ڈیفلیشن قیمتوں میں عام کمی ہے۔ تفریط کی دو مختلف قسمیں ہیں اور وہ "اچھے" اور "خراب" کی وضاحت کرتے ہیں۔ "اچھا" انحراف ایک مثبت سپلائی جھٹکے سے پیدا ہوتا ہے، جو نئی ٹیکنالوجیز کے استعمال کی وجہ سے پیداوری میں اضافے کی وجہ سے، یا صرف اچھی زرعی فصل کی وجہ سے ہوتا ہے، جس سے پیداواری لاگت کم ہوتی ہے اور مقدار میں اضافہ ہوتا ہے۔ بڑھتی ہوئی سپلائی کو دیکھتے ہوئے، فروخت کی مقدار بڑھ جاتی ہے اور قیمتیں کم ہوتی ہیں۔ قیمتوں میں کمی عام طور پر عارضی ہوتی ہے۔
سپلائی ڈیفلیشن کا تعلق جی ڈی پی کی نمو، کمپنیوں کے لیے زیادہ منافع، اثاثوں کی قیمتوں میں اضافے اور مالیاتی شعبے کی بہتر کارکردگی سے ہے۔ "اچھی" تفریط کی ایک اہم مثال "روئرنگ ٹوئنٹیز" (1921-1929) ہے، جس میں کئی تکنیکی اختراعات ہیں جنہوں نے ہمارے طرز زندگی میں انقلاب برپا کیا، جیسے کہ آٹوموبائل، ٹیلی فون اور ریڈیو کا تعارف، اور جس میں نشان زد تیز اقتصادی ترقی کی مدت، جس کے ساتھ کئی ممالک میں معمولی افراط زر بھی شامل ہے۔
مجموعی طلب میں سکڑاؤ کی وجہ سے "خراب" تفریط قیمتوں میں ایک طویل کمی کے بجائے نمایاں ہے۔ اشیا اور خدمات کی مانگ کم ہو جاتی ہے اور نتیجتاً پروڈیوسر کم اور کم قیمتوں پر فروخت کرتے ہیں، اور جی ڈی پی معاہدے۔ یہ منظر جاپان کا ہے، جو 90 کی دہائی کے آخر میں شروع ہونے والی قیمتوں میں کمی کے خلاف برسوں سے جدوجہد کر رہا ہے۔
اس لیے ڈیفلیشن نہ تو اچھا ہے اور نہ ہی برا، بلکہ صرف سپلائی اور ڈیمانڈ میں تبدیلی کی علامت ہے، جو مثبت رسد کے جھٹکے کی صورت میں جی ڈی پی کی نمو کا باعث بن سکتی ہے، جبکہ منفی ہونے کی صورت میں جی ڈی پی میں کمی کا باعث بنتی ہے۔ مطالبہ جھٹکا. "خراب" افراط زر کے ساتھ مسئلہ یہ ہے کہ اگر یہ وقت کے ساتھ جاری رہتا ہے تو یہ معاشی سکڑاؤ کو مزید بڑھا سکتا ہے اور ایک گہری کساد بازاری کا باعث بن سکتا ہے، جیسا کہ 30 کی دہائی میں عظیم کساد بازاری کے دوران امریکہ اور یورپ میں ہوا تھا۔
"خراب" ڈیفلیشن کے اخراجات
افراط زر کا بنیادی مسئلہ مالیاتی منڈیوں اور اس کے نتیجے میں معیشت پر اور مالیاتی پالیسیوں کی تاثیر پر پڑنے والے اثرات ہیں۔ قیمت میں کمی حقیقی شرح سود، یا قرض لینے کی لاگت کو بڑھاتی ہے۔ اس لیے صارفین اور سرمایہ کاروں کو کریڈٹ استعمال کرنے سے روکا جاتا ہے، اور نتیجتاً اپنے اخراجات کو کم کرتے ہیں، جس سے جی ڈی پی میں کمی بڑھ جاتی ہے۔ اگر افراط زر برقرار رہتا ہے تو اخراجات مزید سکڑ سکتے ہیں، اس طرح توقعات پر اثر پڑے گا جہاں صارفین اور سرمایہ کار کم قیمتوں کی توقع کرتے ہوئے اخراجات کو ملتوی کرنے کو ترجیح دیتے ہیں۔
