2002 میں لسٹنگ کے بیس سال سے بھی کم عرصے کے بعد، گزشتہ جمعہ کو یہ یقینی طور پر تھا۔ Astaldi کی اسٹاک مارکیٹ ایڈونچر ختم ہو گیا ہے، وہ تعمیراتی کمپنی جو دو سال تک جاری رہنے والے ایک پیچیدہ عمل کے اختتام پر WeBuild میں ضم ہو گئی، جتنے Progetto Italia کو مکمل طور پر اتارنے کے لیے درکار تھے۔ ایک وسیع پیمانے پر متوقع ڈی لسٹنگ جو، کم از کم شماریاتی سطح پر، Piazza Affari کے طویل الوداع کے باب کو اپ ڈیٹ کرتی ہے جو کہ Aim کے علاوہ، Borsa Italiana کے 2021 کو نشان زد کر رہا ہے جو Euronext کے بینر تلے 29 اپریل کو گزرا تھا۔
نمبر خود بولتے ہیں۔ جنوری کے آغاز سے آج تک سات عنوانات، Astaldi سمیت، Piazza Affari چھوڑ چکے ہیں: Ima، Massimo Zanetti، Techedge، Astim، Creval اور Panaria Group۔ 6 اگست کو، Carraro کی قیمتوں کی فہرست سے باہر نکلنے کے ساتھ گشت کو مزید تقویت بخشی جائے گی، جو کہ Fly کی طرف سے فروغ دی گئی ٹیک اوور بولی کی کامیابی کے بعد بدھ کے اوائل میں مذاکرات سے معطل کر دی گئی تھی، Carraro خاندان کی گاڑی میلانی فہرست کے تجربے سے واضح طور پر مایوسی ہوئی ہے جس میں یہ 1995 کے آخر میں داخل ہوئی تھی۔ فہرست آنے والے مہینوں میں کیٹولیکا، ریٹیلٹ، گوالا کلوزرز، اساگرو، سیسیٹ اور سرویڈ کی الوداعی کے ساتھ مزید بڑھے گی۔ اس صورت میں آئیون فنڈ کی طرف سے شروع کی گئی پیشکش کامیاب رہی (لیکن بورڈ نے اس کی مخالفت کی)۔
یہ 14 کمپنیاں ہیں جن کا کیپٹلائزیشن تقریباً 13-14 بلین ہے، ایک قابل قدر قیمت۔ ایسا لگتا ہے جیسے مارکیٹ نے کیمپاری کی پوری کیپٹلائزیشن (گزشتہ جمعہ تک 13,8 بلین یورو) میلانی مارکیٹ کے روشن ترین اسٹاک میں سے ایک کو "پیا" ہے۔ تازہ ترین کے لیے ایک غیر بے ترتیب حوالہ، ابھی کے لیے، Aim freshman، کیریبین کمپنی, ایک چھوٹی کمپنی جو باریک شرابوں سے نمٹتی ہے جس نے ایک چمکتی ہوئی پہلی (+25%) فہرست میں ان چھوٹی کمپنیوں کے لیے مخصوص ہے جو غیر معمولی ہنگامہ آرائی کے مرحلے کا سامنا کر رہی ہیں، جیسا کہ Ulisse Biomed کے حصص کی کامیاب تعیناتی سے ظاہر ہوتا ہے، ایک آغاز اپ بائیوٹیک جو 6 اگست کو ڈیبیو کرے گا۔
لیکن اسمال کیپ پرائس لسٹ کی قسمت، جو 150 یونٹ کے سنگ میل سے تجاوز کرنے کے راستے پر ہے، اطالوی سٹاک ایکسچینج کی اپیل میں گرنے کی صورت میں ایک معمولی تسلی ہے۔ اب بھی جل رہا ہے، دو سال سے زیادہ کے بعد، کی رہائی لکسوٹیکا، جو Essilor کے ساتھ انضمام کے موقع پر پیرس ہجرت کر گئے تھے۔ ایک مایوسی جو ساتھ ساتھ چلتی ہے۔ Ermenegildo Zegna کا فیصلہ, بورسا اٹالیانا کے روشن ترین ممکنہ "کلائنٹس" میں سے ایک، کاروباری امتزاج کے ذریعے وال سٹریٹ پر فہرست کا انتخاب کرنے کے لیے بونومی گروپ کی طرف سے فروغ دیا گیا Spac (قیمت 2,5 بلین ڈالر) جس کا مقصد اطالوی کمپنیوں کو وال سٹریٹ کی فہرست کی طرف لے جانا ہے جو میلان سٹاک ایکسچینج کے برعکس، فی ہفتہ اوسطاً بیس آئی پی اوز کے ساتھ، فضل کی کیفیت کا سامنا کر رہی ہے، جو آخری "باغی" Robinhood جس نے مارکیٹ پر لاکھوں انفرادی سرمایہ کاروں کی توجہ مبذول کرائی ہے۔
