"میرے خیال میں ایک ایسے منصوبے کی گنجائش ہے جو اطالوی مالیاتی منڈی کو بڑھاتی ہے، میرا مطلب فنانشل ایکٹ نہیں ہے بلکہ کچھ ایسا ہی ہے جو دوبارہ لانچ کرنے میں اپنا حصہ ڈال سکتا ہے"۔ اس کا اندازہ آج Assosim کے صدر Michele Calzolari نے ایسوسی ایشن کے سالانہ اجلاس کے موقع پر صحافیوں کے ساتھ ایک میٹنگ میں کیا جس نے نئے گورننگ باڈیز کو نامزد کیا۔ اطالوی ایسوسی ایشن آف سیکیورٹیز انٹرمیڈیریز نے اعلان کیا ہے کہ وہ حکومت کو پیش کی جانے والی ایک تجویز پر کام کر رہی ہے جو اطالوی مالیاتی منڈی کو دوبارہ شروع کرنے کی اجازت دینے کے لیے موزوں آلات کی نشاندہی کرنے کی سمت میں جاتی ہے۔
عکاسی، جو کچھ عرصے سے کھلی ہوئی ہے، لندن اسٹاک ایکسچینج اور ڈوئچے بوئرس کے درمیان انضمام کے حالیہ اعلان کی روشنی میں اور بھی زیادہ ہے۔ "ڈیریویٹوز اور پوسٹ ٹریڈنگ میں اہم خصوصیات کے ساتھ ایک کھلاڑی پیدا ہوتا ہے، لیکن یہ واضح نہیں ہے کہ اطالوی جزو کیا کردار ادا کرے گا" کالزولاری نے تبصرہ کیا، مقررہ آمدنی کی عظیم روایت اور چھوٹے کیپس تھیم کو قابل قدر علاقوں کے طور پر ظاہر کرتا ہے۔ دوسری طرف، چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباری اداروں کی سرمایہ مارکیٹ تک رسائی جو ہمارے کاروباری نظام کی ریڑھ کی ہڈی کی حیثیت رکھتی ہے، پورے نظام کے لیے طویل عرصے سے ایک بڑا چیلنج رہا ہے۔ اس محاذ پر، پہلے سے ہی ایسے اقدامات کیے جا رہے ہیں جن کا مقصد کمپنیوں کو مارکیٹ کے آلات کے قریب لانا ہے، جیسے بورسا اطالیانہ کا ایلیٹ پروگرام۔ تاہم، ڈیمانڈ کی طرف، یعنی سرمایہ کاروں کی طرف بھی بہت کام کرنا ہے۔ یہ کہنا کافی ہے کہ، Assosim کی طرف سے نقل کیے گئے Carefin مطالعہ کے اعداد و شمار کے مطابق، روڈ شو اور بکنگ بلڈنگ کے مرحلے میں پہلے سے ہی SMEs کے لیے فہرست سازی کے اسقاط حمل کی شرح تقریباً 50% ہے۔ دو میں سے ایک واپس لے لیتا ہے۔ دوسرے ممالک میں یہ چار میں سے ایک ہے۔ اور یہ، Assosim وضاحت کرتا ہے، کیونکہ ہمارے پاس کوئی گھریلو سرمایہ کار نہیں ہے۔
اور یہ خاص طور پر اس محاذ پر، ایک زیادہ ٹھوس مطالبہ کی تخلیق پر ہے، کہ Assosim جو تجاویز پیش کرے گا ان میں سے کچھ کو بیان کیا جائے گا، پوزیشن پیپر کی تفصیل پر کام کرتے ہوئے۔ زیر بحث آئیڈیاز میں سے ایک یہ تجویز ہے کہ اٹلی میں Isa میکانزم کو متعارف کرایا جائے، جو پہلے ہی اینگلو سیکسن مارکیٹ میں استعمال ہو چکا ہے اور جس نے اس کی مضبوط توسیع کی اجازت دی ہے۔ یہ ایک ایسا نظام ہے جو ایک نجی فرد کو SMEs میں اپنی سرمایہ کاری مختص کرنے کی اجازت دیتا ہے، جس سے منافع اور کیپٹل گین کے ٹیکس پر چھوٹ حاصل ہوتی ہے۔ یہ طریقہ کار زیادہ سے زیادہ رقم کی سرمایہ کاری تک کام کرتا ہے اور ایک خاص تعداد کے سالوں کے لاک اپ (حصص نہ بیچنے کے عزم) کے خلاف کام کرتا ہے (انگلینڈ میں یہ چار ہے، Assosim تین سال سے اوپر کی طرف ایک ٹائم فریم کے بارے میں سوچتا ہے)۔ اس کے بعد مراعات کو مارکیٹ کی مضبوطی کی رفتار کے مطابق سالوں میں ایڈجسٹ کیا جا سکتا ہے اور SMEs کے لیے وقف سرمایہ کاری کے فنڈز تک بھی بڑھایا جا سکتا ہے۔ "جیسے ہی اسٹاک مارکیٹ ٹھیک ہو جائے گی - کالزولاری نے اشارہ کیا - ٹیکس کے محاذ پر مراعات کے اخراجات وصول کیے جائیں گے"۔ اسی وقت، زیر مطالعہ دوسری تجویز ایک کارپوریٹ بروکر کا لازمی تعارف ہے تاکہ ایس ایم ای سیکیورٹیز پر بھی آزادانہ تحقیقی سرگرمی ہو: آج ایسی لسٹڈ کمپنیاں ہیں جن پر کوئی تحقیق نہیں کرتا۔
تاہم، وقت کا تقاضا ہے کہ ایک بہت وسیع میز کھولی جائے۔ "ہم نے ٹوبن ٹیکس پر ایک طویل جنگ لڑی تھی - کالزولاری کو یاد کیا - لیکن یہ اب موجود ہے اور آج مسئلہ نظام کی مجموعی نظر ثانی کی طرف اس تصور پر قابو پانے کا ہے"۔ نہ صرف یہ ضروری ہے کہ مراعات کے نظام کا وسیع پیمانے پر جائزہ لیا جائے، بلکہ یہ مناسب ہے کہ زیادہ سے زیادہ مالیاتی تربیت کے مجموعی سوال کے ساتھ ساتھ آپریٹرز اور ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی ترقی کے موضوع کو بھی پیش کیا جائے، جس کا آغاز پنشن فنڈ انڈسٹری سے ہوتا ہے۔ اسے بڑھنا چاہیے اور ملکی مالیاتی منظر نامے میں زیادہ موجودہ کردار ادا کرنا چاہیے۔ اگر اٹلی میں، Assosim کی طرف اشارہ کرتے ہوئے، کھلے پنشن فنڈز کی اوسط گھریلو سیکیورٹیز میں 1% سے کم کی سرمایہ کاری کی جاتی ہے (ریفرنس بینچ مارک کے مطابق)، دوسرے ممالک میں اس نے مالیاتی منڈی کے لیے معاونت کا کام انجام دیا ہے۔ بحران، جیسا کہ جاپان کے معاملے میں، جاپانی ایکوئٹی میں 24 فیصد تک سرمایہ کاری کی جائے گی۔ "کیپٹل مارکیٹس یونین (یورپ میں سرمائے کو متحرک کرنے کا یورپی یونین کا منصوبہ، ایڈیٹر کا نوٹ) - کالزولاری نے نتیجہ اخذ کیا - ہر کسی کو ایک اہم قدم کے طور پر دیکھنا چاہیے جس میں ہر کسی کی مدد کرنی چاہیے"۔
