حقیقی اشارے
L 'اطالوی معیشت میں بہتری جوڑ. یا یہاں تک کہ میں سٹرٹورا? پہلی بات تو یقینی ہے، چاہے ملک میں کافی بیداری نہ ہو: گرمیوں کی سہ ماہی میں اٹلی کی جی ڈی پی یہ وبائی مرض سے پہلے 1,8 کے آخر میں 2019 فیصد زیادہ تھا۔ +1,2% کے خلاف فرانس، +0,4% کا جرمنی اور -2,3 فیصد اسپین. میں بھی'قبضہ یہ اس وقت کی اقدار سے آگے نکل گیا، اور 1,1 ملین سے زیادہ: اطالویوں کے ساتھ معاہدے میں لکھے گئے اور سلویو برلسکونی کے ٹی وی پر دستخط کیے گئے ٹوٹے ہوئے وعدے سے بہتر۔ اسی بے روزگار ان میں نصف ملین کی کمی واقع ہوئی ہے، اس حقیقت کے باوجود کہ XNUMX لاکھ افراد لیبر مارکیٹ میں داخل ہو چکے ہیں۔ ٹوپیمسٹر ڈریگن!
ملک کے مستقبل کے لیے یہ دلچسپ، اور اہم ہو جاتا ہے، یہ سمجھنا کہ آیا یہ سروس یک طرفہ ہے (70 اور 80 کی دہائی میں ٹیکس ادا کرنے والوں کے لیے افسوسناک طور پر جانا جاتا ہے) یا جاری رہ سکتی ہے۔ اسے سمجھنے کے لیے آپ کو دیکھنا ہوگا۔ ممکنہ جی ڈی پی.
جی ہاں، دیکھو: یہ ایک لفظ ہے! کیونکہ، یہ اعتراف کرنا ضروری ہے، ممکنہ جی ڈی پی تھوڑا سا ہےفینکس: "وہ ہے، ہر کوئی یہ کہتا ہے؛ وہ کہاں ہے، کوئی نہیں جانتا" (Olinthus Metastasio کی "Demetrio" میں تلاوت کرتا ہے - لیکن ہمارا اشارہ محبت کرنے والوں کے ایمان کا تھا۔ چونکہ ہم جی ڈی پی کے ساتھ ممکنہ طور پر کام کر رہے ہیں، اور حقیقت میں نہیں، یہ صرف پونڈروساس کے ساتھ حاصل کیا جا سکتا ہے۔ اقتصادی مشقیںجس پر مختلف پس منظر کے ماہر معاشیات باقاعدگی کے ساتھ مشق کرتے ہیں۔
کیا کہا جا سکتا ہے، آخر میں،ایکٹ طاقت کی شکل دیتا ہے۔. یعنی، ایک بار جب یہ معلوم ہو گیا کہ کوئی ملک ترقی نہیں کر رہا ہے، تو کوئی شرط لگا سکتا ہے کہ معاشی سائنس یہ نتیجہ اخذ کرے گی کہ ممکنہ GDP میں کمی آئی ہے۔ اسی طرح، جب کوئی ملک دوبارہ ترقی کرنا شروع کرتا ہے، تو ممکنہ جی ڈی پی کو بھی بڑھتے ہوئے دیکھا جاتا ہے۔ اٹلی کے حوالے سے تازہ ترین تجزیہ نے یہی کیا ہے۔ EU کمیشنجو کہ ہمارے ممکنہ جی ڈی پی میں آج اور بہت سے کل کے لیے نمایاں بہتری دیکھتی ہے۔ اور یہ صرف اعداد و شمار کا معاملہ نہیں ہے، لیکن خاص طور پر زیادہ سرمایہ کاری، انسانی اور جسمانی سرمائے میں (یا "مابعدالطبیعاتی"، جیسے سافٹ ویئر)۔
