روس میں کھاتوں میں بہتری آئی ہے، لیکن نمو 2017 میں آئی (+0,8%)

کی طرف سے ایک حالیہ رپورٹ کے مطابق انٹیسا سانپولو اسٹڈی سینٹر, روس میں اقتصادی سرگرمیوں میں بڑی کمی ریکارڈ کی گئی (-3,7%) برآمد شدہ خام مال کی قیمتوں میں کمی، ملکی طلب میں سست روی، جو افراط زر اور بلند شرح سود کی وجہ سے کم ہوئی، مغربی ممالک کے ساتھ کشیدہ تعلقات کے معاشی اثرات (پابندیاں، سرمائے کا اخراج، ایف ڈی آئی کا سکڑاؤ)۔ یوکرائنی بحران.

ڈیمانڈ کی طرف، 2015 میں اس نے رجسٹر کیا۔ نجی کھپت (-9,5%) اور سرمایہ کاری (-7,8%) دونوں کا خاتمہ، جبکہ غیر ملکی تجارت درآمدات (-3,7%) کے خاتمے کے مقابلے میں برآمدی حجم (+25,7%) میں اضافے کی بدولت جی ڈی پی میں مثبت حصہ ڈالا۔ سپلائی کی طرف، کچھ خدمات جیسے سیلز (-8,9%)، مہمان نوازی (-5,7%)، تعمیراتی (-7,3%) اور مینوفیکچرنگ پروڈکشن (-3,1%) میں کافی کمی ہے، جبکہ زرعی پیداوار (+3) %) اور کان کنی (+1,1%) میں اضافہ ہوتا رہا۔

زرعی شعبہ اسے مغربی منڈیوں سے زرعی مصنوعات کے خلاف پابندیوں سے فائدہ ہوا، جبکہ کان کنی کی پیداوار کو تیل اور کچھ دھاتوں کے نکالنے میں اضافے سے فائدہ ہوا۔ عوامی خسارہ یہ 2,6 میں جی ڈی پی کے 2015 فیصد تک پہنچ گئی، جو پچھلے سال 0,5 فیصد تھی۔ ہائیڈرو کاربن کی فروخت پر منحصر آمدنی کا حصہ 43 میں 51 فیصد سے کم ہو کر 2014 فیصد رہ گیا۔ تاہم، مئی کے آخر میں، روس نے 1,75 سالہ یورو بانڈ کے ساتھ 75 بلین ڈالر اکٹھے کیے؛ 4.75% ایشو کو غیر ملکی سرمایہ کاروں نے سبسکرائب کیا لیکن 100% کی پیداوار کے ساتھ، ہنگری اور انڈونیشیا جیسے ایک جیسی ریٹنگ والے ممالک کے ایشوز سے تقریباً XNUMXbp اوپر۔

 

سال کے پہلے تین مہینوں میں جی ڈی پی میں 1,2 فیصد کمی حقیقی معنوں میں، پچھلی سہ ماہی میں ریکارڈ کیے گئے -3,8% کے مقابلے میں۔ اپریل سے، عوامی سرمایہ کاری میں کٹوتیوں کے نتیجے میں، صنعتی پیداوار (+0,8%) کی بحالی سب سے بڑھ کر مینوفیکچرنگ (+0.4%)، خاص طور پر خوردہ فروخت کی مسلسل کمزوری (-5.5%) کو نمایاں کیا گیا ہے۔ وہ کاریں (-11,4%)، اور سب سے بڑھ کر، تعمیر میں کمی (-7,5%)۔

آخری مہینوں میں معیشت کو مالیاتی فریم ورک کے ترقی پسند استحکام، افراط زر میں کمی (7,5 کے آخر میں 12,9 فیصد سے 2015 فیصد تک) سے فائدہ ہوا، بہترین لیکویڈیٹی حالات اور کرنسی کی لچک جس نے ہائیڈرو کاربن سے حاصل ہونے والی آمدنی میں کمی کے عوامی مالیات پر اثرات پر قابو پانا ممکن بنایا۔ مزید برآں، ہائیڈرو کاربن کی قیمتوں میں ریکوری (گزشتہ جنوری کی کم ترین سطح سے 40% سے زیادہ)، عوامی مالیات پر دباؤ کو کم کرنے کے علاوہ، مہنگائی، قوت خرید اور اعتماد پر مثبت اثرات کے ساتھ روبل کی دوبارہ تعریف کے حق میں ہے۔ .

تاہم، بحالی کی ان علامات کے باوجود، سائیکلیکل اور ساختی نوعیت کے مختلف منفی عوامل اقتصادی سرگرمیوں اور طلب کو روکے ہوئے ہیں۔ پچھلے دو سالوں میں ڈالر میں فی کس آمدنی کا گراوٹ (-40%) آنے والے طویل عرصے تک اخراجات پر افسردہ اثرات مرتب کرے گا: معیشت کے غیر یقینی امکانات، مادی منڈیوں اور اس کے ساتھ مشکل تعلقات۔ مغربی ممالک سرمایہ کاروں کے اعتماد پر منفی اثر ڈالتے ہیں اور ملکی اور غیر ملکی براہ راست سرمایہ کاری کو روکتے ہیں۔ خاص طور پر سزائیں دی جاتی ہیں۔ قدرتی وسائل کے استحصال، انفراسٹرکچر اور مینوفیکچرنگ سیکٹر کی جدید کاری میں سرمایہ کاری. لہذا، جیسا کہ آئی ایم ایف نے رپورٹ کیا ہے، روسی جی ڈی پی اس سال دوبارہ معاہدہ کرنے کی توقع ہے (-1,8٪) اور صرف 2017 (+0,8%) میں، معمولی ہونے کے باوجود ترقی کی راہ پر واپس جائیں۔

