2015 "دو چہروں" کا سال تھا۔ اگست تک، یورپی اسٹاک ایکسچینج دوہرے ہندسے کی کارکردگی کے ساتھ چلی، سال کی دوسری ششماہی میں فائدہ کم ہوا۔ مجموعی طور پر، 2015 کے آغاز کے منظر نامے پر نظر ڈالتے ہوئے، کوئی بڑا تعجب نہیں ہوا، کچھ خطرات درحقیقت عملی شکل اختیار کر گئے، جبکہ دیگر خطرات یقینی طور پر موجودہ ہیں۔
درحقیقت، 2016 کے بینر تلے شروع ہوا۔ اتار چڑھاؤچینی اسٹاک مارکیٹ کے ساتھ جو پوری دنیا کی اسٹاک مارکیٹیں ڈوب رہی ہے اور عالمی بینک جو ایک بار پھر اپنے عالمی نمو کے تخمینے کو نیچے کی طرف نظر ثانی کرنے پر مجبور ہے۔
ہمیں 2016 تک پیش کرتے ہوئے، میں نے آرڈر دیا۔ ایک گراف میں اہم خطرے کے عوامل: abscissa محور پر la رکھا گیا ہے۔ موقع (معیاری طور پر اندازہ کیا جاتا ہے) کہ واحد واقعہ واقع ہوتا ہے، جب کہ آرڈینیٹ محور پر ہوتا ہے L 'اس کا اثر عالمی مالیاتی منڈیوں پر پڑ سکتا ہے۔.
ہمارا نقطہ نظر مطلق امکانات کو منسوب نہیں کرتا ہے بلکہ اپنے آپ سے واحد واقعات کو جوڑتا ہے: دوسرے لفظوں میں، گراف (بڑا کرنے کے لیے تصویر پر کلک کریں) کی نمائندگی کرتا ہے۔ جس چیز کا ہمیں یقین ہے وہ مارکیٹوں پر زیادہ امکان اور زیادہ اثر انگیز ہے۔ ذکر کردہ تمام خطرات کے مقابلے میں۔ آئیے ان کو دیکھتے ہیں۔
فیڈ مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ پر قابو پانے میں ناکام ہے۔
5 سال کی جارحانہ مانیٹری پالیسی کے بعد، فیڈ پہلا مرکزی بینک ہے جس نے شرح سود کو معمول پر لانے کے طویل عمل کا آغاز کیا۔ جب شرحیں بڑھ جاتی ہیں، بانڈ کی قیمتیں نیچے جاتی ہیں، لیکن اگر اضافہ بتدریج ہو (کم افراط زر اور معیشت میں مجموعی ترقی کی سطح کو مدنظر رکھتے ہوئے، اس پر یقین کرنے کی کوئی وجہ نہیں ہے کہ اسے بتدریج نہیں ہونا چاہیے)، مارکیٹیں بہت زیادہ جھٹکے کے بغیر ایڈجسٹ ہو جاتی ہیں۔ تاہم، اگر Fed سرمایہ کاروں کی توقعات کو قابو میں رکھنے میں ناکام رہتا ہے، تو شرح میں اضافہ زیادہ پرتشدد ہو سکتا ہے اور اس کے اثرات بین الاقوامی بانڈ مارکیٹوں اور اس وجہ سے سرمایہ کاروں کے پورٹ فولیو پر پڑ سکتے ہیں۔
تیل کی قیمت میں 100 ڈالر کا اضافہ
گزشتہ سال تیل کی قیمتوں میں کمی کی بنیادی وجہ اوپیک کی جانب سے کم طلب کے تناظر میں خام تیل کی پیداوار بڑھانے کا فیصلہ ہے۔ اگر کسی وجہ سے خام تیل کی پیداوار 2016 میں مانگ میں اضافے کی وجہ سے (یا تو اوپیک کے فیصلے سے یا بیرونی عوامل کی وجہ سے) گر جاتی ہے، تو اس کا الٹا اثر ہو سکتا ہے: تیل کی قیمت میں اضافہ۔ اور، جیسا کہ اناتول کالیٹسکی نے حال ہی میں لکھا ہے، خام تیل میں تیزی سے اضافے کے بعد عالمی کساد بازاری آتی ہے (جبکہ تیل کی قیمتوں میں کمی زیادہ تر اقتصادی ترقی کی رفتار کے بعد ہوتی ہے)۔
ابھرتے ہوئے ممالک کا بحران
امریکی ڈالر کی قدر میں کمی، سیاسی عدم استحکام اور اجناس کی قیمتوں میں گراوٹ نے ابھرتے ہوئے ممالک کی معیشتوں اور مارکیٹوں کو دباؤ میں ڈال دیا ہے۔ بین الاقوامی مالیاتی فنڈ کے مطابق، 2016 میں برازیل اور روس دونوں ہی کساد بازاری کا شکار ہوں گے اور چینی ترقی کی شرح مزید کم ہونے کا مقدر ہے۔ حالیہ دنوں میں، PMI پر مایوس کن اعداد و شمار کے بعد چینی مارکیٹ دوبارہ دباؤ میں آ گئی ہے (جیسا کہ 2015 میں کئی بار ہوا)، نقصانات کو روکنے کے لیے حکام کو مداخلت کرنے پر مجبور کر دیا۔ مارکیٹوں کو پرسکون کرنے کے لیے ہمیں میکرو اکنامک فرنٹ پر اطمینان بخش ڈیٹا کی ضرورت ہے۔ چونکہ عالمی نمو کا 2/3 ابھرتے ہوئے ممالک سے منسوب کیا جا سکتا ہے، اس لیے توقع سے زیادہ مضبوط کمی عالمی سطح پر ترقی اور مالی استحکام کو نقصان پہنچا سکتی ہے۔
