اطالوی اقتصادی امکانات کی خرابی جس نے فچ کو ہمارے ملک کی درجہ بندی کی تصدیق کرنے پر مجبور کیا، تاہم اس میں کمی "مستحکم" سے "منفی" کی طرف نقطہ نظر، یہ بینکوں اور انشورنس کمپنیوں کو بھی متاثر کرتا ہے۔
صرف تین دنوں میں، امریکی ایجنسی نے درحقیقت ہمارے ملک کے سب سے اہم فہرست گروپوں کے مستقبل کے بارے میں اپنی رائے پر نظر ثانی کی ہے۔
یہ سمجھنے کے لیے کہ کیوں، نیچے کی طرف نظر ثانی کی وجوہات کو دوبارہ پڑھیں قومی نقطہ نظر کے. فچ کے مطابق iاٹلی کا عوامی قرض "بہت زیادہ" رہے گا۔ ملک چھوڑ کر "ممکنہ جھٹکوں سے زیادہ بے نقاب"۔ ابھرنے والے اہم مسائل میں سے، امریکی تجزیہ کاروں نے نشاندہی کی کہ "حکومت کی نئی اور غیر تجربہ شدہ نوعیت، اتحادی شراکت داروں کے درمیان کافی سیاسی اختلافات اور 'معاہدے' میں کیے گئے وعدوں کو عملی جامہ پہنانے کے اعلیٰ اخراجات کے درمیان تضادات اور مقاصد۔ عوامی قرضوں کو کم کرنا۔ یہ واضح نہیں ہے کہ ان سیاسی تناؤ کو کیسے حل کیا جائے گا۔"
پھر وقت کیوں نکالا جائے اور درجہ بندی پر فوری مداخلت کیوں نہ کی جائے؟ وجہ واضح ہے: 2018 کے لیے لیگا ایگزیکٹو - M5s کی وجہ سے Fitch کی پالیسیاں، ابھی تک خسارے کی سطح کو متاثر نہیں کریں گی، جو 1,8 میں 2,3% کے مقابلے میں GDP کے 2017% تک گر جائے گی۔
فِچ: دی بینکنگ آؤٹ لک
فیصلہ 5 ستمبر کو بینکوں پر آیا، قریب سے پیروی کرتا ہے اور اطالوی فیصلے کے براہ راست نتیجہ کی نمائندگی کرتا ہے۔ بدھ فچ لایا پانچ اطالوی بینکوں کا نقطہ نظر "مستحکم" سے "منفی" میں بدل گیا: Unicredit، Intesa Sanpaolo، Mediobanca، Credem اور Bnl۔ طویل مدتی درجہ بندی "BBB"، جیسا کہ 31 اگست کو قائم کیا گیا تھا، اس کی بجائے تصدیق شدہ ہے۔
امکانات میں تبدیلی کی بنیاد نئی حکومت کی طرف سے لایا گیا نیا معاشی ماحول ہے۔ اگرچہ، جیسا کہ ذکر کیا گیا ہے، پریمیئر Giuseppe Conte کی زیر قیادت ایگزیکٹو کی پالیسیوں کا موجودہ سال میں اس لمحے کے لیے خسارے پر براہ راست اثر نہیں پڑے گا، لیکن خسارہ/جی ڈی پی تناسب پھر بھی پیشن گوئی کو پورا نہیں کر سکے گا، جو 0,2 سے زیادہ باقی رہے گا۔ %، کم جی ڈی پی نمو کی وجہ سے بھی۔ تاہم، اگلے سال کے لیے، GDP کا 2,2% خسارہ متوقع ہے، جو EU کے مقرر کردہ 2% ہدف سے زیادہ ہے۔
"Intesa Sanpaolo، Mediobanca اور Credem کی سرگرمیاں بنیادی طور پر گھریلو ہیں اور ان کے IDR اور VR (درجہ بندی، ed) اس لیے اٹلی کے رسک پروفائل اور ملکی معیشت سے متاثر ہوتے ہیں"، Fitch نے وضاحت کی۔ جہاں تک Unicredit کا تعلق ہے، تاہم، اس کا جغرافیائی تنوع بنیادی طور پر گھریلو npls کو مدنظر رکھتے ہوئے، بنیادی کمپنی کو اٹلی اور اس کی معیشت کی قسمت سے مکمل طور پر الگ کرنے کے لیے کافی نہیں ہے۔
