جنوری باکس اور اعداد و شمار کے باہر. USA میں کساد بازاری کی کوئی علامت ظاہر کیے بغیر، اسٹاک ایکسچینجز نے 2016 کو اس کمی کے ساتھ کھولنے کا فیصلہ کیا جو بعض اوقات خوفناک فروخت تک پہنچ جاتا ہے۔ اس موڑ پر، یورپی منڈیاں کمزور ثابت ہوئیں، جب کہ امریکہ بہتر ثابت ہوا۔
کئی ہفتوں سے معیار کی طرف کوئی حقیقی پرواز نہیں تھی، تمام اثاثہ جات کی کلاسیں سوائے سونا کے گراوٹ کا شکار ہوئیں جس کا ہم نے پہلے ہی سال کے آغاز میں نیوز لیٹر میں اشارہ کیا تھا کہ دیگر اثاثوں کی کلاسوں کے حوالے سے ممکنہ سجاوٹ کی صورت حال میں زرد دھات (کمرشلز) پر پیشہ ور تاجروں کی پوزیشننگ۔
تاثر یہ ہے کہ معیشت کو مرکزی بینکوں کی مدد پر اسٹاک ایکسچینج مستقبل کے لیے واضح وژن کے بغیر رہ گئے ہیں۔ درحقیقت، مہینے کے دوسرے حصے میں خاموشی کی مدت کے بعد، مرکزی بینکوں نے اپنے آپ کو الفاظ یا عمل سے ظاہر کیا ہے۔ FED نے، مستقبل میں شرحوں میں اضافے سے باز نہ آنے کے دوران، اعلان کیا ہے کہ وہ ایک بار پھر میکرو ڈیٹا کے ساتھ مشروط ہوں گے، اس طرح دسمبر میں اعلان کردہ تقریباً طے شدہ اضافے کے پروگرام کو ابھی کے لیے درست کرتے ہیں۔ گورنر Draghi کے منہ سے، ECB نے مارچ میں یورپی QE کی توسیع کے لیے افتتاح کیا ہے۔
جنہوں نے اپنے آپ کو اعلانات کے ساتھ ظاہر نہیں کیا لیکن حقائق کے ساتھ بینک آف جاپان ہے جس نے ایک ایسے اقدام کے ساتھ جو مواد کے لحاظ سے مکمل طور پر غیر متوقع نہیں تھا لیکن وقت کے لیے حیران کن تھا، جمعرات 28/1 کی شام کو جاپان میں شرح سود متعارف کرائی۔ مرکزی بینک کے پاس مالیاتی اداروں کے اضافی ڈپازٹس کے لیے پہلی بار منفی (-0,1%، پچھلے +0.1% سے)۔ اثبات کے ساتھ ایک اقدام کہ اگر ضروری ہوا تو شرحیں اور بھی منفی ہو جائیں گی۔ ڈالر/ین کی شرح مبادلہ کا ردِ عمل فوری تھا، جسے بہت سے تجزیہ کاروں نے بحران کی علامت سمجھا اگر شرح مبادلہ 116 کی سطح سے نیچے آجائے۔
مختصر یہ کہ جنوری کے آخری دنوں میں بازاروں کے لیے تازہ ہوا کا سانس، یقینی طور پر ابھی تک فیصلہ کن نہیں ہے۔ دوسرے دو موضوعات جن پر مہینے کا غلبہ تھا تیل اور یورپی بینک (خاص طور پر اطالوی بینک) تھے۔
تیل
ایک حقیقی رولر کوسٹر جسے جنوری کے مہینے میں تیل نے لیا تھا۔ ذیل میں پچھلے مہینے کے WTI تیل کے مسلسل اقتباسات ہیں:
20/1 ڈالر 26/بیرل سے بالکل اوپر کی کم قیمت نے قیمتوں کو اس سطح پر واپس لایا جو 2004 کے بعد سے نہیں دیکھی گئی تھی۔ اب تک مارکیٹ نے تیل کی قیمت کو پیروی کرنے والے اہم اشارے کے طور پر اور کم قیمت کو تمام برائیوں کا ذریعہ قرار دیا ہے۔ بلاشبہ، 30 ڈالر فی بیرل سے نیچے قیمتوں کا تسلسل پورے نکالنے اور ریفائننگ انڈسٹری چین پر سنگین نتائج کا باعث بنے گا، جس میں افراط زر کے اثر کا ذکر نہیں کیا جا سکتا ہے جس کا مقابلہ آج آدھی دنیا کرنے کی کوشش کر رہی ہے۔
