’’ابھی نہیں تو کب؟‘‘ وہ پوچھتا ہے۔ گریگوریو ڈی فیلیس، ہوشیار لیکن خوفزدہ نہیں تحقیق کے سربراہ اور انٹیسا سان پاؤلو کے چیف اکنامسٹایک ایسی صورت حال کا سامنا ہے جو بالآخر کئی محاذوں پر ایک اہم قدم آگے بڑھانے کا موقع فراہم کرتا ہے، کمپنیوں میں رسک کیپیٹل کی آمد سے لے کر عوامی قرضوں کے زیادہ نیک دور تک۔ آئیے واضح کریں: یہ وقت "انقلابی" مداخلتوں کا نہیں ہے، بلکہ ان مشکل سالوں میں کیے گئے کام کو مستقل طور پر استعمال کرنے کا ہے، جب بہت سے لوگ (لیکن ڈی فیلیس نہیں) مایوس تھے کہ اٹلی دوبارہ سر فہرست ہو سکتا ہے۔ اس کے برعکس، ان دنوں ایک دن بھی ایسا نہیں گزرتا جس میں اطالوی معیشت پر کچھ مثبت نوٹ نہ ہوں: پیداوار، صنعت، جی ڈی پی کی ترقی، بینک کے خراب قرضوں میں کمی اور اسی طرح.
سب اچھا، شاید بہت زیادہ، ڈاکٹر ڈی فیلیس۔ کیا یہ خطرہ نہیں ہے کہ کچھ غلط ہو سکتا ہے؟
"آئیے خطرات کے ساتھ شروع کریں۔ سب سے زیادہ کپٹی خدشات ایک ممکنہ چینی بلبلا بہت مضبوط کریڈٹ نمو کی وجہ سے شروع ہوتا ہے۔ اسی طرح کا واقعہ تھائی بلبلے کی ابتدا میں تھا جس نے ایشیائی بحران کو جنم دیا، جیسا کہ امریکہ میں سب پرائم یا ہسپانوی رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کی زیادتیوں کے ساتھ ہوا تھا۔ اگر ہم مغرب میں سرمایہ کاری میں اضافے کے بارے میں سوچیں، جو یقینی طور پر میلانی فٹ بال ٹیموں کی خریداری تک محدود نہیں ہے، تو اس کے اثرات نمایاں ہو سکتے ہیں، لیکن ہمیں یہ نہیں بھولنا چاہیے کہ چینی سرمایہ داری کی خاص خصوصیات ہیں۔ عوامی قدموں کی مضبوط موجودگی بحران کے مراحل کو مزید قابل انتظام بناتی ہے۔
چین کے علاوہ؟
"تشویش کا دوسرا ممکنہ ذریعہ امریکی تجارتی پالیسی ہے۔ اگر ڈونلڈ ٹرمپ درحقیقت انتخابی مہم میں وعدہ کردہ تحفظ پسندانہ نقطہ نظر کی تصدیق کرتے ہیں اور کبھی انکار نہیں کرتے ہیں تو سلسلہ وار ردعمل کا خطرہ واضح ہو جائے گا کیونکہ تحفظ پسندی کبھی یکطرفہ نہیں ہوتی۔ جیسا کہ دنیا پہلے ہی XNUMX کی دہائی میں تجربہ کر چکی ہے، اس صورت میں ہر کوئی ہار جاتا ہے۔ آخر میں، ہم جغرافیائی سیاسی تناؤ کو نہیں بھول سکتے جو عدم استحکام کے عناصر کو متعارف کرا سکتے ہیں۔
خطرے کے عوامل ختم ہوجانے کے بعد، تاہم، کسی کو یہ احساس ہوتا ہے کہ اس وقت مثبت عناصر کی فہرست طویل ہے۔ کیا یہ ہے؟
"ہم ایک غیر معمولی طور پر طویل توسیعی دور کا سامنا کر رہے ہیں، جو دورانیہ کے لحاظ سے جنگ کے بعد کے دور کے بعد دوسرا ہے۔ لیکن پہلی بار، ترقی کے ساتھ افراط زر کی شرح بہت کم ہے۔ پیسے کی لاگت کو معمول پر لانا ہر جگہ بہت بتدریج آگے بڑھنا مقصود ہے۔
امریکہ میں بھی؟
"اب اور 2018 کے اختتام کے درمیان ہماری پیشین گوئیوں کے مطابق، فیڈ شرحوں میں، بہت آہستہ آہستہ، تین بار اضافہ کرے گا"۔
اور ECB کیا کرے گا؟
