امریکی دوسری سہ ماہی کی آمدنی کے بارے میں ایک حالیہ بصیرت میں ہم نے لکھا ہے کہ "کم بدتر ایک اچھی شروعات ہے"۔ یورو زون کی آمدنی کے بارے میں بھی یہی کہا جا سکتا ہے۔ آمدنی اور نیچے سے اوپر کی آمدنی کے تخمینوں کو دیکھتے ہوئے، یعنی کمپنی کے لحاظ سے کمپنی، ہمارے CIO کے ایکویٹی اسٹریٹجسٹ سرنگ کے آخر میں روشنی کی پہلی علامات دیکھتے ہیں، جس میں کم سطح پر کچھ استحکام ہوتا ہے۔
کیا یہ اعلان کرنے کا وقت ہے کہ یورو زون کی آمدنی میں اضافہ اپنے اہم مقام پر پہنچ گیا ہے؟ ہماری رائے میں، قطعی جواب کے لیے مرئیت اب بھی بہت کم ہے۔ بریگزٹ نے غیر یقینی صورتحال پیدا کر دی ہے۔ تیل کی قیمتیں اب بھی 45 کے نشان کے آس پاس منڈلا رہی ہیں۔ تجارتی وزن والے یورو کی طاقت کا وزن برآمدات پر ہے۔ اور مالیاتی شعبے کی آمدنی منفی شرحوں کی قیمت ادا کر رہی ہے۔
اس بات کا یقین کرنے کے لیے کہ ہم ٹپنگ پوائنٹ پر پہنچ چکے ہیں، ہمیں یہ دیکھنا ہوگا:
1) صارفین اور کمپنیوں کا اعتماد مسلسل مضبوط، خوردہ اور آٹو سیلز کی طرف سے عکس.
2) تیل کی قیمتوں میں اضافہ اور یورو کی قدر میں اعتدال تجارتی وزن پر مبنی، جو توانائی کے شعبے اور برآمد پر مبنی شعبوں کی مدد کرے گا۔
3) تمام شعبوں میں آمدنی میں اضافے کی واپسی پر اعتمادکیونکہ کمپنیوں کی طرف سے لاگت میں مزید کمی کی گنجائش محدود دکھائی دیتی ہے۔ آمدنی میں بہتری آمدنی میں اضافے کے لیے اہم ہو سکتی ہے۔ افراط زر میں اضافہ نہ صرف کمپنیوں کو قیمتیں بڑھانے کی اجازت دے کر (کم از کم نظریہ میں) بلکہ ممکنہ طور پر خودمختار قرضوں کی پیداوار میں قدرے اضافہ کر کے مدد کرے گا۔ زیادہ شرحیں دوسرے شعبوں کو بہت زیادہ نقصان پہنچائے بغیر مالی مدد کرے گی۔
4) مالیاتی شعبے میں آمدنی کے بگاڑ کو روکنا. متنوع بینکنگ اور مالیاتی اسٹاک یوروزون مارکیٹ کے صرف 10% سے زیادہ کی نمائندگی کرتے ہیں۔ شرح سود میں مسلسل کمی نے قرضوں کے مارجن میں کمی کا رجحان پیدا کیا ہے اور قرضوں میں کمی کے ساتھ ساتھ، بینک کے منافع کو نمایاں طور پر کم کر دیا ہے۔ 2017 کے لیے مالیاتی آمدنی پر مارکیٹ کی توقعات اب بھی بہت زیادہ پر امید دکھائی دیتی ہیں اور بحالی شروع ہونے سے پہلے ان کا سائز کم کرنے کی ضرورت ہے۔
5) کریڈٹ کی تقسیم میں دوبارہ تیزی جو کاروباری سرمایہ کاری اور/یا کھپت میں اضافے کی نشاندہی کرے گا، اور اس سے کم اہم نہیں۔ قرض کی مضبوط نمو یورو زون کے کاروباری چکر کو دوبارہ رفتار حاصل کرنے اور آمدنی کو بڑھانے میں مدد دے سکتی ہے۔
اس بات کا تعین کرنے کے لیے کہ آیا یوروزون کی آمدنی ٹپنگ پوائنٹ پر ہے، ہمیں آمدنی میں اضافے، مالیاتی شعبے کے لیے کم توقعات اور/یا کریڈٹ کی ترقی میں نئے سرعت کے مزید نشانات دیکھنے کی ضرورت ہے تاکہ مارجن کم منافع کو آفسیٹ کیا جا سکے۔ ہمارے نیچے کے تجزیہ کار تیل اور یورو کی نقل و حرکت پر بھی توجہ دیتے ہیں۔ فی الحال تاہم، ہم سمجھتے ہیں کہ عالمی پورٹ فولیوز میں یورو زون کی ایکوئٹی پر اپنے غیر جانبدارانہ موقف کو تبدیل کرنا قبل از وقت ہے۔.
