درحقیقت، عالمی اقتصادی سرگرمیوں کے ہمارے اشارے، ELIT نے جولائی میں مسلسل دوسرے مہینے میں کمی ریکارڈ کی، جس کی بنیادی وجہ موجودہ یورپی تناظر اور خاص طور پر مشرقی یورپ ہے۔ کے اندر ڈیل 'یوروزون, il کواڈرو é انتہائی متضاد. H1 میں، جرمن برآمدات کی سطح کو ابھرتی ہوئی معیشتوں سے کم درآمدات اور یوکرین میں بحران کی شدت سے بھاری جرمانہ عائد کیا گیا تھا (درحقیقت، جرمن برآمدات کا 14% مشرقی یورپ کے لیے مقدر ہے)۔ ڈوفلوٹ قانون (سالانہ جی ڈی پی کے 0,4% کی لاگت سے) کی وجہ سے تعمیراتی شعبے کے خاتمے سے فرانسیسی معاشی سرگرمیاں متاثر ہوئیں۔ آخر میں، اگرچہ Q2 میں اطالوی جی ڈی پی کی کمزوری ساختی نوعیت کے مسائل سے زیادہ منسلک ہے، برآمدات میں کمی کو واضح کیا جانا چاہیے۔
اس کے برعکس، سپین اور آئرلینڈ میں بحالی اچھی طرح سے جاری ہے۔ پرتگال میں بے روزگاری کی شرح مسلسل کم ہوتی رہی، پہلی سہ ماہی میں 15,1% سے دوسری سہ ماہی میں 13,9% تک جا پہنچی۔ مزید برآں، پرتگالی مالیاتی ادارے بینکو ایسپیریٹو سانٹو کی تنظیم نو سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ یورو زون بینکنگ سسٹم کے اندر متعدی امراض کے اثرات پر قابو پانے کے لیے یورپی میکانزم کافی موثر ہیں۔ تنظیم نو کے تحت، "خراب بینک" کا بوجھ حصص یافتگان اور ماتحت بانڈ ہولڈرز پر پڑتا ہے جبکہ "اچھے بینک" یعنی نوو بینکو کو پرتگالی عوامی مالیات پر وزن کیے بغیر دوبارہ سرمایہ کاری کی گئی ہے۔ اس طرح بیل ان کا وزن پیریفرل بانڈ مارکیٹوں پر معمولی تھا، حالانکہ خودمختار اسپریڈ جون کے وسط میں کم ہونے کے بعد سے دوبارہ وسیع ہو گئے ہیں۔
ہم مستقبل کے لیے کیا امید کر سکتے ہیں۔? تازہ ترین ECB کریڈٹ سروے بتاتا ہے کہ، سال کے آخر کی طرف2011 کے بعد پہلی بار, غیر مالیاتی کارپوریشنوں کو قرض دینے میں دوبارہ اضافہ ہوسکتا ہے۔ ماہانہ بنیاد پر. درحقیقت، کریڈٹ مارکیٹ کے حالات 2007 کے بعد کبھی بھی اتنے سازگار نہیں رہے اور اس کے نتیجے میں، ہم اب کریڈٹ کی طلب میں بہتری دیکھ رہے ہیں۔ یہ اعداد و شمار اتفاق کی موجودہ سطح کو مثبت طور پر حیران کر سکتے ہیں، جس کے لیے اگلے سال کے H2 سے ہی کریڈٹ کی نمو میں بہتری متوقع ہے، یعنی جب ECB کی چالوں کا کریڈٹ کے حجم پر اثر ہونا شروع ہو جائے گا۔
