В мире слишком много финансов и слишком долго. Не только до кризиса, который он вызвал, но и сегодня, когда экономика все еще замедляется из-за него. Также слишком много денег, огромное количество денег, доступных банкам по очень низкой цене. Ситуация, невиданная ранее, и гораздо более снисходительная, чем та, которая поощряла разрушительную гонку за прибылью в последнее десятилетие. Это результат давней экономической политики, в основном ориентированной на монетарные маневры, которые зашли так далеко, что стали использовать экстремальные, нетрадиционные способы, чтобы заставить вернуться к росту.
Финансиализация экономики и злоупотребление денежным инструментом для ее управления, или огромное влияние банковского сектора и центральных банков — вот факты, рассматриваемые в этой книге, которая призвана заставить экспертов задуматься над неочевидным тезисом и то есть мы больше не можем игнорировать проблемы, созданные чрезмерным делегированием полномочий по управлению экономикой центральным банкам. Это способ для политики, которая не заслуживает «капитальной П», отказаться от своих обязанностей, потому что она не способна формировать свои действия на том, что было бы необходимо для уменьшения большой неопределенности, которая пронизывает экономику и общество. Центральные банки могут и борются с этой неопределенностью, но им приходится иметь дело с «повседневными делами». И делегация получила от правительств несогласие с необходимостью управления денежными средствами, чтобы смотреть дальше, на более основные тенденции, такие как финансиализация, которой фактически способствовала «близорукость».
Эти темы проиллюстрированы ответами на три простых вопроса, которые задают себе многие, не только инсайдеры. Почему финансы стали гипертрофированными? Каковы последствия этого аномального развития? Удастся ли обуздать его огромной массой правил, навязанных разработанными в последние годы реформами, или же потребуется реальное изменение управления экономикой? Книга объясняет, как финансовый аппарат был увеличен, подчеркивая ключевой момент, а именно отношение к риску и его бесконечному количеству видов, представленных всем, что может произойти завтра. Это ключ к пониманию хорошо известных теперь «карточных домиков», которые конфигурируют финансы, которые отличаются от прошлого, потому что они способны теоретически безгранично приумножаться, даже если реальная основная экономика растет мало и даже замедляется. .
Мы столкнулись с «генетически модифицированными» новостями, сверхразвитым ГМО по отношению к его естественной функции «обслуживания экономики», которую сегодня мы хотели бы восстановить. Огромный ущерб, нанесенный кризисом, привлек внимание к более длительным последствиям этой мутации, которые ранее игнорировались. Не только растущий долг, большая экономическая незащищенность и хрупкость банков, но и большее неравенство с распределением доходов и богатства в пользу немногих, а также более низкий рост. Главные действующие лица этих новых финансов, которые закрепились в последние пару десятых, сумели обеспечить, чтобы спрос на их основную торговлю, риски, связанные с незнанием будущего, оставался устойчивым. Читателю объясняют, почему и как это не было совпадением. Это было результатом того же делегирования контроля над экономикой, приписываемого центральным банкам, которые оглядывались назад, а не вперед, на борьбу с инфляцией — когда-то актуальную, но с годами все меньше и меньше — и на теоретическую парадигму, которая существенно влияет на достижение этой цели. макроэкономическая политика.
Поскольку инфляцию все легче контролировать, денежно-кредитная политика постепенно становится все более приспособленной к принятию риска: факт, которым чрезмерно пренебрегают, изменивший сами характеристики экономики, начиная с американской. Наркотическая привычка к долгам и пузырям активов распространилась, и это печальное состояние продолжает проявляться и сегодня. Таким образом, финансы практически управляют экономикой: они не могут обойтись без управления валютой, которая их поддерживает и в конечном итоге навязывает ей оружие бедствий, которые она способна вызвать. Так вот "мир вверх ногами", где не хозяин держит собаку на поводке, а наоборот.
Может ли он выйти? Посткризисные реформы пытаются ударить по крупным банкам по нескольким направлениям массой правил, чтобы сделать их работу в финансах более сложной и затратной. Прежде всего, мы хотим избежать «засовывания рук в карманы налогоплательщиков», повторяя опыт государственной помощи банкам, вызванной кризисом. Это лозунг общественного мнения. Но очень хрупким, если работа, сбережения и бизнес не защищены от огромных затрат, которые все еще могут быть связаны с финансами. Если войти в лес реформ, многие сомнения законны. Новые и более строгие правила омрачены структурными дефектами и изобилуют деталями, где часто «дьявол виляет хвостом» в защиту солидных лоббистских и даже (в Европе) националистических интересов. Однако остается несомненным, что, в конце концов, центральные банки со своими процентными ставками являются реальными регуляторами стимулов к риску, а также к обходу, если не нарушению, правил, когда удобство велико.
Вывод? Есть мораль для размышлений и надежда на оценку. Мораль заключается в том, что правительства должны передать мяч, который они передали центральным банкам, перегрузив их ответственностью. Существует фундаментальное несоответствие между высокофинансиализированной экономикой и использованием маневров на стоимости и количестве денег в качестве основного инструмента интервенции. Политики должны принять это к сведению и перестать отказываться от своих обязанностей, как это делалось слишком много лет: подумайте о том, как рост благосостояния американских граждан возложен прежде всего на маневры ФРС; или в случае с ЕЦБ, призванным восполнить пробелы в построении единой европейской валюты. Надежда исходит от все более ясного урока последствий кризиса о пределах и рисках преимущественно монетарного управления экономикой.
После семи лет удержания американских ставок на нулевом уровне центральным банком в Вашингтоне зараза сверхлегких денег распространилась на Европу и развивающиеся страны, усилив опасения по поводу новых серьезных глобальных финансовых потрясений. Неслучайно происходит переосмысление основ макроэкономической политики, чтобы сократить использование монетарных маневров, направить их больше на долгосрочное видение и сделать правительства более ответственными. Если события последуют, мы можем увидеть конец эпохи, когда финансы чрезмерно питались, позволяя им управлять экономикой.
