چیئرمین بین ایس برنانکے
فیڈرل ریزرو بینک آف کنساس سٹی اکنامک سمپوزیم میں، جیکسن ہول، وومنگ
اگست 26، 2011
امریکی معیشت کے لیے قریبی اور طویل مدتی امکانات
صبح بخیر. ہمیشہ کی طرح، اس کانفرنس کے انعقاد کے لیے فیڈرل ریزرو بینک آف کنساس سٹی کا شکریہ۔ اس سال کا موضوع، طویل مدتی معاشی نمو، درحقیقت مناسب ہے- جیسا کہ پچھلے سالوں میں اس سمپوزیم میں اکثر ہوتا رہا ہے۔ خاص طور پر، مالیاتی بحران اور اس کے نتیجے میں سست بحالی نے کچھ لوگوں کو یہ سوال اٹھانے کا سبب بنا دیا ہے کہ کیا ریاست ہائے متحدہ، اپنے طویل المدتی ریکارڈ کے باوجود، مضبوط اقتصادی ترقی کے باوجود، عوامی پالیسی کے انتخاب سے قطع نظر، اب اسے جمود کی طویل مدت کا سامنا نہیں کرنا پڑ سکتا ہے۔
کیا پچھلے کچھ سالوں کی اقتصادی توسیع کی انتہائی سست رفتار، نہ صرف ریاستہائے متحدہ میں بلکہ کئی دوسری ترقی یافتہ معیشتوں میں بھی، کہیں زیادہ دیرپا چیز میں تبدیل نہیں ہو سکتی؟ میں یقینی طور پر ان خدشات کی تعریف کر سکتا ہوں اور صحت مند ترقی کے لیے سازگار معاشی اور مالی حالات کی بحالی میں ہمیں درپیش چیلنجوں سے پوری طرح آگاہ ہوں، جن میں سے کچھ پر میں آج تبصرہ کروں گا۔ طویل عرصے تک چلنے والے نقطہ نظر کے حوالے سے، تاہم، میرا اپنا نظریہ زیادہ پر امید ہے۔
جیسا کہ میں بحث کروں گا، اگرچہ اہم مسائل یقینی طور پر موجود ہیں، پچھلے چار سالوں کے جھٹکوں سے ریاست ہائے متحدہ کی ترقی کے بنیادی اصول مستقل طور پر تبدیل ہوتے دکھائی نہیں دیتے. اس میں کچھ وقت لگ سکتا ہے، لیکن ہم معقول حد تک ترقی کی شرح اور روزگار کی سطح پر واپسی کی توقع کر سکتے ہیں جو بنیادی اصولوں کے مطابق ہیں۔. تاہم، عبوری طور پر، امریکی اقتصادی پالیسی سازوں کے لیے چیلنجز دوہرے ہیں: پہلا، ہماری معیشت کو بحران اور اس کے نتیجے میں آنے والی کساد بازاری سے مزید بازیافت کرنے میں مدد کرنا، اور دوسرا، ایسا اس طریقے سے کرنا جس سے معیشت کو طویل عرصے تک اس کا احساس ہو سکے۔ مدتی ترقی کی صلاحیت.
ان دونوں مقاصد کی روشنی میں اقتصادی پالیسیوں کا جائزہ لیا جانا چاہیے۔ آج صبح میں اس بارے میں کچھ خیالات پیش کروں گا کہ کیوں ریاستہائے متحدہ میں بحالی کی رفتار اب تک زیادہ تر مایوس کن ثابت ہوئی ہے، اور میں فیڈرل ریزرو کے پالیسی ردعمل پر بات کروں گا۔ اس کے بعد میں اپنی معیشت کے طویل مدتی تناظر اور ہمارے ملک کی اقتصادی پالیسیوں کو مختصر مدت اور طویل مدتی دونوں نقطہ نظر سے موثر ہونے کی ضرورت کی طرف مختصراً رجوع کروں گا۔ معیشت اور پالیسی کے لیے قریبی مدت کے امکانات معیشت اور پالیسی کے لیے قریبی مدت کے امکانات پر گفتگو کرتے ہوئے، یہ مختصراً یاد کرنا پڑتا ہے کہ ہم یہاں کیسے پہنچے۔
مالیاتی بحران جس نے 2008 اور 2009 میں عالمی منڈیوں کو اپنی لپیٹ میں لے لیا تھا وہ گریٹ ڈپریشن کے بعد سے زیادہ شدید تھا۔ دنیا بھر کے معاشی پالیسی سازوں نے 2008 کے موسم خزاں میں عالمی مالیاتی گراوٹ کے بڑھتے ہوئے خطرات کو دیکھا اور اس غیر معمولی طور پر سنگین معاشی نتائج کو سمجھا جو اس طرح کے واقعہ کے ہو سکتے ہیں۔ جیسا کہ میں نے اس فورم پر پچھلے ریمارکس میں بیان کیا ہے، حکومتوں اور مرکزی بینکوں نے زبردستی اور قریبی ہم آہنگی کے ساتھ تباہی کو روکنے کے لیے کام کیا۔
