چار تمثیلات
ایک نئی دنیا کے پیش نظر اتار چڑھاؤ کے عمومی ٹیسٹ
1914-1918 کی عظیم جنگ میں 17 ملین افراد (10 ملین فوجی اور 7 ملین عام شہری) ہلاک ہوئے۔ انفلوئنزا کی وبائی بیماری جو جنوری 1918 میں شروع ہوئی اور دسمبر 1920 میں ختم ہوئی اس نے اور بھی بہت کچھ کیا۔ درحقیقت، اس نے ایک چوتھائی سے زیادہ انسانوں کو متاثر کیا (500 میں سے 1900 ملین)۔ سی ڈی سی کے مطابق، 50 سے 100 ملین کے درمیان لوگ مر گئے، جن میں گستاو کلیمٹ، ایگون شیلی، میکس ویبر اور گیلوم اپولینیئر شامل ہیں۔
وبائی بیماری کے آغاز میں ڈاؤ جونز 76 پر تھا۔ آخر کار، دسمبر 1920 کے وسط میں، یہ 75 پر تھا۔ 1919 میں اسٹاک مارکیٹ نے 120 کی ریلی کے ساتھ امن کا جشن منایا، لیکن 1920 کی شدید عالمی کساد بازاری کے بعد خود کو تبدیل کر دیا۔ پیداوار میں کمی گزشتہ برسوں میں اضافی انوینٹریوں، جنگ کے بعد کی نقل مکانی، کارپوریٹ دیوالیہ پن کی لہر، بے روزگاری میں اضافہ، اور زرعی قیمتوں میں طویل کمی کی وجہ سے ہوئی۔ 1920 کے بحران سے متعلق ادب میں، وبائی مرض کو کوئی خاص کردار قرار نہیں دیا گیا ہے۔
ایک صدی پہلے انسانوں میں بیماری اور خطرے کے بارے میں مختلف تصور تھا۔ جنگ نے اپنے ظالمانہ انداز میں بھیڑ کو انتہائی خطرات کے ساتھ روزانہ رابطے کا عادی بنا دیا تھا۔ تاہم، آج ہم تیار نہیں ہیں۔ افریقہ میں ایبولا سے 4 ہزار افراد متاثر ہو چکے ہیں لیکن امریکہ میں صرف ایک کیس ہی بازاروں میں بھی خوف و ہراس پھیلانے کے لیے کافی تھا۔
صحت کے حکام مسلسل دہراتے ہیں کہ سب کچھ بالکل کنٹرول میں ہے اور آپ یقین دہانی کر سکتے ہیں۔ عقلی جزو سے اپیل کرنا درست ہے، لیکن بڑی تعداد کا قانون انسان کو یہ سوچنے پر مجبور کرتا ہے کہ دنیا میں اور بھی کیسز ہوں گے۔ مزید برآں، ریاستہائے متحدہ اس وقت انٹرو وائرس کی وبا کا منظر ہے، جبکہ چکن گونیا، ایک شدید اور وبائی مرض جو افریقہ اور کیریبین سے پھیل رہا ہے، اب فلوریڈا میں مضبوطی سے اپنے آپ کو قائم کر چکا ہے۔
اس لیے گھبرانے کی نہیں، لیکن ہاں مناسب توجہ کے لیے، رجحان کی حد اور کنٹرول کرنے کی ہماری صلاحیت کی ناگزیر حدود کے تناسب سے۔ بازاروں کے لیے ایبولا ایک نازک مرحلے میں گر رہا ہے، لیکن یقینی طور پر کوئی ڈرامائی نہیں۔ موسم اصلاح کے لیے سازگار ہے، یورپ بیکار ہے، چین مصیبت میں ہے۔ جیسا کہ بروس کاسمین لکھتے ہیں، عالمی معیشت ایک ہاتھ سے تالیاں بجاتی ہے، امریکی ایک۔ اور سچ پوچھیں تو، یہاں تک کہ ریاستہائے متحدہ میں ہم رفتار کے نقصان کے کچھ چھوٹے علامات دیکھتے ہیں. اور پھر ایک مفلوج ہانگ کانگ، عراق، شام اور ایک یوکرین ہے جہاں چھپے ہوئے تنازعہ دوبارہ شروع ہو گیا ہے۔
شاید (اور امید ہے کہ) ان میں سے بہت سے مسائل بالآخر قابل انتظام ثابت ہوں گے۔ یوکرین میں، مزید سرحدی پابندیوں کا خطرہ فریقین کو بہت محتاط بنا دیتا ہے۔ ہانگ کانگ میں، چین شاید اس راستے کا انتخاب کرے گا جو طاقت اکثر ان معاملات میں چنتی ہے، انتظار کریں اور کچھ نہ کریں۔ عراق اور شام میں داعش باقی دنیا کو تعاون کرنے کے معجزے میں کامیاب ہو رہی ہے۔ اقتصادی سطح پر، چین اصلاحات کے ساتھ آگے بڑھ رہا ہے (خاص طور پر پبلک سیکٹر کی) اور یہ معاشی مشکلات سے زیادہ اہمیت رکھتا ہے۔ بہر حال، ریاستہائے متحدہ بھی چوتھی سہ ماہی میں 3 فیصد کے قریب ترقی کی راہ پر گامزن ہے۔ جہاں تک یورپ کا تعلق ہے، وہاں کم از کم یہ شعور موجود ہے کہ مسائل 2008 کی کساد بازاری اور امریکہ کی غلطی کا نتیجہ نہیں ہیں۔ اب تک یہ سب پر واضح ہو چکا ہے کہ یہ عام یورپی ماڈل ہے جو بحران میں ہے اور اسے بھرپور تجدید کی ضرورت ہے۔
پھر دو طاقتور مثبت عوامل مصیبت میں گھرے تمام ممالک کو بچانے کے لیے بھاگتے ہیں، مضبوط ڈالر اور کمزور تیل۔ یہ دو حالیہ مظاہر ہیں اور ابھی تک کھپت اور برآمدات پر اپنے اثرات کو پوری طرح سے ظاہر نہیں کیا ہے۔ کسی بھی صورت میں، ہم جلد ہی انہیں اعداد و شمار میں دیکھیں گے.
