یہ غیر معمولی بات نہیں ہے کہ انسانوں کا میگلومینیا اور خود غرضی کی طرف رجحان ہو۔ قدیم اور قرون وسطی کے سرکاری فلسفہ نے زمین کو کائنات کے مرکز اور انسان کو تخلیق کے مرکز میں رکھا۔ یہاں تک کہ الہی بشریت کی طرف مائل تھا۔ کوئی بھی جو مختلف انداز میں سوچتا تھا (ڈیموکریٹس سے جس کی کتابیں افلاطون نے خوشی سے کوپرنیکس کو جلا دیا تھا جس نے بعد از مرگ اپنے نظریات کو شائع کرنے کا اہتمام کیا تھا) صرف اس صورت میں زندہ رہ سکتا ہے جب وہ اپنے نظریات کو سائنس دانوں کے ایک چھوٹے سے دائرے میں رکھے اور اگر وہ کھلے عام نہ نکلے۔ میدان کرسٹوفر کولمبس سے پہلے اور بعد میں یورپ نے خود کو دنیا کا مرکز سمجھا اور اسی لیے کائنات کا۔ Zhonghua، درمیانی سلطنت، آج بھی چین کا نام ہے، جو سرکاری طور پر خود کو عوامی جمہوریہ وسطی سلطنت کے طور پر بیان کرتا ہے۔
تو اس میں کوئی تعجب کی بات نہیں ہے۔ مالیاتی منڈیوں پر تعامل کرنے والے انسان اپنی فکری صلاحیتوں اور اپنی مرکزیت کو زیادہ اہمیت دیتے ہیں۔. اگر رویے کی مالیات کو خارج کر دیا جائے، جو کہ شائستہ ہے کیونکہ یہ صرف تجرباتی تجزیے سے شروع ہوتا ہے جو کہ کوئی کیا سوچتا ہے یا کیا کہتا ہے، بلکہ اس سے شروع ہوتا ہے کہ وہ کیا کرتا ہے، علمی سطح پر غالب نظریات یا غلط شعور میں۔ آپریٹرز مارول کامکس ہیرو کی مارکیٹ سپر پاورز کو منسوب کرتے ہیں۔
عظیم ترین ورژن میں مارکیٹوں کا خیال ہے کہ وہ سپرمین کے الٹرا ویژن سے لیس ہیں۔ اور ایسا ہونے سے پہلے مستقبل کو دیکھنے کے قابل ہونا۔ اس کے بجائے ایک سطح نیچے جانے سے ہمیں یہ دعویٰ نظر آتا ہے کہ مارکیٹیں حال کو بالکل ٹھیک پڑھ سکتی ہیں اور جو کچھ موجود ہے اس کے ایک ہمہ گیر سیسموگراف کے طور پر کام کر سکتی ہیں۔ یہ فکر اور وجود کی ارسطو کی خط و کتابت ہے جو صدیوں پر محیط ہے اور دوبارہ نمودار ہوتی ہے، مثال کے طور پر، اینگلز کے نظریہ جدلیاتی مادیت کے آئینہ دار میں (فکر کا آئینہ ہے، لیکن نامکمل ہے) اور جو اس کی بجائے اپنی مکمل شکل میں واپس آجاتا ہے۔ glory in the theory of efficient market، ایک بہترین رعایتی مشین جو حقیقی وقت میں خبروں کے بہاؤ کی عکاسی کرتی ہے اور مرئی اور غیر مرئی تمام چیزوں کی قیمت کو فوری طور پر ایڈجسٹ کرتی ہے۔
یہ ایک الگ جگہ کا مستحق ہے۔ سوروس کا اضطراری نظریہ، جس کے مطابق مارکیٹیں دنیا سے متاثر ہوتی ہیں لیکن بدلے میں اس پر اثر انداز ہو کر فیڈ بیک کرتی ہیں۔ یہ موثر مارکیٹ کے مقابلے میں زیادہ دلچسپ اور نفیس نظریہ ہے (سوروس نے معاشی ضرورت سے باہر فنانس کی طرف رجوع کرنے سے پہلے پوپر کے ساتھ فلسفہ کا مطالعہ کیا تھا) اور اس کی وضاحت میں مارکیٹ کی کم و بیش غیر متوازن پوزیشن کو مکمل طور پر مدنظر رکھنے کی اضافی خوبی ہے۔ اس کی حرکات تاہم، حالیہ دہائیوں کے مالیاتی ہونے کے باوجود، یہ تاثر اب بھی برقرار ہے کہ دنیا کے بارے میں ان کے تاثرات میں منڈیوں سے منسوب اہمیت کسی بھی صورت میں مبالغہ آمیز ہے۔
