جنوبی امریکہ: اکاؤنٹس پر توجہ کو کبھی بھی سست نہیں ہونا چاہئے۔

ڈاکٹر توجہ مرکوز Intesa Sanpaolo، 2015 کے پہلے مہینوں کے دوران in برازیل خام مال کی قیمتوں اور گھریلو طلب میں کمی کی وجہ سے تجارت میں کمی (-5,7%) ہے۔. برآمدات (225 بلین ڈالر، -7,1%) پہلی بار درآمدات سے کم ہیں (229 بلین، -4,4%)۔ تجارتی تبادلے بنیادی طور پر ایشیائی اور امریکی منڈیوں کے ساتھ ہوتے ہیں۔خاص طور پر چین (17%)، USA (14%)، ارجنٹائن (6%) کے ساتھ، وقت کے ساتھ ساتھ چین کی اہمیت تیزی سے بڑھ رہی ہے۔ یورپ سپلائی کرتا ہے اور خریدتا ہے کل تجارت کے صرف ایک چوتھائی سے کم، جہاں اٹلی بڑے سپلائرز میں چھٹے نمبر پر ہے۔ تقریباً 4% کے حصص کے ساتھ (7,8 بلین یورو کے برابر، پچھلے سال کے مقابلے میں 5,9% کمی) جبکہ یہ 11% سے کم صارفین میں 2ویں نمبر پر ہے۔ تجارتی سامان کی تفصیل، درآمدات میں، مشینری (29%)، معدنیات (21%)، کیمیائی مصنوعات (17%)، نقل و حمل کے ذرائع (10%) اور دھاتیں (6%) دیکھتی ہیں۔ برآمدات میں زرعی غذائی مصنوعات (36%)، معدنیات (22%)، مشینری (8%)، ذرائع نقل و حمل (7%) اور دھاتیں (7%) نمایاں ہیں۔ خالص توازن زرعی خوراک کی مصنوعات، معدنیات، دھاتوں اور لکڑی کے لیے مثبت ہے، جب کہ توانائی کے معدنیات، مشینری اور کیمیکلز کے لیے یہ منفی ہے۔

2013 میں برازیل میں براہ راست غیر ملکی سرمایہ کاری (FDI) کا ذخیرہ $720 بلین (GDP کا 32%) تھا۔ 2013 میں امریکہ، اسپین، بیلجیم اور برطانیہ کے بعد بڑے سرمایہ کار تھے۔اٹلی آٹھویں نمبر پر ہے۔ اہم ہدف کے شعبے وہ ہیں جو مینوفیکچرنگ، فنانس اور کان کنی سے متعلق ہیں۔. اس منظر نامے میں، وزارت خارجہ (MAE) تیل اور توانائی کی صنعت، افادیت، تعمیرات، سیاحت اور مشینری کے شعبوں میں تجارتی اور سرمایہ کاری کے مواقع کا پتہ لگاتی ہے۔

In ارجنٹینااس کے بجائے عوام کی بڑھتی ہوئی مشکل فنانسنگ اور موجودہ خسارے کے باوجود جی ڈی پی کی نمو میں قدرے بحالی کی توقع ہے۔. اب توجہ اگلے اکتوبر میں ہونے والے صدارتی انتخابات پر ہے۔ پچھلے سال، 2013 کی دوسری ششماہی میں شروع ہونے والی معیشت میں سست روی مزید خراب ہوگئی۔ GDP کا رجحان 5,2 کی دوسری سہ ماہی میں +2013% سے 0,8 کی تیسری سہ ماہی میں -2014% تک چلا گیا۔ 2014 کے پہلے نو مہینوں میں جی ڈی پی میں 0 کا اضافہ ریکارڈ کیا گیا۔ پچھلے سال میں +2,9% کے مقابلے میں۔ گھریلو طلب اور زرعی پیداوار کے حوالے سے کچھ حالیہ مثبت اعداد و شمار نے تجزیہ کاروں کو پیشن گوئی کی طرف راغب کیا ہے۔ 2015 کے دوران ایک ڈرپوک بحالی (+0,4%).

