سنٹرل سٹیٹسٹکس آفس (سی ایس او) کی طرف سے شائع کردہ اعداد و شمار کے مطابق، ڈیمونیٹائزیشن پینتریبازی کے اثر کی وجہ سے سست روی کی توقعات کے باوجود جس کی وجہ سے M1 جزو ٹوٹ گیا
2016 کے آخری تین مہینوں میں ہندوستان کی جی ڈی پی میں 7 فیصد اضافہ ہواگزشتہ سہ ماہی میں 7,4% سے صرف ایک معمولی سست روی ہے۔
اس طرح گزشتہ سال 7,5 فیصد کی نمو کے ساتھ بند ہوا، جو کہ 2015 کے بعد سے کوئی تبدیل نہیں ہوا، نجی کھپت، عوامی اخراجات اور غیر ملکی چینل کی جانب سے معمولی مثبت شراکت کی مدد سےاس طرح سرمایہ کاری میں سکڑاؤ کو دور کرنا۔ ویلیو ایڈڈ کے لحاظ سے، اس کے بجائے 7,1 میں جی ڈی پی کی نمو 2016 فیصد تھی جو پچھلے سال 7,3 فیصد تھی۔
اس کے علاوہ، اسی مدت میں مقررہ سرمایہ کاری کی حرکیات مثبت علاقے میں واپس آگئیں (+3,5%), چاہے جزوی طور پر مضبوط سازگار بنیاد اثر سے تعاون کیا جائے: وزارت صنعت کو پیش کیے گئے صنعتی سرمایہ کاری کے منصوبوں سے ایک مثبت اشارہ ملتا ہے جس میں 2016 میں 14,3% اضافہ ہوا جو پچھلے سال میں 8,3% تھا۔ البتہ، بڑھتے ہوئے غیر فعال قرضے اور ہندوستانی بینکوں کی دوبارہ سرمایہ کاری کے مسائل اب بھی کریڈٹ سست روی کی طرف اشارہ کرتے ہیں. لہٰذا سرمایہ کاری کی بحالی کے امکانات کمزور ہی رہتے ہیں یہاں تک کہ اگر عوامی سرمایہ کاری اور مشینری کی درآمدات کی وصولی 2017 کے دوران ایک معمولی تیزی کی طرف اشارہ کرتی ہے۔
مالیاتی خدمات، رئیل اسٹیٹ اور کاروباری خدمات کے شعبوں میں سست روی کی وجہ سے خدمات کے شعبے کی حرکیات 8,2 فیصد سے کم ہوکر 6,8 فیصد ہوگئی۔جبکہ دیگر شعبوں میں قدرے تیزی آئی۔ سیاحوں کی آمد میں ایک اچھا رجحان (+14,3%) رجسٹر ہو رہا ہے اور موبائل فون سبسکرپشنز میں پھر تیزی آئی ہے۔ مزید برآں، غیر ملکی تجارت میں بہتری جاری ہے، جس کی حمایت تیل کی قیمتوں میں اضافے سے ہوئی، جس کی وجہ سے خام تیل کی درآمدات گزشتہ فروری میں 60 فیصد تک بڑھ گئیں۔
نومبر کے بعد سے، تیل کی درآمدات کی حرکیات بھی مثبت علاقے (+3,1%) پر واپس آگئی ہیں، جو شرح مبادلہ کی تعریف (+3,5%) کی طرف سے بھی پسند کی گئی ہے۔. مشینری کی درآمدات کا مستقل رجحان (24,5%، جس میں سے 7,2% الیکٹرانک مشینری کی نمائندگی کرتا ہے) سرمایہ کاری میں بحالی کے لیے ایک تسلی بخش اشارہ ہے۔
اس تناظر میں،
چوتھی سہ ماہی کے دوران نجی کھپت میں 10,5 فیصد کی چھلانگ ریکارڈ کی گئی. صارفین کا اعتماد قدرے کم ہوا لیکن توقعات سیریز کی بلندیوں پر پہنچ گئیں۔ فروری میں، زرعی علاقوں میں استعمال ہونے والی تین پہیوں والی گاڑیوں کے سیکٹر کی قیادت میں کاروں کی فروخت میں کمی (-7,0%) ریکارڈ کی گئی، جو کہ ڈیمونیٹائزیشن کی چال سے سب سے زیادہ متاثر ہوئے۔ تاہم، گھریلو مسافروں کی آمدورفت بدستور مضبوط ہے (جنوری میں +25,6%)، جو کہ اگلی سہ ماہی میں بھی کھپت میں اچھے رجحان کی پیش گوئی کرتی ہے۔ یہاں پھر وہ ہے
صارفین کی توقعات کا استحکام اور جنوری اور فروری کے درمیان آرڈرز میں بہتری تجزیہ کاروں کو یہ سوچنے پر مجبور کرتی ہے کہ کھپت اور سروس سیکٹر پر نوٹ بندی کے ہتھکنڈے کا اثر مختصر مدت تک محدود ہے۔.
