بازاروں کا موسم خزاں کا جائزہ
پچھلے چند ہفتوں میں تمام مارکیٹوں میں اتار چڑھاؤ میں نمایاں اضافہ ہوا ہے اور ساتھ ہی ساتھ بہت دلچسپ تکنیکی ترتیب بھی بنی ہے۔ اس لیے ہم آپریشنل بصیرت حاصل کرنے کے لیے بہت سی مارکیٹوں کا جائزہ لینا مفید سمجھتے ہیں جن کی ہم پیروی کرتے ہیں۔ ہم ہمیشہ کی طرح امریکہ سے شروع کرتے ہیں۔
S&P500 US اسٹاک انڈیکس
آئیے 5، 10، 20 ادوار (40، 50 اور 100 دنوں کے مساوی) کے لیے 200 سالہ ہفتہ وار چارٹ کا تجزیہ کرتے ہوئے شروع کریں۔ حالیہ ہفتوں میں سست روی قابل تعریف ہے اور خاص طور پر پچھلے ہفتے کی لمبی سرخ موم بتی جس نے انڈیکس کو خطرناک طور پر سب سے اہم موونگ ایوریج یعنی 200 دن کی اوسط سے رابطہ میں لایا۔ 7 مدت کا RSI آسکیلیٹر اوور سیلڈ 30 مارک کے بہت قریب ہے، جہاں سے انڈیکس مئی اور نومبر 2012 میں بحال ہونے میں کامیاب ہوا۔
سب سے منفی تکنیکی عنصر 1906,13 پر ہفتہ وار بند ہے جو گزشتہ جولائی کے ہفتہ وار نسبتاً کم سے کم ہے، جو یہ تجویز کر سکتا ہے کہ رجحان کو تبدیل کرنے کا نمونہ بننا شروع ہو گیا ہے۔ اہم اگلے ہفتے کے قریب ہو گا، چاہے ایم اے کے اوپر ہو یا نیچے۔
یہ امکان ہے کہ یہ گرنے کا رجحان جو بن رہا ہے اس مدت کی موسمی کیفیت کے خلاف لڑے گا، جس میں سال کے آخری دو مہینے تاریخی طور پر مثبت کارکردگی کی اطلاع دیتے ہیں۔
اس سلسلے میں، آئیے گزشتہ دس اور تیس سالوں میں S&P500 انڈیکس کی موسمی کیفیت کا جائزہ لیتے ہیں جو کہ 2014 کے آج تک کے رجحان کے مقابلے میں ہے: بہترین تاریخی ماہانہ کارکردگی والے مہینے، ترتیب کے لحاظ سے اپریل، دسمبر، مارچ کے مہینے ہیں۔ ، جولائی اور نومبر۔ حالیہ مہینوں میں پچھلے 10 اور پچھلے 30 سالوں میں اوسط کارکردگی اوسطاً مثبت ہے۔ خاص طور پر، دسمبر اپنی مستقل مزاجی کے لیے نمایاں ہے، پچھلے 1,93 اور پچھلے 10 سالوں میں +30% کی اوسط کارکردگی کے ساتھ۔
2014 میں انڈیکس صرف مارچ، اپریل اور جنوری کے مہینوں میں ماضی کے ساتھ مطابقت رکھتا تھا (کم از کم پچھلے 10 سالوں کے منفی رجحان کے مطابق)۔ اکتوبر کے بارے میں ابھی کچھ کہنا ممکن نہیں ہے کیونکہ 2014 کے اعداد و شمار میں جمعہ 10/10 کا حوالہ دیا گیا ہے جس میں صرف ایک تہائی دن گزرے ہیں۔ ہماری رائے میں، اگر MM200 برقرار نہیں رہتا اور اکتوبر کا اختتام انتہائی منفی انداز میں ہوتا ہے، تو سال کے آخری دو مہینوں میں اوسط کی طرف کلاسک تکنیکی ریباؤنڈ ہو سکتا ہے۔ اس کے برعکس، اگر اکتوبر میں موونگ ایوریج نے ایک اور مدد فراہم کی، تو نومبر اور دسمبر اپنی موسمی صلاحیت کو مکمل طور پر ظاہر کر دیں گے۔ دونوں صورتوں میں اس لیے امکان ہے کہ سال کے آخر میں موسم کا احترام کیا جائے گا۔
