کے معاشی امکانات چین مضبوط سیاسی حمایت کی وجہ سے سازگار بنیں۔ یولر ہرمیس اب فراہم کرتا ہے کہموجودہ سست روی سال کی دوسری ششماہی کے دوران اس میں اضافہ ہوگا اور یہ نمو USA اور یوروزون کے مقابلے مستحکم رہے گی (7,9 اور 5,2 میں بالترتیب +2021% اور +2022%)۔ خصوصی بانڈ کے اجراء کے ذریعے مالیاتی ایک بڑے علاقائی مالیاتی فروغ سے مقامی حکومتوں کو عوامی سرمایہ کاری کی حوصلہ افزائی میں مدد ملنی چاہیے۔ مزید برآں، نظام کی وسیع لیکویڈیٹی کی وجہ سے فنڈنگ کے اخراجات کم رہنے کی توقع ہے۔ چین کی تیز رفتار اقتصادی ترقی اور عالمی تجارت میں غالب کردار نے حوصلہ افزائی کی ہے۔ تیزی سے بدلتا ہوا مالیاتی نظام تیزی سے متنوع اور قابل رسائی کیپٹل مارکیٹ کے ساتھ۔ کیپٹل کنٹرول کے مرحلے سے باہر ہونے سے پہلے ہی غیر ملکی سرمایہ کاری کے بڑھتے ہوئے حصے کو راغب کیا گیا ہے۔ طویل مدتی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں، جیسے کہ انشورنس کمپنیاں، نے بھی چین میں اپنی موجودگی کو بڑھایا ہے اعلی نمو والی ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی معیشتوں کے لیے، محدود براہ راست مقامی کرنسی کی نمائش کے باوجود۔ اس پس منظر میں، تین اثاثوں کی کلاسیں غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے سب سے زیادہ پرکشش ہیں: مقامی کرنسی خودمختار قرض، اعلیٰ درجہ کی کمپنیاں اور ایکوئٹی۔
کم اتار چڑھاؤ، ٹھوس بنیادوں اور مستحکم شرح مبادلہ نے چینی خودمختار قرضوں کو مقامی اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے تیزی سے پرکشش بنا دیا ہے۔ چین بہت دور ہے۔ ابھرتی ہوئی مارکیٹ کے خودمختار بانڈز کا سب سے بڑا فراہم کنندہ بقایا رقم کے لحاظ سے اور غیر ملکیوں کے لیے مارکیٹ تک رسائی محدود ہے۔ تجزیہ کاروں کو توقع ہے کہ چینی حکومت کی طرف سے حالیہ پالیسی میں تبدیلی کے درمیان خود مختار پیداوار موجودہ سطح کے قریب رہے گی۔ اگرچہ طویل مدتی CNY پیداوار کی حصص کی قیمت کی خصوصیات ترقی یافتہ معیشتوں میں خودمختار قرضوں سے ملتی جلتی ہیں، لیکن ان میں اہم سیاسی اور کرنسی کے خطرات ہوتے ہیں۔
وبائی مرض کے دوران، CNY کو زیادہ تر کرنسیوں کے مقابلے میں سراہا گیا۔ ترقی یافتہ بازارجس کے نتیجے میں چین کے پڑوسیوں پر بھی مثبت اثرات مرتب ہوئے، جن کی کرنسیوں نے دیگر ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی کرنسیوں کو پیچھے چھوڑ دیا۔ تاریخی طور پر، ایک مستحکم کرنسی کو برقرار رکھنا ایک سستی اور متوقع شرح مبادلہ کے نظام کو تیار کرنے کے لیے پالیسی کی ترجیح رہی ہے کیونکہ CNY عالمی کرنسی میں تبدیل ہوتی ہے۔ تجزیہ کار 2022 کے دوران CNY کی مسلسل ساختی تعریف کی توقع کرتے ہیں، اگرچہ زیادہ موافق مانیٹری موقف کی وجہ سے سست رفتاری سے۔ مجموعی طور پر، اہم حکومتی مداخلت اور سرمائے کے کنٹرول اب بھی CNY کی مکمل تبدیلی میں رکاوٹ ہیں، جو کہ لچکدار شرح مبادلہ کے نظاموں کے ساتھ دیگر ابھرتی ہوئی مارکیٹ کے ممالک کے مقابلے میں ساختی طور پر زیادہ کرنسی کے خطرے کو ظاہر کرتا ہے۔
کارپوریٹ کریڈٹ ریئل اسٹیٹ میں جاری چیلنجوں کے ارد گرد حالیہ مارکیٹ کے ہنگامے کا مرکز رہا ہے۔ چین کے ریگولیٹری کریک ڈاؤن اور رئیل اسٹیٹ اور متعلقہ صنعتوں میں ضرورت سے زیادہ فائدہ اٹھانے کے مشترکہ اثر نے ڈالر کی کریڈٹ مارکیٹ اور ساحلی CNY مارکیٹ دونوں میں ڈیفالٹس کو تیز کر دیا ہے۔ تاہم، دونوں بازاروں میں قیمتیں لچکدار رہی ہیں، جس کی وضاحت کی جا سکتی ہے۔ ایک مستحکم بنیاد جس میں بڑی حد تک مقامی ادارہ جاتی سرمایہ کار شامل ہیں۔. مزید برآں، چونکہ آنشور کریڈٹ مارکیٹ غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے پوری طرح سے قابل رسائی نہیں ہے، اس لیے مقامی لوگ خریدتے ہیں اور پختگی تک رکھتے ہیں۔ مرکزی بینک کا مناسب موقف زیادہ تر ایکویٹی کارکردگی (کارپوریٹ کریڈٹ کی طرح) کی وضاحت کرتا دکھائی دیتا ہے، جس میں سود اور شرح مبادلہ صرف ایک معمولی کردار ادا کرتے ہیں۔ لہذا، موجودہ مالیاتی موقف آگے بڑھنے والی چینی ایکوئٹی کے لیے فائدہ مند دکھائی دیتا ہے۔
بڑھتے ہوئے جغرافیائی سیاسی تناؤ اور گھریلو چیلنجوں نے حال ہی میں وائرس کی غیر یقینی حرکیات اور متعلقہ پالیسی اقدامات کے درمیان سرمایہ کاروں کے جذبات پر وزن ڈالا ہے۔ جاری حکومتی پابندیاں اور امریکہ کے ساتھ نئے تجارتی تنازع کا خطرہ وہ ہمیشہ اعتماد پر ممکنہ منفی اثرات مرتب کرتے ہیں۔ تاہم طویل عرصے میں پروموشن پروگرام کے تحت چینی حکام کی پالیسیاں "مشترکہ خوشحالیسست لیکن زیادہ پائیدار اور بہتر تقسیم شدہ نمو کا مشورہ دیتے ہیں۔ اہداف میں مالیاتی خطرات کو کم کرنا (مثال کے طور پر، رئیل اسٹیٹ سیکٹر میں)، دیہی اور شہری علاقوں اور آمدنی والے طبقوں کے درمیان سماجی و اقتصادی فرق کو کم کرنا، اور آب و ہوا کے اہداف کے لیے کوششیں تیز کرنا شامل ہیں۔ خاص طور پر ہمیشہ توجہ دینا چاہئے تجارتی جھٹکےہمیشہ ایکویٹی مارکیٹوں کی کارکردگی پر خاص طور پر نقصان دہ اثر ڈالتا ہے۔ تاریخی طور پر، امریکہ کے ساتھ تجارتی تنازعہ سے متعلق منفی اعلانات نے چینی کمپنیوں کے کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن میں اوسطاً 1% کی کمی کی ہے۔ کیا ہوگا اگر اب تنازعہ خالصتاً کرنسی کے میدان میں چلا گیا؟
