تمام ابھرتے ہوئے ممالک کم ہونے سے یکساں طور پر خوفزدہ نہیں ہیں، یعنی فیڈ کی طرف سے مالیاتی محرک میں کمی۔ جب کہ برکس اپنی معیشتوں پر محرکات میں کمی کے اثرات کے بارے میں خطرے کی گھنٹی بجا رہے ہیں، وہاں مٹھی بھر ممالک ہیں جو اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کر رہے ہیں۔ کہ یہ پیرو اور چلی جیسے ممالک سمیت آنے والے مہینوں کے ہنگاموں کا سامنا کرنے کے لیے اچھی طرح سے لیس ہے۔ ابھرتی ہوئی "فرق مالی سرپلس، قرض سے پیدا ہوتا ہے، اگر مالیاتی پالیسیوں اور معیشت کے بنیادی اصولوں کی گنجائش ہو۔ وہ ممالک جو سب سے زیادہ متاثر ہوئے ہیں وہ کمزور بنیادوں والے ہیں" ویلارڈ نے امبروسیٹی ورکشاپ کے موقع پر فرسٹ آن لائن کو سمجھایا۔ "پیرو نے 2012 میں جی ڈی پی کا 2,2 فیصد کا مالی سرپلس ریکارڈ کیا اور ہم 2013 میں بھی سرپلس کی توقع کرتے ہیں۔ یہ وہ وسائل ہیں جنہیں ہم مالیاتی پالیسیوں پر عمل کرتے ہوئے معاشی سست روی کی صورت میں استعمال کر سکتے ہیں۔ مزید برآں، شرح سود بھی 4,25% پر ہے اور ضرورت پڑنے پر ترقی کو سہارا دینے کے لیے اسے کم کیا جا سکتا ہے۔ اس وقت، تاہم، ہمیں اس کی ضرورت نہیں ہے۔" جب کہ برازیل مشکل میں ہے، لاطینی امریکہ میں چلی کے پاس بھی وہ ہے جو اسے زیادہ سکون کے ساتھ کم ہونے کا سامنا کرنا پڑتا ہے: اس کے اکاؤنٹس ترتیب میں ہیں، اس پر کوئی عوامی قرض نہیں ہے اور اس کی جی ڈی پی ایک سال میں 5,6 فیصد بڑھ رہی ہے۔ دونوں ممالک کی جانب سے کولمبیا اور میکسیکو کے ساتھ مل کر مارکیٹ کے لیے کھولنے کے راستے، جس نے 2015 میں صفر کسٹم ڈیوٹی کے ساتھ چار کی مشترکہ منڈی بنائی، شاید عالمی اقتصادی مشکلات کے درمیان تعاون کیا۔
"مجموعی طور پر، پیرو کے پاس گولہ بارود ہے کہ وہ سرمائے کے اخراج کے دورانیے کا موسم ہے،" ویلارڈے نے بتایا۔. ابھرتے ہوئے ممالک کا خوف، اور خاص طور پر برکس کا، خاص طور پر سرمائے کے اس بڑے اخراج سے پیدا ہوتا ہے جس کا تجربہ ان معیشتوں نے Fed کے چیئرمین بین برنانکے کے محرکات میں کمی کے آغاز کے اعلان کے بعد کیا ہے۔ سرمایہ کار اپنی رسک پوزیشنز کا جائزہ لے رہے ہیں اور ترقی یافتہ ممالک میں زیادہ منافع کے امکانات کی وجہ سے بہت سے ابھرتے ہوئے ممالک سے سرمایہ کاری واپس لے رہے ہیں (محرک ختم ہونے سے حکومتی بانڈز جیسی مقررہ آمدنی کی شرحوں کو تقویت ملتی ہے)۔ اس طرح ٹیپرنگ چین، روس، بھارت اور برازیل جیسے ممالک کو ایک ایسے وقت میں مالیاتی جھٹکوں کے خطرے میں ڈال دیتی ہے جب یہ معیشتیں مختلف وجوہات کی بنا پر مشکلات کا سامنا کر رہی ہیں۔ اور پہلے سے ہی وہ لوگ ہیں جو سوچ رہے ہیں کہ کیا ہم ابھرتی ہوئی منڈیوں کے بحران کے آغاز میں ہیں۔ یہ کوئی اتفاق نہیں ہے کہ سینٹ پیٹرزبرگ میں جی 20 میں، برازیل، روس، بھارت، چین اور جنوبی افریقہ کے رہنماؤں نے مالیاتی جھٹکوں اور عدم توازن سے نمٹنے کے لیے میکرو اکنامک اور کرنسی دونوں نقطہ نظر سے 100 بلین ڈالر کا فنڈ بنانے پر اتفاق کیا۔ . ایک مسئلہ جسے G20 کی میز پر لایا گیا ہے۔ لیکن اس سے ابھرتے ہوئے اور پسماندہ ممالک کے درمیان تقسیم کو تیز کرنے کا خطرہ ہے، جب کہ بین الاقوامی تعلقات کے محاذ پر شام کے بحران پر اوباما اور پوٹن کے درمیان تناؤ کھا جاتا ہے۔ درحقیقت سربراہی اجلاس سے جو پیغام سامنے آیا وہ برکس کو اپنے گھروں کو ترتیب دینے کی دعوت تھی۔ "ہم پچھلے سال سے ابھرتی ہوئی مارکیٹوں پر ٹیپرنگ کے اثرات پر بات کر رہے ہیں - ویلارڈ کی وضاحت کرتا ہے - مارکیٹ شرط لگا رہی ہے کہ ٹیپرنگ 18 ستمبر کو شروع ہو جائے گی اور میرے خیال میں اس کے ہونے کا امکان ہے۔ جو اچھی بات ہے لیکن اسے بتدریج ہونا چاہیے۔ ٹیپرنگ سے سب سے زیادہ متاثر ہونے والے ممالک کمزور بنیادوں والے ہیں۔ لیکن کوئی متبادل نہیں، بڑی ابھرتی ہوئی کمپنیاں اپنے اندرونی مسائل کی وجہ سے سست روی کا شکار ہیں جنہیں حل کرنے کی ضرورت ہے اور یہ نہیں کہا جا سکتا کہ یہ مرحلہ کب تک چلے گا۔ کچھ معاملات میں، جیسا کہ ہندوستان میں مثال کے طور پر، یہ سیاسی انتخاب کا بھی سوال ہے۔ بہر حال، بہت سے ممالک نے حالیہ برسوں میں اپنے ذخائر میں اضافہ کیا ہے اور وہ انہیں مالیاتی جھٹکوں کے خلاف استعمال کر سکتے ہیں۔"
پھر مسئلہ یہ ہے کہ ٹیپرنگ قالین پر دیگر مسائل میں اضافہ کرتی ہے: جیسا کہ ذکر کیا گیا ہے، بڑی ابھرتی ہوئی معیشتوں کے ساختی مسائل ہیں بلکہ اجناس کی قیمتوں میں کمی کا منظرنامہ بھی ہے جو اجناس برآمد کرنے والے ممالک کے لیے مسائل پیدا کر سکتا ہے۔ نہ صرف چین میں سست روی کی وجہ سے جس سے خام مال کی طلب میں کمی واقع ہوتی ہے بلکہ اس وجہ سے بھی کہ اگر فیڈ کے کم ہونے سے، شرح سود میں اضافہ ہوتا ہے، تو اشیاء مالیاتی اثاثوں کے طور پر اپنی کشش کھو دیتی ہیں، جیسا کہ سونے کے لیے ہوا ہے۔ ویلارڈے کے لیے تین خطرات ہیں جو اسے سب سے زیادہ پریشان کرتے ہیں: 1) چین میں سست روی کے سخت لینڈنگ میں تبدیل ہونے کا امکان: معیشت کی طرف معیشت کے توازن میں وقت لگتا ہے اور اس میں ابھی بھی 2-3 سال لگیں گے۔ 2) وہ خطرہ جو ہم معیشت پر مثبت اشارے دیکھ رہے ہیں ختم ہو جائے گا۔ "میرے خیال میں ایک بحالی ہے - وہ بتاتا ہے - لیکن ہم ابھی تک یقین سے نہیں کہہ سکتے"؛ 3) یورو زون میں نئے مسائل۔ "اب یورو زون کا بحران پس منظر میں ہے لیکن اسے فراموش نہیں کیا جا سکتا"۔
