Недавняя выборы Жаира Болсонару может положить конец длительному периоду политической неопределенности в Бразилии, которая негативно повлияла на настроения инвесторов и сценарии роста крупнейшей экономики Латинской Америки. Еще неизвестно, сможет ли новая исполнительная власть провести необходимые реформы в краткосрочной перспективе, оказавшись в крайне сложных условиях. В мае прошлого года десятидневная забастовка водителей грузовиков парализовала страну. подчеркивая растущее разочарование в политическом истеблишменте и высокий уровень коррупции и преступности. Доверие инвесторов, ставшее следствием благоприятной для рынка программы, начатой при правительстве Темера, затем начало колебаться, что привело к резкому (-25%) обесцениванию реала. С избранием Жаира Болсонару и его собственным выбором Паоло Гедеса министром финансов, Атрадиус надежды на продолжение экономических реформ, но проблем предостаточно.
На политическом фронте новая администрация сталкивается с глубоко раздробленным и менее опытным Конгрессом. В этом контексте в Палате будет 30 партий, а в Сенате — 21: правые и правоцентристские партии имеют совместное большинство в 60% в палате, чего как раз достаточно для трех пятых, необходимых для конституционных поправок. Но не все депутаты поддержат все политические предложения Болсонару., также из-за всепроникающих интересов. Кроме того, аналитики указывают пальцем на противоречия, связанные с самой фигурой достопочтенного Болсонару, и на то, к каким последствиям могут привести предвыборные лозунги в отношении прав человека и гражданских свобод. Таким образом, вопрос о том, сможет ли он создать и управлять коалициями правительств для проведения необходимых реформ, особенно тех, которые требуют конституционного большинства, остается открытым.
На экономическом фронте, основные проблемы связаны с необходимостью восстановления государственных финансов до устойчивого уровня, тем самым увеличивая темпы роста ВВП и удерживая инфляцию под контролем. Дефицит Бразилии остается высоким (7,5% ВВП в августе, рост на 0,3% по сравнению с тем же периодом 2017 года), доведя коэффициент государственного долга до 77%. Следовательно, самой срочной фискальной мерой станет пенсионная реформа, которую темерское правительство приостановило с начала этого года: расходы в настоящее время составляют треть федерального бюджета до выплаты процентов, оцениваемых в 9% ВВП. И, поскольку любая пенсионная реформа требует внесения поправки в конституцию (для принятия которой требуется три пятых голосов в обеих палатах Конгресса), если она не будет реализована быстро, как планировалось, установленный потолок государственных расходов будет превышен в 2016 году, а долг - к -отношение ВВП будет продолжать расти. В отсутствие этих реформ инфляционное давление также вернется к весу, увеличившись в последние месяцы и достигнув 4,5% в сентябре, в основном из-за цен на энергоносители и обесценения валюты в связи с выборами.
Затем аналитики ожидают, что ВВП будет расти медленно, с ростом на 1,1% в 2018 году и на 2,3% в следующем году. Последние показатели свидетельствуют о том, что экономика медленно восстанавливается благодаря улучшению делового климата и частного потребления. Однако это восстановление будет оставаться слабым, поскольку безработица сохраняется на уровне 12% а экспорт снижается из-за экономических проблем в соседней Аргентине из-за экспорта зеленого золота. А хрупкость государственных финансов не оставляет права на ошибку: если новое правительство не проведет пенсионную реформу и другие необходимые фискальные меры в первый год, перспективы быстро ухудшатся. Окно возможностей очень узкое, учитывая высокую непопулярность этих мер и волатильность доверия инвесторов: риск заключается в том, чтобы ухудшить перспективы для инвесторов, обесценить реальную валюту и повысить текущие низкие процентные ставки, и все это в ущерб экономическому росту.
Тем не менее, амортизирующая способность бразильской экономики остается высокой, чему способствуют гибкий обменный курс, надежный банковский сектор и очень высокие официальные резервы. Неудивительно, что в настоящее время Бразилия является первым рынком назначения для итальянского экспорта в Южной Америке. и занимает тридцать первое место в общем рейтинге. Ожидается, что после периода спада в последние годы экспорт из Бель Паезе будет расти со скоростью 4% в течение следующих трех лет и к 3,5 году достигнет 2020 млрд евро. В этом контексте Италия в основном экспортирует механические инструменты (32%). ), химия (15%), транспортные средства (12%), электроприборы (9%), резина и пластик (6%), металлы (5%); различные секторы возможностей включают сельское хозяйство, автомобилестроение, строительство, горнодобывающую промышленность и инфраструктуру.
