ٹھیک ہے، اب ہم سب کچھ جانتے ہیں جو ہم جاننا چاہتے تھے۔ ہم جانتے ہیں کہ ای سی بی اگلے 18-20 مہینوں میں کیسا برتاؤ کرے گا (ستمبر تک Qe کا 30 بلین ماہانہ، پھر تقریباً یقینی طور پر مزید تین ماہ کے لیے 10-15 اور آخر میں 2019 کے وسط میں پہلی شرح میں اضافہ)۔ ہم جانتے ہیں کہ یورو، ای سی بی کی جانب سے وسیع موقف کی استقامت کی بدولت، یہ اگلے چند مہینوں تک موجودہ اقدار سے دور نہیں خاموش رہے گا۔یورپی اسٹاک ایکسچینجز اور خاص طور پر جرمن اسٹاک ایکسچینج کی زبردست ریلیف کے لیے۔
ہم جانتے ہیں کہ یہ کون ہوگا۔ فیڈ کے نئے گورنر (کبوتر پاول)۔ ہم جانتے ہیں کہ امریکی مانیٹری بیس کا اسٹاک بہت نرمی سے گرے گا اور 2021 میں مقداری سختی کے اختتام پر کسی بھی صورت میں تین ٹریلین سے اوپر رہے گا۔ ہمیں نہ صرف شکلیں معلوم ہیں بلکہ اس امریکی ٹیکس اصلاحات کی بہت سی تفصیلات بھی ہیں۔ کہ مارکیٹیں ایک سال سے اس امید پر کال کر رہی ہیں کہ 2018 کی کمائی $8-10 فی SP 500 شیئر بڑھے گی۔
ہم جانتے ہیں کہ کمپنیوں کے ریٹ کے بدلے میں 20 تک (اور 25-26 تک نہیں جیسا کہ ہم نے سوچنا شروع کیا تھا) اکاؤنٹس کو بیلنس کرنے کے لیے کچھ کٹوتیوں اور کٹوتیوں میں کمی کی جائے گی اور لوگوں کے لیے صرف ایک پلیٹ دال ہوگی۔ جسمانی، لیکن تاہم ٹیکس کا ایک قدرے زیادہ معقول نظام ہوگا۔ اور اگلے 1.5 سالوں میں ٹیکسوں میں 10 ٹریلین کم۔ ہم جانتے ہیں کہ سینیٹ خراب ہو جائے گا اور چیمبر کی تجویز کو کمزور کر دے گا، لیکن عمومی ڈھانچہ کھڑا رہے گا۔ سب سے بڑھ کر، ہم جانتے ہیں کہ ٹیکس اصلاحات واقعتاً رونما ہوں گی، اس وقت 85-90 فیصد امکان کے ساتھ، صرف ایک ماہ قبل 40-50 فیصد کے مقابلے میں۔
گویا یہ کافی نہیں تھا، ان تقریباً یقینی باتوں کے ساتھ، ہم نے یہ خیال تشکیل دیا ہے (اس کی تصدیق کی جائے) کہ ہمارے پاس پورے متوقع افق کے لیے افراط زر کے بغیر ترقی ہوگی، کہ فلپس وکر صرف اکیڈمی کے لئے ایک قدیم چیز ہے۔، وہ اجرت کی افراط زر، روبوٹ اور مصنوعی ذہانت کی بدولت، دوبارہ کبھی ظاہر نہیں ہوگی اور یہ خطرہ، اگر ہم اسے کہنا چاہتے ہیں، تو اس سے کہیں زیادہ ترقی اور اس سے بھی کم افراط زر کا ہے جتنا آج ہم تصور کرتے ہیں۔
نہ صرف، لہذا، ہم سب کچھ جانتے ہیں جو ہم جاننا چاہتے تھے۔. ہمارے پاس وہ سب کچھ بھی ہے جو ہم حاصل کرنا چاہتے تھے اور ہم نے اندرونی یقین قائم کر لیا ہے کہ، اگر کوئی حیرت ہے، تو وہ مثبت ہوں گی۔ اور آئیے یہ نہ بھولیں کہ یقین اور توقعات کی آمد کے علاوہ
مثبت، ہم نے ایشیا میں جیو پولیٹیکل خدشات اور یورپ اور امریکہ میں سیاسی خدشات میں زبردست کمی دیکھی ہے، جائز ہے یا نہیں۔
اس وقت ہم اب بھی کیا خواب دیکھ سکتے ہیں؟ ہم مزید کیا مثبت حیرت کا تصور کر سکتے ہیں؟ جنت سے منّا؟ یہ افراط زر کا ہو گا، کیونکہ یہ ضرورت سے زیادہ سپلائی کو بڑھا دے گا۔ آسمان سے پیسہ؟ وہ مہنگائی کا خطرہ مول لیں گے۔ ہم سب سے بہتر امید کر سکتے ہیں کہ مستقبل وہی ہے جیسا کہ ہم تصور کرتے ہیں۔. اگر نہیں تو ہمیں مایوسی ہوگی۔ اگر ایسا ہے، تو ہمیں اب بھی نیچے کی طرف جانا پڑے گا اور ایک جادوئی لمحے کی خوشی سے منظم اور دیرپا ترقی کی فلاح و بہبود کی طرف بڑھنا پڑے گا۔
پہلی صورت میں، مایوسی، ہمارے پاس سٹاک مارکیٹ میں رجحان الٹ پڑے گا، ضروری نہیں کہ ڈرامائی ہو بلکہ واضح اور قابلِ ادراک ہو۔ دوسری صورت میں ہم منافع لینے کی وجہ سے اصلاح کر سکتے ہیں، خاص طور پر جنوری میں، جب آج کے ممکنہ کارپوریٹ سیلرز، کیپٹل گین پر کم شرحوں کا انتظار کر کے بلاک کر دیا گیا۔، آخر کار نئے ٹیکس نظام کا فائدہ اٹھا سکیں گے۔ کچھ زیادہ، لہذا، ایک عام فروخت کی خبر سے.