مالیاتی نظام کو مستحکم کرنے کے اقدامات کے ساتھ، ریاست ہائے متحدہ امریکہ اور بیرون ملک، خاطر خواہ مالیاتی اور مالی محرکات شامل تھے۔ لیکن ان مضبوط اور ٹھوس کوششوں کے باوجود عالمی معیشت کو پہنچنے والے شدید نقصان سے بچا نہیں جاسکا۔ کریڈٹ کے منجمد ہونے، اثاثوں کی قیمتوں میں تیزی سے گراوٹ، مالیاتی منڈیوں میں عدم فعالیت، اور اس کے نتیجے میں اعتماد کو پہنچنے والے نقصان نے 2008 کے اواخر اور 2009 کے اوائل میں عالمی پیداوار اور تجارت کو آزاد زوال کی طرف بھیج دیا۔ مالیاتی بحران کا سب سے شدید مرحلہ اور اقتصادی بحالی کے آغاز کے لیے نیشنل بیورو آف اکنامک ریسرچ کی تاریخ کے بعد سے دو سال سے کچھ زیادہ کا عرصہ ہے۔ ہم کہاں کھڑے ہیں؟
گزشتہ چند سالوں میں کچھ مثبت پیش رفت ہوئی ہے، خاص طور پر جب بحران کی گہرائی میں دیکھے جانے والے معاشی امکانات کی روشنی میں غور کیا جائے۔ مجموعی طور پر، عالمی معیشت نے ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی معیشتوں کی قیادت میں نمایاں ترقی دیکھی ہے۔ ریاستہائے متحدہ میں، ایک سائیکلیکل بحالی، اگرچہ تاریخی معیار کے لحاظ سے معمولی ہے، اپنی نویں سہ ماہی میں ہے۔ مالیاتی شعبے میں، امریکی بینکنگ سسٹم اب عام طور پر بہت زیادہ صحت مند ہے، بینکوں کے پاس کافی زیادہ سرمایہ ہے۔ بینکوں سے کریڈٹ کی دستیابی میں بہتری آئی ہے، حالانکہ یہ زمرہ جات میں سخت ہے - جیسے چھوٹے کاروباری قرضے - جس میں ممکنہ قرض دہندگان کی بیلنس شیٹ خراب رہتی ہے۔
پبلک بانڈ مارکیٹوں تک رسائی رکھنے والی کمپنیوں کو سازگار شرائط پر کریڈٹ حاصل کرنے میں کوئی دقت نہیں ہوئی۔ اہم بات یہ ہے کہ مالیاتی شعبے میں ساختی اصلاحات آگے بڑھ رہی ہیں، بینکوں کے سرمائے اور لیکویڈیٹی کو بڑھانے کے لیے پرجوش ملکی اور بین الاقوامی کوششیں جاری ہیں، خاص طور پر نظام کے لحاظ سے سب سے اہم بینک؛ رسک مینجمنٹ اور شفافیت کو بہتر بنانا؛ مارکیٹ کے بنیادی ڈھانچے کو مضبوط کرنا؛ اور مالیاتی ضابطے اور نگرانی کے لیے زیادہ نظامی، یا میکروپرڈینشل، نقطہ نظر متعارف کروانا۔ وسیع تر معیشت میں، ریاستہائے متحدہ میں مینوفیکچرنگ کی پیداوار اس کی گرت کے بعد سے تقریباً 15 فیصد بڑھ گئی ہے، جو کہ برآمدات میں اضافے کی وجہ سے کافی حد تک بڑھ گئی ہے۔
درحقیقت، امریکی تجارتی خسارہ حال ہی میں خاص طور پر اس بحران سے پہلے کے مقابلے میں کم ہوا ہے، جو کہ کچھ حد تک امریکی اشیا اور خدمات کی بہتر مسابقت کی عکاسی کرتا ہے۔ سازوسامان اور سافٹ ویئر میں کاروباری سرمایہ کاری میں توسیع جاری ہے، اور کچھ صنعتوں میں پیداواری فوائد متاثر کن رہے ہیں، حالانکہ نئے اعداد و شمار نے حالیہ برسوں میں مجموعی پیداواری بہتری کے تخمینوں کو کم کر دیا ہے۔ گھرانوں نے اپنی بیلنس شیٹ کو ٹھیک کرنے میں بھی کچھ پیش رفت کی ہے – زیادہ بچت، کم قرض لینے، اور سود کی ادائیگیوں اور قرضوں کے بوجھ کو کم کرنا۔ اجناس کی قیمتیں اپنی بلندیوں پر آ گئی ہیں، جس سے کاروباروں کو درپیش لاگت کے دباؤ میں کمی آئے گی اور گھریلو قوت خرید بڑھانے میں مدد ملے گی۔ ان مزید مثبت پیش رفتوں کے باوجود، تاہم، یہ واضح ہے کہ بحران سے بحالی ہماری امید سے بہت کم مضبوط رہی ہے۔
