Объявленные вчера президентом ЕЦБ Марио Драги изменения в программе количественного смягчения разочаровали финансовые рынки, ожидавшие более жесткой интервенции. Тем не менее, изменения, внесенные Евробашней в план покупки ценных бумаг, отнюдь не бесполезны и наверняка будут иметь важные последствия не только для банковских счетов, но и для жизни семей и бизнеса. Во-первых, давайте подытожим изменения, внесенные вчера Советом управляющих ЕЦБ:
1) минимальная продолжительность количественного смягчения продлевается на шесть месяцев, при этом крайний срок переносится с сентября 2016 г. на март 2017 г. (что влечет за собой увеличение закупок не менее чем на 360 млрд евро);
2) выпуски органов местного самоуправления добавляются в корзину ценных бумаг, подлежащих покупке;
3) выручка, полученная от всех операций, связанных с Qe, будет реинвестирована, чтобы гарантировать «благоприятные условия ликвидности», а ценные бумаги останутся в портфеле ЕЦБ даже после нового крайнего срока в марте 2017 года.
4) Процентная ставка по депозитам овернайт была снижена с -0,2% до -0,3%. Эта мера не имеет ничего общего с количественным смягчением, но она очень важна, потому что кредиторам становится дороже хранить свою ликвидность в казне Eurotower.
Итак, перейдем к последствиям, которые все это должно произвести.
СЕМЬИ
– Еврибор будет опускаться все дальше и дальше ниже нуля, дальнейшее ослабление взносы по ипотечным кредитам с переменной процентной ставкой.
– Если конкретные предложения, запущенные банками в маркетинговой логике, ставки по срочным депозитам они должны еще больше уменьшиться.
КОМПАНИИ
– Евро продолжит слабеть, приносят пользу компаниям, которые экспортируют. Некоторые аналитики теперь считают, что паритет с долларом в пределах досягаемости, которому суждено укрепиться в краткосрочной перспективе, учитывая, что Федеральная резервная система вот-вот начнет повышать ставки США.
– При таких расценках кредит дешевле.
БАНКИ
– Кредиторы зарабатывают все меньше и меньше на ставках по кредитам: увеличение объемов (особенно по ипотечным кредитам с плавающей процентной ставкой) могло бы помочь прибыльности, но все еще вероятно, что банки по-прежнему будут ориентироваться на доходы от услуг, в основном увеличивая комиссии по управлению активами.
