کورونا وائرس سے منسلک ہیلتھ ایمرجنسی نے اٹلی اور دنیا میں ایک بے مثال معاشی بحران کو جنم دیا ہے۔ یہ واضح ہے اور سب کو معلوم ہے۔ اس سے باہر نکلنے کے بارے میں کچھ کم واضح خیالات ہیں۔ ان میں سے ایک اسے پیش کرتا ہے۔ Assonime، اطالوی مشترکہ اسٹاک کمپنیوں کی ایسوسی ایشن، جو اس دوران اس حقیقت کا نوٹس لیتا ہے کہ کاروبار کو رواں دواں رکھنے کے لیے حکومت کے اقدامات کو مثبت سمجھا جانا چاہیے لیکن یہ ہمیشہ کے لیے قائم نہیں رہ سکتے۔ نیز اس لیے کہ آج عوامی قرضوں میں بہت زیادہ اضافہ کرنے کا مطلب ہر صورت میں بحران کے بعد بحالی کی رفتار کو روکنا ہوگا۔ "کمپنیاں ابتدائی طور پر لیکویڈیٹی ڈیکری کی بدولت زیادہ لیکویڈیٹی کی ضرورت کا انتظام کر سکتی ہیں - Assonime دستاویز کا دعویٰ ہے -۔ تاہم، اس آلے کے بوجھ کو کم کرنے کے طریقوں پر غور کرنا ضروری ہے، کمپنیوں کو دوبارہ سرمایہ کاری کے آلے کی پیشکش کرتے ہیں"۔
اس لیے تجویز یہ ہے کہ ایک نیا موضوع بنایا جائے، بنیادی طور پر عوامی سرمائے کے ساتھ ایک سرمایہ کاری فنڈجو کہ کووڈ-19 بحران سے معاشی بحالی کے مشکل مرحلے میں اطالوی کمپنیوں کی مدد کر سکتی ہے: نئے سرمایہ کے انجیکشن؛ لیکویڈیٹی کے نئے انجیکشن، جو کچھ شرائط کے تحت سرمائے میں تبدیل ہو سکتے ہیں۔ ڈیٹ ایکویٹی سویپ لین دین کے ذریعے اس کے کیپٹلائزیشن میں اضافہ۔ "فنڈ کی مداخلت - Assonime تجویز کرتی ہے - ووٹنگ کے حقوق کے بغیر یا کارپوریٹ اقدار کو محفوظ رکھنے کے لیے محدود ووٹنگ کے حقوق کے ساتھ، عارضی ہونا چاہیے۔ ایگزٹ میکانزم کا تصور شیئر ہولڈرز کی طرف یا مارکیٹ کی طرف ہونا چاہیے۔ شیئر ہولڈرز کمپنی کے انتظام کو برقرار رکھیں گے، لیکن منافع کی تقسیم، انتظامی فیس اور ٹریژری شیئرز کی خریداری کے پابند ہوں گے۔
اس فنڈ کا حجم 20 سے 25 بلین کے لگ بھگ ہے۔، اور ہدف کمپنیوں کی نشاندہی غیر مالیاتی کمپنیوں میں کی جائے گی جن کا ٹرن اوور 25 ملین یا 50 ملازمین سے زیادہ ہے، لیکن ٹرن اوور 5 بلین سے زیادہ نہیں ہے۔ درحقیقت، بڑی کمپنیاں ممکنہ طور پر مارکیٹ کے ذریعے اپنے ذرائع سے بحران کے اثرات کو جذب کرنے کے قابل ہوں گی، جب کہ چھوٹی کمپنیوں کے لیے تلاش کرنے کے لیے دوسرے ٹولز ہوں گے۔ Cerved کی بیلنس شیٹ کے اعداد و شمار پر نظر ڈالتے ہوئے، 720.000 فعال کمپنیوں میں سے یہ پتہ چلتا ہے کہ جن کمپنیوں کے پاس وبا سے پہلے منفی نقد بہاؤ نہیں تھا، بحران کے لیے اضافی لیکویڈیٹی کی ضرورت کا تخمینہ تقریباً 30 بلین لگایا گیا ہے، زیادہ مایوس کن مفروضے کے ساتھ۔ 50 ارب کے لگ بھگ ہو.
تکنیکی شکلیں جن کے ذریعے سرمایہ کاری ہو سکتی ہے ان میں شامل ہونا چاہیے: سرمائے کی رکنیت میں اضافہ؛ ہائبرڈ آلات کی رکنیت (مثال کے طور پر ایکویٹی مالیاتی آلات)؛ ٹارگٹ کمپنیوں کے کیپٹل انسٹرومنٹس میں تبدیل ہونے والے قرضوں کی فراہمی۔ اس لیے فنڈ کا مقصد اطالوی غیر مالیاتی کمپنیوں کی مدد کرنا ہوگا۔ خطرے اور نیم خطرے والے سرمائے میں عارضی سرمایہ کاری کے ذریعےیا تو براہ راست یا اطالوی بینکوں کے قرضوں کی تبدیلی کے ذریعے۔ سرمایہ کاری درمیانی مدت کی، اقلیتی سرمایہ کاری کی توقع ہے، پانچویں سال سے باہر نکلنے کے امکان کے ساتھ۔ آخر میں، فنڈ کی مدت 20 سال ہوگی، لیکن اسے بڑھایا جا سکتا ہے۔