مزید برآں، جب کہ گزشتہ جمعرات کو ECB کی جانب سے کوئی بڑا اعلان نہیں کیا گیا تھا اور یو ایس کی زیادہ پیداوار یوروزون بانڈ مارکیٹوں میں اتار چڑھاؤ میں اضافے کا باعث بن سکتی ہے، پردیی اسپریڈز کا سکڑاؤ اگلے 12 مہینوں تک جاری رہنا ہے۔خاص طور پر اگلے 4 سالوں میں اسی پردیی عوامی قرض کی بہتر پائیداری کی روشنی میں۔ اس کا مطلب ہے کہ مالیاتی اور کریڈٹ حالات سال کے آخر تک معاشی امکانات میں بہتری کے لیے معاونت کے طور پر کام کر سکتے ہیں۔ مزید برآں، ہماری بینکوں کی ٹیم ان بینکوں کو اپ گریڈ کرنا جاری رکھے ہوئے ہے جو بہتر کیپٹلائزیشن کو ظاہر کرتے ہیں (تازہ ترین اپ گریڈ یونیکیڈیٹ بینک پر کیا گیا تھا، جسے "–" سے "غیر جانبدار" میں تبدیل کیا گیا تھا)۔
Un زیادہ حمایت یوروزون سال کے آخر میں اقتصادی سرگرمی اور عالمی معیشت کو زیادہ وسیع پیمانے پر، حالیہ ایک ہو سکتا ہے کمزوری خام مال کی قیمتوں کا، زیادہ تر تیل کی قیمتوں کا. لیبیا کی سپلائی میں کچھ رکاوٹوں کے باوجود اس سال خاص طور پر امریکہ میں تیل کی پیداوار بہت زیادہ رہی ہے۔ مزید برآں، عالمی ترقی کی سب سے بہترین سطح اور توانائی کی کارکردگی کے حوالے سے ہونے والی پیش رفت کو دیکھتے ہوئے، تیل کی قیمت میں ایک اور کمی ممکن ہے اگر سپلائی میں مزید رکاوٹیں نہ آئیں۔ اس معاملے میں بھی، جغرافیائی سیاسی مسائل بڑی اہمیت کے حامل ہیں۔: جب کہ عراق کی تیل کی پیداوار کا زیادہ تر حصہ جنوب کے کھیتوں میں مرکوز ہے، جو لڑائی سے بالکل دور ہے، کردوں کی صورت حال میں حالیہ اضافہ اور امریکہ کے فضائی حملے شروع کرنے کے اعلان نے عراق کی صلاحیت کے بارے میں مارکیٹ کے خدشات کو بڑھا دیا ہے۔ غیر ملکی طلب کو پورا کرتا ہے (عراق c.3.3mb/d تیل پیدا کرتا ہے – عالمی تیل کی پیداوار کا c.3,5%)۔
مجموعی طور پر، یوکرائنی تنازعے میں اگلی پیش رفت کے بارے میں غیر یقینی صورتحال کی وجہ سے، اس بات کا امکان نہیں ہے کہ اگلے دو ماہ میں ہم یورو زون میں اقتصادی سرگرمیوں میں بہتری دیکھ سکیں گے۔ البتہ، سال کے آخر تک، کارپوریٹ کریڈٹ کی توسیع یورپی معیشت کو کچھ فروغ دے سکتی ہے۔. المومینٹو ، آئی ایل اہم خطرہ اندازہ کیا جائے گا کہ امکان ہے مارکیٹ کے حالات میں بگاڑ کریڈٹ اور بینکنگ کے محاذ پر ریکارڈ کی گئی بہتری کو پورا کر سکتا ہے۔ اور یہ کہ یہ یورو زون میں اقتصادی سرگرمیوں کی سطح پر بھی منفی اثر ڈال سکتا ہے۔ اس مقام پر ہم سمجھتے ہیں کہ سال کے آخر تک متوقع بہتر معاشی امکانات کے ساتھ پہلے منظر نامے کا خاکہ یورپ کے لیے اب بھی سب سے زیادہ امکان ہے۔ تاہم ہمارے پاس مستقبل قریب میں میکرو اکنامک ڈیٹا کی واضح خبروں کا بہاؤ نہیں ہوگا۔
