آج صبح میلان انڈیکس میں پہلے چار اسٹاک کا تعلق بینکنگ سیکٹر سے ہے: پیچھے یونیکیڈیٹ +2,09% (سال تا تاریخ +42%) چلائیں۔ بینکو Bpm +1,51%، Intesa Sanpaolo +1,24% اور Mediobanca. مختصراً، کریڈٹ کی دنیا میں بحالی صرف خطرے سے نہیں بنتی، کمزور منظر نامے میں سب سے زیادہ اثر انگیز، فیڈ میٹنگ سے ظاہر ہونے والے شرحوں میں اضافے کے اشارے سے روکا جاتا ہے۔ اس کے برعکس، تناؤ کے محتاط علامات کے باوجود پرانے براعظم کے بینکوں کے لیے بھی پیسے کی لاگت میں اضافے کی ترغیب میں ترجمہ کیا گیا، ایک انتہائی سازگار منظر نامے کے مقابلے میں 2,2 فیصد اضافہ ہوا۔ یہاں تک کہ یورپ میں بھی، درحقیقت، حکام اپنے معاشی نمو کے تخمینے میں اضافہ کر رہے ہیں، جو کہ وزیر ڈینیل فرانکو نے نوٹ کیا ہے، لیکن صرف ریاستی تازگی کے ذریعے خوفناک سالوں کے خاتمے کے بعد بھی مثبت ہے۔
بلاشبہ، بحر اوقیانوس کے اس طرف سود کی شرح کا منظرنامہ بالکل مختلف ہے۔ ای سی بی نے اپنے چیف ماہر معاشیات فلپ لین کے منہ پر یورپ میں شرح میں اضافے کی توقعات کو کم کرنے میں جلدی کی۔ ماریو ڈریگی کا پسندیدہ کبوتر۔ انہوں نے کہا کہ ای سی بی کے ہنگامی بانڈ کی خریداری کے پروگرام کے خاتمے کے بارے میں بات کرنا ابھی قبل از وقت اور غیر ضروری ہے، انہوں نے مزید کہا کہ ستمبر میں ہونے والی اہم میٹنگ سے پہلے ابھی بہت زیادہ ڈیٹا جانا باقی ہے۔ بلومبرگ ٹی وی سے بات کرتے ہوئے، لین نے وضاحت کی کہ ECB کے پاس €1,85 ٹریلین PEPP پروگرام کے تحت خریداریوں کے لیے ایک مقررہ حجم کا طریقہ نہیں ہے۔
لیکن کئی عوامل ریلی کے حق میں دلیل دیتے ہیں۔ سب سے پہلے، اگلے 23 جولائی کو، یورپی مرکزی بینک کے آگے جانے کے امکانات منافع کی تقسیم اور ٹریژری شیئرز کی خریداری (بائی بیک) اگر سرمائے کی یکجہتی کے پیرامیٹرز کا احترام کیا جائے تو، معیشت کے لیے عمومی بحالی کے ماحول میں ایک قابل اعتبار صورت حال۔ دوم، مشکل سالوں کے بعد، یورپی بینکنگ سیکٹر 21x کی اوسط P/E اور 1,70% کی اوسط ڈیویڈنڈ/ییلڈ کے ساتھ کم قدروں پر ٹریڈ کر رہا ہے (ڈیویڈنڈ پر مستقبل کے ECB کے فیصلے سے پہلے)۔ اٹلی میں، خاص طور پر اداروں کے حصص کی قیمتیں بک ویلیو سے نیچے رہیں: Intesa Sanpaolo اور Mediobanca کی مالیت خالص مالیت کے تقریباً 0,8 گنا ہے، Unicredit، Banco Bpm اور Bper کتابی قیمت کے 0,4 گنا سے زیادہ نہیں ہیں۔
تیسرا الٹا عنصر سے متعلق ہے۔ M&A کی اگلی لہر، Ubi پر Intesa کی طرف سے اور Creval پر Crédit Agricole کے ذریعے ٹیک اوور بولی کے بعد عملی طور پر ناگزیر ہے۔ درحقیقت، تجزیہ کار متفق ہیں: انتہائی مسابقتی ماحول میں زندہ رہنے کے لیے انضمام ضروری ہے، جہاں بڑے نام ٹیکنالوجی میں بھاری رقوم (صرف JP مورگن کے لیے 11 بلین ڈالر) کی سرمایہ کاری کر سکتے ہیں۔ اس تناظر میں، MPS اور Carige سے لے کر BCCs اور محدود اداروں کی دنیا تک کمزور ترین اداروں پر دباؤ بڑھنے کا امکان ہے۔
مہینوں سے، تجزیہ کار تمام ممکنہ کارروائیوں کا مطالعہ کر رہے ہیں۔ مثال کے طور پر، Kepler Cheuvreux، گیارہ ممکنہ امتزاجات کا قیاس کرتا ہے، جن میں سے، ایک طرف بینکو Bpm اور Bper اور دوسری طرف Unicredit-Mps کے درمیان کیریج کی ممکنہ شمولیت کے ساتھ، قدر میں اضافے کے قابل سمجھے جانے والے معاہدے ہوں گے۔ لیکن بڑی دوڑ شروع ہونے سے پہلے، کئی مراحل پر قابو پانا ہو گا: معطلی کا خاتمہ (جو فی الحال جون کے آخر میں طے شدہ ہے)، جولائی تک متوقع EBA کے ذریعے کیے جانے والے تناؤ کے ٹیسٹ (اور اس میں Unicredit، Intesa Sanpaolo، Banco Bpm شامل ہیں۔ اور ایم پی ایس) اور کارپوریٹ کامیابیاں، جیسے پاپ کی تبدیلی۔ سپا میں سونڈریو جو بی پی ایم کے ساتھ شادی سے پہلے Bper کو مضبوط کرنے میں دلچسپی رکھنے والے Unipol گروپ کے جھونکے کے ساتھ موافق ہو سکتا ہے۔
بینکاسورینس، اس کے علاوہ، منظم کے طور پر ایک ساتھ ظاہر ہوتا ہے جیتنے والے ڈرائیوروں میں سے ایک iمارکیٹ کا یہ مرحلہ، تاہم کم (یا منفی) شرح سود اور دباؤ میں سود کے مارجن سے نشان زد ہے۔ اس وجہ سے مستحکم اور بھرپور کمیشن (شاید بہت زیادہ) گاہکوں کی طرف سے آنے والے پہلے سے زیادہ مائع کی تعریف کی جاتی ہے: اس وجہ سے منظم بچت کی کامیابی، ایک ایسی دنیا جس کی خصوصیت مضبوط معیشتوں اور اعلی مقررہ لاگت سے ہے، جو کہ ہم آہنگی پیدا کرنے کے لیے مثالی ہے۔ انضمام کی کارروائیاں
تو توجہ دیں۔ انیما (19,4% کی ملکیت بی پی ایم بینک اور 10% بذریعہ Poste Italiane) e آرک ایس جی آر (57% کنٹرول شدہ بیپر اور 34% پاپ کی ملکیت ہے۔ سونڈریو)۔ لیکن یہ بھی فائنکو بینکجو کہ یونیکیڈیٹ کے اخراج کے بعد ایک مکمل طور پر قابل مقابلہ عوامی کمپنی بن گئی ہے۔