تازہ ترین جامع نظرثانی سے لے کر قومی کھاتوں کے ساتھ ساتھ اس سال کی پہلی ششماہی میں ترقی کے تازہ ترین تخمینوں تک، ہم نے سیکھا ہے کہ کساد بازاری اس سے بھی زیادہ گہری تھی اور بحالی اس سے بھی کمزور تھی جتنا ہم نے سوچا تھا۔; درحقیقت، ریاستہائے متحدہ میں مجموعی پیداوار اب بھی اس سطح پر واپس نہیں آئی ہے جو اس نے بحران سے پہلے حاصل کی تھی۔ اہم بات یہ ہے کہ معاشی نمو زیادہ تر شرحوں پر رہی ہے جو بے روزگاری میں پائیدار کمی کو حاصل کرنے کے لیے ناکافی ہے، جو حال ہی میں 9 فیصد سے کچھ زیادہ اتار چڑھاؤ کا شکار ہے۔ صارفین اور کاروباری بجٹ پر اشیاء کی قیمتوں میں اضافے کے اثرات اور عالمی سپلائی چینز اور پیداوار پر جاپانی تباہی کے اثرات سمیت عارضی عوامل، کی پہلی ششماہی میں معیشت کی کمزور کارکردگی کی وجہ کا حصہ تھے۔ 2011; اس کے مطابق، دوسرے نصف میں ترقی میں بہتری آنے کا امکان نظر آتا ہے کیونکہ ان کا اثر کم ہوتا ہے۔
تاہم، آنے والے اعداد و شمار بتاتے ہیں کہ دوسرے، زیادہ مستقل عوامل بھی کام کر رہے ہیں۔ بحران سے بحالی اتنی سست اور بے ترتیب کیوں ہے؟ تاریخی طور پر، کساد بازاری نے عام طور پر ان کی اپنی بحالی کے بیج بوئے ہیں کیونکہ سرمایہ کاری، رہائش، اور صارفین کے پائیدار اشیاء پر کم ہونے والے اخراجات سے مانگ پیدا ہوتی ہے۔ جیسے جیسے کاروبار کا چکر ختم ہو جاتا ہے اور اعتماد واپس آتا ہے، یہ مانگی ہوئی مانگ، جو اکثر محرک مانیٹری اور مالیاتی پالیسیوں کے اثرات سے بڑھ جاتی ہے، بڑھتی ہوئی پیداوار اور ملازمت کے ذریعے پوری ہوتی ہے۔ بدلے میں پیداوار میں اضافہ کاروباری آمدنی اور گھریلو آمدنی کو بڑھاتا ہے اور کاروبار اور گھریلو اخراجات کو مزید محرک فراہم کرتا ہے۔ آمدنی کے امکانات اور بیلنس شیٹس کو بہتر بنانا گھرانوں اور کاروباروں کو زیادہ قابل اعتبار بناتا ہے، اور مالیاتی ادارے قرض دینے کے لیے زیادہ آمادہ ہو جاتے ہیں۔ عام طور پر، یہ پیش رفت بڑھتی ہوئی آمدنی اور منافع، زیادہ معاون مالیاتی اور کریڈٹ حالات، اور کم غیر یقینی صورتحال کا ایک اچھا دائرہ پیدا کرتی ہے، جس سے بحالی کے عمل کو رفتار ملتی ہے۔
یہ بحالی قوتیں آج کام کر رہی ہیں، اور وہ وقت کے ساتھ بحالی کو فروغ دیتی رہیں گی۔ بدقسمتی سے، کساد بازاری غیر معمولی طور پر شدید ہونے کے ساتھ ساتھ دائرہ کار میں عالمی ہونے کے علاوہ، ہاؤسنگ مارکیٹ میں بہت گہری مندی اور تاریخی مالیاتی بحران دونوں سے منسلک ہونے میں بھی غیر معمولی تھی۔ مندی کی یہ دو خصوصیات، انفرادی طور پر اور مشترکہ طور پر، قدرتی بحالی کے عمل کو سست کرنے کا کام کرتی ہیں۔ خاص طور پر، ہاؤسنگ سیکٹر دوسری جنگ عظیم کے بعد سے ریاست ہائے متحدہ امریکہ میں زیادہ تر کساد بازاری سے بحالی کا ایک اہم محرک رہا ہے، لیکن اس بار – پریشان کن اور پیشگی جائیدادوں کی بھرمار، بلڈرز اور ممکنہ گھریلو خریداروں کے لیے قرض کی سخت شرائط، اور جاری خدشات کے ساتھ۔ مکان کی قیمت میں مسلسل کمی کے بارے میں ممکنہ قرض دہندگان اور قرض دہندگان – نئے گھر کی تعمیر کی شرح بحران سے پہلے کی سطح کے ایک تہائی سے بھی کم رہ گئی ہے۔
