قریب سے معائنہ کرنے پر، کچھ بھی سنسنی خیز نہیں ہو رہا، کچھ بھی ایسا نہیں ہے جو اس آب و ہوا کے بگاڑ کو اسٹاک ایکسچینجز اور یورپی بانڈز کے لیے اس قدر سازگار قرار دے جس کا تجربہ ہم نے 2015 میں چند گھنٹے پہلے تک کیا تھا۔ یمن کا بحرانکہا جاتا ہے، لیکن یمن اپنے وجود کے بعد سے بحران کا شکار ہے، اس میں تیل ختم ہو چکا ہے، پانی ختم ہو رہا ہے اور ظاہری سیاسی اور مذہبی لیکن اصل میں قبائلی پس منظر کے ساتھ خانہ جنگیوں میں ٹوٹ پھوٹ کا شکار ہے۔ مزید یہ کہ اوبامہ انتظامیہ کے ایران کے ساتھ میل جول کے ساتھ، ہم اب یہ بھی نہیں جانتے یمن (جیسا کہ اب پورے مشرق وسطی میں) اچھے لوگ کون ہیں اور برے لوگ کون ہیں۔ جہاں تک ایران اور سعودی عرب کے درمیان تصادم کے خوف سے اٹھنے والے تیل کا تعلق ہے، حقیقت یہ ہے کہ سعودی ایران کو ناراض کرنے کے لیے زیادہ سے زیادہ تیل نکالتے ہیں اور یہ کہ ایرانی تیل کی پیداوار میں یومیہ دس لاکھ بیرل اضافہ کرنے کی تیاری کر رہے ہیں۔ مغربی پابندیوں کی واپسی
دوسری طرف باریک بینی سے معائنہ کیا جائے تو اس سے پہلے بھی کچھ سنسنی خیز نہیں ہو رہا تھا، جب سب کچھ بے فکر ہو کر اوپر چلا گیا، جب امریکہ سے ہول سیل خریداری کی وجہ سے بندش کے درمیان پانچ منٹ میں یورپی قیمتوں کی فہرستیں بڑھ گئیں (بحران میں یورپ اسٹاک مارکیٹ بنتا جا رہا ہے۔ انحصار، ابھرتے ہوئے ممالک کی طرح، باہر سے آنے اور جانے والے پیسوں پر)۔
جو کچھ ہو رہا تھا (اور ہوتا رہے گا) دو مضبوط وعدے تھے۔ امریکہ میں ترقی کی مضبوط سرعت کا وعدہ کیا گیا تھا اور یورپ میں، مالی کفایت شعاری کو روک دیا گیا تھا اور مقدار کی سہولت جو کہ شرح کو صفر سے نیچے لاتا ہے، پچھلے چھ سالوں کی دلدل سے نکلنا یقینی سمجھا جاتا تھا۔
وعدے، یاد رکھیں، حقیقت کے منظر نامے کا حصہ ہیں، وہ خالص فلیٹس آواز نہیں ہیں، خاص طور پر جب ان کی حمایت کی جاتی ہے، جیسا کہ یورپ اور جاپان میں، نئے مالیاتی بنیاد کے چند ٹریلین ڈالرز کے ذریعے۔ تاہم، حقیقت کی ایک بنیادی سطح بھی ہے، وہ حقیقی معیشت کی، جو 2008 تک منظرعام پر تھی، مارکیٹوں میں واضح طور پر دکھائی دے رہی تھی، اور جو بحران کے بعد پردے کے پیچھے چلی گئی، جہاں صرف معاشی ماہرین (اور اب سرمایہ کار نہیں رہے۔ ) اداکاراؤں اور اداکاروں کو تحائف اور پھول لانے کا منصوبہ۔