اب جب کہ مارکیٹیں ایک بار پھر پرسکون ہیں اور بظاہر توازن میں یہ واضح طور پر دیکھا جا سکتا ہے کہ اگست اور ستمبر کے عظیم خوف کی وضاحت کم از کم جزوی طور پر رویے کے مالیات اور پوزیشننگ تھیوری سے کی جا سکتی ہے جسے سوروس اپنا بناتا ہے، جیسے ہی وہ الگ ہوتے ہیں۔ , ہم نے موسم گرما میں کم و بیش شعوری طور پر اس مفروضے پر کہ بازاروں نے آنے والی خبروں پر ردعمل کے سوا کچھ نہیں کیا اس کی بنیاد پر ہم نے جو عقلی بیانات سنے۔
جیسے جیسے دھول اُترتی ہے ہم چینی اسٹاک کو مستحکم اور سال بہ تاریخ 4 فیصد تک دیکھ سکتے ہیں۔. ہم یہ بھی دیکھتے ہیں کہ رینمنبی ڈالر کے مقابلے میں صرف 2 فیصد سے زیادہ کھو چکی ہے۔ پھر، عالمی منڈیوں نے کیوں ایسا ردعمل ظاہر کیا جیسا کہ وہ کسی ایسی صورت حال کا سامنا کریں گے جو قابو سے باہر تھی (اور محض غلط انتظام نہیں) اور گویا قدر میں کمی 20 فیصد ہو گئی تھی اور کرنسی کی جنگ کا آغاز ہو گیا تھا؟ انہوں نے دیگر چیزوں کے ساتھ ساتھ اس بات پر غور کیوں نہیں کیا کہ درآمد شدہ خام مال کی کم قیمت کی بدولت چین کے کرنٹ اکاؤنٹ سرپلس مہینوں سے بڑھ رہا ہے؟
اس کا جواب مارکیٹ کی پوزیشننگ میں ہے، جس نے اگست میں ایک خطرے سے زیادہ وزن والی ٹرین کے طور پر لانچ کیا تھا۔ اور، دوسری طرف، کیا ہم ایک ایسی مارکیٹ کو موثر کہہ سکتے ہیں جس نے ایک سہ ماہی کے دوران تاریخی ایکویٹی کی بلندیوں کو ریکارڈ کیا، جو کہ پہلے، تقریباً صفر امریکی نمو اور پچھلے سال کے مقابلے میں گرتے ہوئے منافع کا ہے؟
بہر حال، اکتوبر میں بحالی بھی بنیادی اصولوں میں بہتری کی وجہ سے نہیں تھی، جو کہ اب چین اور باقی دنیا دونوں میں اگست کی طرح ہے، بلکہ موسم گرما کے آخر میں جو پوزیشن بن چکی ہے، اس کی وجہ سے تھی۔ منفی معنوں میں گہرا غیر متوازن۔ تیل پر، یہ خاص طور پر واضح تھا. ڈبلیو ٹی آئی پر ریکوری 42 ڈالر سے 50 ہوگئی خاص طور پر مالی بہاؤ کی وجہ سے تھا (شارٹس کو ڈھانپنا اور تیزی کی پوزیشنوں کا غیر محتاط آغاز) جبکہ جسمانی رسد اور طلب کے لحاظ سے کچھ بھی نہیں، بالکل کچھ بھی نہیں بدلا ہے (امریکی پیداوار میں معمولی کٹوتی درحقیقت بقیہ پیداوار میں اضافے سے مماثل تھی۔ دنیا)، اس مقام تک کہ حالیہ دنوں میں قیمت تیزی سے اپنے نقطہ آغاز پر لوٹ آئی ہے۔