معاشی حالات کو مزید خراب کرنے والا دوسرا عنصر یہ ہے کہ قرضے حقیقی معنوں میں بڑھتے ہیں، کیونکہ جب قیمتیں گرتی ہیں تو پیسے کی قدر بڑھ جاتی ہے۔ اس سے قرض ادا کرنا زیادہ مشکل ہو جاتا ہے، اور دیوالیہ ہونے کا امکان بڑھ جاتا ہے۔ غیر یقینی صورتحال اور ڈیفالٹ کے وسیع خطرے کے ماحول میں، کریڈٹ کی لاگت مزید بڑھ جاتی ہے اور قرض دہندگان کو قرض دینے سے باز رکھا جاتا ہے۔ اس لیے افراط زر کا اثر کریڈٹ کی طلب اور رسد دونوں کو کم کرنے کا ہوتا ہے، مالیاتی منڈی کو شدید طور پر کنٹریکٹ کرتا ہے۔
اس لیے افراط زر ان ممالک میں ایک بڑھتا ہوا عنصر تشکیل دیتا ہے جہاں مالیاتی منڈیاں پہلے ہی بہت کمزور ہیں یا جہاں قرضے زیادہ ہیں۔ یہ معاملہ یوروپی دائرہ کے ممالک کا ہے، سب سے بڑھ کر یونان، پرتگال اور اسپین، اور کچھ حصہ اٹلی کا بھی، جن کی خصوصیت اعلیٰ عوامی قرض اور عملی طور پر مستحکم کریڈٹ مارکیٹ ہے۔
افراط زر کے ساتھ ساتھ افراط زر کا سب سے برا نتیجہ یہ ہے کہ یہ خود کو پالتا ہے، گرتی ہوئی قیمتوں اور توقعات کو جنم دیتا ہے۔ اگرچہ افراط زر کی صورت میں مالیاتی پالیسیاں سود کی شرح میں اضافے کے ذریعے مداخلت کر سکتی ہیں جو مجموعی طلب کو کم کرتی ہیں اور افراط زر کے تناؤ کو کم کرتی ہیں، مرکزی بینک افراط زر کا مقابلہ کرنے کے لیے روایتی مالیاتی پالیسیوں کے ساتھ بہت کم کام کر سکتے ہیں۔ مانیٹری پالیسی کی غیر موثریت شرح سود کے "زیرو باؤنڈ" کی وجہ سے ہے: ایک بار صفر سود کی شرح تک پہنچ جانے کے بعد، مرکزی بینک معیشت کو فروغ دینے کے لیے سود کی شرحوں کو مزید استعمال نہیں کر سکتے کیونکہ وہ منفی نہیں بن سکتے۔ اگر وہ منفی تھے، تو آپ کے پیسے کو نقد میں رکھنا زیادہ آسان ہوگا۔
اس طرح حالیہ برسوں میں مختلف مرکزی بینکوں نے "غیر روایتی" مانیٹری پالیسیوں کا سہارا لیا ہے تاکہ کم و بیش براہ راست قرضے کی فراہمی میں اضافہ کیا جا سکے (یعنی قلیل مدتی شرح سود کی ثالثی کے بغیر) اور مالیاتی منڈیوں کے استحکام کی ضمانت دی جائے۔ سب سے زیادہ استعمال کیے جانے والے اقدامات میں ہمیں مقداری نرمی، یا نجی اور سرکاری دونوں طرح کی سیکیورٹیز کے مرکزی بینکوں کی جانب سے خریداری، نجی اور سرکاری شعبے میں لیکویڈیٹی بڑھانے کے لیے ملتی ہے۔ تاہم، ان مالیاتی پالیسیوں کے غیر یقینی نتائج ہیں۔