تعمیر کی نچلی سطح کے مضمرات نہ صرف بلڈرز کے لیے ہیں بلکہ ہاؤسنگ اور ہوم بلڈنگ سے متعلق سامان اور خدمات کی ایک وسیع رینج فراہم کرنے والوں کے لیے ہیں۔ مزید برآں، یہاں تک کہ کچھ قرض لینے والوں کے لیے سخت کریڈٹ ہاؤسنگ ریکوری کو روکنے والے عوامل میں سے ایک ہے، ہاؤسنگ سیکٹر کی کمزوری کے نتیجے میں مالیاتی منڈیوں اور قرض کے بہاؤ پر منفی اثرات مرتب ہوئے ہیں۔ مثال کے طور پر، کچھ علاقوں میں مکانات کی قیمتوں میں تیزی سے کمی نے بہت سے مکان مالکان کو ان کے رہن پر "پانی کے اندر" چھوڑ دیا ہے، جس سے گھرانوں کے لیے مالی مشکلات پیدا ہو رہی ہیں اور، رہن کے جرم اور ڈیفالٹ کی شرحوں پر ان کے اثرات کے ذریعے، مالیاتی اداروں کے لیے بھی دباؤ ہے۔ مالیاتی اداروں اور گھرانوں پر مالی دباؤ نے، بدلے میں، کریڈٹ کی توسیع میں زیادہ احتیاط اور صارفین کے اخراجات میں سست نمو میں حصہ ڈالا ہے۔ میں پہلے ہی 2008 اور 2009 کے مالیاتی بحران کے مرکزی کردار کو کساد بازاری کو ہوا دینے میں نوٹ کر چکا ہوں۔
جیسا کہ میں نے یہ بھی نوٹ کیا، بحران کی وجوہات اور اثرات سے نمٹنے کے لیے بہت کچھ کیا گیا ہے اور کیا جا رہا ہے، جس میں مالیاتی اصلاحات کا ایک اہم پروگرام شامل ہے، اور امریکی بینکنگ سسٹم اور مالیاتی منڈیوں کے حالات مجموعی طور پر نمایاں طور پر بہتر ہوئے ہیں۔ بہر حال، مالیاتی تناؤ یہاں اور بیرون ملک بحالی پر ایک اہم رکاوٹ رہا ہے اور جاری ہے۔ یورپی خودمختار قرضوں اور امریکی مالیاتی صورتحال سے متعلق پیشرفت دونوں کے بارے میں خدشات کے رد عمل میں مارکیٹوں میں شدید اتار چڑھاؤ اور خطرے سے بچنے کا رجحان حال ہی میں دوبارہ ابھرا ہے، بشمول امریکی طویل مدتی کریڈٹ ریٹنگ میں ایک اہم درجہ بندی کی طرف سے حالیہ کمی۔ ایجنسیاں اور امریکی وفاقی قرض کی حد میں اضافے سے متعلق تنازعہ. یہ فیصلہ کرنا مشکل ہے کہ ان پیشرفتوں نے اب تک معاشی سرگرمیوں کو کتنا متاثر کیا ہے، لیکن اس میں کوئی شک نہیں ہے کہ ان سے گھریلو اور کاروباری اعتماد کو ٹھیس پہنچی ہے اور یہ ترقی کو مسلسل خطرات لاحق ہیں۔
فیڈرل ریزرو مالیاتی منڈیوں اور اداروں کی پیشرفت کی قریب سے نگرانی کرتا رہتا ہے اور یورپ اور دیگر جگہوں پر پالیسی سازوں کے ساتھ مسلسل رابطے میں رہتا ہے۔. مانیٹری پالیسی کو معیشت میں تبدیلیوں اور خاص طور پر ترقی اور افراط زر کے نقطہ نظر کے لیے جوابدہ ہونا چاہیے۔ جیسا کہ میں نے پہلے ذکر کیا ہے، حالیہ اعداد و شمار نے اشارہ کیا ہے کہ اس سال کی پہلی ششماہی کے دوران اقتصادی ترقی فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی کی توقع سے کافی کم تھی، اور یہ کہ عارضی عوامل اس معاشی کمزوری کا صرف ایک حصہ بن سکتے ہیں جو ہمارے پاس ہے۔ مشاہدہ کیا نتیجتاً، اگرچہ ہم توقع کرتے ہیں کہ ایک اعتدال پسند بحالی جاری رہے گی اور وقت کے ساتھ ساتھ اس میں مضبوطی آئے گی، کمیٹی نے آنے والی سہ ماہیوں میں ترقی کی ممکنہ رفتار کے لیے اپنے نقطہ نظر کو نشان زد کیا ہے۔ اجناس کی قیمتوں اور دیگر درآمدی قیمتوں میں اعتدال کے ساتھ اور طویل مدتی افراط زر کی توقعات مستحکم رہنے کے ساتھ، ہم توقع کرتے ہیں کہ آنے والی سہ ماہیوں میں افراط زر 2 فیصد کی شرح یا اس سے نیچے کی سطح پر، یا اس سے کچھ کم ہو جائے گا، جسے زیادہ تر کمیٹی کے شرکاء دیکھتے ہیں۔ ہمارے دوہرے مینڈیٹ کے مطابق ہونا۔