اس صدی کے آغاز سے آج تک یورو زون اور اٹلی کی مستقل قیمتوں پر جی ڈی پی کا موازنہ کرنے سے یہ بات سامنے آتی ہے کہ پہلے بیس سال ہماری جی ڈی پی میں اضافہ نہیں ہوا ہے: درحقیقت، 2020 کے آخر میں یہ بیس سال پہلے کے مقابلے میں کم تھا (جبکہ یورو زون میں اقتصادی سرگرمیوں میں 20 فیصد سے زیادہ اضافہ ہوا تھا)۔ لیکن میں آخری سات سہ ماہی پوزیشنیں تبدیل ہوئیں: اٹلی میں نمایاں طور پر اضافہ ہوا۔ کیا یہ گردے کی گولی 'پین میں شعلہ' ہے یا اس میں کچھ اور ہے؟
یورپی یونین کمیشن پر امید ہے۔ درحقیقت، چونکہ وبائی امراض کے بعد کی بحالی کا احترام کرنے کی ضرورت میں رکاوٹ نہیں تھی۔ سٹریٹ جیکٹس استحکام معاہدہ (جسے آسانی سے معطل کر دیا گیا تھا)، i روح کی حرکات کاروباری قوتیں خاص جوش کے ساتھ آشکار ہوئیں، اور پیداواری آلات کی تشکیل نو کے طویل عمل کو جو پختہ ہو رہا تھا (پچھلے بحرانوں کی زد میں بھی) کو آگے بڑھا دیا گیا۔ اس کے علاوہ، صنعتی تعلقات انہوں نے ایسے معاہدوں کو میدان میں اتارا ہے جنہوں نے اٹلی میں مسابقت کے قیمتی پوائنٹس حاصل کیے ہیں، اور شاید اب وقت آگیا ہے کہ کمپنیاں اپنا کردار ادا کریں (نئے معاہدوں کو تقویت دے کر)، سب سے بڑھ کر ان نوجوانوں کو برقرار رکھنے کے لیے جو بڑے پیمانے پر اپنے آبائی ساحلوں کو چھوڑتے ہیں۔
یہاں تک کہ سیاست، ایک کے ساتھ درگی حکومت مستند اور موثر، اس نے اس میں اپنا حصہ ڈالا۔ اور مستقبل کے لیے؟ آگے دیکھتے ہوئے، گلابی کو ایک اور تعیناتی کے طور پر دیکھا جا سکتا ہے۔ پی این آر آر - بحالی کے تسلسل میں ایندھن لا سکتا ہے۔ جنگ اور اندرونی سیاست کی اجازت۔ پر یوکرین میں جنگ پیشین گوئیاں نہیں کی جا سکتیں: تعطل مایوس کن ہے لیکن یہ ایک سے بہتر ہے۔اضافہ. سیاست پر، نئی حکومت چالیں - ابھی کے لیے - Draghi کے تناظر میں۔ مجھے امید ہے…
یہ تصور کرنا ایک تسلی ہے کہ اٹلی برقرار رہ سکتا ہے۔ پہلے سے بہتر اپنے پیروں پر، کیونکہ عالمی معیشت کے لیے 2023 کے امکانات بہت کم دکھائی دیتے ہیں۔ معیشت نمبر ایک، یعنی امریکاگرم اور سخت کے درمیان کساد بازاری کا سامنا ہے۔ نمبر دو، یعنی چین, صفر کوویڈ سکین کو کھولنے کی کوشش کرے گا، لیکن انفیکشن میں بہت زیادہ اضافے کا خطرہ مول لیتا ہے جو شروع میں اسے سست کر سکتا ہے۔ اور پھر اسے رئیل اسٹیٹ کا مسئلہ حل کرنا ہوگا۔ اوریورو علاقہ متعدد بحرانوں سے متاثر ہوتا ہے: توانائی، افراط زر، اجرت، رئیل اسٹیٹ، مالیاتی (پیسے کی بڑھتی ہوئی قیمت)، افرادی قوت کی کمی، آٹوموٹو… مختصر یہ کہ فیصلہ کرتے وقت آپ انتخاب کے لیے خراب ہو جاتے ہیں۔ کون سا بھیڑیا ایسے ریوڑ کے مزید کاٹیں گے. پی ایم آئی انڈیکس میں اس طرح کی اجتماعی کمزوری کے آثار پہلے ہی موجود ہیں۔ پیداوار اور احکامات.