کیا ہم اطالوی ڈیفلیشن کے بارے میں بات کر سکتے ہیں؟
اٹلی میں، باقی صنعتی ممالک کی طرح، حالیہ مہینوں میں قیمتوں میں تیزی سے کمی ریکارڈ کی گئی ہے۔ خاص طور پر، اس موسم گرما کے دوران، CPI کی طرف سے ماپا گیا افراط زر 1% سے نیچے چلا گیا۔ کسی بھی صورت میں، تبدیلی مثبت رہتی ہے اور اس لیے اسے تفریق کے طور پر درجہ بندی نہیں کیا جا سکتا۔ تاہم جو چیز تشویشناک ہے وہ موجودہ سطح نہیں بلکہ اس کا رجحان ہے۔ سی پی آئی میں تبدیلی اب پچھلے چار سالوں کے مقابلے میں کم ہے اور جنگ کے بعد کی اقتصادی تاریخ میں سب سے کم ہے۔
قیمتوں میں کمی کا ایک بڑا حصہ مجموعی طلب میں کمی سے منسوب ہے، بنیادی طور پر گھریلو ڈسپوزایبل آمدنی میں کمی اور اس کے نتیجے میں کھپت میں کمی۔ اس لیے ایسا معلوم ہوتا ہے کہ قیمتوں میں کمی میں "خراب" تفریط کی خصوصیات ہو سکتی ہیں۔ دوسری طرف، افراط زر کے مختلف عناصر کو توڑتے وقت، یہ دیکھ کر اطمینان ہوتا ہے کہ موسم گرما کے دوران قیمتوں میں ہونے والی کمی کو جزوی طور پر سپلائی سائیڈ عوامل سے سمجھا جاتا ہے۔ کھانے کے خام مال کی قیمتیں نیچے ہیں، شمالی امریکہ اور مشرقی یورپ میں اچھے موسمی حالات کی بدولت، اور توانائی کے خام مال کی قیمتیں نیچے ہیں، برسوں اور سالوں کے بعد، مشرق میں جغرافیائی سیاسی تناؤ میں نرمی کی بدولت مشرقی، اور شمالی سمندروں میں تیل کی سپلائی میں اضافہ اور خاص طور پر امریکہ میں، نئی نکالنے والی ٹیکنالوجیز (فریکنگ) کی وجہ سے۔
اگر اس مرحلے میں ایک طویل تنزلی کے مرحلے کے خدشات مبالغہ آرائی کے طور پر ظاہر ہوتے ہیں، تاہم یہ تسلیم کرنا ضروری ہے کہ اٹلی میں قیمتوں کی حرکیات حیرت انگیز طور پر سامنے آئی ہیں، اس بات پر غور کرتے ہوئے کہ حالیہ مہینوں میں زیر انتظام قیمتوں میں نمایاں اضافہ دیکھا گیا ہے، اس کے علاوہ گزشتہ اکتوبر سے پہلے VAT میں اضافہ۔ یہ بھی سچ ہے کہ، اس قدر کم قیمت کی حرکیات سے شروع ہونے سے، اٹلی کے ساتھ ساتھ یورپی دائرہ کے دیگر ممالک میں (جن میں سے کچھ میں اجرتوں اور قیمتوں میں کمی مسابقت کی بحالی کا کام کرتی ہے) میں افراط زر کے خطرات بڑھ گئے ہیں۔ ہم اقتصادی پالیسی کے حکام اور خاص طور پر ECB کی توجہ کو سمجھتے ہیں جس نے گزشتہ ہفتے سود کی شرح کو مزید کم کرنے کے فیصلے کے ساتھ اس صورتحال کا مقابلہ کرنے کے لیے اپنی رضامندی ظاہر کی ہے۔