ٹھیک ہے، پردے کے پیچھے جو کچھ ہوتا ہے وہ (ابھی تک) اتنا اچھا نہیں ہے جتنا اسٹیج پر تجویز کیا گیا ہے۔ دی امریکی جی ڈی پی اس پہلی سہ ماہی میں یہ ڈیڑھ فیصد بڑھے گا، شاید اس تین فیصد میں سے نصف جس کی کئی سالوں سے مستقبل قریب کے لیے پیشین گوئی کی جا رہی ہے اور جو، تاہم، جاری بنیادوں پر کبھی پورا نہیں ہوتا۔ توانائی کے شعبے میں مشکلات اور ڈالر کی مضبوطی کی وجہ سے اسٹینڈرڈ اینڈ پورز انڈیکس بنانے والی 500 کمپنیوں کی فی حصص آمدنی میں 5-6 فیصد کمی آئے گی، جس سے امریکی ملٹی نیشنل کمپنیوں کے بیرون ملک کمائے جانے والے منافع میں کمی واقع ہو گی۔ تقریباً دس دنوں میں منافع شائع ہونا شروع ہو جائیں گے اور اس لیے اب قیمتوں کو حقیقت کے قریب لانے کا وقت ہے۔
یورپ میں پردے کے پیچھے کی صورت حال بہتر ہے، لیکن اس لحاظ سے نہیں کہ یہ اچھا ہے بلکہ اس لحاظ سے کہ یہ پہلے سے تھوڑا کم بھاری ہے۔ جرمنی چھ مہینوں سے کافی اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کر رہا ہے، لیکن کیو نے ابھی تک اس میں مزید تیزی نہیں لائی ہے۔ فرانس میں، معمول کے مطابق، کچھ نہیں ہو رہا ہے، جبکہ یورو زون کے باقی حصوں میں بیداری کے آثار ہیں، فی الحال خاص طور پر توقعات میں (جو بہرحال شمار ہوتے ہیں)، لیکن بازاروں کے تصور سے زیادہ معمولی۔
دی یونانی کہانی، جس نے 2011 اور 2012 کے سیزن میں اس منظر پر اجارہ داری قائم کی تھی، لگاتار کئی مہینوں تک بل پر باقی رہا۔ اس بار مارکیٹوں نے اس معاملے کو کوئی اہمیت نہیں دی، جو کہ بہت سے معاملات میں اس وقت سے زیادہ تشویشناک ہے، اور انھوں نے عام طور پر اس سے بھی کم سنگین مسائل کے لیے استعمال ہونے والی کم سے کم عام سمجھداری کا استعمال بھی نہیں کیا۔ یہاں تک کہ آنے والا یوکرائنی ڈیفالٹ، اپنے چھوٹے طریقے سے (لیکن اتنا زیادہ نہیں، جس ملک میں اتھاہ گڑھے بن رہے ہیں)، مکمل طور پر کسی کا دھیان نہیں گیا ہے۔
اس نے کہا، لہذا یہ فرض کرتے ہوئے کہ اسٹاک ایکسچینج کے عروج میں جھاگ کا جزو تھا جو جلد یا بدیر پیچھے ہٹنا چاہتا تھا، ہمیں اس وقت محکموں کے لیے بنیادی نقطہ نظر کو تبدیل کرنے کی کوئی وجہ نظر نہیں آتی.