اپنے موجودہ نقطہ نظر کی روشنی میں، کمیٹی نے حال ہی میں وفاقی فنڈز کی شرح کے مستقبل کے راستے کے بارے میں اپنی توقعات کے بارے میں مزید مخصوص رہنمائی فراہم کرنے کا فیصلہ کیا ہے۔ خاص طور پر، اس ماہ کے اوائل میں ہماری میٹنگ کے بعد کے بیان میں، ہم نے اشارہ کیا کہ معاشی حالات- بشمول وسائل کے استعمال کی کم شرح اور درمیانی مدت کے دوران افراط زر کے لیے ایک پست نقطہ نظر- کا امکان ہے کہ وفاقی فنڈز کی شرح کے لیے غیر معمولی طور پر کم سطح کی ضمانت دی جائے۔ 2013 کے وسط تک۔ یعنی، جس میں کمیٹی وسائل کے استعمال اور افراط زر کے لیے درمیانی مدت میں سب سے زیادہ امکانی منظرنامے کے طور پر فیصلہ کرتی ہے، وفاقی فنڈز کی شرح کا ہدف کم از کم مزید دو سال تک اس کی موجودہ نچلی سطح پر رکھا جائے گا۔ ہماری فارورڈ گائیڈنس کو بہتر بنانے کے علاوہ، فیڈرل ریزرو کے پاس بہت سے ٹولز ہیں جو اضافی مالیاتی محرک فراہم کرنے کے لیے استعمال کیے جا سکتے ہیں۔
ہم نے اپنی اگست کی میٹنگ میں اس طرح کے ٹولز کی متعلقہ خوبیوں اور قیمتوں پر تبادلہ خیال کیا۔ ہم ستمبر میں ہونے والی اپنی میٹنگ میں ان اور دیگر متعلقہ امور پر غور کرتے رہیں گے، جن میں یقیناً معاشی اور مالیاتی پیش رفت بھی شامل ہے، جو مکمل بحث کی اجازت دینے کے لیے ایک کے بجائے دو دن (20 اور 21 تاریخ) کے لیے مقرر کی گئی ہے۔ کمیٹی آنے والی معلومات کی روشنی میں معاشی نقطہ نظر کا جائزہ لینا جاری رکھے گی اور قیمتوں میں استحکام کے تناظر میں مضبوط معاشی بحالی کو فروغ دینے کے لیے مناسب طریقے سے اپنے آلات استعمال کرنے کے لیے تیار ہے۔ ریاستہائے متحدہ میں اقتصادی پالیسی اور طویل مدتی ترقی مالیاتی بحران اور اس کے نتیجے نے پوری دنیا میں خاص طور پر ترقی یافتہ صنعتی معیشتوں میں شدید چیلنجز کو جنم دیا ہے۔ اب تک میں نے ان میں سے کچھ چیلنجز کا جائزہ لیا ہے، ریاستہائے متحدہ میں سست معاشی بحالی کے لیے کچھ تشخیصات پیش کیے ہیں، اور فیڈرل ریزرو کے پالیسی ردعمل پر مختصراً گفتگو کی ہے۔ تاہم، یہ کانفرنس طویل مدتی اقتصادی ترقی پر مرکوز ہے، اور مناسب طور پر، معیار زندگی کے تعین میں طویل مدتی شرح نمو کی بنیادی اہمیت کے پیش نظر۔
اس جذبے کے تحت، میں اب امریکی معیشت کے لیے طویل المدتی امکانات اور ان امکانات کی تشکیل میں اقتصادی پالیسی کے کردار کی ایک مختصر گفتگو کی طرف رجوع کرتا ہوں۔ سخت مشکلات کے باوجود جو ہم اس وقت درپیش ہیں، میں توقع نہیں کرتا کہ امریکی معیشت کی طویل مدتی ترقی کی صلاحیت بحران اور کساد بازاری سے مادی طور پر متاثر ہوگی اگر – اور میں زور دیتا ہوں کہ اگر ہمارا ملک اس نتائج کو محفوظ بنانے کے لیے ضروری اقدامات کرتا ہے۔ درمیانی مدت میں، رہائش کی سرگرمیاں مستحکم ہو جائیں گی اور دوبارہ بڑھنا شروع ہو جائیں گی۔، اگر اس کے علاوہ کسی اور وجہ سے جاری آبادی میں اضافہ اور گھریلو تشکیل بالآخر اس کا مطالبہ کرے گی۔ اچھی، فعال ہاؤسنگ پالیسیاں اس عمل کو تیز کرنے میں مدد کر سکتی ہیں۔ مالیاتی منڈیوں اور اداروں نے پہلے ہی معمول پر لانے کی طرف کافی پیشرفت کی ہے، اور میں توقع کرتا ہوں کہ مالیاتی شعبہ جاری اصلاحات کے ساتھ موافقت کرتا رہے گا اور اب بھی اپنے اہم ثالثی کے فرائض انجام دے گا۔ گھر والے اپنی بیلنس شیٹ کو مضبوط بناتے رہیں گے، ایک ایسا عمل جس میں کافی تیزی آئے گی اگر بحالی میں تیزی آتی ہے لیکن یہ کسی بھی صورت میں آگے بڑھے گا۔ کاروبار نئے سرمائے میں سرمایہ کاری کرتے رہیں گے، نئی ٹیکنالوجیز کو اپناتے رہیں گے، اور پچھلے کئی سالوں کے پیداواری فوائد پر استوار ہوں گے۔
مجھے یقین ہے کہ ہمارے یورپی ساتھی اس بات کی پوری طرح تعریف کرتے ہیں کہ اب وہ جن مشکل مسائل کا موازنہ کر رہے ہیں ان میں کیا خطرہ ہے اور یہ کہ، وقت گزرنے کے ساتھ، وہ ان مسائل کو مؤثر اور جامع طریقے سے حل کرنے کے لیے تمام ضروری اور مناسب اقدامات کریں گے۔ اس معاشی علاج میں کچھ وقت لگے گا، اور راستے میں دھچکے لگ سکتے ہیں۔ مزید برآں، ہمیں مالیاتی خطرات سمیت بحالی کے خطرات سے چوکنا رہنے کی ضرورت ہوگی۔ تاہم، ایک ممکنہ استثناء کے ساتھ جس پر میں ایک لمحے میں وضاحت کروں گا، شفا یابی کے عمل کو بڑے داغ نہیں چھوڑنے چاہئیں۔ بحران اور کساد بازاری کے صدمے کے باوجود، امریکی معیشت دنیا کی سب سے بڑی بنی ہوئی ہے، صنعتوں کے انتہائی متنوع مرکب اور بین الاقوامی مسابقت کی ایک ڈگری کے ساتھ، جو کچھ بھی ہے، حالیہ برسوں میں بہتر ہوا ہے۔ ہماری معیشت مضبوط مارکیٹ کی واقفیت، ایک مضبوط کاروباری ثقافت، اور لچکدار سرمایہ اور محنت کی منڈیوں کے اپنے روایتی فوائد کو برقرار رکھتی ہے۔ اور ہمارا ملک ایک تکنیکی رہنما ہے، جس میں دنیا کی کئی معروف تحقیقی یونیورسٹیاں ہیں اور کسی بھی قوم کی تحقیق اور ترقی پر سب سے زیادہ خرچ کیا جاتا ہے۔
بلاشبہ امریکہ کو ترقی کے بہت سے چیلنجز کا سامنا ہے۔ ہماری آبادی بہت سی دوسری ترقی یافتہ معیشتوں کی طرح بوڑھی ہو رہی ہے، اور ہمارے معاشرے کو وقت کے ساتھ ساتھ پرانے افرادی قوت کے مطابق ڈھالنا پڑے گا۔ ہمارا K-12 تعلیمی نظام، کافی طاقت کے باوجود، ہماری آبادی کے کافی حصے کو ناقص خدمات فراہم کرتا ہے۔ ریاستہائے متحدہ میں صحت کی دیکھ بھال کے اخراجات دنیا میں سب سے زیادہ ہیں، صحت کے نتائج کے لحاظ سے مکمل طور پر ہم آہنگ نتائج کے بغیر۔ لیکن یہ تمام طویل المدتی مسائل بحران سے پہلے بخوبی واقف تھے۔ ان مسائل کو حل کرنے کی کوششیں جاری ہیں، اور یہ کوششیں جاری رہیں گی اور، مجھے امید ہے کہ اس میں شدت آئے گی۔ ریاستہائے متحدہ میں اقتصادی پالیسی سازی کا معیار ملک کے طویل مدتی امکانات کو بہت زیادہ متاثر کرے گا۔