جغرافیائی سیاسی تنازعات میں اضافہ
پیرس حملے نے پورے یورپی یونین کی داخلی سلامتی کی حکمت عملی اور خارجہ پالیسی کی ترجیحات پر سوالیہ نشان لگا دیا۔ لیبیا کا حل نہ ہونے والا سوال، دہشت گردی کے خلاف جنگ، روس اور ترکی (نیٹو) کے درمیان حالیہ کشیدگی اور اسرائیل اور عرب دنیا (خاص طور پر ایران) کے درمیان ابدی تنازعہ پہلے سے کہیں زیادہ سنگین خطرات ہیں اور اس سے کسی بھی قسم کے اثرات کو نظر انداز کرنا ممکن ہے۔ مالیاتی منڈیوں پر، چاہے اس لمحے کے لیے وہ محدود ہی کیوں نہ ہوں۔ اور اب شمالی کوریا بھی اپنے پٹھے جھکا رہا ہے۔
توانائی کمپنیوں کا ڈیفالٹ
ابھرتے ہوئے ممالک کے علاوہ، خام مال میں کمی نے توانائی کے شعبے پر جرمانہ عائد کیا، جس کا ایکویٹی انڈیکس اور انویسٹمنٹ گریڈ اور ہائی یلڈ بانڈ انڈیکس کے ساتھ ساتھ روزگار اور کارپوریٹ سرمایہ کاری دونوں پر نہ ہونے کے برابر وزن ہے۔ دی پہلے سے طے شدہ کچھ اہم جاری کنندہ کے ممکنہ دستک اثرات کے ساتھ، خوف و ہراس پیدا کر سکتا ہے۔
Abenomics شرط ناکام ہو جاتی ہے۔
جاپانی ادارے پچھلے 30 سالوں کے سب سے دلچسپ معاشی "تجربات" میں سے ایک پر چند سال صرف کر رہے ہیں: نام نہاد Abenomics۔ مرکزی بینک اور جاپانی حکومت کے درمیان تعاون باقی دنیا میں برابر نہیں ہے، پھر بھی افراط زر کی سطح اور اقتصادی ترقی دونوں اداروں کے مقرر کردہ اہداف سے کافی کم ہیں۔ دنیا میں سب سے زیادہ عوامی قرض (جی ڈی پی کے 230% کے برابر) کے ساتھ، ساختی اصلاحات کو جلد یا بدیر پھل لانا چاہیے، ورنہ ملک کو مارکیٹ کا اعتماد کھونے کا خطرہ ہو سکتا ہے۔
Grexit، Brexit اور یورو زون کی اقتصادی/سیاسی نزاکت
2015 کا اختتام یورو کی حامی جماعتوں کی خاطر خواہ فتح کے ساتھ ہوا۔ تاہم، یورو مخالف پارٹیاں عروج پر ہیں: فرانس میں فرنٹ نیشنل نے کسی علاقے کو فتح نہیں کیا ہے، لیکن اس کے باوجود اس نے خود کو ملک کی سرکردہ جماعت کے طور پر تصدیق کر لی ہے۔ جب تک بے روزگاری کی شرح سیاسی طور پر ناقابل قبول سطح پر رہے گی، یورپی منصوبے کو کم کرنا ہمیشہ میز پر رہے گا۔ یونان اخبارات کے صفحات سے پھسل گیا ہے، لیکن ایک کمزور اتحادی حکومت کے ساتھ ایک نازک ملک بنا ہوا ہے۔ مزید برآں، بریگزٹ کی حامی مہم تیز ہو رہی ہے، جس میں رائے عامہ اور برطانوی کاروباری طبقے دونوں پر اچھی گرفت ہے۔
کنزرویٹو پارٹی کا ایک اچھا حصہ برطانیہ چھوڑنے کے حق میں ہے اور اگر وزیر اعظم ڈیوڈ کیمرون جدید اصلاحات پر کچھ رعایتیں حاصل کرنے میں ناکام رہتے ہیں تو وہ زبردستی اپنا ہاتھ بڑھا سکتے ہیں اور ریفرنڈم کو آگے لا سکتے ہیں۔ یونین سے برطانیہ کا اخراج پورے یورپی منصوبے کے لیے ایک سنگین دھچکا ہوگا۔ تاریخی کم ترین سطح پر بانڈ کی پیداوار کے باوجود، یورو زون مارکیٹ کے موڈ میں تبدیلی کے لیے دیگر ترقی یافتہ ممالک کے مقابلے میں کمزور اور زیادہ حساس ہے۔
خطرے کا منظر نامہ گلابی سے بہت دور ہے۔ یہاں تک کہ اگر ہم خطرناک اثاثوں پر اعتدال پسند مثبت رہتے ہیں، اپنے درمیانے سے طویل مدتی نقطہ نظر کو دیکھتے ہوئے، ہم توقع کرتے ہیں کہ 2016 کسی حد تک غیر مستحکم رہے گا، جیسا کہ پہلے مارکیٹ سیشنز میں انتہائی اتار چڑھاؤ سے دیکھا جا سکتا ہے۔