فچ: ایزمتھ کے لیے بھی منفی نقطہ نظر
بینکوں کے بعد 6 ستمبر تھا۔ Azimut پر اس کے نقطہ نظر کی نیچے کی نظر ثانی کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔ "مستحکم" سے "منفی" اور "BBB" درجہ بندی کی تصدیق۔
"منفی نقطہ نظر - فچ کا نوٹ پڑھتا ہے - بنیادی طور پر عکاسی کرتا ہے۔ زیادہ پیچیدہ مارکیٹ کے حالات جس کا اثر زیر انتظام اثاثوں، کلائنٹس کی خطرے کی بھوک اور خالص آمد پر پڑ سکتا ہے، ایسے عناصر جو Azimut کے منافع اور مجموعی قرض کو ایبٹڈا کے تناسب پر دباؤ ڈال سکتے ہیں۔
اگرچہ Azimut خود کو غیر ملکی منڈیوں میں زیادہ سے زیادہ بے نقاب کرنے کی کوشش کر رہا ہے، جبکہ ساتھ ہی ساتھ اطالوی مارکیٹ میں اپنی نمائش کو بھی کم کر رہا ہے، "ہم سمجھتے ہیں کہ اطالوی حکومتی بانڈز کے رسک پروفائل کو متاثر کرنے والی حرکیات کسی بھی صورت میں کمپنی پر اثر انداز ہوں گی"۔ صرف یہی نہیں، امریکی ایجنسی کے مطابق، "دوسرے، زیادہ روایتی آپریٹرز کے برعکس، Azimut کارکردگی کمیشنوں پر زیادہ انحصار کرتا ہے، جو متغیر ہوتے ہیں، اور اس وجہ سے اگر مارکیٹوں میں منفی رجحان برقرار رہتا ہے تو زیادہ متاثر ہو سکتا ہے"۔
فچ اور انشورنس کے تناظر
یہاں تک کہ اہم اطالوی انشورنس گروپوں کو بھی فرار نہیں ہے۔ سیکٹر میں فِچ نے نو بڑی کمپنیوں کے آؤٹ لک کو "مستحکم" سے "منفی" کر دیا ہے۔
تمام کی انشورنس مالیاتی طاقت (IFS) پر طویل مدتی درجہ بندی اور جائزے تصدیق شدہ رہتے ہیں۔ جہاں تک آؤٹ لک کو کم کرنے کے حوالے سے، فہرست میں جنریلی، ریئل موٹوا، ساس، انٹیسا سانپاؤلو ویٹا، اٹاس موٹوا، پوسٹ ویٹا، یونیپول سائی (ایک ساتھ بنیادی کمپنی یونیپول گروپو کے ساتھ)، سیات اور ویٹوریا شامل ہیں۔
فیصلے کے پیچھے استدلال سب کے لئے یکساں ہے: اطالوی حکومت کے بانڈز کی کافی مقدار کے پورٹ فولیو میں موجودگی۔ Generali کو مثال کے طور پر لیتے ہوئے، "A-" درجہ بندی کی تصدیق کرنے کے بعد، Fitch نے رپورٹ کیا کہ 2017 کے آخر میں انشورنس کمپنی کے پاس 64 بلین یورو (حصص یافتگان کی ایکویٹی سے 2,5 گنا) کی رقم کے پورٹ فولیو میں اطالوی حکومت کے بانڈز تھے۔ 2017 کے آخر میں یونیپول کے پاس اس کے پورٹ فولیو میں 32 بلین کے سرکاری بانڈز تھے (حصص یافتگان کی ایکویٹی کے 4 گنا سے زیادہ)، Vittoria Assicurazioni 0,8 بلین یورو (ایک بار شیئر ہولڈرز کی ایکویٹی)۔