آخر میں، ہم نوٹ کرتے ہیں کہ کچھ امریکی تجزیہ کار (بشمول کرس کمبل) SPW اور SPX انڈیکس کے درمیان تناسب کی متوقع قدر کی اطلاع دیتے ہیں (دونوں سرفہرست 500 امریکی اسٹاک کی کارکردگی کی پیمائش کرتے ہیں، سابقہ سیکیورٹیز کا وزن کرتے ہیں، مؤخر الذکر کیپٹلائزیشن کے ذریعے ان کا وزن کرتے ہیں۔ )۔ جب یہ تناسب رجحانات کی خلاف ورزی کرتا ہے، تو یہ رجحان میں تبدیلی کی توقع کرتا ہے۔ 2007 کے وسط میں، تناسب نے اس ٹرینڈ لائن کو توڑ دیا جو 2004 کے بعد سے بڑھی تھی۔ مئی میں رپورٹ نے ٹرینڈ لائن کو توڑنے کے ساتھ اب ہم بھی ایسی ہی صورتحال میں ہیں۔ اس کے بعد SPX نے ستمبر میں ایک نئی بلندی کو چھو لیا۔ اگر کرس کمبل کے جائزے درست ہیں، تو یہ ایک ایسی صورت حال ہے جو 2008 کے دوران امریکی مارکیٹ میں واضح اصلاح کا باعث بن سکتی ہے۔ (اکتوبر 2015 جزوی ڈیٹا)
Eurostoxx 600 یورپی ایکویٹی انڈیکس
یورپی انڈیکس کی صورتحال زیادہ پیچیدہ ہے۔ 200 دن کی موونگ ایوریج، جو پہلے ہی موسم گرما میں خلاف ورزی کر چکی تھی لیکن فوری طور پر ٹھیک ہو گئی تھی، پچھلے ہفتے میں پُرتشدد طور پر نیچے کی طرف پنکچر ہو گئی تھی، جو اگست کے آغاز کے مقابلے میں اب کم از کم ہے۔ جون-ستمبر ڈبل ٹاپ کا بننا، کم ہونا اور MM200 کے نیچے ہفتہ وار بند ہونا نیچے کے رجحان کی تشکیل کی علامات ہیں۔ یہ ممکن ہے کہ کرسمس ریلی کے موقع پر انڈیکس 335 - 340 کے علاقے میں واپس آجائے، لیکن آج کے تکنیکی حالات آنے والے مہینوں میں نئی بلندیوں کی تلاش کے لیے زیادہ سازگار نہیں ہیں۔
سال کے پہلے حصے میں ہونے والی ریلی کے بعد، پچھلے مہینے کی واپسی اتنی مضبوط رہی کہ اٹلی، اسپین اور سوئٹزرلینڈ کے علاوہ تمام یورپی انڈیکس سال کے آغاز کی سطح سے نیچے لوٹ آئے ہیں۔ جرمن ڈیکس انڈیکس سیاہ ہے۔
بانڈ مارکیٹ
اس شعبے میں سرفہرست انڈیکس، ہمیشہ کی طرح، امریکی دس سالہ انڈیکس ہے۔ ہم نے کئی بار ذکر کیا ہے کہ یہ سب سے زیادہ ٹھوس اور قابل اعتماد سیکولر رجحان کیسے ہے۔ جب تک یہ شرح چینل کے اندر رہے گی، ہم گرتے ہوئے رجحان کو تبدیل کرنے کے بارے میں بات کرنے کے مجاز نہیں ہوں گے۔ یہ بنیادی وجہ تھی کہ گزشتہ سال کے آخر میں، جب 3 سالہ بانڈ کی شرح XNUMX فیصد تک پہنچ گئی، ہم نے بانڈ کی نمائش کو موجودہ رائے کے خلاف برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا جس نے سائیکل کے اختتام کی بات کی تھی۔ اس کے بعد سے شرح میں اعتدال سے کمی آئی ہے جس سے بانڈ پورٹ فولیوز کے لیے ایک اور بہترین سال کی اجازت دی گئی ہے۔
حقیقت میں، اب امریکی شرح میں اضافے کی بہت سی توقعات ہیں، اور جولائی کے بعد سے انہوں نے ڈالر میں ڈالا ہے، جسے بڑے پیمانے پر خریدا گیا ہے، لیکن جینیٹ ییلن نے اس بات کی تصدیق کرنے میں جلدی کی کہ اگر ضروری ہو تو، شرحیں کم وقت میں کھلی رہ سکتی ہیں اور ٹی نوٹ کو مضبوط کرتے ہوئے اس نے گزشتہ ہفتے ڈالر کو ٹھنڈا کر دیا۔
