میڈیوبینکا: کم بینک، زیادہ حصص۔ یہاں ناگل انقلاب ہے۔

"زیادہ بینک، کم حصص"۔ اس طرح Corriere della Sera اس انقلاب کی توقع کرتی ہے جو Alberto Nagel، Mediobanca کے سی ای او (اور اس طرح کے ایک بڑے شیئر ہولڈر کے طور پر) آج کے بورڈ آف ڈائریکٹرز کے سامنے پیش کرنے کی تیاری کر رہے ہیں، پھر جمعہ کو شہر میلان میں: میڈیوبانکا، دی parlour par Excellence، احتیاط سے کرسیوں، صوفوں اور چقندروں کو نیلام کرنے کی تیاری کر رہا ہے جو ایک صدی کے دو تہائی حصے میں رکھے ہوئے ہیں جو کبھی اطالوی سرمایہ داری کا کریم ڈی لا کریم تھا۔ اس کی جگہ کریڈٹ سرگرمیوں کے لیے مزید گنجائش ہوگی، روایتی اور الیکٹرانک، دونوں سرمایہ کاری بینک کے مشن اور اٹلی یا بیرون ملک بروکریج کے لیے وقف ہیں۔ یا اس سے زیادہ: اہم بات یہ ہے کہ منافع کمایا جاتا ہے، پاور مینجمنٹ سے نہیں، اطالوی فنانس کی ایک صدی کے تقریباً تین چوتھائی حصے کی آئیکون کمپنی کا ایک پرانا نائب/عادت ہے۔

کیا یہ بالکل ایسے ہی چلے گا یا کم از کم ابھی کے لیے یہ ایک آدھا سینکا ہوا انقلاب ہو گا؟ تجسس بہت ہے۔ اس کے علاوہ یہ پہلی بار نہیں ہے کہ میڈیوبانکا نے سینٹور کی تقدیر سے خود کو آزاد کرنے کی کوشش کی ہو، یہ افسانہ آدھے آدمی کے آدھے گھوڑے کی شکل ہے جس سے خود اینریکو کوکیا نے اس کا موازنہ کیا ہے۔ پہلے پبلک اور پرائیویٹ سیکٹر، بینکرز کے بینکر اور رومانو پروڈی کے درمیان ٹکراؤ ہوا، پھر IRI کے بینر تلے عوام کا چیمپئن۔ پھر وہ مینیجرز اور شیئر ہولڈرز کے درمیان، جس کا اختتام Vincenzo Maranghi کے دفاع پر ہوا۔ اس کے بعد میلان-روم کا مقابلہ آیا، یعنی ناگیل اور پگلیارو سیزر گیرونزی کے خلاف۔ آخر میں، غیر آرام دہ وراثت کا الجھنا، عظیم Ligresti-Fondiaria میس میں اختتام پذیر ہوا، اخلاقی جال کا ایک ایسا جنگل جس نے خود ناگل کا دم گھٹنے کا خطرہ مول لیا۔

سینٹور سے بنک آف ریس تک

مختصر یہ کہ یہ اس طرح نہیں چل سکتا، آفت کے درد پر۔ یہ غالباً ان دنوں میں پختہ ہو گیا تھا، جب سی ای او شیئر ہولڈر اور مقروض لیگریسٹی فیملی کے ساتھ معاملات کر رہے تھے اور ریناٹو پگلیارو تباہ کن RCS کو معمول پر لانے کے پہلے اقدامات کا انتظام کر رہے تھے، جو کہ نئے میڈیوبانکا کی ابتداء، جیسا کہ ناگیل اسے سمجھتا ہے: ایک پر بینکنگ کے کاروبار کو ہاتھ میں لینا، صرف وہی ایک جس نے ان مشکل سالوں میں میڈیوبانکا کو ایک منافع بخش بیلنس شیٹ پیش کرنے کی اجازت دی ہے اور جس میں اب مزید سرمایہ کاری کرنا ضروری ہے۔ دوسری طرف، محفوظ، پہلے سے ہی غریب، جس میں سلطنت کے آخری جواہرات رکھے گئے ہیں، جو برسوں تک پریشانیوں اور پورٹ فولیو کی قدر میں کمی کا باعث تھے (پچھلے پانچ سالوں میں تقریباً ڈیڑھ ارب) اچھا کاروبار. اس طرح پیش کیا جائے تو یہ آپریشن واقعی ایک انقلاب کی طرح لگتا ہے۔ لیکن Piazzetta Cuccia بگ بینگ کے بارے میں بات کرنا پسند نہیں کرتی ہے، اگر تسلسل کے نام پر منظم ہونے والے عام اتپریورتن کی طرف ایک نئے قدم کے بارے میں کچھ ہے۔ آپ سینٹور کو ایک دن میں آدھے حصے میں نہیں کاٹتے ہیں تاکہ اس سے اچھی نسل بنائیں۔ خاص طور پر جب اچھی نسل کو اسٹاک مارکیٹ میں بک میکرز کے ساتھ بڑا وقار حاصل نہیں ہوتا ہے۔

