لبنان: ڈالرائزیشن اور اعتبار کا سوال نہیں ہے۔

لبنان بنیادی طور پر خدمات پر مبنی معیشت ہے۔جس کا جی ڈی پی میں تقریباً 80 فیصد حصہ ہے۔ بینکنگ کا شعبہ انتہائی ترقی یافتہ ہے اور تاریخی طور پر ملکی معیشت کے مضبوط نقطہ کی نمائندگی کرتا ہے۔. بیرون ملک مقیم لاکھوں لبنانی اس کے بعد کافی سفر اور سیاحت کے کاروبار کو فروغ دیتے ہیں۔ جیسا کہ رپورٹ کیا گیا ہے۔ انٹیسا سانپولو اسٹڈی سینٹرجغرافیائی سیاسی عدم استحکام کے موجودہ مرحلے کے شروع ہونے سے پہلے، ملک نے رہائشی اور سیاحتی ہوٹل دونوں، جائیداد کی خاطر خواہ ترقی بھی دیکھی۔ دوسری طرف مینوفیکچرنگ پیداوار معمولی ہے (جی ڈی پی کا 8,0%)کیپیٹل گڈز کی طلب اور پائیدار کھپت کے ساتھ بنیادی طور پر بیرون ملک ہدایت کی جاتی ہے، جس کے نتیجے میں کافی تجارتی خسارہ ہوتا ہے (32-2004 کی دہائی میں اوسطاً GDP کا 13%)۔ یہ خسارہ صرف جزوی طور پر بیرون ملک سے بھیجی جانے والی ترسیلات زر سے پورا ہوتا ہے۔ پچھلے 10 سالوں میں ادائیگیوں کے توازن نے جی ڈی پی کا اوسطاً 12,1 فیصد کرنٹ خسارہ ریکارڈ کیا ہے۔. دوسری طرف، ڈپازٹس اور ایف ڈی آئی کے لیے بیرون ملک سے مسلسل مالی بہاؤ نے اہم زرمبادلہ کے ذخائر کو جمع کرنے کی اجازت دیجو کہ 2014 کے آخر میں 39,2 بلین ڈالر تھا جو بیرونی قرضوں سے ڈیڑھ گنا زیادہ ہے۔ سنٹرل بینک کے پاس سونے کے ذخائر بھی ہیں جو اسی عرصے میں 11 ارب تک پہنچ گئے۔ لبنان ایک قابل ذکر عوامی قرض رکھتا ہے، جو کہ 134,2 میں جی ڈی پی کا 2014 فیصد بنتا ہے۔تاہم تقریباً سبھی رہائشیوں، خاص طور پر کمرشل بینکوں کے پاس ہیں۔ زرمبادلہ کے ذخائر بشمول سونا۔

