میں آپ کو ایک کہانی سناتا ہوں۔
"میں ایک عظیم بین الاقوامی قیاس باز ہوں۔ کئی مہینوں سے میں ایک بڑے ملک، میمونیا کا توجہ کے ساتھ مشاہدہ کر رہا ہوں، اور میں نے غور کیا ہے کہ اس کے تمام مسائل کے ساتھ، یہ قیاس آرائی پر مبنی حملوں کا آسان ہدف ہو سکتا ہے۔ بہت بڑا عوامی قرض، ادائیگیوں کے توازن کا خسارہ، شرح نمو صفر کے قریب، سیاسی عدم استحکام، عدالتی پریشانیوں کا شکار وزیراعظم، دوسرے وزراء جن کی حالت بھی خراب ہے، سٹاک ایکسچینج کا دم گھٹنا، جابرانہ بیوروکریسی، تاخیر سے ادائیگیاں۔ یہ مجھے کوئی چھوٹی چیز نہیں لگتی: یہاں تک کہ اگر یہ ایک عظیم ملک رہتا ہے، اس کے بہت سے کمزور پہلو ہیں۔
میرے پاس بہت سے میمن گورنمنٹ بانڈز نہیں ہیں، اور میں اتنا بیوقوف نہیں ہوں کہ انہیں مختصر طور پر فروخت کروں: یہ ایک طریقہ ہے جو تیس سال پہلے استعمال کیا گیا تھا، اور یہ پہلا بہاؤ ہے جسے وہ روکتے ہیں جب وہ خود پر حملہ کرتے ہوئے دیکھتے ہیں۔ لہذا، بڑے بین الاقوامی بینکوں اور مالیاتی اداروں میں دوستوں کے ایک اور گروپ کے ساتھ، میں نے فیصلہ کیا کہ ہم ماضی میں دوسرے ممالک کے لیے کیا کر چکے ہیں۔ مطلب کیا، میں نے کریڈٹ ڈیفالٹ سویپس (CDS) کے ساتھ تحفظ خریدنا شروع کیا: یعنی میں فیس ادا کرتا ہوں (ابتدائی طور پر یہ 2% فی سال تھا) اور، اگر میمونیا ڈیفالٹ کرتا ہے، تو میں معاہدوں کے تصوراتی اصول کا 100% وصول کرتا ہوں۔ پہلے نصف سال کے لیے، میں نے $100 بلین ڈالر کے معاہدوں میں $10 ملین کی سرمایہ کاری کی۔ یعنی، اگر میمونیا مزید اپنے قرضوں کی ادائیگی نہیں کر سکتا، تو مجھے 10 بلین امریکی ڈالر مل سکتے ہیں۔ یہ 100 گنا داؤ پر ہوگا: میں اسے سرکاری بانڈ مارکیٹ میں کب بنا سکتا ہوں؟ میں جانتا ہوں کہ سی ڈی ایس کو مخالف وجہ سے ڈیزائن کیا گیا تھا، یعنی ان لوگوں کے لیے جو خود کو کسی ملک کے خطرے سے بچانا چاہتے ہیں، نہ کہ ان لوگوں کے لیے جو اس پر حملہ کرنا چاہتے ہیں۔ لیکن ان کو خریدنا منع نہیں ہے جیسا کہ میں کرتا ہوں۔
دو اور باتوں پر بھی غور کریں۔ جو بھی مجھے CDS فروخت کرتا ہے وہ ایک میمونیا ملک کا خطرہ سمجھتا ہے، اور اس وجہ سے وہ مزید میمونیا ٹریژری بانڈز نہیں خرید سکتا، جو اس وجہ سے اور بھی کمزور ہو جاتا ہے۔ مزید برآں، میں خلوص دل سے یقین نہیں کرتا کہ میمونیا ناکام ہوجاتا ہے: یہ یقینی طور پر اچھی حالت میں نہیں ہے، لیکن یہ ہمیشہ اس سے بچنے کا راستہ تلاش کرتا ہے۔ اس وقت، میں یہ سی ڈی ایس کیوں خریدوں؟ پہلا، کیونکہ وہ میرے سرمائے پر کم سے کم وزن رکھتے ہیں۔سیکیورٹیز میں کسی بھی سرمایہ کاری یا کمپنیوں کو قرضوں سے بہت کم۔ دوسرا، کیونکہ سی ڈی ایس مارکیٹ پر تقریباً کوئی کنٹرول نہیں ہے: اگرچہ کسی نے ریگولیٹری تجاویز پیش کی ہیں، اب تک دو فریقوں کا متفق ہونا کافی ہے، اور معاہدہ ہو گیا (اور مارکیٹ میں میرا نام بہت احترام پیدا کرتا ہے، کیونکہ وہ جانتے ہیں کہ میں مارکیٹ مارکر ہوں)۔ تیسرا، میں سونے والا نہیں ہوں: میں ان معاہدوں کو مارکیٹ کوٹیشن کے مطابق خریدتا اور بیچتا ہوں۔اور اب تک، دو مہینوں میں، میں پہلے ہی 70 ملین ڈالر کما چکا ہوں (برا نہیں، یہ سالانہ بنیادوں پر 430% ہے)۔ میں انہیں کب بیچوں گا؟ جب میمونیا پر CDS کی لاگت 4,5-5 فیصد پوائنٹس تک پہنچ جاتی ہے۔ اس وقت میں 200 سے 250 ملین ڈالر کے درمیان کمانے کی توقع رکھتا ہوں، میں مطمئن ہو کر گھوڑا بدل سکتا ہوں۔ زندگی میں ہمیشہ کی طرح، یہ جاننا ضروری ہے کہ کیسے شروع کیا جائے، لیکن یہ جاننا بھی اتنا ہی اہم ہے کہ کیسے اور کب ختم کیا جائے۔
اگر مجھے پیشہ ورانہ اخلاقیات کے مسائل ہوں تو کیا ہوگا؟ یقینی طور پر نہیں، میں وہ نہیں تھا جو میمونیا کی پریشانیوں کا سبب بنا۔ میں معروضی طور پر صورت حال کا تجزیہ کرتا ہوں، اور اس کے مطابق کام کرتا ہوں، اور اب تک کے جائز طریقوں سے، منافع کمانے کے لیے مالیاتی منڈیوں میں۔ کبھی کبھی میں نہیں کر سکتا، زیادہ تر وقت میں کرتا ہوں."
ظاہر ہے، کردار فرضی ہیں، اور کہانی بنی ہوئی ہے۔ یا نہیں؟
