زیادہ عوامی قرضوں والے ممالک کو "گھروں اور کاروباری اداروں کو اپنے قرضوں میں مزید اضافہ کرنے سے گریز کرتے ہوئے سود کی شرح میں اضافے سے بچانا چاہیے اور تمام ممالک کو یونین کے قوانین کا احترام کرنا چاہیے"۔ ماریو ڈریگی نے اٹلی کا ذکر نہیں کیا، لیکن حوالہ واضح ہے۔ فرینکفرٹ میں "یورپی بینکنگ کانگریس" میں اپنی تقریر میں، ای سی بی کے صدر نے اس بات پر زور دیا کہ "زیادہ قرضوں والے ممالک میں استحکام کی کمی ان کے جھٹکوں کے خطرے کو بڑھاتی ہے، چاہے یہ خود سے متحرک ہیں، اقتصادی یا مالیاتی یونین کے فن تعمیر کے اصولوں پر سوال اٹھاتے ہیں، یا آیا وہ مالیاتی چھوت کے ذریعے درآمد کیے گئے ہیں۔
اب تک، ڈریگی نے اٹلی کے حوالے سے ایک بار پھر واضح کیا، "اسپریڈز میں اضافہ صرف پہلے کیس تک ہی محدود رہا ہے اور ممالک کے درمیان متعدی بیماری محدود رہی ہے۔ یہ پیشرفت حقیقی معیشت میں بینکوں کے قرض دینے کی شرائط کو پورا کرتی ہے۔ آج تک، بینک قرضوں کی دوبارہ قیمت کے ذریعے، یہ ہو رہا ہے جہاں اسپریڈز میں اضافہ سب سے اہم رہا ہے۔ مجموعی طور پر، تاہم، مستحکم ڈپازٹ بیس کی بدولت تمام بڑے یورپی ممالک میں مالیاتی اخراجات تاریخی کم ترین سطح کے قریب ہیں۔"
QE کی تصدیق کرنے کے لیے رکیں، لیکن صفر شرحوں پر ممکنہ توسیع
مانیٹری پالیسی کی طرف، Draghi نے تصدیق کی کہ مقداری نرمی کی خریداری اب ختم ہو رہی ہے: "اگر اعداد و شمار افراط زر کے نقطہ نظر کے جائزوں کی تصدیق کرتے ہیں، تو خریداری دسمبر میں ختم ہو جائے گی"۔ اور معیشت میں حالیہ سست روی کے باوجود، ECB کی مطلوبہ سطحوں کی طرف "اجرتوں اور گھریلو مانگ کی بنیادی مضبوطی اس تشخیص کی حمایت کرتی ہے کہ افراط زر کا ہم آہنگی جاری رہے گا"۔
ہدف کی طرف افراط زر کے ہم آہنگی کو یقینی بنانے کے لیے (ایک سطح "نیچے لیکن 2% کے قریب")، ECB میچورٹی پر پہلے سے خریدے گئے بانڈز کی تجدید کرے گا اور شرحوں پر ایک توسیعی رجحان برقرار رکھے گا، جو کہ یورو ٹاور کے اشارے کے مطابق - کم از کم موسم گرما 2019 تک ہر وقت کی کم ترین سطح پر رہے گا۔
Draghi نے اس امکان کو کھول دیا ہے کہ معاشی صورتحال کی خرابی ECB کو اس کی طرف لے جا سکتی ہے۔ شرح سود کے افق کو صفر تک بڑھانا: "اگر لیکویڈیٹی کی شرائط کو سخت کرنا تھا یا اگر افراط زر کے نقطہ نظر میں کوئی بگاڑ پیدا ہوتا ہے، تو ہمارا ردعمل اچھی طرح سے بیان کیا جائے گا۔ یہ شرح سود پر متوقع راستے کی ایڈجسٹمنٹ میں ظاہر ہوگا۔ اس فارورڈ گائیڈنس کی نوعیت اقتصادی پیش رفت سے مشروط ہے اور اس وجہ سے یہ ایک خودکار اسٹیبلائزر کے طور پر کام کرتی ہے۔
یوروزون کی ترقی کی رفتار کم ہے، لیکن "یہ معمول ہے"
اقتصادی صورتحال کے حوالے سے، ای سی بی کے نمبر ایک نے اعتراف کیا کہ یورو ایریا کی ترقی نے "رفتار میں کمی" ظاہر کی ہے اور تازہ ترین اعداد و شمار نے خود کو "کمزور" ظاہر کیا ہے، تاہم، انہوں نے مزید کہا، "یقیناً وہاں موجود ہے۔ کوئی وجہ نہیں کہ توسیع اچانک روک دی جائے۔ درحقیقت، "بتدریج سست روی معمول کی بات ہے، جبکہ توسیع زیادہ پختہ ہو جاتی ہے اور طویل مدتی صلاحیت کی طرف تیار ہوتی ہے۔ مزید برآں، یورو کے علاقے کی توسیع نسبتاً قلیل مدتی اور سائز میں محدود ہے۔"
