Появились первые слухи о долгожданной испанской финансовой реформе. Завтра, в пятницу, в Мадриде правительство представит Совету министров декрет-закон, в котором перечислены меры по приведению в порядок наиболее скомпрометированной банковской системы еврозоны. Сегодня утром газета El Pais опубликовала проект указа, в который все еще вносятся изменения, но из которого вытекают основные черты положения.
ФРОБ – Фонд упорядоченной реструктуризации банков (Фроб), контролируемый в основном Банком Испании, получит важную (и тревожную) новую власть – ликвидировать «без согласия акционеров» кредитные учреждения, неспособные погасить помощь общественности «в разумные сроки». Именно Брюссель во время подписания Меморандума о взаимопонимании (МоВ) по кредитной линии в 100 миллиардов евро попросил двигаться в этом направлении. Frob определит экономическую стоимость ликвидируемого предприятия и передаст активы и обязательства «переходному банку», который впоследствии будет продан. Токсичные активы, в основном связанные с рынком недвижимости, вместо этого перейдут к так называемому плохому банку, который попытается максимизировать цену своей продажи. Та часть, которую не удастся продать, будет ликвидирована и будет следовать действующей нормативно-правовой базе. Но настоящая новость заключается в том, что Фробу не потребуется согласие акционеров или третьих лиц, чтобы приступить к ликвидации активов.
ГОСФОНД СБЕРЕЖЕНИЙ И ЕЦБ – Главной задачей Фроба остается вмешательство и спасение учреждений, попавших в затруднительное положение. Банк может быть рекапитализирован ценными бумагами того же банковского сберегательного фонда: таким образом, у него будет пять лет (с возможностью продления до семи) для погашения помощи. Но Фроб мог выбрать прямое вливание капитала, решив, следует ли вливать наличные деньги или облигации, выпущенные, по выбору, Казначейством Мадрида или Государственным сберегательным фондом. Таким образом, банк, попавший в затруднительное положение, сможет использовать эти ценные бумаги в качестве гарантий в межбанковских сделках, депонировать их в ЕЦБ для получения наличных или продать их напрямую на вторичном рынке, особенно в отношении долга, выпущенного Государственным сберегательным фондом, который пользуется наивысшим рейтингом.
ПЛОХОЙ БАНК – Неизвестность вокруг структуры, финансирования и управления «плохим банком» до сих пор вызывает у многих недоумение. Единственный пример, с которым можно сравнить ситуацию, — это банк Irish Bad. Национальная компания по управлению активами за счет государственных средств заплатила 32 миллиарда евро за объекты недвижимости номинальной стоимостью 74 миллиарда. Однако этой 56-процентной скидки было недостаточно для получения прибыли: рыночные цены были еще ниже, и ирландская государственная компания была вынуждена продавать по еще более низким ценам, что снижало ее способность расплачиваться с государством. Конечно, не самый подходящий пример для Испании. В эту пятницу эксперты Тройки встретятся в Мадриде с представителями правительства, чтобы решить, как структурировать Плохой банк, но они заверяют, что «встреча будет чисто технической, никаких политических переговоров не будет». Испания должна представить закон о плохих банках «к концу августа», и он должен вступить в силу в ноябре. Но вопросов, на которые ему еще предстоит ответить, много: кто будет акционерами «плохого банка»? Каким будет участие Фроба? Какие виды активов можно перевести в «плохой банк»? Только недвижимость?
СБЕРЕЖИТЕЛИ – В меморандуме о взаимопонимании ЕС предлагает правительству Испании предусмотреть, чтобы акционеры и кредиторы брали на себя убытки, прежде чем вкладывать дополнительные государственные средства в банк. Так что Фроб с новой реформой должен будет соблюдать принцип, согласно которому «акционеры и члены институтов, согласно их активам, первыми понесут свои убытки». А «субординированные кредиторы банков будут нести убытки в случае реструктуризации или резолюций после акционеров».
ПЕРЕМЕНЫ НА ВЕРХУ – Наконец, в верхушке Фроба будет принято изменение, чтобы избежать конфликта интересов: ни один банкир больше не сможет заседать в правлении банковского сберегательного фонда. Это было еще одним условием, наложенным ЕС в Меморандуме о взаимопонимании.
