یوکرین میں امن کا اثر، جو کہ دلچسپ ہے۔ یورپی اسٹاک کی فہرستیں اور خاص طور پر دفاعی شعبہ, ایک منفی پہلو ہے: theبڑھتی ہوئی سرکاری بانڈ کی پیداوار یورو زون میں یوکرین میں قیام امن کے لیے امریکا اور روس کے درمیان جاری مذاکرات، فرانس کے صدر میکرون کی جانب سے گزشتہ روز پیرس میں بلائی گئی ہنگامی سربراہی کانفرنس کا پہلا نتیجہ سامنے آیا ہے۔ ایک افتتاحی کی طرف یورپی یونین کے ممالک کی دفاعی اخراجات میں اضافہ, یہاں تک کہ کے قوانین کی خلاف ورزی استحکام معاہدہ.
Ovviamente i کمپنی کے عنوانات جن کا اسلحے سے کوئی تعلق ہے وہ اٹھنا شروع ہو گئے ہیں۔ لیکن، ان ہتھیاروں کے لیے فنڈز، اگرچہ ان کی طرف سے برکت دی گئی ہے۔ حفاظت کی شق جو انہیں استحکام کے معاہدے سے ہمیشہ باہر کر دیتا ہے۔ فنڈز تقسیم کیے جائیں گے۔ وہ رہتے ہیں. اور حقیقت یہ ہے کہ قرض یورپی ریاستوں میں مزید اضافہ ہوگا۔
تو اب توجہ اس طرف جاتی ہے۔ سرکاری بانڈ کی پیداوار کی سطح اور اتنا زیادہ نہیں۔ پھیلانے، یعنی جرمن بانڈز کی پیداوار کے ساتھ پھیلاؤ، جس پر کبھی زیادہ غور کیا جاتا تھا، کیونکہ جرمنی بھی خود کو اسی صورت حال میں پاتا ہے۔
پیداوار میں اضافہ اور پھیلاؤ گرتا ہے: قرض کے مسائل
تو 10 سالہ BTP کی پیداوار حوالہ جات آج 3,55 فیصد اضافے کے ساتھ 0,23 فیصد ہے، جو گزشتہ جون کے بعد سے زیادہ سے زیادہ ہے جب یہ تقریباً 4 فیصد تک پہنچ گیا تھا، لیکن اس کا پھیلانے جرمنی کے ساتھ یہ برابر ہے۔ نیچے 105 بیس پوائنٹس پر، 2021 کے بعد سب سے کم، کچھ تجزیہ کار 100 بیسس پوائنٹس سے نیچے گرنے کو بھی مسترد نہیں کرتے۔ حقیقت یہ ہے کہ اس بار بھی یہ ہے۔ جرمنی دکھانے کے لیے بڑھتی ہوئی پیداوار: حوالہ 2,51 سالہ بانڈ کا حوالہ آج صبح 0,91% ہے، جو کہ BTP کے مقابلے میں +2024% زیادہ ہے، مئی 2,66 کے بعد سے زیادہ سے زیادہ جب یہ XNUMX% تک پہنچ گیا ہے۔
اٹلی کے پاس یقینی طور پر ہے۔ قرض کے مسائل، 3.000 بلین کی اس کی بڑی سطح کے ساتھ۔ لیکن جرمنی اس کے ساتھ نمٹنے کے لئے کوئی کم نہیں ہے انتخابات آ رہے ہیں (اگلے ہفتے کے آخر میں) اور رہنما جو پر بھی تقسیم ہیں۔ قرض کا انتظام: قرضوں کی بریک نے حالیہ برسوں میں جرمنی کے عوامی خسارے کو 3% سے نیچے رکھا ہے، لیکن کمزور ترقی اور بے روزگاری نے اس بحث کو دوبارہ کھول دیا ہے کہ آیا اسے مالیاتی محرک کی اجازت دینے کے لیے نرمی کی جانی چاہیے۔ اس طرح سی ڈی یو کے رہنما فریڈرک مرز مالی استحکام کے حق میں ہیں، جب کہ ایس پی ڈی اور گرینز سرمایہ کاری کی حوصلہ افزائی کے لیے قرضوں میں نرمی کے حق میں ہیں۔ دریں اثنا، جرمن اسٹاک انڈیکس DAX اپنی 87 کی کم ترین سطح سے 2022 فیصد بڑھ گیا ہے۔
ہم کے بارے میں کیا کہہ سکتے ہیں فرانس, جن کے عوامی قرضوں کے بارے میں خدشات نے یہاں تک کہ قیادت کی ہے اس کی درجہ بندی میں کمی حال ہی میں اس کی کارکردگی دس سالہ جئ گزشتہ ہفتے 3,16% اور 3,18% کو چھونے کے بعد 3,20% پر ہے۔ پھر بھی اس کا پھیلانے جرمنی کے ساتھ یہ آج صبح 67 bp (-1,77%) پر گر رہا ہے۔ مسئلہ یہ ہے کہ بجٹ خسارہ فرانس کی جی ڈی پی 5,5 میں 2023 فیصد تک پہنچ گئی اور 6,1 میں مزید بڑھ کر 2024 فیصد تک پہنچنے کی توقع ہے۔ یہ حکومت کے ابتدائی ہدف 5,1 فیصد سے زیادہ ہے۔ اگرچہ حکومت نے اس کے بعد سے 60 کے لیے تقریباً 2 بلین یورو (جی ڈی پی کے 2025% کے برابر) کا مالیاتی استحکام کا منصوبہ متعارف کرایا ہے، لیکن اس منصوبے کی تاثیر غیر یقینی ہے۔ مزید برآں، عوامی قرض کی رفتار ایک بڑی تشویش بنی ہوئی ہے: قرض سے جی ڈی پی کا تناسب 109,9 میں 2023 فیصد تھا اور 119 تک 2029 فیصد تک پہنچنے کی توقع ہے۔
دفاع کے لیے فنڈز کیسے تلاش کیے جائیں؟ ایک عام قرض کا مفروضہ Draghi کے ساتھ واپس آتا ہے۔
اگر کسی کو برقرار رکھنا ہے تو فنڈز کہیں تلاش کرنا ہوں گے۔ یوکرین میں امن پروجیکٹ. اور واپسی کا تھیم عام قرض، جیسا کہ بانڈ جاری کرنے کے پروگرام کے ساتھ کوویڈ وبائی مرض کے دوران کیا گیا تھا۔ اگلی نسل آپ جو کہ تقریباً 10 لاکھ یورو کے اہم اعداد و شمار تک پہنچ گیا، جسے سرمایہ کاروں نے خوب سراہا ہے۔ یہ پروگرام 2026 میں ختم ہو جائے گا اور بہت سے مبصرین یورپ کے لیے اس کی تجدید کرنے کا ایک موقع دیکھتے ہیں، کم از کم کچھ شعبوں جیسے دفاع یا ڈیجیٹل منتقلی کے لیے،'' Assiom Forex کے صدر ماسیمو موسیو نے گزشتہ ہفتے کے آخر میں کہا۔
آج وہ بھی موضوع کی طرف لوٹتے ہیں۔ ماریو Draghi کہ، میں یورپ پر زور دینا ایک کی طرح حرکت کرنا واحد ریاست انہوں نے زور دیا کہ "عام قرض یہ، تعریف کے لحاظ سے، غیر قومی ہونا چاہیے، کیونکہ کچھ ممالک کے پاس اپنے مقاصد کے لیے بھی کافی مالی جگہ نہیں ہے، ان کے پاس بالکل بھی مالی گنجائش نہیں ہے۔"
