یورو نچلی سطح پر، آغاز مقدار کی سہولت کی ای سی بی, USA میں شرح سود میں سختی کی توقع، ڈالر کی مضبوطی اور چین میں حوالہ کی شرح میں کمی نے سال کے ان پہلے مہینوں میں مارکیٹوں کو منتقل کر دیا۔ جلد ہی کیا امید ہے؟
صبح کا ستارہ نے عالمی معیشت پر اپنی پیشن گوئی کو اپ ڈیٹ کر دیا ہے۔ ہم شائع کرتے ہیں i دس اہم نکات مارننگ اسٹار انویسٹمنٹ مینجمنٹ (ایم آئی ایم) کے ماہر معاشیات فرانسسکو ٹورالبا کے تجزیہ کا۔
1. بلبلا خطرہ
پچھلے پانچ سالوں میں کم شرح سود کے برقرار رہنے نے مارکیٹوں میں بلبلے کا خطرہ بڑھا دیا ہے اور اس وجہ سے قیمتوں میں اچانک کمی واقع ہوئی ہے۔ یہ خطرہ ریاستہائے متحدہ اور برطانیہ میں زیادہ ہے، خاص طور پر زیادہ پیداوار والے بانڈ کے حصے میں، ستاروں اور پٹیوں والے اسٹاک اور رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کے حصے پر۔
2. فیڈ نچوڑنا
امریکی مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے سے کچھ ابھرتی ہوئی معیشتوں، زیادہ پیداوار اور ترقی پذیر ممالک کی کچھ کرنسیوں میں سرمایہ کاری کے لیے خطرات پیدا ہوتے ہیں۔ ریاست ہائے متحدہ امریکہ میں طویل مدتی پیداوار میں اضافے اور امریکی مرکزی بینک کی مالیاتی پالیسیوں کی وجہ سے بانڈ کی کریو چپٹی ہونے کا امکان ہے۔ درحقیقت، مؤخر الذکر نے قلیل مدتی شرحوں میں اضافہ کرکے شرح سود کو معمول پر لانے کے اپنے ارادے کا اعلان کیا ہے۔ فیڈرل ریزرو کے فیصلوں کے نتائج یورو زون، جاپان اور چین سے سرمائے کے بہاؤ سے کم کیے جائیں گے، جو امریکی اثاثوں کی کلاسوں کی قیمتوں کو سپورٹ کریں گے، بشمول بانڈز۔
3. عروج پر اتار چڑھاؤ
Fed دھیرے دھیرے کام کرے گا، مارکیٹوں کو اس پر مشتمل اور مطلع کرے گا، اس طرح گندی حیرت کے خطرے کو کم سے کم کرے گا۔ کسی بھی صورت میں، اتار چڑھاؤ موجودہ سطح سے بڑھے گا۔
4. کمزور ابھرتے ہوئے ممالک
ابھرتی ہوئی منڈیوں میں کمزوری کے عوامل کا تعلق مقامی کرنسیوں، ڈالر کے قرضوں، گھریلو بلبلوں اور کریڈٹ کی نمو سے ہے۔ برازیل اور ترکی (وینزویلا، ارجنٹائن اور یوکرین کے ساتھ) خاص طور پر تشویش کا باعث ہیں۔ میکرو ریجنز کے لحاظ سے ایشیا پیسیفک لاطینی امریکہ کے مقابلے میں زیادہ خطرے سے دوچار ہے، جو خود مشرقی یورپ سے زیادہ خطرے سے دوچار ہے۔
5. کوئی تفریق نہیں۔
افراط زر کا خطرہ نہ ہونے کے برابر ہے۔ توقع ہے کہ جون کے آس پاس عالمی افراط زر مزید معمول کی سطح پر آجائے گا۔ تاہم، یہ امکان ہے کہ قیمت کا رجحان کم ہے اور انڈیکس کے مقابلے میں کور 1,5% سے نیچے کی قدر درمیانی مدت میں معمول بن جاتی ہے۔
6. امریکہ، مانیٹری پالیسی بھی مناسب ہے؟
ریاستہائے متحدہ میں، بحالی ٹھوس ہے اور بے روزگاری کی شرح میں کمی آرہی ہے۔. اس لیے مانیٹری پالیسی معیشت کی صحت کے حوالے سے بہت زیادہ موافق ہے۔ لیکن اضافی کریڈٹ کا کوئی خطرہ نہیں ہے۔
7. دباؤ میں امریکی اسٹاک
مستحکم آمدنی، گرتے مارجن اور سخت مالیاتی پالیسیوں کی وجہ سے امریکی اسٹاک کی قیمتیں دباؤ میں رہیں گی۔ پچھلے دو سالوں کے مقابلے میں کم منافع اور زیادہ اتار چڑھاؤ کا امکان ہے۔
8. چین دوبارہ سست ہو رہا ہے۔
چین اقتصادی ماہرین کی توقعات سے کم شرح سے ترقی کرے گا، جو درمیانی مدت کے دوران 6-7% ہے۔ 3-4% زیادہ امکانی سطح ہے۔ گھریلو مالیاتی بحران ایک اہم خطرہ ہے۔ خاص طور پر سابقہ آسمانی سلطنت کی سست روی کی وجہ سے، درمیانی مدت میں خام مال کی قیمتیں زیادہ نہیں بڑھیں گی۔ تاہم، ملک نے دکھایا ہے کہ وہ سست روی کو سنبھال سکتا ہے۔ اچانک اصلاح کا خطرہ چھوٹا ہے، لیکن موجود ہے۔
9. ہم سائیکل کے اختتام پر نہیں ہیں۔
مجموعی طور پر، عالمی مالیاتی سائیکل کا خاتمہ قریب نہیں ہے۔ فیڈ کی کم وسیع مالیاتی پالیسیاں ECB اور جاپانی مرکزی بینک کی پالیسیوں سے متصادم ہیں۔
10. ایک سست رفتار سے ترقی
اگلے 6-18 مہینوں میں، طویل مدتی تنزلی کے تناظر میں، ترقی یافتہ ممالک اور چین میں کساد بازاری، بڑھتی ہوئی مہنگائی، قرضوں اور مالیاتی خطرات میں اضافے کے بجائے تیز اقتصادی ترقی کا امکان ہے۔