یقینا، دوسری طرف ہیں سرکاری اور نجی سرمایہ کاری دو عہد کی تبدیلیوں پر سوار ہونے کے لیے: توانائی اور ڈیجیٹل۔ پلس ان کے بڑا فارما حیاتیاتی علاج میں اور، تسلی کے اندر تسلی، اٹلی ان تمام شعبوں میں اعلیٰ مہارتوں پر فخر کرتا ہے، جیسا کہ اس میں دلیل دی گئی ہے۔ 9 جولائی ہاتھ آخری مختصرا، ترنگا اگر آپریٹرز سنگین غلطیاں نہیں کرتے ہیں تو وہ زوردار انداز میں لہرانا جاری رکھ سکتا ہے۔
مہنگائی
کی حرکیات صارفین کی قیمتوں یہ سست ہونا شروع ہوا. یورو زون سے زیادہ امریکہ میں۔
ما è چمکتی ہوئی شراب کو کھولنے کے لیے قبل از وقت (ترجیحی مشروب خودمختاری کے لیے نہیں بلکہ اس لیے کہ اطالوی بلبلے اب فرانسیسیوں کے ساتھ کھیل رہے ہیں)۔ اصل میں، ایک طرف توانائی اور خوراک کے حوالے معروف اور افسوسناک جنگی واقعات کی وجہ سے وہ تناؤ میں رہتے ہیں۔
دوسری طرف، لاگت کے عوامل کا بادشاہ، یعنی کام کا معاوضہ، یہ پرامن سے دور ہے۔ اور ایک بہت ہی سادہ وجہ سے: وہاں ہے۔ افرادی قوت کی کمیبحر اوقیانوس کے دونوں اطراف۔
ہم نے پہلے ہی اٹلی میں حاصل کی گئی اعلیٰ سطح کی ملازمت کا ذکر کیا ہے، اور یہ دوسری یورپی معیشتوں پر بھی لاگو ہوتا ہے۔ اس کے علاوہ، اہم ہے اتحاد پرانے براعظم میں اور ٹریڈ یونینیں خاندانی بجٹ پر زندگی گزارنے کی بلند قیمت کی وجہ سے ہونے والے کاٹنے کے جزوی معاوضے میں نمایاں اضافہ کر رہی ہیں۔ جرمنی میں اٹلی سے زیادہ (اوپر دیکھیں)۔ اس کے بجائے، یہ کم بیروزگاری اور افرادی قوت کی بہت زیادہ مانگ ہے جو انہیں کھینچ رہی ہے۔ امریکی اجرت، جو پہلے سے وبائی امراض کے مقابلے میں کم از کم ایک دو پوائنٹس کی شرح سے سفر کرنا جاری رکھے ہوئے ہیں ، جو فلپس منحنی خطوط کے منفی ڈھلوان پر واپس آنے پر مناسب طور پر تیز بھی ہو رہے تھے۔
یہ تحفظات تجویز کرتے ہیں۔ مہنگائی میں کمی مزید بتدریج ہو گی۔ اس سے کہیں زیادہ اضافہ ہوا ہے اور یہ کہ قیمتوں کی دوڑ کو 2 فیصد کی خطرناک حد سے نیچے لانے کے لیے کساد بازاری سے گزرنا ضروری ہوگا۔ جیسا کہ اکثر ہوتا ہے، بہتر ہونے کے لیے آپ کو خراب ہونا پڑتا ہے۔
شرحیں اور کرنسیاں
"ڈیٹا پر منحصر ہے۔": ایک اظہار، یہ ایک جو کے ہر بیان میں استعمال ہوتا ہے۔ مرکزی بینکوں. اور مہنگائی کے دباؤ سے واپسی کے چند ڈرپوک اشارے فیڈ اور ای سی بی کی طرف سے دوسرے ڈرپوک اشارے کو متحرک کرنے کے لیے کافی تھے۔ چڑھائی کی شرح میں کمی سود کی شرح کے. اضافہ آج سے نہیں ہے اور خوف یہ ہے کہ ماضی میں اضافے کے اثرات ابھی تک ظاہر نہیں ہوئے ہیں (مالی سختی کے اثرات پیچھے رہ گئے ہیں) شدید کساد بازاری کا باعث بن سکتے ہیں۔ L'وکر الٹا پیداوار میں (1960 سالہ بانڈز پر دو سالہ بانڈ کی پیداوار) XNUMX کے بعد سے امریکہ میں ہر کساد بازاری سے پہلے ہے۔ لیکن اب یہ جرمن بنڈس کے لیے بھی خود کو ظاہر کر رہا ہے۔
