Пекин готовится встретить Дональда Трампа с новым рекордом. IPO China Literature, новичка, который продает электронные книги, контролируемый гигантом Tencent, дебютировал сегодня утром в Гонконге с 100% превышение цены размещения. Завтра сама Tencent представит еще одного новичка на Уолл-стрит, Sogou, поисковую систему, которая обещает бросить вызов Google. Но американский гигант не стоит на месте. Вчера впервые беспилотные автомобили без водителя на передних сиденьях проехали по улицам Феникса, штат Аризона. Тем временем в Лондоне Revolut, банк, который работает только через смартфон, представил запрос на получение европейской банковской лицензии и, таким образом, избежать Brexit. В тот же день Джон Крайан, генеральный директор Deutsche Bank, предсказал, что к концу десятилетия половина из 94 XNUMX сотрудников будет уволена.
Короче говоря, будущее стучится в двери рынков, указывая тенденции, которым следует следовать. Между тем, возвращаясь к настоящему, биржи позволяют себе небольшую передышку после дождя подъемов. Самое актуальное замечание касается доллара, самого высокого уровня с июля по отношению к евро. Феномен, который можно в значительной степени объяснить разницей доходности казначейских облигаций (2,31% на десять лет) по сравнению с европейскими облигациями, сжатой из-за экспансивной политики ЕЦБ; наблюдается разрыв в 60 базисных пунктов в пользу БТП, который постоянно растет после решений ЕЦБ и подтверждения того, что покупки ценных бумаг увеличатся еще на 11 миллиардов в месяц для реинвестирования облигаций с погашением. По сравнению с Бундом те, кто инвестирует в 10-летние облигации США, получают доход на 2% выше. Тем временем кривая доходности США сглаживается (всего 68 пунктов между краткосрочной и долгосрочной доходностью) ввиду повышения процентной ставки в ущерб прибылям крупных американских банков. Страдает Goldman Sachs -1,51%, а также JP Morgan и Bank of America.
В этом контексте Италия ведет битву с неработающими кредитами во Франкфурте, пытаясь обуздать запросы надзорного органа по безнадежным долгам. Марио Драги осторожно надеется на «общее решение». Но Италия одна. Может быть, сейчас не время настаивать.
В ожидании приезда Дональда Трампа в Китай Гонконгская фондовая биржа сегодня утром достигла новых максимумов за последнее десятилетие: индекс Hang Seng вырос на 0,3%. Индексы Шанхая и Шэньчжэня также выросли: +0,4%. Тайбэйская фондовая биржа не работает. Положительное сальдо торгового баланса Дракона замедляется: в октябре экспорт вырос на 6,9% (против прогноза 8,1%), импорт на 17,2%. Токио также замедляется (-0,2%) после достижения вчерашнего максимума за последние двадцать шесть лет, потеряв 0,4%. Фондовые рынки Южной Кореи и Индии двигались мало.
ТОРМОЗА WALL STREET, РЕМЕНЬ С ЗАЩЕЛКОЙ
На Уолл-стрит индекс Доу-Джонса (+0,04), хотя и почти не изменился, отмечает четвертый рекорд подряд на уровне 23.557,23 500 пункта. Standard & Poor's 0,02 практически не изменился (-0,27%). НАСДАК -2000%. Замедление индекса малых и средних предприятий Russell 1,26 было более чувствительным: -16%. Следует отметить обвал Снэпа -XNUMX%. Бывший вундеркинд первокурсника соцсетей теряет пользователей.
ENI SUPERSTAR, MEDIOBANCA BRAKES MAIRE
Цены на нефть также замедляются, но нарастает напряженность между Саудовской Аравией и Ираном. Brent торгуется по 63,54 доллара, Wti по 56.99. Eni (+1,4%) была главным героем дня на Piazza Affari. HSBC скорректировал свою целевую цену до 16,1 евро с 15,10 евро, продвигая рекомендацию «Покупать с нейтральной».
Тенарис +0,5%. Вчера два брокера подтвердили позитивную точку зрения на фундаментальной основе. Mediobanca ратифицировал рейтинг Outperform с целью 17,50 евро; Hammer утвердил рекомендацию «Покупать» с целевой ценой 15 евро.
Maire Tecnimont резко подорожала (+1,9%). Вчера инжиниринговая компания опубликовала данные за первые девять месяцев 2017 года. Акции закрылись на 1,9% до 4,82 евро, прирост с начала года составил 83%.
