جیسا کہ رپورٹ کیا گیا ہے۔ Atradius, ابھرتے ہوئے ممالک میں کارپوریٹ بانڈز میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے۔ اور ان کے ساتھ گھرانوں، غیر مالیاتی کارپوریشنوں اور حکومتوں کا قرض (مالیاتی بحران کے پھیلنے سے پہلے 233 میں 2015 فیصد سے 212 میں جی ڈی پی کا 2008 فیصد)۔ تاہم، ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی معیشتوں (EMEs) کے قرض سے جی ڈی پی کا تناسب ترقی یافتہ معیشتوں سے زیادہ رفتار اور حجم میں بڑھتا دکھائی دیتا ہے۔ قرض کے اس اچانک جمع ہونے سے راحت ملی ہے۔ عالمی تجارتی سست روی، اجناس کی کم قیمتوں، منافع میں کمی، کرنسی کی قدر میں کمی اور امریکی سود کی شرح کو معمول پر لانے کے ماحول میں مقامی کاروباروں کے حل کے بارے میں خدشات. اور یہاں تک کہ اگر فی الحال خطرات کی نظامی تقسیم کا تصور نہیں کیا گیا ہے۔چونکہ فرموں کی جذب کرنے کی صلاحیت عالمی منڈیوں میں ہنگامہ آرائی کے پچھلے ادوار کی نسبت بہت زیادہ مضبوط ہے، اس لیے اس شعبے اور ملک پر منحصر ہے جس میں کاروبار کیا جاتا ہے، مائیکرو اکنامک سطح پر خطرات بڑھ گئے ہیں۔
ابھرتے ہوئے ممالک میں خاص طور پر کان کنی، توانائی، تعمیرات اور رئیل اسٹیٹ کے شعبوں میں فرموں نے اپنے قرضوں میں نمایاں اضافہ کیا ہے۔ عالمی مالیاتی بحران کے بعد توسیعی مالیاتی پالیسیوں کے زیادہ سے زیادہ نفاذ کی مدت میں۔ 24 کی تیسری سہ ماہی میں قرض 15 ٹریلین ڈالر سے تجاوز کر گیا (2008 میں 2015 ٹریلین ڈالر سے). EMEs میں قرض سے جی ڈی پی کا اوسط تناسب 40 فیصد پوائنٹس سے بڑھ کر 100 فیصد سے زیادہ ہو گیا ہے۔جبکہ ترقی یافتہ معیشتوں کے لیے اوسط تناسب 86% ہے، جس سے IMF اور BIS کے خدشات بڑھ رہے ہیں۔ خاص طور پر، اس میں زیادہ تر اضافہ چین (اور ہانگ کانگ، گریٹر چائنا کے حصے کے طور پر) میں ہونے والی پیش رفت کی وجہ سے ہوا ہے۔: ان بازاروں کو چھوڑ کر، کارپوریٹ قرضوں میں اضافہ زیادہ معمولی ہے، جی ڈی پی کے 12% کے برابر، یا تقریباً 53%۔ تاہم، یہ ممالک کے درمیان اہم اختلافات کو چھپاتا ہے۔ یہ اضافہ ترکی، برازیل، روس اور ملائیشیا میں سب سے زیادہ واضح تھا۔مزید برآں، برازیل اور روس میں، قرض سے جی ڈی پی کے تناسب میں حالیہ اضافہ بھی معاہدہ کرنے والی معیشت کی عکاسی کرتا ہے، جس سے کریڈٹ رسک کی سطح میں مزید اضافہ ہوتا ہے۔
اس تناظر میں، ترکی میں کمپنیاں سب سے زیادہ کمزور دکھائی دیتی ہیں، اس کے بعد برازیل، انڈونیشیا اور ہندوستان: ری فنانسنگ کا خطرہ سب سے بڑھ کر ہے۔. ایک حد تک، یہ روس، جنوبی افریقہ اور میکسیکو کی فرموں کے لیے بھی معاملہ ہے، جن کو سرکاری ذخائر سے جزوی طور پر کم کیا گیا ہے۔ انہی ممالک نے حال ہی میں مئی 2013 میں اپنی کرنسیوں کی قدر میں نمایاں کمی کا سامنا کیا۔، جب مارکیٹوں نے امریکی انتہائی ڈھیلے مانیٹری پالیسی کی مدت کے اختتام کے لیے اچانک تیاریاں شروع کر دیں۔
عام طور پر، بیرونی فنانسنگ فنڈنگ کا سب سے کم محفوظ ذریعہ ہے، کیونکہ یہ قرض لینے والے کو بیرونی جھٹکوں اور سرمائے کے بہاؤ میں اچانک رک جانے سے دوچار کرتا ہے۔. نیز، غیر ملکی کرنسی کے قرضے مقامی کرنسی کے قرضوں سے زیادہ خطرناک ہوتے ہیں، چونکہ مارکیٹ کی توقعات میں تبدیلی کے خطرات کو بڑھاتے ہوئے کرنسی کے خطرات کو شامل کرنا. بدلے میں، بانڈز خاص طور پر حساس ہوتے ہیں، کیونکہ سیکیورٹیز بینک کے قرضوں کے برعکس قابل تجارت ہوتی ہیں۔ اور قلیل مدتی فنانسنگ بھی طویل مدتی فنانسنگ سے زیادہ خطرناک ہے، کیونکہ اس سے شرح سود کے خطرات بڑھ جاتے ہیں۔ وہ جتنے زیادہ کمزور ہیں۔، آخر میں، وہ کمپنیاں جن میں زیادہ لیوریج ہے (قرض/ایکویٹی تناسب)خاص طور پر وہ لوگ جنہوں نے غیر ملکی کرنسیوں اور کم میچورٹیز میں فنانسنگ کا سہارا لیا ہے۔
