Santander کی طرف سے Banco Popular کے حصول کے ساتھ، ایک سال سے زیادہ پہلے Novo Banco افیئر کے ذریعے کھولا گیا حلقہ بند ہو گیا۔
T1 اور T2 بانڈز کی ضمانت اور بینکو پاپولر کے کل رائٹ آف کو مارکیٹ نے آسانی سے جذب کر لیا۔ سینٹینڈر، 7 بلین کے سرمائے میں اضافے کے باوجود، دن میں 1% سے بھی کم نقصان کے ساتھ بند ہوا۔ دوسرے ہسپانوی بینکوں نے مارکیٹ سے نمایاں کارکردگی کا مظاہرہ کیا۔
ہم بنیادی طور پر 3 وجوہات کی بنا پر اس ردعمل سے حیران نہیں ہیں:
1) حالیہ سرعت کے بعد یورپی میکرو اکنامک ڈیٹا میں سست روی کی توقع کی وجہ سے بینکنگ سیکٹر پچھلے مہینے میں مارکیٹ کی نسبت کم کارکردگی سے آیا ہے۔ نتیجتاً، شرح سود سے متعلق توقعات، جو کہ منافع کا بنیادی محرک ہے، زیادہ محدود ہو گئی ہیں۔ اس متحرک کے ساتھ سیکٹر کے تخمینے (تقریباً 5%) کی اوپر کی طرف نظر ثانی کی گئی تھی اس طرح بینکوں کو قدر کے نقطہ نظر سے کم مہنگا بنا دیا گیا تھا۔
2) ہسپانوی معیشت میں تیزی کے ساتھ (سال کے لیے 2,8% متوقع) اور بہت کم سرمائے کے ساتھ دوسرے بینکوں کی عدم موجودگی، نظامی خطرے کا خاتمہ اب قابل اعتبار ہے۔
3) سینٹینڈر کی طرف سے جاری کردہ سرمایہ پاپولر کے غیر فعال قرضوں کو پورا کرنے کے لیے کافی ہے اور ساتھ ہی ساتھ قومی اوسط سے زیادہ کوریج کی سطح کی ضمانت دینے کے لیے کافی ہے جیسا کہ اٹلی میں یونیکیڈیٹ کے معاملے میں پہلے ہی ہو چکا ہے۔
زیادہ عام طور پر، جہاں ایک طرف ہم اس شعبے کی بحالی کو دیکھ کر حیران نہیں ہوتے، ہم اس بات پر یقین رکھتے ہیں کہ درمیانی مدت میں اس شعبے کی زیادہ شرحوں پر آپریٹنگ اور بیلنس شیٹ لیوریج بہت فائدہ مند ہونے کی ضمانت دیتا ہے۔ اختیاری Unicredit ایک مثالی مثال ہے۔
2015 میں، قلیل مدتی شرحیں پہلے ہی صفر پر ہیں اور 15 بلین کی لاگت کی بنیاد کے ساتھ، اثاثوں کے فیصد کے طور پر NII 1,38% تھا۔ 2015 میں 11 بلین یونیکیڈیٹ کی لاگت کی بنیاد کے ساتھ اثاثوں پر NII کے اسی فیصد کو فرض کرتے ہوئے 8,4 میں کمپنی کی اپنی رہنمائی 6,8 کے مقابلے میں 2019 بلین کے آپریٹنگ منافع تک پہنچ جائے گا۔
اگرچہ یہ شرحوں اور اثاثہ جات کے معیار دونوں کے لحاظ سے ایک مثبت منظر نامہ ہے، لیکن یہ اس بات کی وضاحت کرتا ہے کہ شرحوں میں بغیر کسی رکاوٹ کے گرنے کے تناظر میں سالوں کی مسلسل لاگت میں کمی کے بعد بینکوں کے لیے آپریٹنگ اور بیلنس شیٹ کا فائدہ کتنا اہم ہے۔
