آخر کار، غیرجانبدار اور غیرجانبدار درجہ بندی کرنے والی ایجنسیوں کے خلاف جوابی کارروائی ایک شاندار آغاز کے لیے ہے۔ ای سی بی کے صدر ماریو ڈریگھی نے الفاظ کو کم نہیں کیا: "ہمیں ریٹنگ ایجنسیوں کے بغیر رہنا اور ان کے فیصلوں کے بغیر رہنا سیکھنا چاہیے"۔ ریٹنگ ایجنسی کے اعلیٰ ماہرین میں سے ایک ہمیشہ ایک ہی لائن پر رہا ہے، جیوانی فیری، سابق بینک آف اٹلی اور سابق ورلڈ بینک اور اب باری یونیورسٹی میں پری ریکٹر، جو بحران کے وقت درجہ بندی کو معطل کرنے کی تجویز پیش کرتا ہے۔ یہ ہے FIRSTonline کے ساتھ ان کا انٹرویو۔
پہلی آن لائن - پروفیسر فیری، کیا آپ نے ڈریگی سے سنا ہے؟ اٹلی اور آدھے یورپ کی تنزلی کے بعد، کیا آپ کو نہیں لگتا کہ خودمختار ریاستوں کی درجہ بندی – بحران کے وقت – کو معطل کرنے کا فیصلہ کرنا پہلے سے کہیں زیادہ ضروری ہے؟
IRONS - "ہاں، میں نے کئی سالوں سے ایسا ہی سوچا ہے۔ لیکن ایسا کرنے کے لیے ان کمزوریوں کے مجموعے کی بجائے طاقت کی ضرورت ہے جنہیں آج یورپ بے نقاب کرتا ہے۔ سب کے بعد، ایجنسیوں کا حامی سائیکلی رجحان کوئی نئی بات نہیں ہے۔ اٹلی کی چیزوں کو دیکھیں تو اس وقت ریٹنگ کم کرنے کا کیا فائدہ ہے کہ مونٹی حکومت کے ساتھ پل پر کوئی ہے جو عوامی قرضوں کو مستحکم کرنے اور بازاروں کو یقین دلانے کے لیے جو بھی ضروری ہے وہ کر سکتا ہے؟ اگر ایجنسیوں کو یہ ڈاون گریڈ کرنا تھا - اور یہ کمی بینڈ اور سی ڈی ایس پر پچھلے مہینوں کے اسپریڈز میں پہلے سے ہی مضمر تھی - تو انہیں گرمیوں میں پہلے ہی یہ کرنا تھا۔ لیکن اس کے بجائے انہوں نے ابھی تک انتظار کیا ہے اور آج ایسا لگتا ہے کہ گھٹائی گھڑی کے خلاف ہے۔ لیکن یہ یاد رکھنے کے قابل ہے کہ 1992 میں بھی درجہ بندی کرنے والی ایجنسیوں نے ایسا ہی کیا تھا، اٹلی کو اس سے پہلے نہیں بلکہ اماتو حکومت کے مالی استحکام کے آغاز کے بعد نیچے گرایا تھا۔
FIRSTonline – درجہ بندی کرنے والی ایجنسیوں کے بارے میں ہنگامی فیصلہ کس کو کرنا چاہیے اور ایسا ہونے کا کتنا امکان ہے؟
IRONS - "ریٹنگ ایجنسیوں سے متعلق نئی قانون سازی کے آرٹیکل 24a کے مطابق، خودمختار درجہ بندیوں کے معاملے/جائزہ کو عارضی طور پر معطل کرنے کا فیصلہ ESMA (یورپی سیکیورٹیز اینڈ مارکیٹس اتھارٹی) کو لیا جانا چاہیے جب تمام پانچ شرائط پوری ہو جائیں: a) c' مالیاتی منڈیوں کے منظم کام یا مالی استحکام کے لیے فوری خطرہ؛ b) درجہ بندی کی کارروائی سے مالیاتی منڈیوں کے زیادہ اتار چڑھاؤ کے خطرے میں اضافہ ہو گا اور ممکنہ طور پر دیگر اداروں یا قرض کے آلات کے لیے نمایاں اضافہ ہو گا۔ c) ریاست کی مالی طاقت اور ساکھ کی اہلیت میں آسنن تبدیلیاں ہیں، بشمول مالی امداد کے پروگرام پر جاری مذاکرات جو زیر غور خود مختار درجہ بندی کو متاثر کرے گا۔ d) معطلی کی پیمائش نقطہ a میں ذکر کردہ خطرے کو معقول حد تک کم کر سکتی ہے۔ e) معطلی کے اقدام سے مالیاتی منڈیوں کی کارکردگی پر منفی اثرات مرتب ہونے کی توقع نہیں ہے جو اس اقدام کے فوائد سے غیر متناسب ہے۔ کارروائی کرنے سے پہلے، ESMA کو EBA اور EIOPA سے اور جیسا کہ مناسب ہو، یورپی سسٹمک رسک بورڈ اور دیگر متعلقہ حکام سے مشورہ کرنا چاہیے۔ مجھے لگتا ہے کہ موجودہ حالات میں پانچوں تقاضوں کو پورا کیا جائے گا، لیکن مجھے شک ہے کہ قانون سازی کے دوران بھی ESMA اور دیگر اداروں کے پاس ضروری طاقت ہوگی۔