زرعی شعبے اور لیبر مارکیٹ کی اچھی کارکردگی کی وجہ سے سال کے بقیہ حصے میں کھپت کا رجحان مستحکم رہنے کی امید ہے۔. ایک ہی وقت میں، سرمایہ کاری پروفائل کو معمولی بحالی کے راستے پر جاری رہنا چاہئے، خاص طور پر عوامی سرمایہ کاری اور غیر جانبدار مالیاتی پالیسی کے ذریعہ تعاون یافتہ۔ 2015 میں جی ڈی پی کی ترقی کے پروفائل کی اوپر کی طرف نظرثانی اور 2016 کی چوتھی سہ ماہی سے متوقع کم ہونے کو مدنظر رکھتے ہوئے،
کے تجزیہ کاروں Intesa Sanpaolo اسٹڈی اینڈ ریسرچ سینٹر کیلنڈر سال 7,2 میں جی ڈی پی کی ترقی کی پیشن گوئی 2017 فیصد پر برقرار رکھیں، 7,4 میں 2018 فیصد تک معمولی سرعت کے ساتھ.
گذشتہ دسمبر
ڈیمونیٹائزیشن کی تدبیر نے M1 جزو کے خاتمے کا سبب بنی جو کہ مثبت شرح نمو سے زیادہ سے زیادہ 18,7 فیصد تک اور پچھلے مہینوں میں 15 فیصد سے زیادہ تھی۔، اور M3 میں ایک معتدل سست روی، اکتوبر میں 10,9% سے جنوری میں 6,4% کی کم ترین سطح پر۔ مارچ کے پہلے ہفتے میں M1 میں کمی 7,7% اور M7 میں 3% اضافے کے ساتھ، دونوں مجموعے آہستہ آہستہ ٹھیک ہو رہے ہیں۔ مارچ میں غیر زرعی خوراک کے شعبے کے لیے مجموعی قرضے کی نمو مزید سست ہو کر 3,5 فیصد کی کم ترین سطح پر آ گئی۔ تاہم، آر بی آئی نے کرنسی مارکیٹ پر تناؤ پیدا کیے بغیر بازاروں کو لیکویڈیٹی فراہم کرنا جاری رکھا۔
صارفین کی قیمتوں میں افراط زر 2016 کے آخری حصے میں بتدریج گر کر جنوری میں 3,2 فیصد کی کم ترین سطح پر آ گیاخوراک کی قیمتوں میں کمی کی بدولت اس کے بعد افراط زر فروری میں 3,7 فیصد پر بحال ہو گیا، جو نومبر کے بالکل نیچے واپس آ گیا، ایک ناموافق بنیاد اثر اور ایندھن کی قیمتوں میں بحالی کی وجہ سے۔
جبکہ لباس کا شعبہ قیمتوں میں سست روی کو ریکارڈ کرتا ہے، کچھ سروس سیکٹرز (جیسے ٹرانسپورٹ اور تعلیم) میں حرکیات مسلسل بڑھ رہی ہیں اور مزید واضح کمی کو مشکل بناتی ہیں۔ ایندھن اور بجلی کی قیمتوں میں اضافے کی وجہ سے تھوک قیمت کی افراط زر بھی نمایاں طور پر بڑھ رہی ہے (+6,5%)۔ تجزیہ کاروں کو توقع ہے کہ سال کی دوسری ششماہی میں افراط زر کی شرح 5 کے آخر تک 2017 فیصد سے تجاوز کر جائے گی لیکن سالانہ اوسط پر نہیں۔