تازہ ترین تصدیق ECB کے چیف اکانومسٹ فلپ لین کی طرف سے ہوئی ہے جو اب مرکزی بینک کی مانیٹری پالیسی کے رہنما خطوط کے سب سے قابل اعتماد ترجمان ہیں۔ ایک بار جب وبائی بیماری کی ایمرجنسی گزر جاتی ہے، اس نے اعلان کیا، یورپی شرحیں کچھ عرصے تک کم رہیں گی۔ یہ الفاظ جمعرات کو وال سٹریٹ جرنل کو انٹرویو دیتے ہوئے کہے۔ یورپی اور اطالوی حکومتی بانڈز کی خریداری میں مزید اضافہ خاص طور پر، قرض کے اس اچانک موسم بہار میں مارکیٹوں کے پسندیدہ. پیر کی صبح، دس سالہ BTP کی پیداوار تاریخ میں پہلی بار 0,70% سے نیچے گر گئی، جبکہ تیس سالہ بانڈ کی شرح 1,60% تک گر گئی، یہ پھر سے نیا ریکارڈ کم ہے۔ مزید یہ کہ یہ رجحان اب کئی ہفتوں سے جاری ہے: Btp 10 جمعہ کو لگاتار پانچویں مثبت ہفتے میں 0,55% کی مجموعی پیشرفت کے ساتھ بند ہوا۔
مختصراً، اس حقیقت کے باوجود کہ اطالوی عوامی قرضہ جی ڈی پی کے 160% کے قریب ہے، مارکیٹیں اطالوی کاغذ سے اس قدر کو منسوب کرتی ہیں جس سے ماضی میں انکار کیا گیا تھا۔ مثال کے طور پر، نومبر 2011 میں، جب پھیلاؤ 530 تک پہنچ گیا، برلسکونی حکومت کو مغلوب کرتے ہوئے، یا پیلے سبز اکثریت کی پہلی بار جب فرق 320 تک پہنچ گیا۔ یا، آخری اضافہ، 17 مارچ کو جب لاک ڈاؤن نے چھلانگ لگانے کے حق میں 276. دوسری اوقات۔ آج مختلف عوامل اطالوی قرض کی منڈیوں کی منظوری کا جواز پیش کرتے ہیں۔: ریکوری فنڈ پر توقعات، زیادہ سے زیادہ حکومتی استحکام (علاقائی انتخابات کے انتخابی نتائج کے بعد) اور کووِڈ ایمرجنسی کا درست انتظام (جسے فنانشل ٹائمز جیسے میڈیا نے بھی سراہا ہے، جو اکثر اٹلی پر تنقید کرتا ہے) نے لوگوں کو متاثر کیا ہے۔ہمارے ملک کے نظام کی ساکھ پر وقت جرمنی کے خلاف بھی واپسی کے حق میں ہونے کے نتیجے میں، یورولینڈ کی تجدید شدہ وسیع اقتصادی پالیسی کا انجن۔ مالیاتی پالیسی اور مانیٹری پالیسی، ایک بار کے لیے، اگرچہ، ایک ساتھ ملتے نظر آتے ہیں۔ ہمیں "ہاکس" کی مزاحمت کو کم نہیں سمجھنا چاہیے۔ فِچ کے مطابق واحد عنصر جو سہاگ رات میں خلل ڈال سکتا ہے۔
لیکن خطرہ، ابھی کے لیے، دور دراز لگتا ہے۔ متعدد وجوہات کی بناء پر۔
- مارکیٹ کو وبائی امراض کی تازہ ترین تشویشناک تعداد کی روشنی میں یورپی مرکزی بینک سے محرک کے ایک نئے دور کی توقع ہے جس سے گزشتہ موسم بہار میں شروع ہونے والی مشکل بحالی کو روکنے کا خطرہ ہے۔
- لیکن اطالوی قرضوں کی لاگت اسپین اور پرتگال کے مقابلے میں اب بھی نمایاں طور پر زیادہ ہے، جبکہ یہ چند سال پہلے ان سے کم تھی۔ یہ ایک تھیم ہے جس پر توجہ دی جائے، کیونکہ اس کا مطلب ہے کہ میڈرڈ اور کاتالونیا کے درمیان تنازعات اور اسپین میں متعدی بیماری کے پھٹنے کے پیش نظر، اس کے مزید گرنے کی گنجائش باقی ہے۔
