2014 کے موسم گرما میں آئی پی اوز کی بیداری کچھ معاملات میں کافی تلخ نکلی: چند دنوں میں، سیسل نے ہار مان لی، جس کی آخری لمحے تک امید تھی – بے سود – کہ بہت سے ادارے اس میں شامل ہو جائیں گے۔ روٹافرم کا چہرہ جو افواہوں کے مطابق سرمایہ کاروں کے درمیان صرف حتمی قیمتوں پر اتفاق رائے پایا جاتا۔ Fincantieri کا نصف فلاپ جس نے فروخت کا کوٹہ 350 سے کم کر کے 600 ملین یورو کر دیا اور اداروں نے صرف 10% سبسکرائب کیا۔ وجوہات؟ جغرافیائی سیاسی تناؤ اور ترقی کے بارے میں خدشات، اکثر زیادہ قیمتوں اور سرمایہ کاروں کی انتخابی صلاحیت میں اضافے سے منڈیوں کا الٹ پلٹ۔
جنوری سے اب تک اٹلی میں 12 بلین ڈالر سے زیادہ کی مالیت کے 2,5 آئی پی اوز کیے گئے ہیں جو کہ 7 میں 2013 کے مقابلے میں تھے۔ 50 کے آغاز میں اس نے تقریباً 2014 ملین یورو جمع کیے ہیں۔
نئی فائلنگ ابھی جاری ہے: فیڈریگونی ایک بار پھر کوشش کر رہی ہے، فیبریانو پیپر کمپنی جس نے 2011 میں پہلے ہی ایک بار فہرست سازی کے منصوبے کو ترک کر دیا تھا، حالیہ دنوں میں MTA میں بورسا اٹالیانا میں داخلے کے لیے درخواست پیش کی گئی اور پراسپیکٹس کی منظوری کی درخواست۔ کنسوب؛ Favini، ایک کمپنی جو لگژری پیکیجنگ اور ایکو لیدر کے سانچوں میں مہارت رکھتی ہے، جولائی کے اوائل میں منتقل ہوئی اور اس کا مقصد اسٹار کے لیے ہے۔ Ovs، سکے گروپ کی لباس کی زنجیر، نے خزاں میں اترنے کے مقصد کے ساتھ چار بینکوں کو لازمی قرار دیا ہے۔ زینیٹی کافی نے اکتوبر کے دوسرے نصف میں آئی پی او کی تصدیق کی۔
یورپ کے دائرہ کار میں سرمایہ کاروں کی تجدید دلچسپی میلان کی فہرست کو چند ماہ پہلے کے مقابلے میں زیادہ پرکشش بناتی ہے۔ "شمالی یورپ اور اٹلی لندن اور فرانس کے گرم مقامات میں شامل ہو رہے ہیں کیونکہ IPOs میں دلچسپی بڑھ رہی ہے"، مشاورتی دیو EY نے اپنے تجزیے میں نوٹ کیا۔ شائع "برطانیہ اور فرانس - رپورٹ پڑھتے ہیں - اعلی سطح کی سرگرمیوں کے ساتھ تصدیق شدہ ہیں، لیکن ہم دیگر یورپی اسٹاک ایکسچینج میں بھی اضافہ دیکھ رہے ہیں: یہ اٹلی اور اسکینڈینیوین ممالک میں حاصل کردہ نتائج سے ظاہر ہوتا ہے، جو کہ پوزیشن میں ہیں۔ ٹاپ ٹین میں سے"
یہاں تک کہ چند ہفتے پہلے تک، پہلے سے شروع ہونے والے ڈیبیو اور لانچ پیڈ پر بیس کمپنیوں کے درمیان، یہ شرط لگائی گئی تھی کہ آئی پی اوز تقریباً دس ارب کی سرمایہ کاری کو متحرک کر چکے ہوں گے۔ تاہم، اب توقعات کو کم کر دیا گیا ہے اور اس بارے میں مزید سوالات ہیں کہ کتنی کمپنیاں واقعی اپنی منزل تک پہنچنے میں کامیاب ہوں گی۔ مارکیٹ میں، کوئی سوچتا ہے کہ آیا تازہ ترین فلاپس کو الگ تھلگ کیس سمجھا جا سکتا ہے، شاید پیشکش کی قسم کی خصوصیات کی وجہ سے، یا یہ میکرو اکنامک محاذ پر غیر یقینی صورتحال کی طرف سے پسند کردہ جذبات کا حقیقی الٹ ہے۔ دوسری طرف، خوشی کے بعد، انتخاب کا مرحلہ جسمانی طور پر متحرک ہوتا ہے۔ اور اعداد و شمار اس منظر نامے کی تائید کرتے ہیں: امریکہ سے آمد و رفت جاری ہے لیکن نمایاں طور پر کم ہوئی ہے، یورپی حصص میں امریکی سرمایہ کاری 1 کے آخر میں ریکارڈ کی گئی 10 بلین کے مقابلے میں 2013 بلین ماہانہ کی شرح سے سفر کرتی ہے۔