درحقیقت، اگر Mediobanca کا تجزیہ حصوں کے مجموعے کے معیار کی روشنی میں کیا جائے، تو یہ سامنے آتا ہے کہ پورٹ فولیو میں ایکویٹی سرمایہ کاری کا مجموعہ ادارے کے کیپٹلائزیشن سے زیادہ ہے۔ یعنی، اس وقت مارکیٹ بینکنگ کاروبار کی منافع پیدا کرنے کی صلاحیت کو صفر کی قدر بتاتی ہے۔ ایک متضاد فیصلہ لیکن ایک ایسا فیصلہ جس سے ناگل کو ابھی بھی نمٹنا پڑے گا۔ Piazzetta Cuccia کے پاس تیزی سے پیچیدہ مسابقتی میدان میں کیا امکانات ہوں گے، مزید یہ کہ اب قومی چیمپئن تک محدود نہیں ہے، تاکہ شیئر ہولڈرز کے لیے زیادہ قدر پیدا ہو؟ اور کس حرکت سے؟

انسٹی ٹیوٹ اچھی خوراک پر توجہ مرکوز کرتا ہے۔

Nagel کے لیے ٹرمپ کارڈ Cib ہے، جس کا مطلب کارپوریٹ اینڈ انویسٹمنٹ بینکنگ ہے، یا اس نظام کا دل جس نے 2005 (پہلا کاروباری منصوبہ) اور 2012 کے درمیان آمدنی میں 80% (522 سے 933 ملین تک) اضافہ دیکھا اور جو آج 70 فیصد تک پہنچتا ہے۔ 45% محصولات کے مقابلے میں گروپ کو منافع کا %۔ یہیں سے ناگل کو بہترین نتائج مل سکتے ہیں۔ اس کی طرف، مزید یہ کہ، Cib پہلے ہی اپنے رپورٹ کارڈ پر کچھ چاپلوسی کے نشانات پر فخر کرتا ہے: آپریٹنگ نتیجہ میں اضافہ (+84%)، قرضوں میں اضافہ (13,8 سے 22 بلین تک) بغیر غیر فعال قرضے پیدا کیے، جو باقی رہا۔ 0,3% پر۔ خرابی غیر ملکی تجارت کے کم واقعات ہیں، جو آٹھ سالوں میں 2 سے 2,4 فیصد تک چلی گئی ہے۔ مختصر میں، بنیادی باتیں موجود ہیں۔ لیکن بڑے کاروبار کے سیری اے میں داخل ہونے کے لیے، مزید توانائی کی ضرورت ہے: صنعتی سرگرمیوں کی ترقی سے باز رکھے بغیر ریگولیٹری وعدوں کو پورا کرنے کے لیے 1% کا کور ٹائر 12 ہونا کافی نہیں ہے۔ لہذا ایکویٹی سرمایہ کاری کے ساتھ نقد رقم جمع کرنے کی ضرورت ہے۔ اور جتنی تیزی سے آپ یہ کریں گے، تیزی سے دوبارہ ترتیب دینے والی مارکیٹ میں آپ اتنی ہی زیادہ پوزیشنیں حاصل کر سکتے ہیں۔