الٹی پیداوار کا منحنی خطوط بڑھنے والی کساد بازاری کی علامت کیوں ہے؟ اس کی وضاحت دو طریقوں سے کی جا سکتی ہے۔ پہلا: فرض کریں سرمایہ کار، کسی بھی وجہ سے، وہ اعتماد کھو دیتے ہیں اور اس لیے معیشت کے لیے برے وقت کی توقع ہے۔ اس کے بعد وہ طویل بانڈز خریدنے کے لیے بھاگتے ہیں، جن کی عام طور پر مختصر شرح سے زیادہ شرح ہوتی ہے، تاکہ کئی سالوں تک معقول پیداوار کو یقینی بنایا جا سکے۔ اس حقیقت کا تذکرہ نہ کرنا کہ متبادل سرمایہ کاری – اسٹاک میں – برے معاشی وقت میں اتنی پرکشش نہیں ہوگی۔ لیکن ایسا کرنے سے، لمبے بانڈز کی قدر بڑھ جاتی ہے اور پیداوار گر جاتی ہے، شاید چھوٹے بانڈز سے نیچے، اور مشہور وکر الٹا ہو جاتا ہے۔ دوسرا امکان مرکزی بینک کے اقدامات سے متعلق ہے: اگر یہ بڑھتا ہے i ٹیکسی گائیڈ اور وہ منڈیوں سے وعدہ کرتا ہے – ایک زبردست رویہ اور جھنجھلاہٹ کے ساتھ – کہ وہ ان میں اضافہ جاری رکھے گا، قلیل مدتی شرحیں بڑھ جاتی ہیں۔ مارکیٹیں، یقیناً خوش نہیں ہیں اور خدشہ ہے کہ شرح میں اضافے سے معیشت کو نقصان پہنچے گا۔ بحران میں گھری معیشت میں، طویل مدتی فنڈز کی مانگ میں کمی آتی ہے، اور اس وجہ سے طویل شرحیں گر جاتی ہیں۔
یہ سب 'عام' حالات میں (اب تک اس صفت کا مطلب کچھ بھی ہو)۔ لیکن آج ہم عام حالات میں نہیں ہیں۔. آئیے سوچنے کی کوشش کریں، مثال کے طور پر، اگر کل یوکرین میں امن کا اعلان کر دیا گیا تو کیا ہوگا (ایسا نہیں ہوگا)۔ کوئی اس بات کا یقین کر سکتا ہے کہ تمام بازار - اسٹاک اور بانڈز - تہوار کی قیمتوں میں اضافے کے ساتھ منائیں گے۔ مختصر میں، اس میں 'کالے ہنسوں' سے بھری سائیکلکوٹیشن، نرخ اور قیمتیں "خزاں میں درختوں پر پتوں کی طرح" ہیں...
تاہم، ابھی کے لیے ایسا لگتا ہے کہ مارکیٹیں افراط زر کے دباؤ میں کمی اور شرح سود کی رفتار میں اس کے نتیجے میں سست روی پر یقین رکھتی ہیں۔ لیکن کم افراط زر حقیقی شرحوں میں اضافہ کرے گا۔ اور اس لیے ان اضافے سے بچنے کے لیے معمولی لمبی شرحیں گر جاتی ہیں۔ یا وہ نیچے جاتے ہیں کیونکہ مہنگائی میں سست روی ایک کی وجہ سے ہے۔ کمزور سوال اور کساد بازاری کی وجہ سے شرحیں کم ہوتی ہیں۔ یا وہ نیچے چلے جاتے ہیں کیونکہ ایکویٹی سرمایہ کاری کے لیے کشش کی کمی کی وجہ سے طویل اسٹاک کی مانگ بڑھ جاتی ہے (اوپر دیکھیں…)۔ مختصر میں، وہ نیچے جاتے ہیں. کتنی دیر تک؟
اس وقت صدر ٹرومین نے کہا ہوگا کہ وہ مشہور چاہتے ہیں۔ کٹے ہوئے ماہر معاشیاتجو پناہ نہیں لے سکتا "ایک طرف… دوسری طرف…" لیکن، ٹرومین کو ناخوش کرنے کی قیمت پر، یہ سچ ہے کہ شرح سود کا راستہ ان متغیرات پر منحصر ہے جن کو سمجھنا مشکل ہے: توانائی کے اخراجات، یوکرین میں جنگ اور مرکزی بینکوں کا رویہ ان کی ساکھ کی شدید بحالی میں۔ ناک پر، ہم کہتے ہیں کہ شرحوں پر بدترین ختم ہو گیا ہے، اور ہم پیداوار میں حالیہ بلندیوں پر نظر ثانی نہیں کریں گے۔ جب تک مہنگائی دم نہیں لگتی۔
