مارکیٹوں کے لیے 2015 ایک مختلف، اتار چڑھاؤ اور نازک سال ہوگا۔ ایک طرف، توقع کی جاتی ہے کہ Fed سے توقع سے زیادہ مضبوط امریکی نمو کے تناظر میں اپنی توسیعی مالیاتی پالیسی سے باہر نکل جائے گا (پہلی شرح میں اضافے کے ساتھ یہ 2015 کے وسط میں آ سکتی ہے)۔ دوسری طرف، یورپ اور جاپان مخالف سمت میں جائیں گے: معیشت کی مشکلات مرکزی بینکوں کو لیکویڈیٹی ٹیپس کو مزید کھولنے کا سبب بن رہی ہیں۔ تاہم، حتمی نتیجہ ابھی بھی مارکیٹوں کے حق میں ہو گا: تاجروں کو توقع ہے کہ مقداری نرمی اور کم شرحیں سرمایہ کاروں کو برقرار رکھنے کے لیے جاری رہیں گی۔
دریں اثنا، تیل کی کم قیمتیں کچھ لوگوں کے لیے حیرانی کا باعث بن سکتی ہیں جو ترقی میں ان کے تعاون کے لحاظ سے اب بھی کم قدر ہیں۔ یہ، مانیٹری پالیسی اور مالیاتی منڈیوں کے موافق حالات کے تسلسل کے ساتھ مل کر، کچھ مشکل ترین شعبوں میں معیشت کی بتدریج بحالی میں مدد دے سکتا ہے۔ مثال کے طور پر، UBS کے لیے، عالمی ترقی کے بارے میں خدشات کو بڑھا چڑھا کر پیش کیا جاتا ہے: معاشی نمو اگلے دو سالوں میں "کسی بڑے علاقے میں کساد بازاری کے بغیر" قدرے زیادہ برقرار رہے گی۔ سوئس بینک کا تخمینہ ہے کہ 3,3 میں 2014% سے 3,5 میں 2015% اور 3,6 میں 2016% ہو جائے گا جبکہ ڈالر بہت زیادہ مضبوط ہو جائے گا، UBS کا کہنا ہے کہ، یہاں تک کہ چینی رینمنبی بھی گرین بیک کے مقابلے میں قدرے گرے گی۔
کیا یہ وقت مختلف ہے؟
عمل اور رد عمل
تاہم، "بحالی ناہموار ہو گی" اور " اتار چڑھاؤ" کے ساتھ نازک۔ اہم خطرہ، خاص طور پر یوروزون میں، کم افراط زر رہتا ہے: "تقریبا ہر جگہ - ماہر اقتصادیات لکھتے ہیں اینڈریو کیٹس کے تازہ ترین نقطہ نظر میں یو بی ایس "نمبروں کے لحاظ سے دنیا" - افراط زر کی شرح میں کمی جاری ہے۔ یہاں تک کہ اعلی ترقی یافتہ ترقی یافتہ اور ابھرتی ہوئی معیشتوں (جیسے امریکہ، برطانیہ اور چین) میں افراط زر کا دباؤ کم ہو رہا ہے۔ تاہم، بنیادی خدشات یورپ سے متعلق ہیں"، جہاں، UBS نوٹ کرتا ہے، "افسانے سے گریز کیا جائے گا لیکن جہاں سرمایہ کاروں کو فکر مند ہونا درست ہے - یوروزون کساد بازاری اور افراط زر دونوں سے ایک قدم دور ہے"۔ صرف. اگر تیل کی کم قیمت بحالی میں مدد کرتی ہے، تو اس طرح کی تیزی سے کمی ضمنی اثرات کے بغیر نہیں ہے۔