معیشت کو اپنی پوری صلاحیت کے ساتھ ترقی کرنے کی اجازت دینے کے لیے، پالیسی سازوں کو میکرو اکنامک اور مالیاتی استحکام کو فروغ دینے کے لیے کام کرنا چاہیے۔ مؤثر ٹیکس، تجارت، اور ریگولیٹری پالیسیوں کو اپنانا؛ ایک ہنر مند افرادی قوت کی ترقی کو فروغ دینا؛ پیداواری سرمایہ کاری کی حوصلہ افزائی کریں، نجی اور عوامی دونوں؛ اور تحقیق اور ترقی کے لیے اور نئی ٹیکنالوجیز کو اپنانے کے لیے مناسب مدد فراہم کرتا ہے۔ معیشت کی طویل مدتی کارکردگی کو فروغ دینے میں وفاقی ریزرو کا کردار ہے۔ سب سے اہم بات، مانیٹری پالیسی جو اس بات کو یقینی بناتی ہے کہ مہنگائی وقت کے ساتھ ساتھ کم اور مستحکم رہے، طویل مدتی میکرو اکنامک اور مالیاتی استحکام میں معاون ہے۔. کم اور مستحکم افراط زر منڈیوں کے کام کاج کو بہتر بناتا ہے، انہیں وسائل مختص کرنے میں زیادہ موثر بناتا ہے۔ اور یہ خاندانوں اور کاروباروں کو قیمتوں کی عمومی سطح میں غیر متوقع نقل و حرکت سے غیر ضروری طور پر فکر مند ہونے کے بغیر مستقبل کے لیے منصوبہ بندی کرنے کی اجازت دیتا ہے۔
فیڈرل ریزرو مالیاتی ریگولیٹر، مجموعی مالی استحکام کے مانیٹر، اور آخری حربے کے لیکویڈیٹی فراہم کنندہ کے طور پر اپنے کردار میں میکرو اکنامک اور مالی استحکام کو بھی فروغ دیتا ہے۔ عام طور پر، مالیاتی یا مالیاتی پالیسیاں جن کا مقصد بنیادی طور پر قریبی مدت میں اقتصادی بحالی کی تیز رفتاری کو فروغ دینا ہے، ان سے معیشت کی طویل مدتی کارکردگی کو نمایاں طور پر متاثر کرنے کی توقع نہیں کی جائے گی۔ تاہم، موجودہ حالات اس معیاری نقطہ نظر سے مستثنیٰ ہو سکتے ہیں- وہ استثنا جس کا میں نے پہلے اشارہ کیا تھا۔ آج ہماری معیشت طویل المدتی بے روزگاری کی غیر معمولی بلند سطح سے دوچار ہے، تقریباً نصف بے روزگار چھ ماہ سے زیادہ عرصے سے کام سے باہر ہیں۔ ان غیر معمولی حالات میں، ایسی پالیسیاں جو قریبی مدت میں مضبوط بحالی کو فروغ دیتی ہیں طویل مدتی مقاصد کو بھی پورا کر سکتی ہیں۔ قلیل مدت میں، لوگوں کو دوبارہ کام پر لگانا مشکل معاشی اوقات کی وجہ سے پیش آنے والی مشکلات کو کم کرتا ہے اور اس بات کو یقینی بنانے میں مدد کرتا ہے کہ ہماری معیشت پیداواری وسائل کو کم ہونے کی بجائے اپنی پوری صلاحیت کے ساتھ پیداوار کر رہی ہے۔
طویل مدتی میں، بے روزگاری کے دورانیے کو کم سے کم کرنا ایک صحت مند معیشت کو سہارا دیتا ہے جس میں مہارتوں کے کچھ کٹاؤ اور مزدور قوت سے لگاؤ کے نقصان سے بچا جا سکتا ہے جو اکثر طویل مدتی بے روزگاری سے منسلک ہوتا ہے۔ اس مشاہدے کے باوجود، جو روزگار میں ایک سائیکلیکل بحالی کے حصول کی ضرورت میں فوری اضافہ کرتا ہے، زیادہ تر اقتصادی پالیسیاں جو طویل مدت میں مضبوط اقتصادی ترقی کی حمایت کرتی ہیں، مرکزی بینک کے صوبے سے باہر ہیں۔. ہم نے حال ہی میں ریاستہائے متحدہ میں وفاقی مالیاتی پالیسی کے بارے میں بہت کچھ سنا ہے، لہذا میں استحکام اور ترقی کو فروغ دینے میں مالیاتی پالیسی کے کردار پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے اس موضوع پر کچھ خیالات کے ساتھ اختتام کروں گا۔ معاشی اور مالی استحکام حاصل کرنے کے لیے، امریکی مالیاتی پالیسی کو ایک پائیدار راستے پر رکھنا چاہیے جو اس بات کو یقینی بنائے کہ قومی آمدنی سے متعلق قرض کم از کم مستحکم ہو یا ترجیحی طور پر، وقت کے ساتھ ساتھ کم ہو رہا ہو۔ جیسا کہ میں نے پچھلے مواقع پر زور دیا ہے، اہم پالیسی تبدیلیوں کے بغیر، وفاقی حکومت کے مالیات لامحالہ کنٹرول سے باہر ہو جائیں گے، شدید اقتصادی اور مالی نقصان کا خطرہ.
