انگلش چینل پر دھند چھائی ہوئی ہے۔ براعظم ایک بار پھر الگ تھلگ ہے۔ پرانی انگریزی کہاوت برسلز کے ٹوٹنے کے بعد ایک بار پھر موضوعی ہے، جس کا اختتام ایک ایسے اشارے پر ہوا جو تاریخ میں لکھا جائے گا: برلسکونی پر مرکوزی کی ہنسی کے بعد، یہاں ہے ڈیوڈ کیمرون نے نکولس سرکوزی سے مصافحہ کرنے سے انکار کر دیا۔
شہر کے گولڈن مائل کے ٹرمینلز میں بھی شاید دھند چھائی ہوئی ہے، جہاں سے آرڈرز کا ایک بڑا حصہ منتقل ہوا جس نے جمعرات کو پیرس، میلان اور میڈرڈ میں بی ٹی پیز اور بینک اسٹاکس کو نقصان پہنچایا۔ کل فروخت کا سلسلہ رک گیا۔ درحقیقت، ریکوٹنگز کا بہاؤ شروع ہو چکا ہے۔ تقریباً ایسے ہی جیسے ہیج مینیجرز اس ڈراؤنے خواب کے خاتمے کا جشن منا رہے ہوں کہ مانسیور بارنیئر کے قوانین کو تسلیم کرنا پڑے گا، جو کہ اینگلو سیکسن طرز کی مالیاتی سرگرمیوں پر سخت قوانین مرتب کرنے کا وعدہ کرتا ہے، یورپی یونین کے کمشنر۔ اس ٹوبن ٹیکس کو چارج کرنے کے علاوہ جس کی وجہ سے پہلے ہی بہت سے مینیجرز کو جنیوا جھیل کے ساحلوں پر صرف ذکر کرنے کے بعد فرار ہونا پڑا ہے۔
یہ رولر کوسٹر ہفتہ کا واحد تبدیلی نہیں ہے۔ ماریو ڈریگی، جمعرات کی قیاس آرائیوں کا ہدف اور مالیاتی معاہدے کو گرین لائٹ کے بعد دن کا ہیرو، اس کے بارے میں کچھ جانتا ہے۔ سان سیبسٹین سے "یورو کوٹھے میں پوپ ماریو" (The Economist آن لائن کی سرخی) ایک طوفانی رات کے خلا میں جس کے بارے میں سب کچھ نہیں کہا گیا ہے یا جس کے بارے میں سب کچھ سمجھا نہیں گیا ہے۔ نہیں، مارکیٹ کے انتخاب کے عقلی دھاگے کی شناخت کرنا آسان نہیں ہے۔ یہاں تک کہ کوئی سوچتا ہے کہ کیا قیمتوں کی فہرستوں کے ظاہری جنون کے پیچھے کوئی طریقہ کار ہے؟ یا، کم از کم، داؤ پر لگے بہت سے مفادات کے درمیان ایک جائز تصادم۔
سب سے پہلے، جمعرات کو ناراض فروخت کی وجہ کی وضاحت کرنا آسان نہیں ہے. ECB نے شرحوں میں کمی کی ہے، جیسا کہ توقع کی گئی تھی اور ایسی صورت حال کے پیش نظر زور دیا گیا تھا جو اتنا ہی منفی ہے جیسا کہ یہ مشہور ہے۔ اس کے بعد مرکزی بینک نے بینک بانڈز سمیت تمام قسم کے کولیٹرل کے خلاف لامحدود فنڈنگ کی ضمانت دے کر نقدی کے بھوکے اداروں کی دردناک آواز کا جواب دیا۔ بلاشبہ، گورنر نے اس تاریخ کا انکشاف نہیں کیا ہے کہ ثانوی منڈی میں مداخلت کس دن بند ہو جائے گی۔ نہ ہی وہ اس حد تک آگے بڑھا کہ ممکنہ مالیاتی بازوکا کے لیے حکمت عملی یا طریقوں کی نشاندہی کرے۔ لیکن وہ دوسری صورت میں نہیں کر سکتا تھا. کون سا اعداد و شمار یا کون سی تاریخ مارکیٹوں کو یقین دلا سکتی ہے؟ جادوئی نمبر موجود نہیں ہے۔ پرانے فارمولے EFSF کو یقینی طور پر باقی 200 ارب دستیاب نہیں ہیں۔ اور ایک ٹریلین بھی نہیں جس کے بارے میں حالیہ دنوں میں بات کی گئی ہے، سلوا سٹیٹی سٹیٹی فنڈ کو ESM میں شامل کرنا۔ حالیہ ہفتوں میں، 2.000 بلین کا اعداد و شمار یورو کے علاقے کو محفوظ بنانے کے لیے واحد مؤثر حل کے طور پر سامنے آیا ہے۔ یا، جو ایک ہی ہے، پورے اطالوی عوامی قرض کی ضمانت کے لیے، جس کی تائید نورئیل روبینی نے کی ہے، کہ BOTs اور BTPs پر پیش کردہ گارنٹی کے پیش نظر تمام قرض دہندگان ایک ساتھ ہی آگے آئے ہوں گے۔ لیکن اگر ECB، افسانوی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو خوش کرنے کے لیے، اس فرضی اور واضح طور پر غیر پائیدار اعداد و شمار کو پلیٹ میں ڈال دیتا (جب تک کہ یورو ایریا میں تمام اسٹیٹ پرنٹنگ آفس دن رات کام نہ کریں)، پانچ منٹ بعد مہنگائی کا الارم بج جاتا۔ سونے، تیل اور خام مال کے محاذ پر فوری اثرات کے ساتھ، جیسا کہ امریکی مقداری نرمی کا تجربہ ہمیں سکھاتا ہے، جس نے بہت کم اعداد و شمار کو بھی منتقل کیا۔ مختصر میں، مارکیٹوں نے ECB کو سزا دی کیونکہ اس نے وہ وعدہ نہیں کیا جو وہ وعدہ نہیں کر سکتا تھا، ریاستوں کے ڈومین پر حملہ کر رہا تھا۔ انگوٹھا نیچے حقائق سے پوری طرح درست نہیں تھا۔
اچانک، کل، افق صاف ہوگیا۔ سمٹ کے اعلامیے کو براؤز کرتے ہوئے، تاجروں کو یہ پڑھ کر حیرت ہوئی کہ یورپ کے بڑے نام یورو زون میں استحکام کو یقینی بنانے کے لیے "مالیاتی معاہدے" کی امید کر رہے تھے۔ لیکن مالیاتی کمپیکٹ بالکل وہی اظہار تھا جو ڈریگی نے 1 دسمبر کو اسٹراسبرگ پارلیمنٹ کے سامنے استعمال کیا تھا۔ ایک ایسا اظہار جس نے پیسوں کی ندیوں کے سر پر ایک ڈریگی کے بارے میں سوچنے پر مجبور کر دیا تھا کہ اسے مانیٹری فنڈ کے ذریعے یورپ تک پہنچایا جائے، صرف معاہدوں کو حاصل کرنے کے لیے۔ کچھ بھی سچ نہیں ہے، ای سی بی کے صدر نے تبصرہ کیا: "میں اپنے الفاظ کے معنی سے دنگ رہ گیا ہوں"۔ لیکن الفاظ، جیسا کہ ہم جانتے ہیں، پتھر ہیں۔ اور کل، اس "مالیاتی کمپیکٹ" کو پڑھنے کے بعد، غیر یقینی صورتحال اس لامحدود میں تبدیل ہو گئی تھی کہ مارکیٹوں کو اس وقت بہت زیادہ پسند ہے جب اس کے ساتھ ساکھ بھی ہو۔ لامحدودیت، جب یہ معتبر ہے، ایسا کبھی نہیں ہوتا اور آخر میں یہ ایک اچھا سودا ہے۔ محدود، اس کے برعکس، مارکیٹوں کو پرجوش کرتا ہے (جو فوری طور پر حد کی جانچ کرتا ہے) اور مسلسل اضافے کی ضرورت ہوتی ہے، جس کی قیمت مہنگی پڑتی ہے اور ساکھ کو نقصان پہنچتا ہے۔