"جس رفتار سے تیل کی قیمت گر رہی ہے - وہ خبردار کرتا ہے۔ Claudio Barberis، اثاثہ مختص MoneyFarm.com کے سربراہ، آن لائن مشاورت اور اثاثہ جات کے انتظام کی آزاد اطالوی کمپنی - اپنے ساتھ فائدہ اٹھانے والوں اور متاثرین کی ایک بڑی تعداد کو لے کر آئے گی: مؤخر الذکر پہلے ہی ایک دوسرے کو دیکھنا شروع کر رہے ہیں اور ان کی اذیت بین الاقوامی منڈیوں پر متعدی اثرات پیدا کرنے کے خطرات پیدا کر رہی ہے۔ دوسری طرف، باربیرس نے دو معروف ماہرین اقتصادیات (رین ہارٹ اور روگف) کا حوالہ دیتے ہوئے کہا، "الفاظ اس وقت مختلف ہے (اس بار یہ مختلف ہے) مارکیٹوں میں چار سب سے خطرناک الفاظ ہیں: وہ 90 کی دہائی کے آخر میں ٹیکنالوجی کے شعبے میں سرمایہ کاروں کی طرف سے یہ کہنے کے لیے بولے گئے تھے کہ زیادہ قیمتیں پائیدار تھیں۔
اور پھر رئیل اسٹیٹ کے مالکان نے بھی 2007 میں امریکی گھروں کی اعلیٰ قیمتوں کا فیصلہ کرنے کے لیے ان کا اعلان کیا۔ اور اب حصص کی باری ہے۔ "یہی بات - باربیرس کہتے ہیں - بہت سے سرمایہ کاروں کی طرف سے کہا جا رہا ہے، جو بانڈز کے لیے صفر سے قدرے زیادہ پیداوار کا سامنا کرتے ہیں، یہ دلیل دیتے ہیں کہ افراط زر، کم ترقی، مقداری نرمی اور ایک ہزار دیگر "ساختی" وجوہات کئی سالوں تک صفر کی شرح کی ضمانت دیں گی، کم اتار چڑھاؤ اور اعلی مالیاتی اثاثوں کی قیمتیں۔ اس تناظر میں سوچیں۔ عام بات ہے اس کے بہت سے معاملات میں وہی معنی ہیں جو کہنے کے ہیں۔ اس وقت مختلف ہے".
اس لیے مارکیٹوں میں، ہمارے پاس 2014 کے بعد ہوشیاری کے ساتھ انتظام کرنے کے لیے ایک سال ہے، 2013 کے بعد، بڑھتے ہوئے اسٹاک مارکیٹس اور بانڈز اور بہت سی مارکیٹوں میں خطرے کے لیے کم قیمت کا سامنا کرنا پڑا۔ درحقیقت، مارکیٹوں میں برسوں کی ریلی کے بعد، کچھ سرمایہ کار سوچ رہے ہیں کہ یہ مثبت اور غیر مستحکم آب و ہوا کب تک قائم رہ سکتی ہے۔ 50 سالوں میں سب سے طویل بیل مارکیٹ کی روشنی میں، مثال کے طور پر رسل کے حکمت کاروں کو سمت میں کوئی فوری تبدیلی نظر نہیں آتی ہے لیکن خبردار کرتے ہیں: "اسٹاک بیل مارکیٹ پختگی کے قریب ہے اور غیر متوقع اور غیر معقولیت کے آثار دکھانا شروع کر رہی ہے۔ ہمارے عمل اور ماڈلز اب بھی بانڈز کے مقابلے میں اعتدال سے ایکویٹی کو ترجیح دیتے ہیں، لیکن عالمی نمو میں فیڈ کی سختی اور انحراف کے رجحانات نئے چیلنجوں سے پردہ اٹھا سکتے ہیں۔
مواقع کے ساتھ اتار چڑھاؤ کی نظمیں۔
صحیح کمپاس کا انتخاب کرنا
دوسری طرف، آپ جانتے ہیں، کوئی اتار چڑھاؤ نہیں، کوئی پارٹی نہیں۔ منڈیوں کی مسلسل اور یکساں ترقی سے چالبازی کی گنجائش کم ہو جاتی ہے۔ اس کے برعکس، جھٹکے سرمایہ کاری کے مواقع پیدا کرتے ہیں۔ "احساس - 2015 کے ریسرچ ڈیپارٹمنٹ کے پاولو لونگری کی وضاحت کرتا ہے۔ Consultinvest Sgr - یہ ہے کہ امریکی مانیٹری پالیسی کی سمت میں تبدیلی مارکیٹوں میں ایڈجسٹمنٹ کے ایک مرحلے کا تعین کرے گی، جس سے عالمی لیکویڈیٹی میں کمی واقع ہوگی جو اتار چڑھاؤ میں اضافے کا باعث بنے گی۔ اس کے مقابلے میں ہمارے پاس سرمایہ کاری کے دلچسپ مواقعوں کی تعداد اور تعدد میں اضافہ ہوگا جو آج کی اعلیٰ قدروں کے پیش نظر نایاب ہوتے جا رہے ہیں۔" Consultinvest Sgr کے لیے، اتار چڑھاؤ کے لمحات امریکی ڈالر کے حق میں کرنسی کے اعتدال پسند تنوع کو برقرار رکھتے ہوئے ایکویٹی ایکسپوژر کو بتدریج بڑھانے کے مواقع پیدا کرتے ہیں۔ "سرمایہ کاری - لونگیری کا کہنا ہے کہ - بنیادی طور پر USA میں پوزیشنوں کو بڑھانے کے لیے اصلاحات کے حق میں اور اس کے بعد، درمیانی مدت کے کال کے اختیارات کے ساتھ، یوروزون میں"۔ نقطہ نظر، اسے واضح ہونے دو، سمجھداری سے منسلک ہے: ایکویٹی اور بانڈ مارکیٹ کی قیمتیں مجموعی طور پر زیادہ ہیں۔
اسٹیٹ اسٹریٹ نوٹ کرتا ہے کہ "اگرچہ اب بھی مواقع موجود ہیں، 2015 میں ایکویٹیز میں سرمایہ کاری خطرناک ہو سکتی ہے کیونکہ اس میں اضافے کے امکانات ہیں" اور یہ کہ "سرمایہ کاروں کو اپنے پورٹ فولیوز کے لیے مناسب تحفظ کو یقینی بنانے کی ضرورت ہے"۔ البتہ، "economico اکثر اس کا مطلب نہیں ہے قدر e caro مطلب نہیں ہو سکتا زیادہ درجہ بندی" اس فریم ورک میں، خطرات اور واپسیوں کو مؤثر طریقے سے متوازن کرنے کے طریقے تلاش کرنا اہم ہو جاتا ہے۔ اسٹیٹ اسٹریٹ کے تیار کردہ کمپاس میں سرمایہ کاری کے پانچ موضوعات ہیں جن کو ذہن میں رکھا جائے، جن کا خلاصہ ذیل میں دیا گیا ہے۔
1. 2015 کے اتار چڑھاؤ سے فائدہ اٹھانے کے لیے صحیح توازن تلاش کریں، اور خطرے سے متعلق صحیح تحفظ کو نافذ کریں۔
2. دوہری رفتار کی رفتار کے لیے تیاری کریں: جب کہ امریکی مارکیٹ مناسب قیمت پر نظر آتی ہے، قریب المدت رفتار ڈالر سے متعین اثاثوں کے حق میں ہے، اور یہاں تک کہ معمولی آمدنی میں اضافہ بھی امریکی ایکویٹی قیمتوں کے لیے معاون ثابت ہوگا۔ ایک ہی وقت میں، موجودہ قیمتوں پر، یورپی منڈیاں طویل المدت سرمایہ کاروں کے لیے ایک پرکشش انٹری پوائنٹ پیش کرتی ہیں جو کمائی کی وصولی کے عمل میں آنے کی صورت میں مزید الٹا پوٹینشل کی تلاش میں ہیں۔
3. ابھرتے ہوئے ممالک کی اصلاحات پر نظر رکھیں: ہمیں یہ سمجھنے کی ضرورت ہے کہ اصلاحات کو کون نافذ کرتا ہے اور وہ کس طرح مسابقت اور منافع کی صلاحیت کو بڑھا سکتے ہیں۔
4. مرکزی بینک کی مختلف مانیٹری پالیسیوں کی وجہ سے شرح میں فرق مقررہ آمدنی کے مواقع فراہم کرتا رہے گا
5. میکرو اکنامک صورتحال مارکیٹ نہیں ہے۔ یورپ کے ساختی مسائل بے شمار اور معروف ہیں۔ لیکن ای سی بی میدان میں ہے۔ یورپ میں قیمت کی جیبیں ہیں اور انہیں تلاش کرنا چیلنج ہے۔ لہذا سرمایہ کاروں کو میکرو تصویر کو مارکیٹ سے الگ کرنے اور منتخب تجارت کرنے کی ضرورت ہے۔