СЛАБОЕ ДЕЛОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ, ДОХОДНОСТЬ BTP ПАДАЕТ
Второй день подряд списки Старого Континента закрылись в минусе. Ощущается отток капитала в долларовую зону, вызванный разницей между доходностями. На Piazza Affari индекс Ftse Mib (-0,18%) упал в финале до 22.962 0,83 пункта. Другие континентальные списки были слабыми: Мадрид -0,65%; Лондон -0,48%; Париж -0,66%; Франкфурт -XNUMX%.
Немецкой экономике грозит перегрев, по мнению так называемых «мудрецов», то есть группы экономических советников берлинского правительства. Об этом сообщает газета Handelsblatt, предвосхищая ежегодный отчет пяти эссе, публикация которых ожидается завтра. В отчете предупреждается, что при прогнозируемом росте ВВП в 2% в этом году и 2,2% в следующем году экономика Германии расширяется за пределы своего потенциала, постепенно приближаясь к «фазе бума». В отчете содержится призыв к правительству Германии добиваться большей бюджетной консолидации и снижения налогов.
Положительное закрытие итальянского рынка облигаций: доходность и спреды упали до самых низких уровней примерно за год. Десятилетняя ставка установилась в районе 1,71% после падения до 1,70%, самого низкого уровня с начала ноября 2016 года, с 1,78% вчера на закрытии. Дифференциал с аналогичным сроком погашения Бунда упал до 136 базисных пунктов, самого низкого уровня с 27 октября 2016 года, и закрылся на уровне 138 пунктов со 145 в предыдущий день.
До заседания совета ЕЦБ доходность 2-летних облигаций находилась в районе 155%, а спрэд составлял около 2016 базисных пунктов. Спрэд Италия/Испания на десятилетнем сегменте также был самым низким с октября 30 года, закрыв сессию на уровне XNUMX базисных пунктов.
Сокрытие после ралли последних дней было вызвано публикацией сроков погашения суверенных облигаций, принадлежащих ЕЦБ, которые Франкфурт реинвестирует, предлагая дополнительную поддержку рынку. Италия будет одной из стран, которые получат наибольшую выгоду от реинвестирования погашений, и это еще больше подтолкнуло BTP, которые также продолжают получать выгоду от продвижения рейтинга Standard & Poor's.
НПЛ, ИТАЛИЯ ВОСПИТАЮТСЯ, НО ОСТАЮТСЯ В ОДИНОЧКЕ
Плохие кредиты остаются самой чувствительной проблемой итальянского финансового рынка. президент ЕЦБ Марио Драги, призвал во вторник к совместным усилиям банков, надзорных органов, регулирующих органов и национальных властей для решения проблемы безнадежных долгов банков, в то время как Италия, единственный голос в Европе, считает, что вмешательство надзорных органов Франкфурта превысило пределы мандата .
Вскоре после этого, во время пресс-конференции в Брюсселе, Италия, единственный, кто говорил об этом в Ecofin, выразил министру Пьеру Карло Падоану свое несогласие с «методом и достоинствами», с которыми Франкфуртский наблюдательный совет Даниэль Нуи предложил разобраться с покрытием новых проблемных кредитов с 2018 года. Приложение ЕЦБ по неработающим кредитам банков, находящихся под надзором Франкфурта, в консультации до 8 декабря, предусматривает, что с нового года новые неработающие кредиты будут покрыты на 100% в течение семи лет, если они являются обеспеченными кредитами, и в течение двух лет, если они необеспечены.
СТРАДАНИЕ ПАДАЕТ, ПОНИМАНИЕ РАСТЕТ
Под этим давлением итальянский банковский индекс упал на 0,25% против +0,2% для европейской корзины. Intesa защищает себя (+0,2%), в день публикации квартальных данных чуть лучше, чем ожидалось, благодаря комиссиям, которые выросли на 8% до 1,88 млрд евро. Резервы сократились до 646 миллионов евро с 737 миллионов евро во втором квартале. Чистый результат в 731 млн евро, что на 16% больше, чем в прошлом году.
В пресс-релизе банк указывает, что в третьем квартале кредиты, признанные обесцененными, безнадежными или неработающими, упали до уровня, невиданного с момента слияния Sanpaolo с Intesa. Четыре брокера, опрошенные Bloomberg, обновили оценку и фундаментальную цель по результатам. Они варьируются от целевой цены в 3,0 евро, установленной Banca Akros, до целевой цены в 3,50 евро, установленной KBW.