اور یوں قیاس آرائیوں کے تیروں سے چھید سان سیبسٹیانو ڈریگی یورو کوٹھے میں پوپ ماریو بن گئے ہیں۔ شاید یہ مبالغہ آرائی ہے، لیکن مختصر مدت میں، اکانومسٹ لکھتا ہے، "مارکیٹس کو اس بات کی پرواہ نہیں ہے کہ کون سے آلات یا کون سے سفارتی اصطلاحات کا انتخاب کیا گیا ہے۔ اہم بات یہ ثابت کرنا ہے کہ آیا یورپ کے لیڈروں نے ڈریگی کو وہ چیز فراہم کی ہے جس کی اسے عمل کرنے کی ضرورت ہے۔"
یہ اصل میں بہت سے الفاظ نہیں لیتا ہے بعض صورتوں میں، خاموشی ضروری ہے: یہ ECB کی آزادی کی ضمانت دیتا ہے، بالکل اسی طرح جیسے جرمن اسے پسند کرتے ہیں۔
لیکن ECB کھیل میں واپس آ گیا ہے۔ ماریو مونٹی کی سختی کی ضمانت ECB-EFSF-اٹلی مثلث کی بدولت مارکیٹ میں مداخلت کرنے کی مکمل آزادی کے ساتھ تھوڑا جرمن طرز۔ یا، اس سے بھی بڑھ کر، بینکوں کو پرائمری میں مزید سرکاری بانڈز کی رکنیت حاصل کرنے کی اجازت دے کر اور فارموں کو محفوظ کرتے ہوئے ایک منٹ بعد ECB کے پاس لے کر آکسیجن دینا جاری رکھیں۔ ایبا کے چہرے پر۔
بالکل اسی طرح جیسے ریاستہائے متحدہ یا خود برطانیہ میں ہوا، سیاست دان آخرکار ایک بینکر کی حکمت پر بھروسہ کرتے ہیں جو ضروری طور پر ایک اچھا سیاست دان ہونا چاہیے۔ اس مقام تک پہنچنا آسان نہیں تھا۔ برطانیہ کے ساتھ دراڑ کی قربانی، جس نے اپنی ایک سرکردہ صنعت، مالیات کے مفادات کو "مالیاتی معاہدے" سے پہلے رکھ دیا ہے، کوئی معمولی بات نہیں ہے۔ لیکن شاید یہ ناگزیر تھا، جیسا کہ معاشی تاریخ دان نیل فرگوسن نے پیش گوئی کی ہے۔ اب، پہلی ممنوع کو توڑنے کے بعد، دوسرے اس کی پیروی کریں گے. یہ امکان ہے کہ یونان منظم طریقے سے نئے یورو سے دستبرداری کو ترجیح دے گا۔ یہ اٹلی ہے؟ ایک بار ایمرجنسی گزر جانے کے بعد، چیلنج زندہ ہو جائے گا: شمالی یورپ کے ساتھ رہنے کے لیے، بیل پیس کو بے پناہ کوششوں کا سامنا کرنا پڑے گا تاہم، اگر زیادہ مسابقتی علاقوں سے کوئی تعاون (اور منتقلی) نہ ہو تو اس کا کوئی فائدہ نہیں ہوگا۔ یہ ایک چھوٹا سا معجزہ لے گا. یورو بروتھل میں ایک پوپ کام آ سکتا ہے۔ سٹی یا وال سٹریٹ کے گنومز کے لیے بہت کچھ۔