FIRSTonline - اٹلی اور یورپ میں حکومتی بانڈ کی نیلامی کے پہاڑ کے پیش نظر، کیا بڑے بین الاقوامی فنڈز اور ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی مالیاتی سرمایہ کاری پر کمی کے اثرات کو جراثیم سے پاک کرنے کا امکان ہے؟
IRONS - "یہ مطلوبہ ہوگا لیکن، ایک طرف میں یہ نہیں دیکھ رہا ہوں کہ کیسے اور دوسری طرف، مجھے ایسا نہیں لگتا کہ مارکیٹیں S&P's کی چالوں کو زیادہ اعتبار دے رہی ہیں۔ جمعہ 13 تاریخ کو دوپہر کو ہنگامہ آرائی شروع ہونے کے بعد، مجھے ایسا نہیں لگتا کہ جب پیر کو بازار دوبارہ کھلے تو صورتحال زیادہ خراب ہو گئی ہے۔ لہذا، کچھ معنوں میں یہ شاید سرمایہ کار ہیں جو ریٹنگ ایجنسیوں کو ماضی کے مقابلے میں کم متعلقہ سمجھتے ہیں۔"
FIRSTonline - ریڈیو 24 کے ساتھ ایک انٹرویو میں، سابق وزیر اعظم اور یورپی کمیشن کے سابق صدر رومانو پروڈی نے دلیل دی کہ، ان کے براہ راست تجربے میں، تین بڑی ریٹنگ ایجنسیوں کے نمائندے خاص طور پر تیار نہیں ہیں اور سب سے بڑھ کر وہ ماحول کے لحاظ سے بہت زیادہ کنڈیشنڈ دکھائی دیتے ہیں۔ اور سیاق و سباق سے – اینگلو سیکسن فنانس – جس میں وہ کام کرتے ہیں: آپ کا کیا خیال ہے؟
IRONS - "ریٹنگ ایجنسیاں روایتی طور پر ایسے لوگوں کو بھرتی کرتی ہیں جو تیار ہوتے ہیں لیکن سب سے اوپر نہیں، جو بجائے سرمایہ کاری بینکنگ اور دوسری جگہوں پر جاتے ہیں جہاں آپ زیادہ کماتے ہیں۔ آرکیسٹریشن کے معاملے میں، مجھے نہیں لگتا کہ کام پر جیمز بانڈ کی فلموں کے سپیکٹر جیسا کچھ ہے۔ تاہم، ماحولیاتی کنڈیشنگ کو مدنظر رکھنے کا ایک چینل ہو سکتا ہے۔"
FIRSTonline – کیا یہ خیالی بات ہے یا 3 بڑی ریٹنگ ایجنسیوں اور اینگلو سیکسن فنانس کے درمیان ملوث ہونے کے شبہ میں سچ ہے جس نے اپنا سرمایہ اٹلی اور یورو زون سے نکال لیا ہے اور یورو کے خاتمے پر شرط لگا رہی ہے؟
IRONS - یہاں تک کہ، مجھے نہیں لگتا کہ یہ مشترکہ کارروائیوں کا ایک سلسلہ ہے۔ لیکن اس میں کوئی شک نہیں کہ قلیل مدت میں امریکی فنانس کو نقصان سے زیادہ فائدہ اٹھانا ہوگا اگر یورو پراجیکٹ میں کمی آئی۔
FIRSTonline - آگے دیکھتے ہوئے، EU کے ذریعے فروغ دینے والی ایک آزاد یورپی ایجنسی کا خیال مضبوط ہوتا دکھائی دے رہا ہے: آپ کی کیا رائے ہے اور اسے قائم کرنے میں کتنا وقت لگے گا؟
IRONS - "میں تجویز کروں گا کہ یورپی ریٹنگ ایجنسی کی بنیاد برلن میں ہو، کیونکہ یہیں سے یورپی منصوبے پر اعتماد کو سب سے زیادہ تشویشناک دھچکا لگا۔ مذاق کے علاوہ، آزاد یورپی ریٹنگ ایجنسی کا یہ ایک درست منصوبہ ہے لیکن یہ درمیانی مدت (کم از کم 3 سال) میں شروع ہو سکے گا اور فوری حل پیش نہیں کر سکتا۔
FIRSTonline – کھیل کے نئے قواعد کا انتظار کرتے ہوئے، کیا آپ کو نہیں لگتا کہ یہ مفید ہو گا اگر – غیر متوقع نتائج کے ساتھ مالیاتی جنگ کے درمیان – مانیٹری فنڈ نے تین بڑی ریٹنگ ایجنسیوں پر براہ راست اور موثر نگرانی کی کارروائی کی۔ ?
IRONS - "ہاں، یہاں تک کہ آئی ایم ایف بھی مدد کر سکتا ہے۔ تاہم، اگر ہم امریکی طاقت والے آئی ایم ایف کے ساتھ معاملہ کر رہے ہیں تو نہیں کیونکہ بصورت دیگر ہم پہلے کی طرح ہی پریشانی میں پڑ جائیں گے۔ شاید، اگر برلن سے کوئی اہم خبر نہیں آتی ہے، تو مونٹی حکومت کو شرط لگانی چاہیے اور واشنگٹن جا کر براہ راست آئی ایم ایف سے کہے کہ وہ ریٹنگ ایجنسیوں کے ناخن نہ کاٹے بلکہ فنڈز وصول کرے جس سے اطالوی خزانے کو ظاہر نہ ہو سکے۔ ایک سال کے لیے نیلامی شاید اس سے چیزیں کچھ گڑبڑ ہو جائیں گی۔"