"یورپی مرکزی بینک واقعی شرحوں میں اضافے کے بارے میں نہیں سوچ رہا ہے۔ ہوسکتا ہے کہ 2019 میں تھوڑا سا موافقت ہو، لیکن اس سے پہلے نہیں۔ ماریو ڈریگی یورو پر اوپر کی طرف دباؤ کی وجہ سے بہت زیادہ کنڈیشنڈ ہے۔ یا شاید وہ بہت زیادہ پچھتاوے کے بغیر خود کو کنڈیشنڈ ہونے دیتا ہے۔"
تاہم، برآمدات پر مضبوط یورو کے اثرات کے بارے میں پہلے ہی شکایات سامنے آ رہی ہیں۔ کیا یہ فکر کرنے کے قابل ہے؟
"ڈالر کے علاقے میں ہماری برآمدات کل کے تقریباً 13% کی نمائندگی کرتی ہیں جبکہ یورو زون میں ہمارے شراکت داروں کے لیے تقریباً 50% ہیں۔ شرح تبادلہ پر دباؤ کا جی ڈی پی پر اثر تقریباً 0,1%-0,2% ہو سکتا ہے۔ ایک نہ ہونے کے برابر فیصد، یہ دیکھتے ہوئے کہ نمو تقریباً 1,4 فیصد اتار چڑھاؤ رکھتی ہے، لیکن پائیدار"۔
مختصر یہ کہ منظر نامہ مثبت ہے۔ کیا یہ ہے؟
"غیر ملکی عوامل سازگار ہیں۔ لیکن یہ گھریلو، معتدل وسیع معیشت کے تئیں مثبت رویہ کے ساتھ مل کر ہے۔ نظام نے رد عمل ظاہر کیا ہے: روزگار کی بحالی کے نشانات اس کو ظاہر کرتے ہیں۔ میں نے ابھی ایک افرادی قوت کا سروے دیکھا جس میں عملے کی کارپوریٹ مانگ میں 3% اضافہ دکھایا گیا ہے۔ دریں اثنا، اعتماد بڑھ رہا ہے، گھریلو اور کاروبار دونوں میں۔ اور سرمایہ کاری دوبارہ شروع ہو گئی ہے۔ نہ صرف نقل و حمل میں۔ ہم جلد ہی انڈسٹری 4.0 پلان کی واپسی دیکھیں گے، سپر فرسودگی سے لے کر R&D ریلیف تک۔ دو سالوں میں 15 بلین مالیت کی مداخلتوں کا پیکج"۔
کیا مستقبل قریب کے بارے میں پراعتماد ہونے کی کوئی چیز ہے؟
"صنعتی نظام سرمایہ کاری کے لیے مراعات پر بھروسہ کر سکتا ہے، دونوں کم شرح سود پر اور، آخری لیکن کم از کم، مشینری کے فرسودہ پن کو دور کرنے کی ضرورت پر جس کی اوسط زندگی 13 سال ہے۔ یہ بھولے بغیر کہ آج سسٹم میں پہلے سے ہی اچھا تجارتی سرپلس ہے۔
اور کریڈٹ بحران کے ڈیموکلس کی تلوار اب کم از کم ماضی میں وزن نہیں رکھتی ہے۔ کیا یہ محفوظ شدہ ہے؟
"آئیے یہ کہتے ہیں کہ وینیٹو بینکوں کے بیل آؤٹ کے بعد اب اطالوی بینکوں کے لئے نظامی خطرے کی بات نہیں ہے۔ ابھی بھی ایک اہم خطرہ ہے جسے ہم باقی یورپی نظام کے ساتھ بانٹتے ہیں: منافع کا مارجن کم رہتا ہے جیسا کہ منی مینجمنٹ کی کارکردگی۔ تاہم، سب سے بڑھ کر، یہ ضروری ہے کہ ٹیکنالوجی میں بھاری سرمایہ کاری کی قیمت بھی مقرر کی جائے تاکہ ریگولیٹرز کی درخواستوں کا جواب دیا جا سکے۔"
اس فریم ورک میں، ارتکاز ناگزیر معلوم ہوتا ہے۔ کیا وہ کر دیے جائیں گے؟
"مجھے پوری امید ہے کہ آپ ہاں کہیں گے۔ اخراجات میں اضافے کا سامنا کرنے کا یہ واحد طریقہ ہے۔"
یہاں تک کہ یورپی سطح پر؟
"زیادہ سے زیادہ انضمام کے پیش نظر یہ انتہائی مطلوبہ اور معقول ہے۔ لیکن پہلے ہمیں ڈپازٹس اور دیگر پہلوؤں پر ضمانتوں کی گرہ کو حل کرنے کی ضرورت ہے، جو آج مختلف قانون سازی کے تابع ہیں۔
دریں اثنا، جیسا کہ حالیہ دنوں میں انٹیسا سانپاؤلو کی طرف سے پیش کردہ Einaudi سینٹر کے بچت سے متعلق حالیہ سروے سے ظاہر ہوتا ہے، اطالوی بچت کرنا جاری رکھتے ہیں۔ اس کے برعکس…