عملی طور پر ہم یہ کہہ سکتے ہیں کہ اگست اور ستمبر میں مارکیٹوں نے خود ہی اسے گایا اور گایا، پہلے اپنے لیے ایک چینی تباہی اور عالمی کساد بازاری (امریکی شرحوں میں منسلک غیر متضاد اضافے کے ساتھ) جو رونما نہیں ہوئی اور پھر عالمی سطح پر دوبارہ ایک عالمی مندی پیدا ہوئی۔ - سرعت ( یکساں طور پر متضاد کے ساتھ امریکی نرخوں میں اضافے کو غیر معینہ مدت کے لیے ملتوی کر دیا گیا۔) جس کا واضح طور پر کوئی سراغ نہیں دیکھا گیا ہے۔ معمولی حقیقت کی عکاسی کرنے سے دور، مارکیٹیں اگست میں خوفناک اور پھر اکتوبر میں گلابی رنگ کے ساتھ سامنے آئیں۔ پچھلے ہفتوں میں یورپی آٹو انڈسٹری پر سیکٹر کی سطح پر وہی شدید رد عمل سامنے آیا ہے (لیمن اثر، کار کا اختتام) اور ان دنوں امریکی فارماسیوٹیکل انڈسٹری (کاروباری ماڈل کا خاتمہ، اختراع کا خاتمہ اور) پر ہو رہا ہے۔ منافع)۔
اس مقام پر، ایک سمت میں اور پھر دوسری طرف مڑنے کے بعد اور پہلے اوپر کی پوزیشنوں کو اور پھر نیچے کو بند کرنے پر مجبور کرنے کے بعد، مارکیٹ صاف اور کافی متوازن دکھائی دیتی ہے۔. یہ بھی ممکن ہے کہ آنے والے ہفتوں میں ہم کچھ اور چڑھنے کی کوشش کریں گے۔ECB کی تجدید شدہ توسیعی رفتار کا بھی شکریہ۔ ایسا لگتا ہے کہ فرینکفرٹ سے ہونے والی بات چیت میں، وہ طویل مہینوں کو دوبارہ زندہ کیا جا رہا ہے جن کی وجہ سے مقداری آسانی پیدا ہوئی۔ نیم دل وعدے، حکمت عملی سے پیچھے ہٹنا، بیان بازی کے سٹنٹ، معمولی رقم پر خبروں کا لیک ہونا اور پھر عظیم الشان فائنل کے لیے، سب کے لیے بھرپور انعامات۔ اس بار جواب معمولی لہجے میں ہے، کیونکہ بازاروں کے پاس ان ضرورت سے زیادہ بھرموں کی تازہ یادیں ہیں جنہوں نے موسم بہار میں یورپی اسٹاک ایکسچینج کو بھڑکایا تھا اور وہ گرمیوں کی مایوسیوں کو زندہ نہیں کرنا چاہتے۔ ہمارے اسٹاک ایکسچینج کی سطح، یونان، چین اور ووکس ویگن کی اصلاحات کے بعد، تاہم، بحالی کے مرحلے کے تسلسل کے لیے گنجائش چھوڑنے کے لیے (امریکہ کے مقابلے میں نسبتاً لحاظ سے) کافی قربانی دی گئی ہے۔
اب کوئی امریکی نرخوں میں اضافے کے بارے میں بات نہیں کر رہا ہے، لیکن دسمبر میں، اگر مارکیٹیں اور معیشت بالترتیب مضبوطی اور استحکام کے اشارے بھیجتی رہیں، تو کوئی جاگ جائے گا اور دوبارہ اس کے بارے میں بات کرنا شروع کر دے گا۔ اس لمحے کے لیے، ہم یہاں اور وہاں اور جلد بازی کے بغیر سب سے زیادہ بے نقاب پوزیشنوں کو ہلکا کرتے ہوئے، بحالی کو آگے بڑھنے دے رہے ہیں، اور ہم یورپی اسٹاک ایکسچینجز اور ڈالرز میں زیادہ وزن میں پڑے ہوئے ہیں، بہتر سطحوں کے انتظار میں ہیں جس تک ہم سنجیدگی سے ہلکا کر سکتے ہیں۔