جنوری میں مہنگائی کی سرکاری شرح 20,8 فیصد تھی۔. Intesa Sanpaolo کے شائع کردہ تخمینوں کے مطابق، افراط زر کی بجائے 40% کے قریب سفر کرے گی۔ عین اسی وقت پر ارجنٹائن پیسو ڈالر کے مقابلے میں مسلسل گرتا رہا، 30 میں اپنی قدر کا 2014 فیصد کھو گیا۔ اور 3 کے پہلے دو مہینوں میں مزید 2015%، 8,70 ARS:1 USD تک پہنچ گیا۔ 2014 کے آغاز میں کرنسی کی خریداریوں کو جزوی طور پر آزاد کرنے کے اقدامات کو بہت کم کامیابی ملی ہے اور غیر سرکاری مارکیٹ میں تقریباً 14 ARS:1 USD پوچھے جا رہے ہیں۔ سرکاری شرح اور غیر سرکاری شرح کے درمیان وسیع فرق، اونچی مہنگائی اور مشکل مالیاتی صورتحال بتاتی ہے کہ فرسودگی کا مرحلہ جاری رہنا مقدر ہے۔

ارجنٹائن کا کرنٹ اکاؤنٹ ایک قابل قدر تجارتی سرپلس اور آمدنی کے کھاتے میں خسارے کو ظاہر کرتا ہے۔بنیادی طور پر غیر ملکی قرضوں اور ملک میں لگائے گئے سرمائے کے معاوضے سے طے ہوتا ہے۔ ذخائر، جنوری 26 میں 2015 بلین ڈالر کے برابر، 38,5 بلین ڈالر (ریزرو کور ریشو 0,8) کے برابر تخمینہ شدہ بیرونی مالیاتی ضرورت کے ساتھ موازنہ کریں۔ تاہم، بیرونی پوزیشن ذخائر کی کم سطح سے کم کمزور ہے۔: 2013 کے آخر میں، باشندوں کے غیر ملکی اثاثوں کا ذخیرہ، بنیادی طور پر جمع، ان کی واجبات، خاص طور پر ایف ڈی آئی، 49 بلین (جی ڈی پی کا 8%) سے تجاوز کر گیا۔ ستمبر 2014 کے آخر میں، غیر ملکی قرضوں کی مقدار 145,4 بلین تھی، جس میں سے 48 فیصد کی ضمانت ریاست نے دی تھی۔ زرمبادلہ کے ذخائر میں کمی کی وجہ سے عوام کی مالی اعانت اور موجودہ خسارے میں اضافہ مشکل ثابت ہو رہا ہے۔ (45 کے آغاز میں چوٹی سے 2011% تک پہنچ گئی)۔ ارجنٹائن کے کرنسی خودمختار قرض کو فیچ اور S&P دونوں کے ذریعہ منتخب طور پر ڈیفالٹ سمجھا جاتا ہے، جبکہ Moody's نے اپنی Caa1 کی درجہ بندی میں منفی نقطہ نظر کا اضافہ کیا۔