یوروسٹوکس ٹو دی ریسکیو
FED ایکٹس، درمیانی اور چھوٹی ٹوپی سے دور رہیں
یہاں تک کہ Socgen کے تجزیہ کار بھی پرانے براعظم میں عام طور پر پراعتماد ہیں۔ اس کے برعکس۔ فرانسیسی سرمایہ کاری گھر کے لیے، 2015 وہ سال ہونا چاہیے جس میں یوروسٹوکس 50 آخر کار "ناقابل شکست" S&P500 سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرے گا، جو تقریباً ایک دہائی میں پہلی بار شرح سود میں اضافے سے متاثر ہونا چاہیے۔ "اگر 2014 یورو زون اسٹاک مارکیٹ کے لیے 'کھوئے ہوئے' سال تھا - فرانسیسی تجزیہ کاروں کا خیال ہے - 2015 کو 'ونٹیج وائن' ہونا چاہیے۔ دوسرے لفظوں میں، ماہرین تبدیلیوں کے سلسلے کے ثمرات دیکھنے کی توقع رکھتے ہیں: ECB سے مقداری نرمی، جنکر کا انفراسٹرکچر سرمایہ کاری کا منصوبہ، فرانس میں اصلاحات کا نفاذ، یورو کا کمزور ہونا اور آخر کار تیل کی قیمت میں کمی۔ جس کے نہ صرف میکرو پکچر بلکہ جسمانی دنیا پر بھی عمومی طور پر مثبت اثرات مرتب ہوں گے۔
"کمپنیوں - Socgen کی وضاحت کرتا ہے - کو کم پیداوار اور نقل و حمل کے اخراجات سے براہ راست فائدہ اٹھانا چاہئے اور مارجن میں اضافہ کرنا چاہئے۔ تاہم، آئل اینڈ گیس سیکٹر پر جرمانہ عائد کیا جائے گا اور اسی وجہ سے ہم نے اپنی ریٹنگ کم کر دی ہے۔ 2014 کے فلیٹ اور اتار چڑھاؤ کے بعد تجزیہ کاروں کے پسندیدہ شعبوں میں بینکنگ سیکٹر (زیادہ وزن) ہے۔ "بینکوں نے اپنی بیلنس شیٹ کو مضبوط کیا ہے - وہ بتاتے ہیں - اور اس سے انہیں اب شیئر ہولڈرز کے قریب ایک نئی پالیسی کے دروازے کھولنے کی اجازت ملنی چاہیے جس میں نقد منافع اور/یا نئی سرمایہ کاری (M&A) شامل ہیں"۔ Socgen اس کے بعد کم از کم اس وقت تک چھوٹے اور درمیانی ٹوپیوں سے دور رہنے کا مشورہ دیتا ہے جب تک کہ فیڈ شرح سود بڑھانے کے راستے پر نہ آجائے۔ "گزشتہ 15 سالوں میں عالمی چھوٹے اور درمیانی کیپس اور امریکی شرح سود کے درمیان باہمی تعلق 97 فیصد رہا ہے، یہ عملی طور پر ناممکن ہو گا کہ یورپی SMEs کے لیے رقم کی قیمت پر امریکی سختی سے متاثر نہ ہوں"۔
مجموعی طور پر، Socgen اپنی سرمایہ کاری کی حکمت عملیوں کو پانچ "کالوں" پر مرکوز کرتا ہے: 1) Eurostoxx Ftse 100 سے بہتر ہے۔ 2) Cac40 Dax30 سے بہتر ہے: فرانس کو قومی اصلاحات اور یورو کے کمزور ہونے سے جرمنی سے زیادہ فائدہ ہوگا۔ 3) بڑی ٹوپیاں درمیانی اور چھوٹی ٹوپیاں سے بہتر ہیں؛ 4) یورو زون کے بینک پرکشش سطح پر تجارت کرتے ہیں اور شیئر ہولڈر دوستانہ پالیسیوں کو نافذ کر سکتے ہیں۔ 5) یورپی دواسازی امریکیوں سے بہتر ہیں۔