حالیہ دنوں میں، قیمتوں میں ریکوری جزوی طور پر افواہوں اور خبروں کی وجہ سے ہوئی ہے کہ اوپیک ممالک کی جانب سے پیداوار کو کم کرنے پر رضامندی کا اظہار کیا گیا ہے اور اس سلسلے میں ہونے والے مذاکرات میں روس کی شرکت کی وجہ سے، ان افواہوں کی جزوی طور پر تردید کی گئی ہے۔ بیرون ملک سے آنے والی خبریں زیادہ ٹھوس ہیں جہاں ایسا لگتا ہے کہ قیمت میں کمی نے شیل آئل کے پروڈیوسروں کو حقیقت کے مطابق آنے پر راضی کر لیا ہے۔ تین بڑے امریکی پروڈیوسرز (کانٹینینٹل ریسورسز، ہیس کارپوریشن اور نوبل انرجی) نے سرمایہ کاری میں نئی بھاری کٹوتیوں کا اعلان کیا ہے جس سے پیداوار میں نمایاں کمی واقع ہوگی۔ اس میں یہ حقیقت بھی شامل ہے کہ 2015 میں شیل آئل کا کاروبار شروع کرنے والی 42 کمپنیوں نے دیوالیہ ہونے کا اعلان کر دیا۔ تاثر یہ ہے کہ دنیا بھر میں سرمایہ کاری میں زبردست گراوٹ اور مشرق وسطیٰ کے پروڈیوسرز کی طرف سے مارکیٹ فلڈنگ پالیسی میں تبدیلی سال کے دوران قیمتوں کو کچھ اوپر کی طرف معمول پر لانے کا باعث بن سکتی ہے۔ بیکر ہیوز کے اعداد و شمار کے مطابق، جنوری کے آخر میں امریکہ میں 498 فعال کنویں تھے۔ صرف ایک سال پہلے 1480 کے آغاز میں 2015 تھے۔
یہ کوئی اتفاق نہیں ہے کہ دسمبر 2016 کی ڈیلیوری کے لیے تیل کے مستقبل کا معاہدہ جمعہ کی رات $41,75 پر بند ہوا، جو مارچ کی ڈیلیوری کے موجودہ معاہدے سے مکمل طور پر 24% زیادہ ہے۔ سال کے آخر تک $40 کی طرف معمول پر آنا ممکنہ اور مطلوبہ ہے، لیکن ہمیں خدشہ ہے کہ آنے والے مہینوں میں اب بھی بہت سے جھٹکے لگ سکتے ہیں۔
یورپی بینکنگ سیکٹر
اگر جنوری تقریباً تمام مارکیٹوں کے لیے بہت منفی تھا، تو یہ بینکنگ سیکٹر کے لیے تباہ کن تھا۔ اطالوی بینکوں کی صورت حال کے بارے میں بہت کچھ کہا اور زیر بحث آیا ہے، لیکن کم سطحی پڑھنے پر اس مسئلے نے مجموعی طور پر یورپی بینکوں کو متاثر کیا ہے۔ اطالوی FTSE-MIB اسٹاک انڈیکس کو انڈیکس میں بینکوں کے زیادہ وزن کی وجہ سے دوسروں کے مقابلے میں زیادہ نقصان اٹھانا پڑا، لیکن یہ پورا یورپی سیکٹر تھا جس نے بری کارکردگی کا مظاہرہ کیا۔ مارکیٹ نے کچھ امتیازات بنائے۔ مجموعی طور پر یوروپی انڈیکس ایک ماہ میں 17,3 فیصد اور اکتوبر کی نسبتہ بلندیوں سے تقریباً 25 فیصد کم ہوا، جو کہ نہ صرف اٹلی میں بدحالی کی علامت ہے۔
اس زوال کے پیچھے بہت سے اسباب ہیں، کچھ عمومی اور کچھ مخصوص۔ اس میں کوئی شک نہیں ہے کہ مارکیٹ کو بینک بیل ان کے نئے اصول پسند نہیں آئے، یا تو مادہ کے لحاظ سے یا نفاذ کے اوقات کے لحاظ سے۔ کچھ معاملات میں، مارکیٹ سے دوبارہ سرمایہ کاری کی نئی درخواستوں کے خوف اور افواہوں کا وزن تھا۔ یہ یونیکیڈیٹ کا معاملہ ہے: ٹورن میں Assiom فاریکس کانفرنس کے موقع پر ہفتہ 30/1 کو دوبارہ، منیجنگ ڈائریکٹر غزونی نے سرمائے میں اضافے کی ضرورت سے متعلق ایک مخصوص سوال کا ایک خفیہ انداز میں جواب دیا: "9 فروری کو ہم بینک کے اکاؤنٹس پیش کریں گے، بہتر ہے کہ انہیں دیکھ لیں اور پھر اس پر بات کریں گے۔ کسی بھی صورت میں بینکنگ سیکٹر میں اعتماد کا مسئلہ ہے جو کہ بہترین صورتوں میں بگڑتا ہوا نظر آتا ہے، دوسروں میں ٹوٹ پھوٹ کا شکار ہوتا ہے (Monte dei Paschi)۔ اس میں کوئی شک نہیں کہ، اگر اکاؤنٹس درست ہیں، تو ان قیمتوں پر خریداری کے مواقع موجود ہیں۔ تاہم پہلے یہ دیکھنا ہو گا کہ کیا سٹاک ایکسچینج میں قیمتوں کا یہ سلسلہ رکے گا یا نہیں۔ ایک اچھال ممکن ہے۔