غیر ملکی کرنسی پر، نیاپن اس مہینے میں مضبوط ہے یورو کی وصولی. حالیہ مہینوں میں، USA کے ساتھ ترقی کا فرق اور برائے نام اور حقیقی شرحوں میں فرق (T-Bond/Bund) دونوں کا وزن واحد کرنسی کے مقابلے میں تھا۔ یہ واضح نہیں ہے کہ آیا ترقی کا فرق بہت زیادہ بدل گیا ہے، اس کے علاوہ، شاید، یورپی معیشت کے 'کم بدتر' کے کچھ نشانات۔ اور یہ واضح نہیں ہے کہ آیا شرح سود کے فرق میں بھی خاطر خواہ تبدیلی آئی ہے۔ شاید سب سے آسان وضاحت یہ ہے کہ ڈالر کمزور ہوا کیونکہ یہ پہلے بہت زیادہ چلا گیا تھا۔ اور شاید شرحوں پر فیڈ کی احتیاط اس حقیقت کی وجہ سے بھی ہے کہ وہ (نائب صدر لیل برینارڈ کی تقریر دیکھیں) اس نقصان کو مدنظر رکھنا شروع کر رہے ہیں جو (بہت) مضبوط ڈالر ابھرتے ہوئے ممالک کو پہنچاتا ہے۔
لیے چینی سکہ، شرح مبادلہ کا راستہ تقریباً یورو کے برابر تھا۔ تاہم، اسباب زیادہ واضح ہیں۔ سب سے پہلے، یوآن کی کمزوری کو درپیش مسائل کی وجہ سے تھا۔ کوویڈ صفر اقتصادی اور سیاسی دونوں لحاظ سے آسمانی سلطنت کا باعث بن رہا تھا۔ بحالی کو، خاص طور پر، کووِڈ کے صفر کرنے کے الٹ سے منسوب کیا جانا ہے: احتجاج، یہاں تک کہ چین میں بھی، کسی چیز کے لیے مفید ہے…
I اسٹاک مارکیٹس انتظار کرو پچھلے مہینے ہمارے پاس S&P500 3900 اور 4000 کے درمیان اتار چڑھاؤ تھا۔ 30 دن بعد، S&P500… 3900 اور 4000 کے درمیان اتار چڑھاؤ آتا ہے، اور بازاروں میں، ہر دوسرے دن، گلاس کو آدھا بھرا ہوا نظر آتا ہے (رسک پر) یا آدھا خالی (خطرے سے دور)۔ ہم بھی حسب معمول انتباہ کے ساتھ انتظار کر رہے ہیں: درمیانی مدت میں، ایکویٹی سرمایہ کاری نقد رقم کے حصول کے لیے سب سے قابلِ سفارش منزل بنی ہوئی ہے۔
آخر میں، ایک لفظ criptovalute. گزشتہ جولائی کے لینسیٹ میں ہم نے لکھا: "آخری لالچی تباہی ایک مستحکم کوائن، زمین سے متعلق ہے، جو چاند سے جڑی ہوئی ہے..."۔ اور یہ سب کچھ نہیں ہے... آخری حادثہ، "a guis di maciulla" ("Inferno", XXXIV°)، نوجوان اور پرجوش (سابق) ارب پتی سیم بینکمین-فرائیڈ (") کے ذریعہ قائم کردہ FTX کے دیوالیہ ہونے سے متعلق ہے۔بینکنگ تلی ہوئی"؟) قوانین کی غیر موجودگی میں، cryptocurrencies متاثرین کا دعویٰ کرتی رہتی ہیں، اور ہمیں ان لوگوں کے لیے کوئی رحم نہیں ہے جنہوں نے پیسہ کھو دیا ہے۔ اگر کوئی اس میں سرمایہ کاری کرتا ہے۔ بہت بڑا پونزی اسکیم (جس میں 5 کی دہائی کے پوسٹل کوپن کی پونٹین انجیر کی پتی بھی نہیں ہے)، کسی بھی چیز کے لیے تیار رہنا چاہیے۔ ٹھیک ہے، اس سب نے XNUMX سٹار موومنٹ کے نائب ڈیوڈ زنیچیلی کو "کرپٹو کرنسیز اور بلاک چین پر پارلیمانی انٹرگروپ" بنانے سے نہیں روکا، جو پہلے ہی تقریباً بیس پارلیمنٹیرینز کی موجودگی کو دیکھتا ہے۔ "ہمیں ایک ملکی نظام کے طور پر یہ توقع کرنی ہوگی کہ وہ ایک مظہر کے موقع سے فائدہ اٹھانے میں ایک اہم کردار ادا کرے گا، جو کہ ورچوئل کرنسیوں کا ہے، جو لامحالہ خود کو عالمی سطح پر مسلط کرے گی"، ہمارا کہنا تھا، اور مزید کہتے ہیں: "ورچوئل کرنسیز، بھی درست مصارف کی بدولت، جیسے کہ اوپن سورس سورس کوڈ، انٹرنیٹ پر اعتماد کے ایسے پہلوؤں کو قائم کرنے میں کامیاب ہوا ہے جو انہیں مستقبل کی کرنسیوں میں سے ایک کے طور پر، روایتی کرنسیوں کے برابر اور اس سے کم نہیں"۔
قارئین کو بہت بہت مبارک ہو۔!