یوروپی محاذ پر، سرکاری بانڈز بہت کم دلچسپی کے حامل ہیں، کریڈٹ اسپریڈز میں معمولی اضافہ ہوا ہے جس کی وجہ سے کچھ زیادہ پیداوار کی قیمت زیادہ دلچسپ کم سے کم سطح تک گر گئی ہے۔ یوروپی افراط زر صفر سے بالکل اوپر اور اطالوی یقینی طور پر صفر پر افراط زر سے منسلک سیکیورٹیز کی خریداری کو جمع کرنے کی منطق کے ساتھ ایک ایسی سرمایہ کاری بناتا ہے جس کے لیے بہت صبر کی ضرورت ہوتی ہے لیکن یقینی طور پر، چاہے کوئی دلچسپ نتیجہ نہ بھی ہو۔ مشرق وسطیٰ اور ایبولا سے منسلک بین الاقوامی کشیدگی اور اس کے نتیجے میں سیکورٹی کی تلاش اعلی سرمایہ کاری گریڈ بانڈ کی قیمتوں کو برقرار رکھنے میں معاون ثابت ہوگی۔
EUR/USD کا تبادلہ
اس بات کی مزید تصدیق کے طور پر کہ طویل مدتی رجحانات سب سے زیادہ مضبوط ہیں، یہاں تک کہ EUR/USD کی شرح مبادلہ، متحرک مزاحمت کے اپنے بڑے امتحان میں، لفٹ کو نیچے کی طرف لے گئی ہے۔ یہ ایک طویل انتظار کی تحریک تھی، اس میں ضرورت سے کچھ زیادہ وقت لگا اور 1,40 کے علاقے میں کچھ غیر یقینی صورتحال تھی لیکن آخر میں تحریک نے ہمیں بغیر تیاری کے پکڑا اور تمام محکموں نے اس سے فائدہ اٹھایا۔
1,25/2008 کی کم ترین سطح پر 09 کے پہلے ہدف تک پہنچنے کے بعد، اور موونگ ایوریج پر دوبارہ پہنچنے کے لیے واضح وقفے کے بعد، 1,20 کا دوسرا ہدف اب پہنچ کے اندر نظر آتا ہے۔ وہاں سے، نئے منظرنامے کھلیں گے جن کا ہم مناسب وقت پر تجزیہ کریں گے۔ ابھی 1,28 - 1,30 کا علاقہ زیادہ ڈالر خریدنے کا علاقہ ہے۔
سونے کا
$1200/اونس کی سطح سے بالکل نیچے کی حمایت نے ایک رکاوٹ کے طور پر کام کیا اور تین گنا کم از کم صورت حال پیدا کی جو اسے کافی حد تک مضبوط کرتی ہے۔ پروڈیوسرز کی فیوچر پوزیشنز کا مشاہدہ کرتے ہوئے، یہ واضح ہے کہ 1200 ایریا میں آفرز نایاب ہوتی جا رہی ہیں اور اس کے برعکس، ابھرتے ہوئے ممالک سے آنے والی خریداریوں میں اضافہ ہو رہا ہے۔
دیگر غیر ملکی کرنسی
بانڈ کی معمولی پیداوار نے کرنسی کے تنوع کو جاری رکھنا ضروری بنا دیا ہے جو پچھلے سال پہلے ہی منافع بخش طریقے سے شروع کیا گیا تھا۔ یورو میں سرمایہ کار کے لیے سب سے دلچسپ کرنسی کراسز ہیں: برازیلین ریئل، میکسیکن پیسو، آسٹریلین ڈالر، برطانوی پاؤنڈ۔
نتائج
تقریباً تمام اثاثہ کلاسوں کے لیے سال کے ایک مثبت اور پرسکون پہلے حصے کے بعد، خزاں نے غیر یقینی کی لہر دوڑائی۔ سال کے آخری چند مہینوں کا رجحان ہمیں بتائے گا کہ 2015 کیا سمت لے گا۔ اس وقت ہم ڈالر میں سرمایہ کاری، کرنسی کے تنوع، احتیاط سے منتخب کردہ اعلی پیداوار والے بانڈز، افراط زر سے منسلک بانڈز اور اضافی منافع پیدا کرنے کے حق میں ہیں۔ کریڈٹ سے منسلک اور ایکویٹی سے منسلک سرٹیفکیٹ کے ذریعے۔
منسلکات: خزاں بازار کا جائزہ۔ پی ڈی ایف