2015 میں ، ادائیگیوں کے توازن کا موجودہ سرپلس یہ 69,5 میں 5,3 بلین ڈالر سے بڑھ کر 58,3 بلین ڈالر (جی ڈی پی کا 2014 فیصد) ہو گیا۔ یہ بہتری بنیادی طور پر انکم اکاؤنٹ خسارے میں کمی کی وجہ سے ہوئی، ملک میں سرمایہ کاری کے لیے غیر رہائشیوں کو کم ادائیگیوں کی بدولت۔ فنڈز کا اخراج جو پچھلے دو سالوں میں ریکارڈ کیا گیا ہے، اور سروسز اکاؤنٹ کے خسارے میں کمی، خاص طور پر وہ جو غیر ملکی تجارت سے متعلق ہیں۔

تجارتی سرپلس اس کا معاہدہ 189,7 بلین سے 148,5 بلین ہو گیا۔ عین اسی وقت پر، برآمد شدہ خام مال کی قیمتوں میں کمی اس نے درآمدات میں کمی (-37%) کی تلافی کی، جس کی وجہ درآمدی سامان کو گھریلو سامان سے بدلنا اور گھریلو طلب میں کمی، سب سے بڑھ کر پائیدار اشیائے ضروریہ اور کیپٹل گڈز کے لیے۔ 2016 کے پہلے پانچ مہینوں میں موجودہ بیلنس سرپلس یہ 43,9 بلین سے بڑھ کر 17,8 بلین ہو گیا جس کی بنیادی وجہ برآمدی قدروں میں مزید کمی کے خلاف درآمدات کی وصولی ہے۔ روبل، جو جنوری کے وسط میں ڈالر کے مقابلے میں ایک نئی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا تھا (RUB 80:1 USD سے اوپر) نے حالیہ مہینوں میں نمایاں بحالی کی ہے، جو جون کے آخر میں RUB 64:1 USD تک پہنچ گئی، تیل کی قیمت

ادائیگیوں کے توازن کا مالی حصہ اس نے ایک بار پھر قابل قدر خسارہ (72,8 بلین) ریکارڈ کیا، حالانکہ پچھلے سال (173,7 بلین) کے مقابلے میں کافی کم ہے۔ 2015 کے دوران زرمبادلہ کے ذخائر کو ختم کرنے کا عمل، جاری رہتے ہوئے، 2014 کے مقابلے میں نمایاں طور پر سست ہوا۔ دسمبر 2015 میں، یہ ایک سال پہلے کے 309 بلین کے مقابلے میں 328 بلین ہو گئے۔ 2016 کے پہلے مہینوں میں، روس جمع ہونے والے ذخائر کی طرف لوٹ آیا ہے، جو گزشتہ مئی میں 320 بلین تک پہنچ گیا تھا۔. ان ذخائر میں سے، تقریباً €90bn دو سوورین ویلتھ فنڈز کے غیر ملکی کرنسی کے ذخائر تھے، جن کا مئی 2016 میں €112bn کا کیپٹلائزیشن تھا، جو کہ 176 کے آخر میں €2013bn سے کم تھا۔ ذخائر 2016 کی تخمینہ شدہ بیرونی فنانسنگ کی ضروریات سے زیادہ ہیں۔ 62bn، 5.1 کے ریزرو کور ریشو کے لیے۔ مارچ 729 میں بیرونی قرضے 516 ارب سے کم ہو کر 2016 ارب رہ گئے۔: 65% سے زیادہ قرض غیر مالیاتی شعبے کے پاس اور ایک چوتھائی سے زیادہ بینکوں کے پاس تھا۔ دسمبر 2015 تک، 85% قرضہ غیر ملکی کرنسی میں تھا اور 10 میں 2016% سے کم واجب الادا تھا۔

تیل کی گرتی قیمتیں، بگڑتی ہوئی مالی پوزیشن، غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر میں کمی کے ساتھ بڑے سرمائے کا اخراج، روبل کا بحران اور ترقی کے مزید امکانات وہ روس کے خودمختار قرضوں کی درجہ بندی میں کمی کی بنیادی وجہ تھے۔ S&P اور Moody's نے ملک کو سرمایہ کاری کے درجے سے ہٹا دیا ہے، بالترتیب BB+ اور Ba1 تفویض کیا ہے، دونوں صورتوں میں منفی نقطہ نظر کے ساتھ۔ Fitch نے بھی اپنی درجہ بندی کو BBB-/N میں تبدیل کیا، لیکن پھر بھی اسے سرمایہ کاری کے درجے میں رکھا۔

مانیٹری پالیسی کا انتظام ترقی کو سہارا دینے کے بجائے افراط زر کے دباؤ میں کمی کے حق میں محتاط رہیں، کرنسی کی لچک جس نے اقتصادی پالیسی کی آزادی کی ڈگری کو بڑھایا ہے اور تیل کی قیمتوں کی بحالی نے ملکی مالیاتی منظر نامے کے ترقی پسند استحکام کو فروغ دیا ہے۔ اس طرح ہم نے کرنسی کی بحالی، ذخائر کے جمع ہونے کے عمل کے دوبارہ شروع ہونے اور سرمائے کے اخراج میں سست روی کا مشاہدہ کیا ہے۔ اتنا کہ CDS کا پھیلاؤ جنوری کے آخر میں 400bp سے جون کے آخر میں 250bp سے نیچے چلا گیا اور 2016 کی پہلی ششماہی میں مشرقی یورپ میں روسی اسٹاک مارکیٹ سرفہرست تھی۔