Это открытая война против риска дефляции. После снижение базовой ставки с 0,25 до 0,15%, новый исторический минимум, президент ЕЦБ Марио Драги объявил на пресс-конференции во Франкфурте «пакет мер», чтобы вернуть инфляцию в еврозоне «близко, но ниже 2%», или в соответствии с целями центрального учреждения.
Во-первых, Евробашня прекратит еженедельные операции, с помощью которых она реабсорбирует ликвидность, созданную путем покупки государственных облигаций во время долгового кризиса на сумму около 165 миллиардов евро.
Новые меры, объявленные Драги, включают «новые долгосрочные операции рефинансирования для банковской системы (или аукционы Ltro, такие как в декабре 2011 и феврале 2012, ред.), подготовительную работу, связанную с покупкой ABS (секьюритизированных ценных бумаг, гарантированных кредитами и ипотечными кредитами, которые ЕЦБ принимает от банков в качестве залога, ред.), а также продлением кредитов с фиксированной процентной ставкой».
Будет два кредита Ltro банкам (сентябрь и декабрь 2014 года), но на этот раз, в отличие от двух предыдущих операций, они будут связаны с использованием ликвидности в пользу населения и бизнеса (поэтому они получат название ипотечных кредитов, т. е. целевых долгосрочных операций по рефинансированию), за исключением ипотечных кредитов на покупку жилья. Срок действия кредитов истекает в 2018 году. Первоначальная сумма, которая будет мобилизована на эти интервенции, будет равна 400 миллиардам евро.
На первом этапе банки смогут заимствовать до 7% своих общих кредитов частному (нефинансовому) сектору за вычетом непогашенных ипотечных кредитов по состоянию на 30 апреля 2014 года.
Кроме того, с марта 2015 года по июнь 2016 года контрагенты по этим кредитам смогут запрашивать дополнительные кредиты каждый квартал в размере, в три раза превышающем сумму их кредитов нефинансовому частному сектору еврозоны (опять же, исключая ипотечные кредиты).
Что касается процентной ставки по кредитам Ltro, то она будет устанавливаться исходя из срока погашения каждой операции с учетом основной ставки рефинансирования еврозоны, действовавшей на момент операции, плюс десять базисных пунктов. Через два года можно будет приступить к погашению кредитов.
Все эти меры были необходимы еще и потому, что тем временем ЕЦБ снова снизил свои оценки инфляции для еврозоны, доведя их до 0,7% на 2014 год, 1,1% на 2015 год и 1,4% на следующий год. Три месяца назад экономисты прогнозировали 1%, 1,3% и 1,5% соответственно.
