یونان اور یورو سے اس کا ممکنہ اخراج مالیاتی منڈیوں پر غالب موضوع ہے: لاگت، دوسرے ممالک میں متعدی، کساد بازاری، زیادہ کمزور سمجھے جانے والے بینکوں سے ڈپازٹ کا "بھاگ جانا"، اور بہت کچھ۔ اس ایونٹ کو "ممکنہ" کے طور پر دیا جاتا ہے، اگر "ممکنہ" نہیں تو بہت سے تجزیہ کار (ریٹنگ ایجنسی اسٹینڈرڈ اینڈ پورز ایونٹ کو 30% امکان، نومورا 50% تفویض کرتی ہے)۔
Advise Only پہلے ہی بات کر چکا ہے۔ Grexit کے اقتصادی اخراجات، لیکن مالیاتی اثاثوں کے مختلف طبقوں پر کیا اثرات ہو سکتے ہیں؟ پیشین گوئیاں کرنے کی خواہش سے دور، ہم نے ایک تجزیہ کا مطالعہ کیا ہے۔ بینک آف امریکہ (BAC)، جو یورو سے یونانی اخراج کے مالیاتی منڈیوں پر پڑنے والے اثرات کے بارے میں واضح طور پر بتاتا ہے۔
یہ معلوم ہے کہ مارکیٹوں کی توقع ہےتوقعات اور مفروضوں پر آگے بڑھیں، جس کے لیے بہت سی ایڈجسٹمنٹ کی حرکتیں اور پورٹ فولیو کی تیاری ایک Grexit کے پیش نظر پہلے ہی کی جا چکی ہے۔
جرمن بانڈ مارکیٹ پر صفر یا یہاں تک کہ منفی پیداوار، ہر وقت کی کم ترین سطح پر امریکی شرحیں، بہت زیادہ منفی سوئس شرحیں، نام نہاد کے کچھ اثرات ہیں۔خطرہ بند”، صفر خطرے، تحفظ اور مرضی کی تلاش کسی "تباہ" کی صورت میں اپنے اثاثوں کو محفوظ رکھنا. تاہم، خطرے کو صرف ایک نقطہ نظر سے نہیں دیکھا جا سکتا: جو چیز ایک منظر نامے میں "خطرے سے پاک" دکھائی دیتی ہے، اس کے برعکس، دوسرے حالات میں خاص طور پر تکلیف دہ ثابت ہو سکتی ہے۔ لہذا ایک پورٹ فولیو کی تشکیل کو مختلف واقعات کے امکانات کو تفویض کرکے اور مختلف منظرناموں کے خطرات کو متوازن کرتے ہوئے انجام دیا جانا چاہئے۔.
Advise Only کچھ عرصے سے پورٹ فولیوز کی ایک سیریز تیار کر رہا ہے جس کا مقصد ہے۔ ذاتی بچت کی حفاظت کریں کے اس لمحے میں بڑی غیر یقینی صورتحال منڈیوں اور یورپی قرضوں کا بحران۔ کیا یورو گر کر لیرا پر واپس آجائے گا؟ کیا دو رفتار یورو پیدا ہوگا اور کیا اٹلی سیری بی میں ہوگا؟ ایڈوائز اونلی سم ایڈوائزری ٹیم نے یوروزون بحران کے لیے تین ممکنہ منظرناموں کی نشاندہی کی اور پھر ان کی نشاندہی کی۔ تین "اینٹی کرائسز" سرمایہ کاری کے پورٹ فولیو، ہر ایک منظر نامے کے لیے ایک۔ "بحران کے وقت میں سرمایہ کاری کیسے کی جائے؟" پڑھ کر مزید معلومات حاصل کریں۔
یونانی اخراج کے اثرات کا اندازہ کرنے کے لیے، قدرتی طور پر کے درمیان فرق کرنا ضروری ہے۔ ابتدائی مارکیٹ ردعمل اورآباد کرنا حکام اور اداروں کے رد عمل کے بعد۔