اگر ہم حرکت کرتے ہیں تو منظر نامہ بدل جاتا ہے۔ کولمبیا میںجہاں ہم تلاش کرتے ہیں معیشت کی ہائیڈرو کاربن سے زیادہ نمائش کی وجہ سے سست حرکیات اور بگڑتی ہوئی مالی اور بیرونی پوزیشن. 2014 میں، جی ڈی پی کی نمو، مضبوط رہتے ہوئے، 4,6 میں 4,9 فیصد سے کم ہو کر 2013 فیصد رہ گئی۔ ہائیڈرو کاربن مارکیٹ کا منفی رجحان، مالیاتی پابندی اور قوت خرید میں کمی ایسے عوامل ہیں جو ملکی طلب پر وزن ڈالنے کے لیے مقدر ہیں۔. دوسری طرف، تیار شدہ برآمدات کو امریکی مانگ اور کرنسی کی قدر میں کمی سے فائدہ ہونے کی توقع ہے جبکہ ہاؤسنگ ڈیولپمنٹ اور انفراسٹرکچر اپ گریڈ کے منصوبے تعمیراتی سرگرمیوں کو سپورٹ کرتے رہیں گے۔ کی سرکاری پیش گوئیاں مرکزی بینک 3,5 اور اگلے سال دونوں میں جی ڈی پی کی شرح نمو تقریباً 2015 فیصد کی نشاندہی کرتی ہے۔ تیل کی قیمتوں میں کمی (ہائیڈرو کاربن 50 فیصد سے زیادہ برآمدات میں حصہ ڈالتے ہیں) پیسو کی قدر میں کمی، جس نے 2014 میں اپنی قدر کا تقریباً ایک چوتھائی کھو دیا۔ اور 10 کی پہلی سہ ماہی میں مزید 2015%۔ مارچ کے وسط میں 2650 کا COP/USD تناسب دس سال پہلے کی سطح پر واپس آ گیا۔ حقیقی مؤثر شرح مبادلہ پچھلے دو سالوں میں 20% تک گر گئی ہے، جو اس کی طویل مدتی اوسط سے کم ہے۔ اور یہاں تک کہ 2,8 فیصد کا نیا ہدف خسارہ اس کے بعد سے حاصل کرنا مشکل دکھائی دیتا ہے۔ تیل کی موجودہ قیمتیں تقریباً 70 امریکی ڈالر کے سرکاری اندازوں سے بہت کم ہیں۔.

کولمبیا کی ادائیگیوں کا توازن پیش کرتا ہے۔ ایک ساختی کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ (گزشتہ دس سالوں میں اوسطاً جی ڈی پی کے 2,8 فیصد کے برابر) بنیادی طور پر ملک میں سرمایہ کاری کرنے والے غیر ملکی فنڈز کے معاوضے سے طے ہوتا ہے۔ اور، کچھ حد تک، خدمات کی طرف۔ ہائیڈرو کاربن، معدنیات (سونا) اور زرعی مصنوعات (کافی) کی برآمدات کی بدولت تجارتی توازن میں اضافی اضافہ ریکارڈ کیا گیا ہے جو سرمایہ کاری کے سامان کی درآمدات اور پائیدار اور نیم پائیدار کھپت سے متوازن ہے۔ منتقلی اکاؤنٹ کو بیرون ملک ملازمت کرنے والے کولمبیا کے کارکنوں کی ترسیلات سے فائدہ ہوتا ہے۔ موجودہ خسارہ مالی کھاتوں کے سرپلس سے زیادہ ہے، بنیادی طور پر ایف ڈی آئی اور پورٹ فولیو سرمایہ کاری کی وجہ سے. کولمبیا نے گزشتہ دہائی میں اپنے زرمبادلہ کے ذخائر میں چار گنا اضافہ دیکھا ہے، لیکن ریزرو کور ریشو 1 سے نیچے رہتا ہے۔ کولمبیا کے غیر ملکی کرنسی کے خودمختار قرض کو درجہ بندی ایجنسیوں کی طرف سے "غیر قیاس آرائی پر مبنی" سرمایہ کاری سمجھا جاتا ہے (BBB by S&P اور Fitch، گزشتہ جولائی میں بڑھایا گیا تھا۔ Baa2 موڈیز)۔