سال کے اچھے اختتام کی جگہ ختم نہیں ہوئی ہے، سب سے بڑھ کر اگر یورپ خود کو بحران کا جواب دینے کے لیے زیادہ سرگرم دکھائی دیتا ہے۔ تاہم، یہ احساس کہ ہم ایک نئے مرحلے کے قریب پہنچ رہے ہیں، جو ممکنہ طور پر اگلے دو تین سالوں کی خصوصیت کرے گا، ناقابل تردید ہے۔ اسٹاک مارکیٹ میں 2008 کے مقابلے میں بہت کم منافع کا مرحلہ ہمارا انتظار کر رہا ہے۔ اتار چڑھاؤ ہمارے پاس واپس آئے گا۔ دوسری طرف، اچھے معیار کے بانڈز کو ہماری سوچ سے کم نقصان پہنچے گا۔ طویل مدت میں، مسئلہ اس خوف سے ترقی کو محدود کرنے سے گریز کرنا ہے کہ زیادہ شرح سود کمزور قرض دہندگان کے لیے سنگین مشکلات پیدا کرے گی۔ جنیوا رپورٹ جس کے بارے میں ان دنوں بہت بات کی جا رہی ہے وہ اس تیز ریت پر روشنی ڈالتی ہے جس میں اگر ہم ترقی یا کم از کم افراط زر کی سطح کو بڑھانے میں ناکام رہتے ہیں تو ہمیں گرنے اور دم گھٹنے کا خطرہ ہے۔
اس دور میں چار حکایتیں سننے کو ملتی ہیں۔ پہلے کے مطابق ہم مزید ترقی کریں گے لیکن اس کی قیمت مہنگائی کے ساتھ ادا کریں گے۔ دوسرے کے لیے ہم تھوڑی مہنگائی کے ساتھ مزید بڑھیں گے۔ تیسرے کے لیے، سب کچھ اسی طرح جاری رہے گا جیسا کہ آج ہے اور سٹاک ایکسچینجز ملٹی پلس کی توسیع کی وجہ سے جڑتی ہوئی بڑھتی رہیں گی۔ چوتھے کے لیے، دوبارہ سرعت کی کوششیں ناکام ہو جائیں گی اور ہم افراط زر میں ڈوب جائیں گے۔
کچھ عرصہ پہلے تک مارکیٹ پہلے دو بیانیے کے درمیان تقسیم تھی۔ دو نئے مفروضوں کا اضافہ تصویر کو پیچیدہ بناتا ہے۔ ہمارے پاس زیادہ متواتر پیراڈائم شفٹ ہوں گے، جو یہ کہنے کا ایک اور طریقہ ہے کہ ہمارے پاس زیادہ اتار چڑھاؤ آئے گا۔
ایسی روانی والی صورتحال میں، سرمایہ کاری کو زیادہ مستحکم معیشت، امریکی معیشت، اور اس کا اظہار کرنے والی کرنسی، ڈالر پر مرکوز کرنا اچھا ہوگا۔ اسٹاک مارکیٹ پہلے تین منظرناموں میں دوسرے اثاثوں سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرے گی، طویل ٹریژریز آخری تینوں میں اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کرے گی، مجموعی طور پر ڈالر۔ باقی دنیا زیادہ غیر مستحکم اور زیادہ نازک ہوگی۔ اس کے پاس شان و شوکت کے لمحات ہوں گے لیکن اس کے پاس اس یا اس قرض دار کے بارے میں گرنے، انحطاط اور پریشانی کے لمحات بھی ہوں گے۔ اس لیے اسے پورٹ فولیو کے قیاس آرائی والے جز میں شامل کیا جائے گا۔