1 بڑھتا ہوا مالی بوجھ جو آبادی کی عمر بڑھنے کے ساتھ منسلک ہو گا اور صحت کی دیکھ بھال کے اخراجات میں مسلسل اضافہ اس علاقے میں فوری اور فیصلہ کن کارروائی کو انتہائی اہم بنا دیتا ہے۔ اگرچہ مالیاتی پائیداری کے مسئلے پر فوری توجہ دی جانی چاہیے، لیکن مالیاتی پالیسی سازوں کو، اس کے نتیجے میں، موجودہ اقتصادی بحالی کی نزاکت کو نظر انداز نہیں کرنا چاہیے۔ خوش قسمتی سے، مالیاتی پائیداری کے حصول کے دو اہداف – جو کہ طویل مدتی کے لیے ذمہ دارانہ پالیسیوں کا نتیجہ ہے – اور موجودہ بحالی کے لیے مالیاتی ہیڈ وِنڈز کی تخلیق سے گریز کرنا متضاد نہیں ہیں۔ طویل مدتی میں مستقبل کے خسارے کو کم کرنے کے لیے ایک قابل اعتبار منصوبہ بندی کرنے کے لیے ابھی عمل کرنا، جبکہ قریبی مدت میں بحالی کے لیے مالیاتی انتخاب کے مضمرات پر دھیان دینا، دونوں مقاصد کو پورا کرنے میں مدد کر سکتا ہے۔ مالیاتی پالیسی ساز ٹیکس پالیسیوں اور اخراجات کے پروگراموں کے ڈیزائن کے ذریعے مضبوط اقتصادی کارکردگی کو بھی فروغ دے سکتے ہیں۔
ممکنہ حد تک، ہمارے ملک کی ٹیکس اور اخراجات کی پالیسیوں کو کام کرنے اور بچانے کے لیے مراعات میں اضافہ کرنا چاہیے، ہماری افرادی قوت کی مہارتوں میں سرمایہ کاری کی حوصلہ افزائی، نجی سرمایہ کی تشکیل کو تحریک دینا، تحقیق اور ترقی کو فروغ دینا، اور ضروری عوامی بنیادی ڈھانچہ فراہم کرنا چاہیے۔. ہم توقع نہیں کر سکتے کہ ہماری معیشت اپنے مالیاتی عدم توازن سے نکل کر ترقی کرے گی، لیکن ایک زیادہ پیداواری معیشت ہماری تجارت میں آسانی پیدا کرے گی۔ آخر کار، اور شاید سب سے مشکل، مالیاتی فیصلے کرنے کے لیے ایک بہتر عمل کے ذریعے ملک کی اچھی طرح خدمت کی جائے گی۔ موسم گرما میں ہونے والے مذاکرات نے مالیاتی منڈیوں اور ممکنہ طور پر معیشت کو بھی متاثر کیا، اور مستقبل میں اسی طرح کے واقعات وقت کے ساتھ ساتھ، دنیا بھر کے سرمایہ کاروں کی امریکی مالیاتی اثاثے رکھنے یا نوکری میں براہ راست سرمایہ کاری کرنے کی خواہش کو سنگین طور پر خطرے میں ڈال سکتے ہیں۔ - امریکی کاروبار بنانا۔
اگرچہ تفصیلات پر گفت و شنید کرنا پڑے گی، مالیاتی پالیسی ساز ایک زیادہ موثر عمل تیار کرنے پر غور کر سکتے ہیں جو واضح اور شفاف بجٹ کے اہداف کا تعین کرتا ہے، ان اہداف کی ساکھ قائم کرنے کے لیے بجٹ میکانزم کے ساتھ۔ بلاشبہ، رسمی بجٹ کے اہداف اور میکانزم مالیاتی پالیسی سازوں کی مشکل انتخاب کرنے کی ضرورت کی جگہ نہیں لیتے جو ملک کے مالیاتی گھر کو ترتیب دینے کے لیے درکار ہیں، جس کا مطلب ہے کہ مالیاتی پالیسی کے اہداف کے بارے میں عوام کی سمجھ اور حمایت بہت ضروری ہے۔ اقتصادی پالیسی سازوں کو قلیل مدتی اور طویل مدتی دونوں چیلنجوں سے متعلق مختلف مشکل فیصلوں کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔ تاہم، مجھے اس میں کوئی شک نہیں ہے کہ ان چیلنجوں کا مقابلہ کیا جا سکتا ہے، اور یہ کہ ہماری معیشت کی بنیادی طاقتیں بالآخر اپنے آپ کو دوبارہ ظاہر کر دیں گی۔ فیڈرل ریزرو یقینی طور پر وہ سب کچھ کرے گا جو قیمتوں میں استحکام کے تناظر میں ترقی اور روزگار کی بلند شرح کو بحال کرنے میں مدد کر سکتا ہے۔y.
ماخذ:
فیڈرل ریزرو
