طرح سے کی گئی ہے یا بری، یہ درج ذیل سوالات سے سمجھا جا سکتا ہے۔
مزید برآں، ایک آزاد کنسلٹنٹ ہونے کی حقیقت لازمی طور پر معیار کا مترادف نہیں ہے، بلکہ صرف فیصلے کی آزادی کے ساتھ ہے (کم از کم اصولی طور پر): آزاد کنسلٹنٹس کے زمرے میں آپ کو بہترین پیشہ ور اور دونوں ملیں گے۔ گھر سے بھاگ جاؤ.
تاہم، میں دہراتا ہوں، یہ انحصار/آزادی چیز آپ کے مکالمے کو فریم کرنے اور عقل کو استعمال کرنے کے لیے جاننا ضروری ہے۔
2) میرا پروفائل کیسے بنایا گیا ہے؟
کنسلٹنٹ سے پوچھیں کہ وہ آپ کو بتائے کہ آپ کی پروفائلنگ کیسی ہے، یعنی کنسلٹنٹ کو دستیاب سوالنامے اور دیگر ڈیٹا کے مطابق آپ کا مالیاتی ڈی این اے کیا ہے۔ وہ یہ ہے کہ: صارف کے علم کے کن مفروضوں پر ذاتی مشاورت کی بنیاد ہے؟
کنسلٹنٹ کے تجربے اور اس کی خدمت میں موجود ٹیکنالوجی کی بدولت آپ ایسی چیزیں دریافت کر سکتے ہیں جن کا آپ نے اپنے بارے میں تصور بھی نہیں کیا تھا۔ یا، اس کے برعکس، آپ کو معلوم ہو سکتا ہے کہ انہوں نے آپ کو اچھی طرح سے پروفائل نہیں کیا ہے اور آپ غلط قدموں سے شروعات کر رہے ہیں۔ اس طرح آپ شاٹ کو درست کرنے کے لیے وقت پر ہوں گے۔
3) آپ مجھے اس سرمایہ کاری کی تجویز کیوں دے رہے ہیں؟
میں اسے اچھی طرح سمجھاتا ہوں: یہ آپ کی کون سی ضرورت پوری کرتا ہے؟ یہ آپ کے سرمایہ کاری کے اہداف کو کیسے پورا کرتا ہے؟ مختصر میں، یہ آپ کے لئے کس طرح موزوں ہے؟
4) بالکل یہ مالیاتی آلہ کیوں؟
اگر ہم ایک پروڈکٹ کے بارے میں بات کر رہے ہیں (مثال کے طور پر ایک فنڈ، ایک پالیسی یونٹ سے منسلک)، آئیے یہ بتائیں کہ یہ آپ کے پورٹ فولیو میں کیسے اور کیوں فٹ بیٹھتا ہے۔
یعنی: یہ مجموعی پورٹ فولیو میں کیسے فٹ ہوتا ہے؟ اس کا کیا فنکشن ہے؟ کیا یہ خطرے کو کم کرتا ہے؟ کیا یہ اچھی کارکردگی حاصل کرنے کے امکانات کو بڑھاتا ہے؟ کیا یہ کوپن/ڈیویڈنڈ کے لحاظ سے پورٹ فولیو کے منافع میں اضافہ کرتا ہے؟ کیا اس میں کچھ آنے والے خطرے کے خلاف ہیجنگ کا کام ہے؟
ہمیشہ اس بات کو ذہن میں رکھیں کہ اگر ہم ایک ہی مالیاتی آلے کے بارے میں بات کر رہے ہیں تو، اچھی ذاتی نوعیت کی مالی مشورے کو تمام سرمایہ کاری کو دیکھنا چاہیے، یعنی پورٹ فولیو میں (جب تک کہ واضح طور پر مطلوب نہ ہو، خاص وجوہات کی بنا پر، مثال کے طور پر کسی مخصوص سرمایہ کاری پر ماہر کی رائے۔ )۔
5) سرمایہ کاری میں کیا خطرات ہیں؟
انتباہ: اگر آپ خطرہ مول نہیں لیتے تو آپ کماتے نہیں ہیں۔ کوئی فرار نہیں ہے، اسے اپنے سر میں ڈال دو. آپ کو رسک لینا پڑے گا۔ لیکن خطرات آپ، آپ کی ضروریات، آپ کے پروفائل، آپ کے مالیاتی جینوم کے مطابق ہونے چاہئیں۔ اس لیے انہیں اچھی طرح سے سمجھانے دیں کہ آپ جس سرمایہ کاری پر غور کر رہے ہیں اس کے خطرات کیا ہیں۔
اور پوچھیں کہ مختلف ممکنہ مارکیٹ کے منظرناموں کے سلسلے میں سرمایہ کاری کا رجحان کیا ہو سکتا ہے۔ اگر آپ بدیہی طور پر نہیں سمجھتے ہیں کہ مشیر آپ کو کیا کہہ رہا ہے، اگر یہ آپ کو بہت پیچیدہ لگتا ہے، تو سرمایہ کاری نہ کریں۔ یا اپنے آپ کو بہتر طور پر سمجھانے دیں، جب تک کہ آپ سمجھ نہ لیں اور حقیقی طور پر قائل نہ ہوں۔
6) سرمایہ کاری سے منسلک اخراجات کیا ہیں؟