MPS, ЗНАК ПЛЮС РАССМОТРЯЕТ
Вечером также были выпущены первые счета Монте-Паски (-0,09%) после его возвращения на биржу. В третьем квартале институт зафиксировал прибыль в размере 242 миллионов долларов. На результат повлияли, согласно примечанию Совета директоров, разовые факторы, в том числе положительное влияние распределения бремени для 554 миллионов и отрицательное влияние 280 миллионов для затрат на реструктуризацию, связанных с уходом 1.200 сотрудников. Тем временем совет директоров банка ушел в отставку после перехода под общественный контроль и назначил внеочередное и очередное собрание акционеров на 18 декабря. Новый устав Монте-деи-Паски предусматривает правление из 13 членов, из которых 10 будут прерогативой Министерства экономики на основе механизма голосования по спискам.
Выделяется Mediobanca (+1,3%). Banco Bpm и Bper упали, со снижением порядка двух процентных пунктов.
CREVAL ПРОСИТ 700 МЛН У АКЦИОНЕРОВ
В свободном падении Credito Valtellinese (-13%). Вечером, после заседания правления, был оглашен план, который предусматривает увеличение капитала до 700 миллионов, продажу просроченных кредитов с помощью «GACS» максимум до 1.600 2018 миллионов евро в течение первой половины 500 года и другие продажи на 324 миллионов во второй половине года. Чудовищная операция, если учесть, что институт на закрытии в понедельник капитализировал XNUMX миллиона.
Наоборот, компании по управлению активами были позитивны после первых признаков финансирования в октябре: Banca Mediolanum +1,5%, Azimut +0,5%, Fineco Bank +0,3%. Исключение составляет Anima Holding, -4,13%.
ЭНЕЛЬ ВВЕРХУ ПЕРЕД СЧЕТОМ, ПРИСМИЯ ВНИЗ
Сессия была обусловлена поступлением квартальных отчетов многих компаний. Накануне завтрашний совет директоров Enel +0,09% после обновления максимума 2008 г. до 5,43 евро. Акции выигрывают, как и весь коммунальный сектор, от нового сценария, который появился от директората ЕЦБ. Индекс Eurostoxx Utility является одним из лучших с начала года, увеличившись на 23% по сравнению с +13% глобального индекса Eurostoxx. Снам (+0,6%) и Терна (+0,6%) также продвинулись вперед.
Среди промышленников Prysmian замедляется на -1,8%, несмотря на то, что данные совпали с прогнозами. Квартал завершился с чистой прибылью в размере 81 млн евро по сравнению с 74 млн годом ранее. Долг составил 1,052 млрд евро, что немного выше консенсус-прогноза (1,018 млрд).
Pirelli +0,71% до 7,05 евро. По итогам третьего квартала 2017 года Jefferies повысила целевую цену до 7,3 с 7 евро, подтвердив рекомендацию «держать».
Прибыль также забрал Stm (-1,2%), который в понедельник стал максимальным с 2004 года. Убытки Диалога (-5,7%).
ОБОРОТ TOD'S LANDSLIPSS, ZALANDO ПОЗВОЛЯЕТ YOOX
Плохие квартальные данные Tod's (-3,7%) повлияли на роскошь. Люксовая компания объявила, что завершила первые девять месяцев 2017 года с выручкой в размере 722 млн евро, что на 4,7% меньше, чем в прошлом году. В третьем квартале выручка упала на 8% до 239 млн евро. Luxottica (-0,7%) и Ferragamo (-1,5%) также упали. Yoox Net также потерял Портера (-0,6%). Zalando, ведущая европейская группа электронной коммерции, понизила свои прогнозы по прибыли в четвертом квартале 2017 года и закрылась с 7%-ным убытком во Франкфурте.
Кампари немного подорожал (+0,37%). Рэймонд Джеймс подтверждает рекомендацию о повышении доходности акций после того, как отчеты показали более высокий, чем ожидалось, органический рост и увеличение маржи.
EBITDA TIM BRAZIL ПОДНИМАЕТСЯ. МЕДИАКОМПЛЕКТНЫЕ ТОРМОЗА
Медиасет -0,97%. После закрытия рынка группа опубликовала результаты за первые девять месяцев 2017 года, в которых была зафиксирована чистая прибыль в размере 35,9 миллиона долларов. Бразильская дочерняя компания Telecom Italia (которая представит отчетность в пятницу) сообщила сегодня вечером данные за квартал. Доходы выросли на 4,7% до 4,07 млрд реалов, или 1,07 млрд евро. Доходы от трафика данных в мобильном секторе зафиксировали рост на 5,8%, что лучше ожиданий аналитиков. Ebitda за третий квартал, равная 1,52 млрд реалов, является самой высокой в истории Tim Brasil: рост составил 17,2%. Маржа Ebitda увеличилась до 37,4% с 33,4% годом ранее.