معیشت کی حرکیات کے بارے میں تازہ ترین سرکاری اعدادوشمار 2013 کا حوالہ دیتے ہیں اور اس کی نشاندہی کرتے ہیں۔ جی ڈی پی کی شرح نمو 3% تھی، جو 2,8 میں 2012% ریکارڈ کی گئی تھی۔. اس محدود سرعت نے تجارتی، مالیاتی اور ٹرانسپورٹ خدمات، مینوفیکچرنگ پروڈکشن اور تعمیرات کی بہتر کارکردگی کو ظاہر کیا۔ 2014 میں اقتصادی رجحان کے بارے میں اشارے مرکزی بینک کی طرف سے آٹھ متغیرات (بجلی کی پیداوار، پیٹرولیم مصنوعات کی درآمدات، ہوائی اڈے پر مسافروں کی آمد و رفت، طلب) کی بنیاد پر فراہم کردہ حقیقی اور مالیاتی نوعیت کے کچھ اشاریوں سے حاصل کیے جا سکتے ہیں۔ سیمنٹ کے مشتقات، درآمدات اور برآمدات، کیشڈ چیک اور رقم کی فراہمی: حاصل کردہ متغیر میں 3,2 میں اوسطاً 2014 فیصد اضافہ ریکارڈ کیا گیا، جو پچھلے سال میں دکھایا گیا تھا۔ ماضی قریب میں، مسلسل ترقی کے مراحل کے دوران تعمیراتی شعبہ ملکی معیشت کے لیے ایک محرک رہا ہے۔. 5,2 میں 12 فیصد کمی کے بعد، بلڈنگ پرمٹس میں 2013 فیصد اضافہ ہوا، جبکہ سیمنٹ کی فراہمی میں 5,7 فیصد کمی ہوئی۔ یہ اعداد و شمار 2014 میں تعمیراتی سرگرمیوں میں کمی کی نشاندہی کرتے ہیں، جس سے ایک سال قبل عمارت کے اجازت نامے میں کمی کی درخواست کی گئی تھی، لیکن اس کے ساتھ ہی 2015 میں ایک ممکنہ بحالی کا بھی امکان ہے۔ غیر ملکی تجارت نے برآمدات (-15,8%) اور درآمدات (-3,5%) دونوں میں نمایاں کمی ظاہر کی۔. برآمدات کا خاتمہ بنیادی طور پر شام کے ساتھ تجارت سے متعلق ہے، ماضی میں ملک کے اہم تجارتی پارٹنر، اور جنوبی افریقہ کے ساتھ، قیمتی معدنیات کی تجارت کی بدولت دوسرے ہم منصب تھے۔ ڈپازٹس کے بہاؤ نے 2014 میں مسلسل توسیع کی شرح ریکارڈ کی (+7,2%) اگرچہ پچھلے سال کے +8,4% سے تھوڑا کم ہے۔ کرنسی میں حصہ، کل کے 65% کے برابر، 7,7% اضافہ ہوا۔ Intesa Sanpaolo کی طرف سے رپورٹ کردہ تخمینوں کے مطابق، ڈیپازٹس کا تقریباً 40% ذخیرہ غیر رہائشیوں کے پاس ہے۔. یہ اعداد و شمار بتاتے ہیں کہ سیاسی غیر یقینی صورتحال نے بیرون ملک مقیم لاکھوں لبنانیوں اور خاص طور پر خلیجی ممالک کے سرمایہ کاروں کے مالیاتی نظام کی مضبوطی پر اعتماد کو متاثر نہیں کیا ہے۔ بجلی کی پیداوار میں 3,3 فیصد اضافہ مینوفیکچرنگ اور کان کنی دونوں کے لیے پچھلے سال کی مضبوط کارکردگی کی نشاندہی کرتا ہے۔ اس تناظر میں، خدمات کی اچھی کارکردگی، پیداوار اور پیداوار میں اضافہ، یہاں تک کہ برآمدات کے گرنے اور تعمیراتی سرگرمیوں میں کمی کے باوجود، 2014 میں جی ڈی پی کی شرح نمو 2 سے 2,5 فیصد کے درمیان ہے۔.

2015 کے دوران ہائیڈرو کاربن کی قیمتوں میں کمی سے معیشت کو فائدہ ہوگا۔ (2013 میں ہائیڈرو کاربن کی درآمدات 5,1 بلین تھی، جو کہ جی ڈی پی کا 11% تھی)، جس کے نتیجے میں کاروباروں اور صارفین کے لیے لاگت میں کمی، اور کم افراط زر سے حاصل ہونے والی قوت خرید میں مدد ملتی ہے۔ مرکزی بینک کی فراخدلانہ لیکویڈیٹی پالیسی، ملک میں پناہ گزینوں کی میزبانی اور بین الاقوامی برادری کی امداد سے بھی فروغ کی توقع ہے۔ بیرونی بہاؤ سے ممکنہ شراکتخاص طور پر ایف ڈی آئی، سیاحت اور برآمدات کے حوالے سے، غیر یقینی اور خطے میں سیاسی پیش رفت پر منحصر ہے۔. فروری 2015 میں، ہائیڈرو کاربن سے منسلک خدمات کی کم لاگت اور کھانے پینے کی اشیاء کی قیمتوں میں کمی کی بدولت ایک سال پہلے کے مقابلے پرائس انڈیکس میں 2,8 فیصد کمی واقع ہوئی۔ اگر گھریلو طلب میں تیزی نہیں آتی ہے تو، ڈس انفلیشن کا عمل اس سال جاری رہنے کے لیے تیار نظر آتا ہے۔