- گرافیکل نقطہ نظر سے، ماہرین کے مطابق، 2019 میں 0,80 فیصد کے قریب پچھلے تاریخی پست کے نیچے آنے والی پیش رفت نے مزید پیشرفت کی راہ ہموار کی ہے۔ موجودہ منظر نامے کو دیکھتے ہوئے، ہم سپین کے خلاف پھیلاؤ کے صفر ہونے کا اندازہ لگا سکتے ہیں (آج 55) اور اٹلی/جرمنی کے پھیلاؤ کے 100 سے نیچے گرا (آج 124)۔
یہ پیشین گوئیاں سب سے زیادہ منطقی سوال کا جواب دینے میں مدد کرتی ہیں: کیا یہ معاملہ ہمارے ہوم بانڈ پر اصرار جاری رکھنا ہے؟ یا جو لوگ سرمایہ کاری کرتے ہیں اور خود کو ٹیلی فون ایریا کوڈ واپس نہیں کرتے ہیں وہ اپنی بچت کو دوسرے ساحلوں کی طرف لے جائیں؟
- عام طور پر، صورت حال خطرے کے لیے زیادہ بھوک کا حامی ہے۔. مرکزی بینک آنے والے طویل عرصے تک، کسی حد تک ہر جگہ اپنا مناسب موقف برقرار رکھیں گے۔ ریاستہائے متحدہ میں، فیڈرل ریزرو (Fed) کی طرف سے بیان کردہ نیا "اوسط افراط زر" ہدف دراصل ایک بہت ہی نایاب تصویر کی طرف اشارہ کرتا ہے: درحقیقت، پچھلے 50 سالوں میں، ذاتی استعمال کے اخراجات کا اشاریہ 2% تک پہنچ گیا ہے یا اس سے تجاوز کر گیا ہے۔ صرف 22 ماہ میں. دیگر مرکزی بینکوں، جیسے ریزرو بینک آف آسٹریلیا، نے اشارہ دیا ہے کہ وہ جلد ہی شرحوں میں مزید کمی کر سکتے ہیں، جبکہ بینک آف انگلینڈ منفی شرحوں پر غور کر رہا ہے۔ آپ جو بھی ڈھیلا کرنے والا آلہ منتخب کرتے ہیں، یہ واضح ہے کہ مانیٹری پالیسیاں منافع کو محدود کرتی رہیں گی۔. وبائی امراض کے محاذ پر تازہ ترین پیشرفت یہ بھی بتاتی ہے کہ حکومتی بانڈ کی پیداوار میں قابل ذکر اضافہ قریب کی مدت میں امکان نہیں ہے۔
- "ترقی یافتہ مارکیٹ گورنمنٹ بانڈز شاید وہی کوریج پیش نہ کریں جیسا کہ وہ پہلے کرتے تھے، لیکن وہ پھر بھی ایک مہینے میں مثبت منافع پیدا کرنے میں کامیاب رہے جب ایکویٹی مارکیٹ گر گئی،" جے پی مورگن کی رپورٹ پڑھتی ہے۔ مختصرا، سرکاری بانڈز آپ کے خیال سے زیادہ منافع بخش ہیں۔. خاص طور پر: ستمبر میں، جب کہ ایکویٹیز کے لیے مثبت مرحلہ S&P 3,8 کے لیے -500% کی ماہانہ واپسی کے ساتھ الٹ پڑا، ترقی یافتہ مارکیٹس کے سرکاری بانڈز نے 0,7% کی کل واپسی ریکارڈ کی"۔ خاص طور پر، جرمن بنڈز، جنہوں نے وکر کے 0,4 سال کے اختتام پر -1,0% کی پیداوار کے ساتھ مہینے کا آغاز کیا تھا، بعد میں XNUMX% کی واپسی پیدا کی، یہ ظاہر کرتے ہوئے کہ منفی پیداوار کے ساتھ بانڈز بھی ایک مستحکم عنصر کی تشکیل کر سکتے ہیں۔ پورٹ فولیو. بوٹ لوگ جو صرف منافع کو نہیں دیکھتے بلکہ یہ جانتے ہیں کہ سرمائے کے نفع کے نقطہ نظر سے کیسے آگے بڑھنا ہے ان کے بارے میں شکایت کرنے کی کوئی ضرورت نہیں ہے۔. غیر پیشہ ور افراد کے لیے آسان نہیں۔ لیکن فنڈز اسی کے لیے ہیں۔