قیمتوں کے لیے عالمی دوڑ: 60 کی پہلی ششماہی میں +2014%
ایک ہی وقت میں، غیر ملکی ادارہ جاتی فنڈز کے پاس اس وقت مختلف بین الاقوامی اسٹاک ایکسچینجز میں سے انتخاب کرنے کے کئی مواقع ہیں۔ EY رپورٹ میں شمار کیا گیا ہے کہ دنیا بھر میں 2014 کی پہلی ششماہی میں، 588 کمپنیوں نے فہرست میں شامل ہونے کا انتخاب کیا، جو گزشتہ سال کی اسی مدت کے مقابلے میں 60 فیصد زیادہ ہے۔ مجموعی طور پر، 117 بلین جمع کیے گئے، 67 کے پہلے حصے کے مقابلے میں 2013 فیصد اضافے کے ساتھ؛ یہ 2007 کے بعد سے سب سے زیادہ قیمت ہے۔ سودوں میں کئی شعبے شامل تھے، ہیلتھ کیئر سال کی پہلی ششماہی میں 103 آئی پی اوز کے ساتھ سب سے زیادہ فعال رہی، جو پچھلے سال کی اسی مدت کے مقابلے میں دگنی سے بھی زیادہ ہے۔ ٹیک سیکٹر میں، آئی پی اوز دوگنا ہو گئے (78 آئی پی اوز)، جبکہ انرجی نے 2014 کے پہلے چھ مہینوں ($17,6 بلین) میں آئی پی اوز کے ذریعے زیادہ تر سرمایہ اکٹھا کیا۔
یورپ عالمی اوسط سے بہتر نتائج دکھاتا ہے: 162 IPOs کیے گئے، جس میں پچھلے سال کے مقابلے میں 131% اضافہ ہوا اور کل مالیت 44.5 بلین ڈالر تھی، جو پچھلے سال کی اسی مدت کے مقابلے میں 351% زیادہ ہے۔ لندن نے 71 بلین ڈالر مالیت کے کل 18,5 آئی پی اوز کے ساتھ براعظم میں بہترین کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے، جو کہ 12 میں اب تک عالمی لین دین کے حجم کے 2014% کے برابر ہے۔
امریکہ میں یہ دوڑ بلا روک ٹوک جاری ہے: امریکی سٹاک ایکسچینجز نے مسلسل تیسری سہ ماہی میں 70 سے زائد آئی پی اوز رجسٹر کیے ہیں۔ NYSE اور Nasdaq نے مل کر 162 کی پہلی ششماہی میں $35 بلین کے سرمائے میں سرفہرست 2014 IPO مکمل کیے، جن میں 56 بلین ڈالر کے سات آئی پی او بھی شامل ہیں۔ لیکن یہاں بھی ہمیں زیادہ احتیاط کے آثار نظر آتے ہیں۔ دوسری سہ ماہی میں، صرف 70% IPOs نے پہلی سہ ماہی میں XNUMX% کے مقابلے میں ابتدائی پلیسمنٹ ویلیو کے مقابلے میں یا اس سے زیادہ قیمت درج کی۔ "یہ عکاسی کرتا ہے - EY سرمایہ کاروں کی ایک بڑی احتیاط کہتا ہے کہ ایکویٹی مارکیٹ کا موجودہ اوپر کی طرف رجحان برقرار رہے گا"۔
ایشیا پیسیفک کے علاقے میں اسٹاک ایکسچینج وہ ہیں جنہوں نے 2014 کی پہلی ششماہی میں 217 سودے (+64%) اور 33.7 بلین ڈالر (+45%) کی قیمت کے ساتھ دوسرے خطوں کے مقابلے میں سب سے زیادہ IPO ریکارڈ کیے ہیں۔ اس دور کے چار اہم ترین IPO اصل میں کئے گئے تھے: تین IPOs ہانگ کانگ اسٹاک ایکسچینج میں اور ایک ٹوکیو اسٹاک ایکسچینج میں۔ تاہم، گزشتہ سال کی اسی مدت کے مقابلے 2014 کی دوسری سہ ماہی کے دوران سرگرمیاں کم ہوئیں۔ کسی بھی صورت میں، ماہرین 100 سے زائد چینی کمپنیوں کی روشنی میں سازگار پیشین گوئیاں برقرار رکھتے ہیں جن سے ہانگ کانگ، جاپان اور آسٹریلیا سمیت متعدد مارکیٹوں میں عوام اور سرمایہ کاروں کا اعتماد بڑھنے کی توقع ہے۔