کے ماہرین اقتصادیات بینک آف امریکہ اپنے تجزیے میں وہ بازاروں میں چھوت کے تین چینلز کی بات کرتے ہیں:
- ذخائر سے فرار: یونان میں اور اس کے نتیجے میں دیگر پیری فیرلز میں لیکویڈیٹی بحران بینکوں کی؛
- کی مشکل فنڈنگ: یورپی بینکنگ سسٹم کے لیے (مجموعی طور پر ہم شامل کر سکتے ہیں) اور سالوینسی کے خطرات کے لیے (بہت سی یونانی کمپنیاں، جنہیں غیر ملکی سرمائے تک رسائی سے روکا جائے گا، وہ ڈیفالٹ میں جا سکتی ہیں اور اپنی ادائیگیوں میں دیوالیہ ثابت ہو سکتی ہیں)؛
- "خطرے میں" سمجھے جانے والے ممالک کے سرکاری بانڈز کی نمائش میں کمی اور اس کے نتیجے میں پھیلاؤ میں اضافہ، سپین اور اٹلی کی بانڈ مارکیٹوں پر مزید متعدی۔
ظاہر ہے کہ تینوں واقعات میں سے ہر ایک کے لیے حکام، یورپی مرکزی بینک کی طرف سے اچانک کارروائی کی ضرورت ہوگی۔ بنیادی طور پر مثال کے طور پر:
- یورپی سطح پر بینکوں کی دوبارہ سرمایہ کاری
- بینکاری نظام کے لیے یورپی مرکزی بینک سے لامحدود لیکویڈیٹی
- ECB کے ذریعے SMP پروگرام (سیکیورٹی مارکیٹ پروگرام) کے ذریعے سرکاری بانڈز کی خریداری کی بحالی
- کی مضبوطیئایسیم تاکہ دوسرے ممالک میں پھیلنے والی بیماری کو روکا جا سکے۔
بدقسمتی سے، کم از کم فی الحال، میں یورو سے یونان کے "منظم" اخراج کا شاید ہی تصور کر سکتا ہوں لیکن کسی بھی صورت میں، اگر ایسا ہوتا ہے، تو یہ ایک صدمہ ہوگا۔
رہائی کے اگلے دن آپ کر سکتے تھے۔ زور دینا رجحان اور جو حرکتیں پہلے سے ہی مالیاتی منڈیوں میں ہو رہی ہیں۔ یورپین.
- گرتی ہوئی سرکاری شرحیں، اور ممکنہ تناؤیوریبور (جیسا کہ لیہمن برادرز کرائسس کے دوران ہو چکا ہے)۔
- بند اور جرمن بانڈز قیمت میں ہر وقت کی بلند ترین سطح پر اور کم پیداوار پر (BAC اس کی پیداوار کے بارے میں بات کرتا ہے بند دس سال 1%، یا اس سے کم!)، لیکن میں درست پیشین گوئیوں سے محتاط ہوں۔
- پردیی پیداوار میں اضافہ؛ 7 سالہ ہسپانوی بانڈ پہلے ہی خطرناک طریقے سے XNUMX% کی حد تک پہنچ چکا ہے (واضح رہے کہ پرتگال اور آئرلینڈ کو واپسی کی راہ پر گامزن نہیں کیا گیا)۔
- اٹلی میں BTP پر دباؤ اور سب سے بڑھ کر، اطالوی قرض کے سب سے زیادہ غیر قانونی حصے پر: BTP افراط زر سے منسلک اور سی سی ٹی۔
- کارپوریٹ عنوانات (کارپوریٹ) درمیانے درجے کی اعلی کریڈٹ ریٹنگ کے ساتھ (انوسٹمنٹ گریڈ) معمولی توسیع میں (بڑھتی ہوئی پیداوار)، کم کارکردگی اقتصادی سائیکل سے منسلک اسٹاک کا امکان.