بلاشبہ، ڈالر پر یلن کے درد کے رونے نے یورو کی قدر میں کمی اور اسٹاک بل مارکیٹ کے درمیان یورپ میں پیدا ہونے والے نیکی کے دائرے کو روک دیا۔ اب سب کچھ سست ہو جائے گا اور، پہلے مرحلے میں، یہاں تک کہ پیچھے کی طرف۔ لیکن عظیم اسکیم ہمیشہ ایک جیسی ہوتی ہے۔ امریکہ مضبوط ڈالر سے محبت نہیں کرتا، لیکن وہ اس پر قابو پاتا ہے۔. ایک طرف، شرح مبادلہ کی مضبوطی شرح میں اضافے کو ملتوی کرنے میں مدد کرتی ہے، تو دوسری طرف یہ باقی دنیا کو اپنے پیروں پر کھڑا ہونے میں مدد دیتی ہے۔ امریکی طرف، کوئی سخاوت نہیں ہے، لیکن کم غیر متوازن دنیا کے طویل مدتی فوائد پر ایک عقلی حساب کتاب ہے۔ ریاستہائے متحدہ میں شرحیں یقینی طور پر بڑھیں گی، لیکن صرف اس صورت میں جب افراط زر دوبارہ بڑھتا ہے، حقیقی شرح کو سختی سے صفر پر رکھنے کے لیے، ایک غیر معمولی حد تک وسیع حالت جس میں ترقی کا چکر اب اپنی زندگی کے ساتویں سال میں داخل ہو رہا ہے۔
ایک عقلی حساب کتاب اسے بھی کرنے کی کوشش کرتا ہے۔یورپ کے خلاف یونان. آخر میں، یورپ یونان کو وہ ساری رقم قرض دے گا جو یونان کو یورپ کو واپس کرنا ہے اور کچھ اضافی رقم بھی دے گا، جو ECB اور ESM بجٹ کے تہوں میں چھپی ہوئی ہے۔ یہ اضافی رقم، جو بہت کم نہیں ہوگی، تاہم، ایک ڈراپر کے ذریعے دی جائے گی، تاکہ تسیپراس کو مسلسل دباؤ میں رکھا جا سکے اور اس سے ایک مقبول ہیرو کی وہ تصویر چھین لی جائے جو دوسرے ممالک میں بہت سی نقلی کوششیں کرنے لگی تھی۔ اس لیے یونان کو زندہ رکھا جائے گا (اور یونان کے ساتھ یہ افسانہ بھی کہ اس کا قرضہ اب بھی قابل احترام ہے) لیکن وہ خود کو ایک متبادل ماڈل کے طور پر قائم نہیں کر سکے گا اور اگر یہ صرف ایک کے طور پر ظاہر ہوتا رہا تو وہ سنجیدگی سے بازیافت نہیں کر سکے گا۔ مظلوم. Tsipras ایک ہوشیار اور ذہین سیاستدان ہیں، لیکن مرکل اس سے بھی زیادہ ہیں۔
کے طور پر یورپی ترقیجو کہ فی الحال باتوں اور توقعات سے زیادہ کاموں میں ہے، تھوڑا صبر کی ضرورت ہے لیکن کچھ نہ کچھ ضرور آئے گا۔ برآمد کنندگان کی کمائی، جیسا کہ جاپانی تجربہ دکھا رہا ہے، بڑھے گا، اگرچہ مارکیٹوں کی توقع کے مطابق جلد نہیں۔ آدھا تیل صارفین کی جیبوں میں پیسہ چھوڑ دے گا اور ہر چیز کو بچایا نہیں جائے گا یا صرف قرضوں کی ادائیگی کے لیے استعمال کیا جائے گا۔ ٹیکس کا بوجھ مستحکم رہے گا اور یہاں اور وہاں تھوڑا سا گرے گا۔
مختصراً، ہم ان گھنٹوں میں دریافت یا دوبارہ دریافت کر رہے ہیں کہ یہاں صرف روشنیاں ہی نہیں بلکہ سائے بھی ہیں اور حقیقت اور قیمتیں ایک دوسرے سے بہت دور ہو گئی ہیں۔ اس لیے اصلاح صحت مند ہے اور وہ لوگ جو سائیڈ لائن پر رہ گئے تھے داخل ہونے کے لیے اگلے چند ہفتوں کا فائدہ اٹھا سکتے ہیں۔ ساختی طور پر ہم ٹھنڈے رہتے ہیں لیکن بانڈز پر خاص طور پر منفی نہیں، امریکی ایکوئٹی پر غیر جانبدار، ڈالر پر اعتدال پسند مثبت اور یورپی اور جاپانی ایکویٹی پر مثبت۔
