Вкладчики, которые любят искать привлекательную доходность на рынках, сегодня утром получили подтверждение того, что за высокой доходностью стоит сильный риск. Настолько сильным, что зачастую не стоит свеч, о чем вспоминают десятки тысяч клиентов итальянских банков, которым в свое время пришла в голову неудачная идея поставить Облигации аргентинского танго. На этот раз гром среди ясного неба бросил президент/султан Турции Реджеп Тайып Эрдоган, который, не колеблясь, тут же сместил с поста управляющего Центробанком, который жесткой политикой добился значительных успехов в борьбе с инфляцией. Но когда банкир Начи Агбал решил поднять ставки до 19 процентов, чтобы защитить валюту от доллара, валюты, в которой у компаний страны большие долги, Эрдоган не сомневался в том, что нужно начать поворот. Независимо от последствий: -12% в понедельник утром лира, снова выше 8 по отношению к доллару, индекс Стамбульской фондовой биржи -9,4%, еще хуже -17,5% ETF на Türkiye торгуется на Nasdaq.
Плохая шутка для казначеев банка, которые научились доверять губернатору Начи Агбалу, который за несколько месяцев вывел на Турецкую фондовую биржу чуть менее 5 миллиардов долларов, вложенных менеджерами, впечатленными отличными показателями экономики, благодаря политике банкира, которого Эрдоган назначил в ноябре, чтобы избежать краха. Еще хуже обстояло дело с японскими вкладчиками. Да, на этот раз, похоже, они стали жертвами внезапного поворота в турецких финансах, судя по распродаже, которая произошла сегодня утром на Nikkei. Неудивительно, почему японцы, как и итальянцы, могут похвастаться самыми низкими государственными финансами на планете (более 220% ВВП против примерно 160% наших) вместе с более солидными частными сбережениями, равными примерно четверти от общего объема. Поэтому неудивительно, что частные лица из Страны восходящего солнца, раздраженные отрицательными ставками, выплачиваемыми банками и страховыми компаниями, пытались заставить деньги работать в стране, которая предлагает двузначную прибыль. К несчастью для них, перспективы развивающихся рынков снова омрачены повышательное давление на процентные ставки в США что ставит под угрозу баланс стран, имеющих наибольшую задолженность перед американской валютой.
Короче, один вырисовывается сценарий аналогичен сценарию 2013 года, столкнувшись со снижением (то есть выборочным повышением) ставок США, развивающиеся страны вступили в кризис. На этот раз, по правде говоря, все может пойти лучше: более сильный доллар, по сути, может благоприятствовать экспорту в США, используя ликвидность в карманах потребителей. Но, чтобы не нарваться на неприятные сюрпризы, лучше обратиться к странам, менее привязанным к долларовому долгу. Одним словом, Мексика лучше, чем Бразилия. также главный герой сильного ралли в последние месяцы. Или, что еще лучше, сосредоточьтесь на фондах и ETF, связанных с индексом MSCI Emerging Markets, который включает 26 стран (включая Турцию), но две пятых из которых связаны с Китаем, за которым следуют другие солидные рынки, такие как Тайвань и Южная Корея. Производительность даты составляет около +3,5%, благодаря поддержке Гонконга +9%, Сеула +5%, Мумбаи +8%. Вклад бразильской фондовой биржи был отрицательным: -5%.