کس بینک کے درمیان شادی! کمپاس کے بارے میں کیا ہے؟ نہیں، صرف ہم آہنگی

ریٹیل ڈویژن پر بہت زیادہ توجہ دی جائے گی جس میں شامل ہیں: کمپاس، 9 بلین کے صارفین کے کریڈٹ پورٹ فولیو کے ساتھ؛ Esperia کا 50%، پرائیویٹ بینکنگ مشترکہ طور پر Mediolanum کے ساتھ ہے۔ آخر میں، Che Banca!، ایک ناقابل تردید مارکیٹنگ کامیابی جس نے اپنے ذخائر کے بہاؤ کے ساتھ، مارکیٹوں پر سب سے زیادہ تناؤ کے وقت بھی میڈیوبانکا سسٹم کے لیے ضروری لیکویڈیٹی کو یقینی بنایا لیکن پانچ سال گزرنے کے بعد بھی توازن تک نہیں پہنچا۔ اس لیے بینک کے درمیان ممکنہ انضمام کے بارے میں افواہ تقریباً خصوصی طور پر آن لائن اور خود کمپاس، جس کی پہلے ہی تردید کی جا چکی ہے: دونوں کمپنیوں کے درمیان ہم آہنگی ہوگی، لیکن انضمام نہیں۔ شاید ان تجزیہ کاروں کو قائل کرنے کے لیے بہت کم ہے جو ابھی بھی Banca Esperia کے بارے میں خبروں کا انتظار کر رہے ہیں، ایک ایسا اقدام جس نے کبھی بھی ابتدائی توقعات کے مطابق نتائج حاصل نہیں کیے، Banca Generali کے برعکس۔

پورٹ فولیو: صرف عام فروخت کے لیے نہیں ہے۔

تمام مسائل کی ماں، بلاشبہ، میڈیوبانکا کے پورٹ فولیو کی ترتیب ہے۔ یا اس کے بجائے، جو کچھ باقی ہے، کیونکہ خاموش انقلاب جزوی طور پر رونما ہو چکا ہے۔ 2004 سے آج تک، 3,3 بلین کی سرمایہ کاری فروخت ہو چکی ہے: Fiat، Ciments Français، Commerzbank، Fonsai، Mediolanum، Pininfarina، Intesa San Paolo، Ferrari اور Finmeccanica۔ تاہم، آج تمام محاذوں پر اس کی رفتار تھوڑی بڑھ رہی ہے۔ ٹیم کا ہر کھلاڑی، فٹ بال کی زبان استعمال کرنے کے لیے، قابل فروخت ہے اگر مارکیٹ کے حالات موجود ہیں: Telco-Telecom، Pirelli، RCS۔ لیکن، جیسا کہ ہر ٹیم میں، ایک ناقابل منتقلی کھلاڑی ہوتا ہے: جنرلی؛ لیکن یہاں بھی، جزوی طور پر انتخاب کے ذریعے اور جزوی طور پر ضرورت سے باہر (بیسل کا معیار کسی ایک شرکت پر ضرورت سے زیادہ توجہ مرکوز کرنے سے منع کرتا ہے) اس کے حصہ کو کم کرنا ضروری ہوگا۔ 13,2%، فی الحال تقریباً 10%۔

میڈیوبانکا کے لیے، لیکن نہ صرف، یہ "شمالی کہکشاں" کی روایت کے ساتھ ایک عہد کا وقفہ ہے جس پر سیاہی کے دریا خرچ کیے گئے ہیں اور جسے آج تاریخ کے حوالے کر دیا گیا ہے۔ اس طرح ایک ایسا عمل جو نہ تو تیز ہے اور نہ ہی لکیری لیکن جو کہ ملک کی ہنگامی صورتحال کی بدولت یہ وقت واقعتاً رکنے والا نہیں لگتا: تیسری جمہوریہ، کریڈٹ کی دنیا میں، جمعہ کو اپنا سفر شروع کرتی ہے۔