دال 1999 ، لبنانی پاؤنڈ کو امریکی ڈالر کے مقابلے میں ایک تنگ اتار چڑھاؤ بینڈ (LBP 1.501-1.514 فی USD) کے اندر رکھا جاتا ہے۔. اس لنک کو غیر ملکی کرنسی کے بڑے ذخائر سے یقینی بنایا گیا ہے، جس میں کرنسی کے استحکام کو کمرشل بینکوں کی طرف سے بھی مدد ملتی ہے جو کہ شرح مبادلہ میں ممکنہ کمی کی وجہ سے شدید مشکلات کا شکار ہو جائیں گے۔ چونکہ وہ مقامی کرنسی میں ملک کے قرضوں کا ایک بڑا حصہ رکھتے ہیں، جب کہ ذمہ داری کے لحاظ سے ان کے پاس غیر ملکی کرنسی میں فنڈنگ ​​کا بڑا حصہ ہے۔ گزشتہ سال میں، ڈالر کی قیمت میں حقیقی مؤثر شرح مبادلہ کی کافی تعریف ہوئی۔ (+12% جنوری 2014 سے جنوری 2015 تک)۔ مرکزی بینک ڈالر کی اندرونی شرحوں اور شرحوں کے درمیان ایک اعلیٰ مثبت فرق کو برقرار رکھتا ہے، جس کا دوہرا مقصد بیرون ملک سے کریڈٹ اداروں کو رقوم کے بہاؤ کی حوصلہ افزائی کرنا ہے، جو اس کے بعد اعلیٰ عوامی قرضوں کی مالی معاونت کرتے ہیں، اور زرمبادلہ جمع کرتے ہیں۔ ذخائر گزشتہ جنوری میں جمع کی شرح 5,95% تھی۔.

Intesa Sanpaolo کی طرف سے رپورٹ کردہ اعداد و شمار کے مطابق، 2014 میں عوامی خسارہ جی ڈی پی کے 8 فیصد تک گر گیا۔پچھلے سال کے مقابلے میں 9,3 فیصد زیادہ ہے۔ پچھلے سال ریاستی کھاتوں کو ایک منظر نامے میں پچھلے ٹیکسوں کی وصولی کی بدولت محصولات میں اضافے سے فائدہ ہوا قرضوں کا بوجھ تقریباً 40 فیصد محصولات کا ارتکاب کرتا ہے اور عوامی مالیات کو شرح سود کی حرکیات کے لیے انتہائی کمزور بنا دیتا ہے۔. عملے کی لاگت ایک اور تہائی جذب کرتی ہے، جبکہ سرکاری الیکٹرک کمپنی EDL کو دی جانے والی سبسڈی جی ڈی پی کا تقریباً 5 فیصد ہے۔ مسلسل اقتصادی ترقی اور کچھ حد تک، بنیادی بجٹ کے کئی سالوں کے سرپلس کی بدولت، عوامی قرضوں کا تناسب 180 میں 2006% سے کم ہو کر 123 میں 2012% ہو گیا، اس سے پہلے کہ وہ 134,2 میں GDP کے 2014% تک پہنچ گیا۔ ستمبر 2014 تک، 40 فیصد قرضہ غیر ملکی کرنسی میں تھا۔ گھریلو سرمایہ کار (خاص طور پر تجارتی بینک، اس کے بعد مرکزی بینک اور ریاست کے زیر کنٹرول کمپنیاں) تقریباً تمام سرکاری قرضے مقامی کرنسی میں رکھتے ہیں اور اس کا 80% غیر ملکی کرنسی میں. تاہم، اس بات پر زور دیا جانا چاہیے کہ تجارتی بینک اپنی سیکیورٹیز کی خریداری کو ڈپازٹس کے ساتھ کرتے ہیں جن کا ایک اہم حصہ غیر رہائشیوں سے ہوتا ہے، جس میں عوامی قرضوں کی ری فنانسنگ اور ذخائر کے ذخیرے کے خطرات ہوتے ہیں۔

