ایک رولر کوسٹر پر مالیاتی منڈیوں کے ساتھ، یہ مشورہ دیا جاتا ہے کہ سست روی اختیار کریں اور گمراہ نہ ہونے کی کوشش کریں، یعنی سرمایہ کاری کو وسیع پیمانے پر اثاثہ جات کی کلاسوں میں متنوع بنائیں۔
یہ ایسا ہی ہے جیسے مالیاتی منڈیاں سال کے پہلے ہفتوں میں ایک رولر کوسٹر پر تھیں، ایک ایسے ماحول میں جس کی خصوصیات غیر یقینی معاشی امکانات، ملی جلی مالیاتی پالیسیوں اور عالمی سیاسی خطرات سے ہوتی ہے۔ Allianz گلوبل سرمایہ کاروں کے.
موجودہ صورتحال میں، چینی اور امریکی اعداد و شمار میں بہتری کے علاوہ، خاص طور پر دو عوامل سرمایہ کاروں کی گھبراہٹ کو کم کر سکتے ہیں: ڈالر کی مضبوطی کا خاتمہ اور تیل کی قیمتوں میں دیرپا بحالی۔
• امریکی ڈالر اب بھی 20 کی دوسری سہ ماہی کے اوسط سے تقریباً 2014% زیادہ سطح پر ٹریڈ کر رہا ہے، یعنی اس تیزی سے عروج کے آغاز سے پہلے جس میں یہ مرکزی کردار تھا۔ اس کے برعکس، کئی ابھرتی ہوئی کرنسیاں شدید دباؤ میں آ گئی ہیں۔ چین، ترقی پذیر ممالک، بلکہ خود امریکی معیشت کو بھی، برآمدی شعبوں کے مخصوص حوالے سے، بین الاقوامی سطح پر مالیاتی پالیسیوں کے انحراف کے باوجود گرین بیک کے ذریعے ریکارڈ کی گئی حالیہ معمولی قدر میں کمی سے فائدہ اٹھانا چاہیے۔ مجموعی طور پر، فیڈرل ریزرو (Fed) کی طرف سے دسمبر 2015 میں شروع ہونے والے سختی کے چکر کے جاری رہنے کے بارے میں بڑھتے ہوئے شکوک و شبہات کی وجہ سے لگتا ہے کہ ڈالر کی مضبوطی کا رجحان اب ایک بہت ہی اعلیٰ مرحلے پر پہنچ گیا ہے۔ کسی بھی صورت میں، ممکنہ کساد بازاری کے بارے میں قیاس آرائیاں اور دنیا کی سرکردہ معیشت میں منفی شرح سود کا تعارف امریکی معیشت کی موجودہ صورتحال اور توقعات کے پیش نظر تشویش کا باعث بنتا ہے۔
• خام تیل کی قیمت میں کمی، بنیادی طور پر سپلائی سائیڈ میں ہونے والی پیش رفت کی وجہ سے، اس کی تشریح کرنا بھی مشکل ہے۔ مارکیٹیں اسے ایک مثبت عنصر کے طور پر نہیں سمجھتی ہیں جو نجی کھپت کو سہارا دے سکتی ہے، بلکہ عالمی معیشت میں سست روی کے اشارے کے طور پر۔ عالمی سپلائی سرپلس کی وجہ سے تیل کی قیمت دباؤ میں رہتی ہے اور عارضی طور پر پیداواری لاگت کی کم حد کو جانچ سکتی ہے۔ یہ امکان کہ ایران بھی، اوپیک کی طرح، پیداوار میں کمی کا فیصلہ کرتا ہے، اور قیمتوں کے آگے بڑھنے والے منحنی خطوط کی اوپر کی طرف ڈھلوان اس بات کی نشاندہی کرتی ہے کہ تیل بتدریج نیچے سے نکل سکتا ہے۔ ہیڈ لائن افراط زر کی شرح اور بنیادی شرح کے درمیان فرق، جو توانائی کی قیمتوں میں تبدیلی سے متاثر نہیں ہوتا ہے، فی الحال مستقل رہنا چاہیے۔ سال کے آغاز میں قیمتوں میں نئی کمی نے 2014 کے آخر میں تیل کی قیمتوں میں کمی کے بنیادی اثر کو تقریباً مکمل طور پر بے اثر کر دیا۔
سب سے بڑھ کر یورپی مرکزی بینک (ECB) اور بینک آف جاپان (BoJ) کی مداخلتوں کی وجہ سے مانیٹری پالیسی کو بہت موافق رہنا چاہیے۔ بانڈ مارکیٹوں میں اب بھی بہت کم شرح یا صفر سے بھی نیچے کی خصوصیات ہیں۔
پہلے سے ہی منفی ECB ڈپازٹ کی شرح میں ممکنہ مزید کمی یورپی بینکنگ سسٹم کے منافع کے بارے میں خدشات کی تصدیق کرے گی۔ خلاصہ یہ کہ تمام امکانات میں مرکزی مالیاتی حکام کی مداخلتیں اقتصادی اعداد و شمار کے ارتقاء پر بہت زیادہ منحصر ہوں گی۔
سرمایہ کاروں کو مشکل سفر کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔ لہذا، "رفتار کو کم کرنا اور گمراہ نہ ہونے کی کوشش کرنا" ضروری ہے، یعنی سرمایہ کاری کو وسیع پیمانے پر تمام اثاثہ جات میں متنوع بنائیں۔