وینزویلا میں، تیل کی قیمتوں میں کمی ساختی عدم توازن کو مزید تیز کرتی ہے۔ کساد بازاری میں معیشت، عوامی خسارہ اور افراط زر قابو سے باہر، کرنسی آزاد زوال میں۔ 2014 کے پہلے نو مہینوں میں حقیقی معنوں میں جی ڈی پی میں 4 فیصد کمی واقع ہوئی۔، پچھلے سال کے +1,3% کے مقابلے میں۔ گزشتہ چھ ماہ میں مشکلات میں اضافہ ہوا ہے، جس کی وجہ سے پورے سال کے لیے جی ڈی پی میں کمی کا تخمینہ 4,5% اور 5% کے درمیان ترقی کی حمایت میں پالیسیوں کے لیے ہتھکنڈوں کی گنجائش سے سمجھوتہ کرنا۔ اجرتوں اور مراعات میں اضافہ، انتخابی سال میں بہت زیادہ امکان ہے، زیادہ مہنگائی کو پورا کرنے کا امکان نہیں ہے۔ جی ڈی پی میں 2015 (-7%) اور 2016 (-6,1%) میں دوبارہ تیزی سے گرنے کی امید ہے۔. مہنگائی کی سالانہ شرح دسمبر میں 68,5 فیصد تک پہنچ گئی، جو ایک سال پہلے 56,1 فیصد تھی، اس سال بھی قیمتوں میں اضافہ متوقع ہے۔ فروری کے شروع میں کرنسی کی اصلاح کے ساتھ، ایک تیسری مارکیٹ قائم کی گئی، جسے کہا جاتا ہے۔ سمادی، جہاں افراد اور کاروبار مفت تبادلے کے لیے مجاز بینکوں اور ایکسچینج دفاتر سے کرنسی حاصل کر سکتے ہیں۔غیر سرکاری مارکیٹ کے لیے خالی جگہوں کو کم کرنے اور پرانی کی کچھ بگاڑ کو ختم کرنے کے مقصد کے ساتھ۔ پہلی مختص VEB 170 : 1 USD سے اوپر کی گئی تھی، غیر سرکاری مارکیٹ میں کوٹیشن سے زیادہ دور نہیں۔

وینزویلا نے ادائیگیوں کا موجودہ ساختی توازن (3,2-2010 کے لیے اوسطاً GDP کا 2014%، پچھلے پانچ سالوں میں اوسطاً 8,1% سے کافی کم) ریکارڈ کیا جس کا تعین تجارتی سرپلس (95% برآمدات ہائیڈرو کاربن پر مشتمل ہے) کے ذریعے کیا گیا۔ مالیاتی اکاؤنٹ نجی سرمائے کے اخراج کی وجہ سے خسارے کو ظاہر کرتا ہے، صرف جزوی طور پر غیر ملکی شراکت داروں کے قرضوں سے پورا کیا جاتا ہے۔، ایف ڈی آئی اور ریاستی تیل کمپنی PDVSA اور ریاست کے زیر کنٹرول دیگر اداروں کے مجموعہ سے۔ 2015 کے دوران تیل کی اوسط قیمت 55 ڈالر فی بیرل ہونے سے موجودہ خسارہ 12 ارب کے قریب ہو گا۔. 2015 کے ریزرو کور ریشو کا تخمینہ 0,6 لگایا گیا ہے۔ تیل کی قیمتوں میں کمی نے معیشت میں گہرے عدم توازن کو ایڈجسٹ کرنا مزید مشکل بنا دیا ہے اور اس خطرے کو بڑھا دیا ہے کہ ملک اپنے مالی وعدوں کو پورا نہیں کر سکے گا۔ حالیہ مہینوں میں، ریٹنگ ایجنسیوں نے ایک بار پھر اپنی متعلقہ درجہ بندیوں میں کمی کی ہے۔ وینزویلا کا کرنسی خودمختار قرض، جو اب ڈیفالٹ کے زیادہ خطرے میں سمجھا جاتا ہے۔ (S&P کے لیے CCC+ سے CCC؛ Fitch کے لیے پچھلے B سے CCC؛ Moody's کے لیے Caa3 سے Caa1)۔