ادائیگیوں کا توازن کافی کرنٹ خسارہ ریکارڈ کرتا ہے۔ (18,4 سالہ مدت 2009-13 میں جی ڈی پی کے 32,9% کے اوسط کے برابر) تجارتی حصے کی وجہ سے (اسی مدت میں جی ڈی پی کا اوسط خسارہ XNUMX%) جبکہ "خدمات" اور "منتقلی" اکاؤنٹس نمایاں سرپلس دکھاتے ہیں شکریہ بالترتیب سیاحت سے حاصل ہونے والی آمدنی اور تارکین وطن کارکنوں کی ترسیلات۔ مالیاتی کھاتوں کا سرپلس بنیادی طور پر بینکوں سے ایف ڈی آئی اور غیر ملکی کرنسی کے ذخائر سے حاصل ہوتا ہے، جو بیرون ملک مقیم لاکھوں لبنانیوں کی وجہ سے ہوتا ہے۔. 2014 کے پہلے نو ماہ میں کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ 7,8 بلین تک گر گیا۔ تجارتی خسارے میں اضافہ، جو کہ 11,6 بلین سے بڑھ کر 11,3 بلین ہو گیا، ریفیوجی ڈیمانڈ، اور ٹرانسفرز کی بدولت، ترسیلاتِ زر کے کھاتہ کے خالص مثبت میں اضافے کے بعد، سروسز اکاؤنٹ (2 بلین کے برابر) سے زیادہ تھا۔ . اسی عرصے میں مالیاتی کھاتوں کا سرپلس 6,5 بلین تک پہنچ گیا۔4,3 کی اسی مدت میں €2013bn سے۔ خالص FDI میں اضافہ (€0,5bn سے €0,9bn) نے خالص پورٹ فولیو سرمایہ کاری میں کمی (€0,9bn سے €0,3bn تک) کو پورا کیا۔ غیر ملکی کرنسی میں بینکوں کے ذخائر بڑھ کر 1,6 بلین ہو گئے، جو کہ 1 کی اسی مدت میں 2013 بلین تھے۔ مزید برآں، غیر ملکی کرنسی کے قرضے دوبارہ بڑھنے لگے (0,4 بلین)۔ ادائیگیوں کا مجموعی توازن 3,9 بلین ڈالر سے بڑھ کر 2,4 بلین ڈالر ہو گیا، جبکہ زرمبادلہ کے ذخائر کل 39,2 بلین ڈالر ہو گئے۔. یہ قیمت 2015 میں ایک اندازے کے مطابق غیر ملکی مالیاتی ضرورت سے 12 بلین کے برابر ہے۔ 3,3 کا ریزرو کور ریشو. 2014 کے آخر میں بیرونی قرضوں کا تخمینہ جی ڈی پی کا 66,3 فیصد لگایا گیا تھا اور 2015 میں تجارتی خسارے میں نمایاں کمی متوقع ہے، کم توانائی اور تجارتی خسارے کی بدولت 17,2 بلین (جی ڈی پی کا 32,5 فیصد، عارضی اعداد و شمار) سے لگ بھگ ہو جائے گا۔ 14 بلین (26 میں برائے نام جی ڈی پی کی 2015% پیش گوئی)۔

نئے خودمختار قرضوں کی درجہ بندی میں کمی کے باوجود (گزشتہ دسمبر میں Moody's نے 1 کے آخر میں S&P's اور Fitch کے اسی طرح کے فیصلوں کے بعد منفی نقطہ نظر کے ساتھ اپنی درجہ بندی B2 سے B2013 تک گھٹا دی) اب بھی غیر یقینی جیو پولیٹیکل فریم ورک اور اندرونی تناؤ عوامی خسارے کی مالی اعانت میں مشکلات کی نمائندگی نہیں کرتے. بینکوں، بیرون ملک مقیم لبنانیوں اور پیداوار کے خواہشمند سرمایہ کاروں کی مانگ اتنی زیادہ ہے کہ فروری میں حکومت نے یورو مارکیٹ پر 2,2% اور 6,20% کے درمیان دس سال اور پندرہ سال کے مخلوط ایشو کے ساتھ 6,65 بلین اکٹھے کیے. اس کے باوجود، عوامی خسارہ، موجودہ خسارہ اور عوامی اور بیرونی قرضوں کے متعلقہ ذخیرے جی ڈی پی کے حوالے سے بہت زیادہ ہیں اور ملکی معیشت کے لیے خطرے کے عوامل ہیں۔ تاہم، عوامی قرض بڑی حد تک گھریلو بینکنگ سسٹم کے ذریعے حاصل کیا جاتا ہے جس نے، یہاں تک کہ زیادہ عدم استحکام کے دور میں بھی، رہائشیوں اور غیر ملکی سرمایہ کاروں دونوں کی طرف سے فنڈز میں اضافہ دیکھا ہے۔ عین اسی وقت پر، مرکزی بینک نے، ادائیگیوں کے توازن کے مالی حصے کے بڑے سرپلسز کی بدولت، خاطر خواہ زرمبادلہ کے ذخائر جمع کیے ہیں جو بیرونی مالیاتی ضروریات اور درآمدات کی مناسب کوریج کو یقینی بناتے ہیں۔. وافر ذخائر، تاہم غیر رہائشی ڈپازٹ فلو کے لیے خطرناک ہیں، پھر پیش کرتے ہیں۔ کرنسی کے نظام کی ساکھ میں فیصلہ کن تعاون ڈالر کے ساتھ لگا ہوا ہے۔جو کہ معیشت کی ڈالرائزیشن کی نمایاں ڈگری کے پیش نظر مالیاتی نظام کے استحکام کے لیے اہم ہے۔