- کم کریڈٹ ریٹنگ کارپوریٹ سیکیورٹیز (اعلی پیداوار)، ایک اعلی خطرے کی سرگرمی کے طور پر جرمانہ کیا گیا ہے۔
- مالیاتی شعبے سے تعلق رکھنے والے کارپوریٹ حصص پر بھاری جرمانہ عائد کیا گیا: دونوں سرمایہ کاری گریڈ کہ اعلی پیداوار, خاص طور پر ماتحت بینک بانڈز جن کی قسمت، یونان کے نکل جانے کی صورت میں، غیر واضح ہو سکتی ہے۔
- گرتی ہوئی یورپی اسٹاک مارکیٹیں: بینکنگ سیکٹر کو خاص طور پر سزا دی جاتی ہے، کم کارکردگی معاشی سائیکل کی سطح پر ممکنہ نتائج کے پیش نظر چکراتی شعبوں کا بھی۔ زوال میں، لیکن ایک حد تک، دفاعی شعبے۔
- اوورسیز ایکویٹی مارکیٹس: ممکنہ گراوٹ طویل معاشی کساد بازاری اور خطرناک اثاثوں سے پرواز کے خوف سے منسلک ہے۔
- کرنسیاں: یورو کے مقابلے میں قدر، خاص طور پر ڈالر اور ین۔
- عالمی کساد بازاری کے خدشات سے کموڈٹی مارکیٹ متاثر۔
جیسا کہ ان میں سے کچھ کا ذکر ہے۔ رجحان پہلے سے ہی جاری ہیں اور ان عملوں کی خرابی اور مستقل مزاجی بڑی حد تک منسلک ہوگی۔ سیاسی حکام کا ردعمل.
اگر ای سی بی اور دیگر مرکزی بینک تھے۔ خراب ملوث، اس بات کا خطرہ ہے کہ اوپر بیان کردہ حالات ختم ہو جائیں گے اور نتیجتاً اسے ریورس ہونے میں زیادہ وقت لگ سکتا ہے، جرمن بانڈ کی شرح طویل عرصے تک بہت کم رہ سکتی ہے (جیسا کہ جاپان میں) اور خطرناک اثاثے دباؤ میں آتے رہیں گے۔
ایک کی مطلوبہ صورت میں ای سی بی کی طرف سے فیصلہ کن مداخلت، رجحان آپریٹرز کے "کورنگ" کی وجہ سے بھی اچانک پلٹ سکتا ہے جن کے پاس "خطرے سے پاک" پورٹ فولیوز ہیں: ہر کوئی بیچنے کے لیے بھاگے گا۔ بند اور وہاں ایک ہو جائے گا ریلی پیریفرل بانڈز (برتری میں اٹلی اور اسپین)۔ کے لیے بھی ایسا ہی ہوگا۔ اعلی پیداوار، کارپوریٹ سیکیورٹیز سرمایہ کاری گریڈ اور سینئر مالیاتی بانڈز۔
مجھے ماتحت بینک بانڈز (سب سے بڑھ کر T1) کے بارے میں اپنے شکوک و شبہات ہیں، کیونکہ انہیں بینکوں کی دوبارہ سرمایہ کاری کی سہولت فراہم کرنے کے لیے ایکوئٹی میں ضم کیا جا سکتا ہے جو کہ اب بھی ضروری ہیں۔ اگر وہ بھی مرکزی بینک کی مداخلت کا ساتھ دیں گے۔ اقتصادی ترقی کے حق میں مداخلت، اس کا اثر معاشی ترقی سے مستفید ہونے والی تمام سرگرمیوں پر بھی ہو گا، جیسے سائیکلیکل اور صنعتی اسٹاک۔
اس نے کہا اسے درست کرنا مشکل ہے۔ رجحان ، لیکن اس سے بھی زیادہ مشکل اسے درست کرنے کے قابل ہونا ہے۔ وقت, یعنی خریدنا یا فروخت کرنا بالکل ٹھیک مارنے کا انتظام کرنا اہم موڑ.
سرمایہ کاری کے پورٹ فولیو کو آہستہ آہستہ ڈیزائن کیا جانا چاہئے اور صبر کے ساتھ بنایا جانا چاہئے۔کے بارے میں آگاہ کیا جا رہا ہے خطرات جسے آپ برداشت کرنے جا رہے ہیں اور اس کے وجود کے اعلی اتار چڑھاؤ، جو اس مدت میں زیادہ تر مالی سرگرمیوں کی خصوصیت رکھتا ہے۔
سب کے لئے traderoni (جو مالیاتی سرگرمیوں میں جلدی داخل ہوتے ہیں اور چھوڑ دیتے ہیں) میری عزت اور میری ذاتی "گڈ لک"، اس مدت میں آپ قسمت کما سکتے ہیں لیکن اچھی آفات بھی۔