ان نتائج کو دیکھتے ہوئے، Piazza Affari کی اپیل بہت چھوٹی معلوم ہوتی ہے: صرف تین نئے آدمی یا فیلوجن، سیکو اور اطالوی سی گروپ، سال کے سب سے مضبوط آئی پی او کے 6,3 کے مقابلے میں کم و بیش ایک بلین یورو میں، سٹیواناٹو، فارما کے لیے پیکجنگ سلوشنز میں وینیشین جیول ورلڈ لیڈر جس نے آخر کار ڈیلا کے ذریعے حاصل کیا ہے۔ بورسا تاہم، نیویارک کا، جس نے 16 جولائی کو پیومبینو ڈیس کمپنی کے حصص کی پیشکش (6,3 بلین ویلیویشن) کو کھلے ہتھیاروں کے ساتھ خوش آمدید کہا۔
ایک خلاصہ امتحان جس سے، تاہم، ایک بہت ہی درست تصویر ابھرتی ہے: اس کی بہت سی وجوہات ہیں، سب سے زیادہ مختلف، Piazza Affari سے ہجرت. یہ فیصلہ گاہکوں کے قریب مارکیٹوں کی طرف جانے کے ارادے سے پیدا ہو سکتا ہے (اس وقت پراڈا نے جو انتخاب ہانگ کانگ پر مرکوز تھا) یا بڑے مالیاتی مراکز کی طرف جو حوالہ کاروبار کی حمایت کرنے کے لیے زیادہ مائل ہیں۔ اس تناظر میں، امریکی منڈیوں کی زیادہ فراخدلی سے تشخیص، مناسب تشخیص کی تلاش میں، اٹلی میں تیار کردہ برانڈز کے لیے مستقبل میں ایک عظیم فتنہ کی نمائندگی کر سکتی ہے۔ مختصراً، ہمارے ملک کے چند بڑے نام اپنے تھیلے دوسرے ساحلوں کی طرف لے جانے کا خطرہ مول لیتے ہیں جو عالمی معیشت کے لیے موزوں ڈھانچے پیش کرنے کے لیے بہتر طریقے سے لیس ہوتے ہیں۔
ایک خطرناک رجحان، کم از کم دو ممکنہ خطرات کی وجہ سے: سپلائی کی کمی ممکنہ طلب کو دھکیل دے گی جس کی نمائندگی گھریلو بچتیں جو کرنٹ اکاؤنٹس کو بڑھاتی ہیں۔. مزید برآں، اطالوی سرمایہ داری، اپنے حصے کے لیے، بین الاقوامی مسابقت کی حمایت کرنے کے لیے مناسب سرمائے کی جہت تیار کرنے کا ایک تاریخی موقع کھو سکتی ہے۔ جیسا کہ Gianni Tamburi نوٹ کرتا ہے، "اطالوی کمپنیاں اب بھی مارکیٹ کی طرف قدم اٹھانے سے گریزاں ہیں کیونکہ وہ مبالغہ آرائی کی انفرادیت اور اس غلط احساس کا شکار ہیں کہ وبائی امراض کے بعد بھی امداد اور موقوفوں کی گنجائش باقی رہے گی۔ اس کے بجائے یہ اتحاد کے بارے میں سوچنے کا وقت ہے۔ اور اسٹاک ایکسچینج پر"۔
اصل خطرہ بھاگنے میں نہیں بلکہ شوز میں ہے۔
بلاشبہ، راستہ بدلنے کے لیے مارکیٹ کو ایک مضبوط اور ٹھوس سگنل دینا ضروری ہے۔
Poligrafica San Faustino کیس، جسے میں اس مضمون میں درج بھی نہیں دیکھ رہا ہوں، خود کو اس وجہ سے بہت اچھی طرح سے قرض دے گا۔
ویران ٹینڈر کی پیشکش کے بعد منفی حقیقی اثاثوں کے ساتھ متعلقہ غیر فہرست شدہ، خالی باکس SPV کے ساتھ انضمام کو کیسے ختم کیا جا سکتا ہے، یہ ایک معمہ ہے۔
ایک معمہ جو بہت سی چیزوں کی وضاحت کرتا ہے، بشمول مدت کی تمام ڈی لسٹنگ۔
اچھا پریس بھی اس کی پرواہ کیوں نہیں کرتا؟
FIRSTonline نے حالیہ دنوں میں اطالوی سٹاک ایکسچینج کی خاصیت رکھنے والی بہت سی ڈی لسٹنگز کے ساتھ کئی بار نمٹا ہے لیکن اس موضوع پر ایک تقریر ہے جو ہمیں اسے شائع کرنے پر خاص طور پر فخر محسوس کرتی ہے: یہ مرحوم پروفیسر فلیپو کاوازوٹی کی ہے جنہوں نے 28. جنوری 2021 کا ایک لاجواب تبصرہ بعنوان "ٹینڈر آفر، ٹیک اوور سے زیادہ ڈی لسٹنگ لیکن خرابی قانون میں نہیں ہے" جسے ہر کوئی دوبارہ پڑھنے کا مستحق ہے۔
وہ اس گھٹیا پن سے کیسے نمٹتے ہیں جو صحافی پنیرائی سی آئی اے رئیل اسٹیٹ شیئر کمپنی پر کر رہا ہے