، متوقع نقطہ آغاز سے کم کی وجہ سے بھی۔ سال کے بیشتر حصے کے لیے ایک سازگار بنیادی اثر ہونا چاہیے۔واقعتا ، جزوی طور پر کھانے کی قیمتوں اور ایندھن کی قیمتوں میں ایک اعتدال پسند بحالی کو پورا کرتا ہے۔اگلے دو سالوں میں صارفین کی قیمتوں میں افراط زر کو بالترتیب 4,0% اور 4,7% تک لانا۔
گزشتہ فروری میں بھارتی وزیر خزانہ نے مالی سال 2017-18 کا عوامی بجٹ پیش کیا جس میں کھاتوں کے استحکام کے راستے کی تصدیق کی گئی۔، اگرچہ ایک سست رفتار سے، اور "ٹرانسفارم، انرجائز اور کلین انڈیا" (ٹرانسفارم، انرجائز اور کلین انڈیا) کے نعرے کے تحت بنیادی ڈھانچے میں سرمایہ کاری پر توجہ مرکوز کرنا جاری رکھنا۔
مالی سال 2017-18 کے خسارے کا ہدف 3,2 فیصد مقرر کیا گیا تھا اور 3 فیصد ہدف کو اگلے مالی سال تک ملتوی کیا گیا تھا۔جبکہ حکومت نے آمدنی اور اخراجات میں 6,6 فیصد اضافے کی پیش گوئی کی ہے، جو کہ مالی سال 2015-16 سے سست ہو رہی ہے۔ سرمایہ دارانہ اخراجات میں 10,7 فیصد اضافے کی توقع ہے جو کہ پچھلے مالی سال سے بنیادی طور پر کوئی تبدیلی نہیں کی گئی ہے اور اخراجات کی اکثریت بنیادی ڈھانچے، صحت کی دیکھ بھال اور دیہی اور غریب علاقوں کی ترقی پر مرکوز ہے۔
سب سے زیادہ اضافہ ریل انفراسٹرکچر اور ہائی ویز میں ہوتا ہے۔ اس کے علاوہ، مزید 100 ارب روپے سرکاری بینکوں کے ری کیپیٹلائزیشن کے لیے مختص کیے گئے ہیں، جو کہ گزشتہ مالی سال کے بجٹ میں مختص کیے گئے 250 ارب روپے سے کم ہے۔ بھی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی خالص سرمایہ کاری کا بہاؤجنوری تک منفی، فروری میں 158,6 بلین میں مثبت علاقے میں چھلانگ لگا دی۔، اور پھر مارچ کے پہلے 326 دنوں میں دوگنا سے زیادہ 20 بلین ہو گیا۔ یہاں پھر وہ ہے روپے کو ہندوستانی معیشت کے اچھے نمو کے امکانات اور ایک غیر جانبدار آر بی آئی کی حمایت حاصل ہے۔، ایک ایسے منظر نامے میں جہاں گزشتہ سالوں کے مقابلے ہندوستان کے دوہرے خسارے اور بیرونی پوزیشن میں بہتری فیڈ میں اضافے کی توقعات پر مزید اوپر کی طرف نظرثانی کی صورت میں گراوٹ کی صلاحیت کو محدود کرکے کرنسی کی حمایت جاری رکھے گی۔
