Низкие ставки «по крайней мере до первой половины 2020 года», новый раунд кредитов Tltro на подходе. Таковы изменения, объявленные сегодня Европейским центральным банком. Это два последних экспансионистских шага, предпринятых президентом центрального института Марио Драги, срок полномочий которого истекает.
В еврозоне "нет вероятности дефляции, - сказал Драги, - и есть очень низкая вероятность рецессии, но есть падение инфляционных ожиданий", что, впрочем, не касается "только Европы". Риски, влияющие на перспективы еврозоны, «обрели актуальность»: в Управляющем совете ЕЦБ «доверие сохраняется по базовому сценарию, но в условиях возросшей и продолжительной неопределенности: в марте мы могли надеяться на соглашение по торговле (между США и Китаем — ред) и по Brexit, но сейчас все по-другому».
САМЫЕ НИЗКИЕ ЦЕНЫ ЕЩЕ ОДИН ГОД (МИНИМУМ)
В частности, Евробашня объявила, что первое повышение ставок может произойти только со второй половины следующего года. Таким образом, до тех пор основная ставка останется нулевой, по депозитам -0,40%, а по маржинальному рефинансированию - 0,25%.
СУБСИДИРОВАННЫЕ КРЕДИТЫ БАНКАМ (TLTRO), ТРЕТЬЕ ИЗДАНИЕ
Что касается новых субсидируемых кредитов банкам, теперь в их третьем издании, кредитные учреждения, которые предоставляют кредиты выше контрольного значения, будут видеть, что их процентная ставка ниже, «пока она не достигнет уровня, равного средней ставке, применяемой к депозитам в центральном банке для продолжительность операции, с добавлением 10 базисных пунктов». Ставка по депозитам составляет -0,40%, следовательно, ставка по кредитам может подняться до -0,30%.
На пресс-конференции Драги пояснил, что Совет управляющих ЕЦБ «полон решимости действовать в случае неблагоприятных непредвиденных обстоятельств и готов соответствующим образом скорректировать все инструменты» для обеспечения достижения целей своей денежно-кредитной политики. Мало того: Совет «обсудил новое снижение ставок и возобновление количественного смягчения», масштабной программы покупки облигаций, запущенной ЕЦБ после кризиса.
МИНИ-БОТЫ ОТКАЗАЛИСЬ: ЛИБО ОНИ НЕЗАКОННЫЕ, ИЛИ УВЕЛИЧИВАЮТ ДОЛГ
Драги также отверг гипотезу о создании т.н. Мини-Bot: «Либо это деньги, и тогда они незаконны, либо они — долг, и тогда долг возрастает. Я не вижу третьей возможности. «На этом я остановлюсь, но отмечу, что мнение о том, что на рынках есть мини-боты, не кажется положительным». Это было не единственное упоминание Драги об Италии. После отказа ЕС «я не думаю, что Италию попросят о быстром сокращении долга, потому что для его снижения требуется время». Таким образом, план Италии, добавил он, будет среднесрочным планом, «но он должен вызывать доверие, а доверие измеряется структурой плана и действиями, предпринятыми для его реализации, и я думаю, что это то, чего все ждут».
ПОСЛЕ QE: ЕЦБ ПРОДОЛЖИТ РЕИНВЕСТИРОВАТЬ ПОСЛЕ ПОГАШЕНИЯ ОБЛИГАЦИЙ
Европейский центральный банк также подтвердил, что он продолжит реинвестировать в полном объеме основную сумму, погашенную по ценным бумагам, приобретенным в рамках количественного смягчения, а затем достигшим срока погашения. Эти реинвестиции будут продолжаться «в течение длительного периода времени» после возможного повышения ставки во второй половине 2020 года «и в любом случае до тех пор, пока это необходимо для поддержания благоприятных условий ликвидности и достаточной степени денежной компенсации».
ПРОГНОЗЫ ВВП ПЕРЕСМОТРЕНЫ…
Кроме того, Eurotower пересмотрела свой прогноз роста еврозоны в 2019 году в сторону повышения (+0,1 пункта, до 1,2%), но также снизила свои оценки на 0,2 год на 2020 пункта и на 0,1 пункта на 2021 год, доведя показатель до +1,4% в оба случая.
…И ОБ ИНФЛЯЦИИ
Вместо этого эксперты ЕЦБ повысили ожидания по инфляции на 2019 год на одну десятую процентного пункта (до 1,3%) по сравнению с мартом прошлого года, но урезали показатель на 2020 год на один десятичный знак, до 1,4%. На 2021 год прогнозируется инфляция в размере 1,6%.