آئیے اخراجات کی تفصیلات کے بارے میں بات کرتے ہیں: کوئی داخلے اور خارجی اخراجات، انتظامی اور کارکردگی کمیشن (اگر کوئی ہے)، مشاورتی اخراجات، کوئی جرمانہ وغیرہ۔ تمام
مختلف اشیاء کو اچھی طرح سے سمجھائیں کہ وہ کیسے، کب اور کیوں کام میں آتے ہیں۔ خاص طور پر، پوچھیں کہ ہر سال مشاورت پر کتنا خرچ آتا ہے۔ اور یہ ظاہر نہ کریں کہ آپ سمجھتے ہیں: ہر چیز کو اچھی طرح سے بیان کریں اور اپنے نیوران کے ساتھ سنیں، کیونکہ یہ آپ کا پیسہ ہے۔
7) زیر بحث مالیاتی مشاورت میں اصل میں کیا شامل ہے؟
یعنی: اس کا ٹھوس مواد کیا ہے؟ ذہن میں رکھیں کہ کنسلٹنسی کی لاگت اکثر (آپ کے) بہت سارے پیسوں کے برابر ہوتی ہے، لہذا یہ جاننا بہتر ہے کہ یہ کیا ہے۔ لہذا آپ متبادلات کے سلسلے میں بھی اس کا اندازہ لگا سکتے ہیں۔
8) آپ مجھے اثاثہ جات کے انتظام کی پیشکش کیوں کر رہے ہیں؟
اگر وہ آپ کو اثاثہ جات کے انتظام کی پیشکش کرتے ہیں، تو سوال ضروری ہے۔ کیونکہ، یہ جان لیں، اثاثہ جات کا انتظام آپ کو کنسلٹنسی کے اخراجات کو انتظامی اخراجات کے ساتھ مل کر ایک آئٹم میں "ڈوب" کرنے کی اجازت دیتا ہے، جیسا کہ MiFID II سے پہلے تھا۔
انتباہ: آس پاس بہترین، پیشہ ورانہ اثاثہ جات کے انتظام کی خدمات ہیں، صحیح قیمتوں کے ساتھ (پیشہ ورانہ معیار قیمت پر آتا ہے)، لہذا آپ کو ہر چیز کو اکٹھا کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔ لیکن ایسی بہت سی کمپنیاں بھی ہیں جنہوں نے میوچل فنڈ کلائنٹس کو اثاثہ جات کے انتظام کی طرف موڑ دیا ہے تاکہ انہیں اپنے اخراجات کے شرمناک پیمانے کی وضاحت کرنے کی ضرورت نہ پڑے۔
9) ہم پرس کیوں بدلتے ہیں؟
جب وہ پورٹ فولیو میں توازن کی تجویز پیش کرتے ہیں، مثال کے طور پر ایک سرمایہ کاری کو دوسری سرمایہ کاری سے تبدیل کرنا (ایک سوئچ)، آئیے بتاتے ہیں کہ اس سے آپ کے سرمایہ کاری کے پورٹ فولیو کو کیوں اور کیسے فائدہ ہوتا ہے۔ ہاتھ میں حقائق اور اعداد اور وضاحتوں کے ساتھ جو عام فہم تشخیص کے مطابق ہیں۔
10) پوچھو، پوچھو، پوچھو (یہ سوال نہیں ہے، لیکن یہ ٹھیک ہے)
پیشی پر مت رکیں۔ ہر وہ چیز جو آپ سمجھ نہیں پاتے ہیں آپ کو سمجھائیں: اگر آپ کنسلٹنسی کے لیے ادائیگی کرتے ہیں، تو آپ کو ایسا کرنے کا پورا حق ہے۔ اور اگر کنسلٹنٹ اچھا ہے، تو وہ اسے کرنے میں خوشی محسوس کرے گا اور اس معاملے میں آپ کی رہنمائی کرے گا۔ اسے اعتماد کے ساتھ، لیکن تنقیدی انداز میں سنیں۔
اس میں سے زیادہ تر معلومات سرمایہ کاری سے پہلے فراہم کردہ دستاویزات میں موجود ہیں۔ لیکن اس مفروضے پر بھروسہ نہ کریں، کیونکہ دستاویزات میں بہت ساری معلومات تکنیکی زبان میں دی جاتی ہیں جو بھاری ہو سکتی ہیں۔
اخراجات کے معاملے میں، پھر، مطلب کے طور پر، مختلف اثاثہ جات کی انتظامی کمپنیوں نے دستاویزات کے پوائنٹس میں لاگت کی تفصیلات داخل کی ہیں جو خاص طور پر واضح نہیں ہیں، اس امید پر کہ صارفین ان پر توجہ نہ دیں۔ افسردہ کرنے والا۔
یاد رکھیں: مالیاتی مشیر کے ساتھ نمٹنے کی خوبصورتی یہ ہے کہ آپ اس سے معلومات طلب کر سکتے ہیں اور ایسی وضاحتوں کی توقع کر سکتے ہیں جو ہر کوئی سمجھ سکے۔ یہ آپ کا مالی کوچ ہوسکتا ہے۔ شرمندہ نہ ہوں اور سوال پوچھنے سے نہ گھبرائیں۔
کاسٹ: صرف مشورہ دیں۔
