بچت کرنے والوں کی توجہ اب سرکاری بانڈز پر مرکوز ہے۔ یہاں ہم خاص طور پر نمٹیں گے۔ بوٹ اور Ctz. یہ دو سیکیورٹیز "زیرو کوپن" ہیں: اس کا مطلب ہے کہ وہ اپنی زندگی کے دوران کوپن ادا نہیں کرتے ہیں۔ تاہم، زیادہ تر مالیاتی ثالث سرمایہ کاری کے مختلف انتخابوں کا درست موازنہ کرنے کے لیے کافی معلومات فراہم نہیں کرتے ہیں۔ اس مقصد کے لیے، اس پوسٹ کے ساتھ ہم اپنے قارئین کو ان آلات میں سرمایہ کاری کی سہولت کو سمجھنے کے لیے ایک ہینڈ بک فراہم کرنے کی کوشش کرتے ہیں۔ سیور کا تجزیہ، درحقیقت، اس لحاظ سے کیا جانا چاہیے: میچورٹی، لیکویڈیٹی رسک اور سود کی شرح کا خطرہ۔ آئیے انہیں خاص طور پر دیکھتے ہیں۔
- پختگی کی پیداوار یہ ایک دوسرے کے ساتھ متبادل سرمایہ کاری کا موازنہ کرنے کے لیے استعمال ہونے والا ٹول ہے: جیسے Bots/Ctzs بمقابلہ BTPs۔ اس کا حساب لگایا جاتا ہے۔ چھٹکارے کی قیمت (100) اور خریداری کی قیمت کے درمیان فرق، میعاد ختم ہونے میں باقی دنوں کی تعداد پر پیرامیٹرائز کیا جاتا ہے اور ہمیشہ سالانہ بنیادوں پر تبدیل ہوتا ہے۔ بہت سے بیچوان میچورٹی کے لیے پیداوار کی پیشکش نہیں کرتے ہیں، تاہم یہ ہمیشہ مشورہ دیا جاتا ہے کہ "زیرو کوپن" سیکیورٹی خریدنے سے پہلے اس کا حساب لگا لیں۔ میچورٹی تک پیداوار کے حساب کی بدولت، "زیرو کوپن" سیکیورٹیز کی پیداوار اور سیکیورٹیز کی اسی مدت کے کوپن (جیسے BTPs اور CCTs) کے ساتھ موازنہ کرنا ممکن ہے۔
- لیکویڈیٹی کا خطرہ - اس طرح کے خطرے کا فوری اشارہ لو ہے۔ بولی/پوچھنا پھیلاؤ، یعنی ایک مقررہ وقت پر خریدنے والوں اور بیچنے والوں کے لیے کوٹیشن کے درمیان فرق. اور ان لوگوں کے لیے فوری معاوضہ جو سیکیورٹیز کی فہرست دیتے ہیں۔. قیمت خرید اور فروخت کی قیمت (تصویر دیکھیں) کے درمیان جتنا زیادہ فرق ہوگا، مارکیٹ میں ہونے والے تبادلے اتنے ہی کم ہوں گے، جب کہ میعاد ختم ہونے سے پہلے سیکیورٹی کو ختم کرنے کی مشکلات اور اخراجات اتنے ہی زیادہ ہوں گے۔
- شرح اور مدت کا خطرہ - شرح سود کا خطرہ وہ خطرہ ہے جس سے سرمایہ کار اس وقت گزرتا ہے جب مارکیٹ کی شرحیں تبدیل ہوتی ہیں۔. اتار چڑھاؤ، یعنی مارکیٹ کے نرخوں کی بے ترتیب نوعیت، بنیادی طور پر اثر انداز ہوتی ہے: کسی بھی کوپن کی دوبارہ سرمایہ کاری کے امکان پر سیکیورٹیز کی قیمت پر۔ دورانیہ – یا اوسط مالیاتی دورانیہ – شرح سود کے خطرے کی پیمائش کے لیے سب سے زیادہ استعمال ہونے والے ٹولز میں سے ایک ہے۔ مدت سود کی شرحوں میں تبدیلیوں کے لیے سیکورٹی کی حساسیت کی پیمائش کرتی ہے: متغیر ریٹ بانڈ کا "دورانیہ" صفر کے بہت قریب ہوتا ہے، کیونکہ کوپن کی شرح وقتاً فوقتاً مارکیٹ میں ہونے والی تبدیلیوں کے مطابق ہوتی ہے اور قیمت بہت مستحکم ہونے کا فائدہ رکھتی ہے۔ ایک فکسڈ ریٹ بانڈ کی مدت فلوٹنگ ریٹ بانڈ سے زیادہ ہوتی ہے۔; ایک "زیرو کوپن" سیکیورٹی کا "دورانیہ" اس کی مدت کے برابر ہوتا ہے۔. لہذا، کوپن کے ساتھ سیکیورٹیز میں سرمایہ کاری کے مقابلے میں، "زیرو کوپن" سیکیورٹیز میں سرمایہ کاری کرنے سے کوئی شخص سود کی شرح کے زیادہ خطرات (اور اس وجہ سے قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کے زیادہ خطرات) چلاتا ہے۔ لہٰذا، ایسی صورت میں جب معیاد ختم ہونے سے پہلے سیکیوریٹیز کو فروخت کرنے کی ضرورت ہو، اس کو مدنظر رکھنا اچھا ہے۔ دوسری طرف، وہ لوگ جو "کیش ہولڈر" کے تناظر میں سرمایہ کاری کرتے ہیں، یعنی اپنی پختگی تک سیکیورٹیز رکھنے کا ارادہ رکھتے ہیں، مدت کے خطرے سے نسبتاً لاتعلق ہیں۔
خالص ریٹرن کا ایک نقالی - آخر میں، جو سیور گھر لے جاتا ہے وہ ٹیکس کے بعد کی واپسی ہے۔ مثالی تخروپن میں (دوسری تصویر دیکھیں) مجموعی ریٹرن اور ٹیکسز کے بعد کی واپسی کو دکھایا گیا ہے۔ سرکاری بانڈز میں بینک بانڈز اور بینک ڈپازٹس سے مختلف ٹیکس کا علاج ہوتا ہے، مؤخر الذکر آلات زیادہ ودہولڈنگ ٹیکس (20%) سے مشروط ہوتے ہیں۔ لہذا، مارکیٹ میں سرمایہ کاری کے متبادل کا صحیح اندازہ لگانے کے لیے، ٹیکس کے بعد کی پیداوار کو لازمی طور پر غور کیا جانا چاہیے۔. اس کے علاوہ، the بروکریج لاگت (کمیشنز) ہر ایک ثالث کے ذریعہ قائم کیا جاتا ہے جو، اگر وہ ایک مقررہ رقم میں قائم کیے جاتے ہیں (مثال کے طور پر ہمیشہ سرکاری بانڈز کی خریداری پر 0,15%)، مختصر مدت کی پیداوار پر زیادہ اثر ڈالتے ہیں۔
آخر میں ، فکسڈ انکم انسٹرومنٹس میں سرمایہ کاری کے انتخاب کی درست تشخیص کے لیے ضروری ہے کہ ریٹرن کا ایک ہی میچورٹی کے ساتھ موازنہ کیا جائے، بیک وقت لیکویڈیٹی رسک اور شرح سود کے خطرے کی تصدیق کی جائے، آخر میں ٹیکسوں اور کمیشنوں کے خالص منافع کا بھی موازنہ کیا جائے۔ ٹیکس کے علاج میں اختلافات تھے۔.
لورا اولیوا کی طرف سے
Adviseonly ویب سائٹ پر خبر پڑھیں