"یہ ہماری عظیم دولت ہے جو کھربوں میں ماپی جاتی ہے جس کا ہمیں پوری توجہ کے ساتھ دفاع کرنا چاہیے"۔
کیا آپ پیر کے عروج کی توقع کر رہے تھے؟
"تمام ایمانداری میں یہ میری توقعات سے بڑھ گیا۔ یہ ٹیکس ٹریٹمنٹ کی بچت پر اپیل کی تصدیق ہے۔ اب یہ ضروری ہے کہ اس وسائل کو ضائع نہ کیا جائے: نظام کے صحیح طریقے سے کام کرنے کے لیے، درج کمپنیوں کی سپلائی کو طلب کے مطابق ڈھالنا ضروری ہے۔
کیا یہ صحیح وقت ہوگا؟
"مجھے یہ احساس ہے، یا ایک احساس سے زیادہ کچھ، کہ 2018 میں مارکیٹ میں نئی کمپنیوں کی پیشکش نمایاں طور پر بڑھے گی، اس طرح ایک اطالوی بے ضابطگی کو دور کرنے میں مدد ملے گی، ایک ایسا ملک جہاں صرف بینک کریڈٹ استعمال کیا جاتا ہے۔ لیکن نصابی کتب ہمیں سکھاتی ہیں کہ بینک کو کاروبار کی مالی اعانت کے لیے استعمال کیا جانا چاہیے۔ باقی ہر چیز کے لیے آپ کو رسک کیپیٹل اور درمیانی مدت کے بانڈز پر انحصار کرنا ہوگا۔"
کیا یہ صحیح وقت ہوگا؟
"ابھی نہیں تو کب؟ احاطے سازگار ہیں"۔
خطرہ سیاسی ہے۔ ہم ایک پیچیدہ انتخابی موسم کی طرف بڑھ رہے ہیں جس کا قرض پر فیصلہ کن اثر پڑ سکتا ہے۔ کیا اس طرح چلے گا؟ یا، جیسا کہ سپین میں ہوا، کیا معاشی بحالی بہرحال جاری رہے گی؟
"میں سیاسی پیش گوئیاں نہیں کرتا لیکن میں دیکھ سکتا ہوں کہ صورتحال 2011/12 کے مقابلے میں بہت زیادہ ٹھوس ہے۔ بینکوں کی غیر ملکی فنڈنگ کی نمائش اس وقت کے 20 فیصد سے کم ہو کر 50 فیصد رہ گئی۔ بینکوں کے ہاتھ میں عوامی قرضوں کا حصہ 430 سے کم ہو کر 70 ارب رہ گیا ہے۔ دیگر اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ مالیاتی صورتحال اب پانچ سال پہلے کے مقابلے بہت زیادہ ٹھوس ہے۔ انتخابی غیر یقینی صورتحال ایک نقصان ہو سکتی ہے۔ لیکن، مجموعی طور پر، ہالینڈ مارچ سے نئی حکومت کا انتظار کر رہا ہے۔
تاہم، انتخابی خبروں کے علاوہ، فوری مداخلت، اگر ہنگامی حالات نہیں ہیں، کی کمی نہیں ہے۔
"عوامی قرضوں کے محاذ پر مارکیٹوں کو نیک خواہشات کا اشارہ بھیجنا بہت مفید ہوگا: ہمیں ریاست اور مقامی حکام کے رئیل اسٹیٹ اثاثوں کے ایک حصے کی نجکاری اور قیمتوں کو دوبارہ شروع کرنے کی ضرورت ہے، جس کی قدر تخمینہ کے مطابق 3-400 بلین۔ میں زیادہ مطالبہ نہیں کر رہا ہوں، لیکن سالانہ 10-15 بلین کی فروخت کا بہت بڑا اثر پڑے گا۔ پبلک ایڈمنسٹریشن میں اصلاحات کو تیز کرنا بھی کم اہم نہیں ہے۔
اور ملازمت کے لحاظ سے؟
"4.0 پروگرام اور دیگر مداخلتوں کے ذریعہ شروع ہونے والا نیک چکر وقت کے ساتھ ساتھ اپنے اثرات پیدا کرے گا۔ عام حالات میں میں اس عمل میں مداخلت نہ کرنے کا مشورہ دوں گا جس میں فوائد پوری کمیونٹی کی خدمت میں ہیں۔ لیکن، نوجوانوں کے روزگار کی تباہ کن حالت کو دیکھتے ہوئے، ہدف بنائے گئے وسائل کو اس مقصد کی طرف موڑا جا سکتا ہے۔"
آج کیوں نہیں اب کب؟ آخر میں، ایک لازمی جزو واپس آ گیا ہے، "ہم اعتماد کی فضا میں سانس لینے کے لیے واپس آ گئے ہیں" ڈی فیلیس نے نتیجہ اخذ کیا۔
