Инфляция? Крупные инвестиционные дома, уже занятые разработкой сценариев будущего, не говорят ни о чем, кроме первых результатов инвестиционного плана, продвигаемого Джо Байденом. Тема выходит за рамки ожидаемых данных по потреблению за апрель, которые в 14,30:XNUMX станут первым тестом на рост цен и, следовательно, на поведение ФРС, которое, как и предполагала Джанет Йеллен, может продолжиться с временным повышением. корректировка процентных ставок.
Но помимо краткосрочной перспективы «гуру» решают гораздо более сложный вопрос: мир находится или не находится накануне эпохального поворота, как тот, который последовал за нефтяным кризисом 1973 года? Другими словами: после сорока лет падения ставок, начиная с драматического поворота Пола Волкера в XNUMX-х годах, мы вот-вот заново открыть «суперцикл» во имя роста доходов? Поясню: речь идет не об экономической ситуации, пусть и важной, но ограниченной. Но эпохальный поворотный момент, такой как рост цен на металлы и мягкие товары, последовавший за бумом китайской экономики с 2007/08 года, когда желтый локомотив при полной поддержке Запада набрал скорость, пожирая металлы. и мягкие товары с большой скоростью.
Нет, мы не обсуждаем геополитическую тенденцию, которая может исчезнуть перед приходом любого Трампа.Суперцикл, хотя и вызван базовым политическим выбором, выражает тенденция, которой суждено длиться десятилетиями. Время, необходимое для планирования долгосрочных инвестиций, для которых действительно запрещено совершать ошибки, особенно в области энергетики. И это объясняет, почему и как мнения экспертов, явно не независимых, разделились.
По данным Financial Times, западная экономика жила из XNUMX века четыре обширных суперцикла: первый сопровождал появление американской сверхдержавы с 1880 года. Затем следует послевоенная экспансия, прерванная кризисом 1973-х годов и возобновившаяся реконструкцией. Тенденция резко скорректировалась после пикового роста цен на нефть с 2 года, что косвенно передалось всему миру сырья, как металлов, так и сельскохозяйственных товаров. Последний шок, как уже было сказано, связан с выходом Китая на сцену мировой экономики. Эффект был впечатляющим: медь, которая дорожала примерно на 10.000 тысячи долларов за тонну, подорожала до 140 тысяч, а параллельно сырая нефть подорожала до 2011 долларов за баррель. Тенденция, которая продолжалась до XNUMX года, когда перспективы роста мировой экономики исчезли вместе с более низким ростом производительности.
Но сейчас? Можем ли мы увидеть пятый цикл в постпандемии? Да для Goldman Sachs. Правительства, которые со времен Lehman Brothers сосредоточили свое внимание на финансовом оздоровлении, сосредотачивают внимание на создании рабочих мест, в значительной степени полагаясь на экологические проблемы. Рост спроса также произошел в конце сезона прямых инвестиций, в результате которых инфраструктура как в Америке, так и в Европе оказалась в опасном состоянии. Явление, отмечает инвестиционный банк США, касается не только соотношения между спросом и предложением на сырье, которое снижается с 2014 года. Узел затрагивает и нефть, которой со временем суждено замедлиться по мере ускорения производства автомобилей. электрический. Но в сельском хозяйстве также намечаются эпохальные изменения в связи с распространением биотоплива и необходимостью кормить скот. Суммируя, рост инфляции носит структурный характер с долгосрочными последствиями.
Не все так думают. НАШИНа самом деле восходящий тренд цен — лишь следствие пандемии, резко снизившей потребление. Но которые, как только чрезвычайная ситуация пройдет, вернутся к нормальным значениям: на самом деле даже китайская модель склоняется к более ограниченным уровням. При этом рост спроса затрагивает лишь ограниченное количество товаров, от меди до кобальта и никеля, необходимых для новых отраслей, в первую очередь аккумуляторов для электромобилей. Риск заключается в том, чтобы остаться со спичкой в руке или посреди брода с инвестициями, которые в период восстановления ставок для погашения государственного и частного долга, который вырос до неприемлемого уровня, будет невозможно завершить. А для фондовых бирж пробуждение будет тяжелым.
Читайте также: Сырьевые товары, медь и железо на новых исторических максимумах
Хватит с Кассандрами, ворчат аналитики Goldman: индекс Baltic Dry, измеряющий спрос/предложение на морские перевозки, по-прежнему ниже уровня 2007 г. И добро пожаловать в «хорошую инфляцию».