تصحیح کے اختتام پر، جو ظاہر ہے کہ گزشتہ دو سالوں میں سب سے زیادہ بڑھنے والے اسٹاکس اور سیکٹرز کو متاثر کرے گا، اسٹاک مارکیٹس خوابوں اور تصورات سے مزید فوائد حاصل کیے بغیر کمائی کے مطابق اپنی ترقی کو دوبارہ شروع کر سکیں گی۔ سرمایہ کاری کرنے والوں کے لیے آج کا زمانہ شاید ہر ممکن دنیا میں بہترین نہیں ہے لیکن یہ قریب آ رہا ہے۔ مرکزی بینک امریکہ میں حقیقی شرح صفر اور یورپ میں منفی رکھنے کا ارادہ رکھتے ہیں۔. ایک بار پھر، بانڈ ہولڈرز کو اکثر خطرہ والے ریچھ کی مارکیٹ کا التوا مل جاتا ہے۔
فیڈ کی قیادت ایک متوازن اور معقول آدمی کرے گا۔ یورپ امریکی سائیکل سے چار سال پیچھے ہے اور اس وجہ سے امریکہ میں ممکنہ کساد بازاری کو اچھی طرح جذب کرنے کا امکان ہے۔ اس مضبوط بنیادی فریم ورک کو منانا صرف منصفانہ ہے، لیکن ہمیں یہ نہیں بھولنا چاہیے کہ کہانی یہیں نہیں رکتی. ریپبلکنز کو 12 ماہ میں کانگریس میں اپنی اکثریت کھونے سے کوئی چیز نہیں روک سکتی۔ اس سے کوئی بھی چیز روک نہیں سکتی، پہلے ہی 2019 کے آغاز میں، ایک بے چین امریکہ افق پر منڈلا رہا ہے، جو دوبارہ تبدیل ہونے اور سینڈرز یا وارن کو مستقبل کے صدر کے طور پر منتخب کرنے کے لیے تیار ہے۔
ٹیکس لگانے اور عدم اعتماد کی قانون سازی کے معاملے میں ٹیکنالوجی کی بڑی اجارہ داریوں کو حملہ آور ہونے سے کوئی چیز نہیں روک سکتی۔ چین کو دوبارہ ٹھوکر کھانے سے کوئی چیز نہیں روک سکتی، جیسا کہ دو سال پہلے ہوا تھا۔ توسیعی سائیکل کے نو سال بعد اور ایک کے ذریعہ دو سال کے مثبت سب سائیکل کا بدلہ
مالی اور حقیقی اثاثوں کی شاندار تعریف ہمیں گھر لے جانے اور وقفہ لینے میں کوئی برائی نظر نہیں آتی
چند ہفتے، شاید بعد میں واپس آنے کے لیے تیار ہوں۔
کیا یہ یورپ کے لیے مختلف ہو سکتا ہے؟ امریکی ٹیکس اصلاحات، نظریہ طور پر، یورپی کمپنیوں کے لیے منفی ہے جو اپنے غیر ملکی حریفوں کو اچانک زیادہ منافع بخش اور مسابقتی دیکھتی ہیں، لیکن مارکیٹیں ایسا نہیں سوچتی ہیں۔ یورو کے اضافے کو روکنا ایک امدادی عنصر ہے جو مسابقت کے معمولی نقصان کی مکمل تلافی کرتا ہے۔ یورپ کو اگلے چند سالوں میں کاروبار کے لیے شرحیں کم کرنے سے روکنے کے لیے کچھ نہیں ہے۔. یورپی اسٹاک ایکسچینجز کے لیے، اس لیے، ہم اٹلی سے جرمنی تک جزوی اور عارضی گردش کے ساتھ، ایک معمولی نرمی کی تجویز پیش کرتے ہیں۔