قیمتوں میں اضافے پر دباؤ
"آئی پی او مارکیٹ کئی علاقوں اور شعبوں میں بہت مضبوط ہے اور تمام اشارے یہ ظاہر کرتے ہیں کہ یہ اوپر کی طرف رجحان پائیدار ہے،" ماریا پنیلی، ای وائی کے اسٹریٹجک گروتھ مارکیٹس ایریا کی عالمی نائب صدر نے تبصرہ کیا، تاہم خبردار کیا کہ "قیمتوں کا تعین دباؤ میں آنا شروع ہو رہا ہے۔ کئی مارکیٹوں میں یہ بتاتا ہے کہ سرمایہ کار محتاط اور زیادہ قیمت والی تجارت میں سرمایہ کاری کرنے کو تیار نہیں ہیں۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ اب پہلے سے کہیں زیادہ، وہ کمپنیاں جو مناسب وقت پر اور ترقی کی مناسب تاریخ کے ساتھ مارکیٹ میں آتی ہیں، سرمایہ کاروں کی دلچسپی صرف اسی صورت میں اپنی طرف متوجہ کرتی ہیں جب ان کی قیمت مناسب سمجھی جائے۔"
تاہم، اٹلی میں، بحران کی وجہ سے ریکارڈ منجمد ہونے کے بعد آئی پی اوز کی بازیابی نے بیچنے والوں کی بھوک کو دوبارہ ابھرا ہے: آپریٹرز نے حالیہ مہینوں میں قدروں کو زیادہ سے زیادہ کرنے کے عمومی رجحان کا اشارہ کیا ہے۔ اتنے سال پہلے نہیں، جب زیادہ تر کمپنیاں، یہاں تک کہ نوبل برانڈز، کمپنی کی نظریاتی قیمت پر 20% تک کی رعایت پر مارکیٹ میں جاتی تھیں۔
ایک ایسا رجحان جس کا تعلق پرائیویٹ ایکویٹی اور وینچر کیپیٹل کے ذریعے کی جانے والی کارروائیوں کی مضبوط لہر سے بھی ہونا چاہیے: بحران کی وجہ سے سرمایہ کاری میں توقع سے زیادہ دیر تک بلاک، اب فنڈز مارکیٹ کی بحالی کا فائدہ اٹھانا چاہتے ہیں۔ زیادہ سے زیادہ کاموں کو باہر اور منیٹائز کریں۔
ایسا نہیں ہے کہ یہ ایک خصوصی طور پر اطالوی رجحان ہے۔ Emeia کے پورے علاقے (یعنی یورپ، مشرق وسطیٰ اور افریقہ) کا حوالہ دیتے ہوئے EY کے ماہرین نے نشاندہی کی کہ "IPOs کے بنیادی محرک نجی ایکویٹی اور وینچر کیپیٹل ہیں جن کا مقصد سرمایہ کاری سے اخراج کے ساتھ قدر کو حاصل کرنا ہے"۔ جنوری اور جون 2014 کے درمیان، PE اور VC کے آئی پی اوز کا مجموعی طور پر 25% اور کل آمدنی کا 51%، یا $51 بلین میں 23,9 سودے ہوئے۔ درحقیقت، امریکہ میں، PE اور VC کے کوٹیشنز کل رقم کا 64% اور اکٹھے کی گئی رقم کا 81% بنتے ہیں، اور 9 بڑے IPOs میں سے 10 کو جنم دیتے ہیں۔
آنے والے مہینوں میں دباؤ بڑھنے والا ہے۔ "متعدد جغرافیائی مارکیٹوں اور شعبوں میں فہرست سازی کے لیے تیار کمپنیوں کے مضبوط نیٹ ورک کے ساتھ، سپلائی کی کوئی کمی نہیں ہے،" EY نے نوٹ کیا۔ "اس سے قیمتوں کا دباؤ بڑھے گا کیونکہ سرمایہ کار حد سے زیادہ پر امید قیمتوں سے محتاط رہیں گے۔" پورٹ فولیو کو متنوع بنانے کے لیے اٹلی ایک اور متبادل ہے۔ لیکن آئی پی او کو قائل کرنا ہوگا۔
